股票遇到信息地雷怎么辦

Note：

1.4種最常見的股票信息地雷：產品質量、高管變動、突發重大災害、財務造假。

2.投資者最恨的是財務造假。

3.重大災難的復蘇能力最慢。

4.在股票價格與股票價值之間，你需要預留一個30%至40%的安全邊際。

5.目標公司盈利能力比信息地雷本身更值得關注。

6.從管理層的角度思考問題。

股票一向不是什么安全的玩意兒。就算你是個價值投資者，除了要忍受股票繼續下跌的壓力外，還有一點讓你防不甚防—說不準你的股票就遇到了信息地雷。

什么是股票的信息地雷？就是說，你的股票，突然遇到一條重大的負面信息，而你此前可能壓根兒沒想到。這種感覺，就好比踩到地雷一樣。

因為骨湯湯底被懷疑是用湯粉、湯料調制而成的，味千拉面一時間成為眾矢之的。7月25日，即消息被爆出當天，股價當即下跌8.29%。到8月31日為止，股價最低跌至8.70元，跌幅超過50%。

還有更早之前的雙匯，因為“瘦肉精”事件股價在“地雷”披露當天下跌10%，收盤價為77.94元。5月4日，雙匯發展跌至谷底，達到55.6元，較下跌前整體跌幅達56%左右。

不難看出，證券市場的反應速度有時比消費市場還要快，信息地雷的毀滅性打擊會第一時間反映在公司的股價上。國內股票中，“地雷”披露當天產生較大跌幅的占到一半左右。

這不是理性的行為，卻是規律性的行為，你想回避可能也回避不了。這就跟你在雷區行走一樣，踩到地雷是個大概率事件。我們可以做的，就是在發生了這種事情后如何有章法地應對。

“在恐懼時買入”的逆向思維或許是個好辦法，但你很難判斷是不是一些想出貨的機構故意慫恿你這么做。

幸好信息地雷和新聞一樣有一定的時效性，不同類型的信息地雷也有規律可循。信息地雷通常有個“有效期”，但這個有效期也可能是“一萬年”。

我們列舉了產品質量問題、高管變動、重大災難、財務造假四種最常見的、通俗易懂的、打擊面比較廣的信息地雷，統計了43只相關股票在信息地雷爆發當天較前一交易日、一周后、一個月、三個月以及恢復階段的股價波動，為你列出安全邊際。

產品質量問題

復蘇周期

平均半年左右，長則超過一年

產品質量問題，指的是一家以制造與出售實物產品為生的企業，比如食品、藥品等行業的上市公司，突然被曝光了產品質量方面的負面新聞，這是非常常見的信息地雷。

如果股票遇到此類信息地雷，其地雷系數高達80%—我們將一遇到信息地雷就下跌的比例稱為地雷系數。我們統計了15只曾出現產品質量問題的股票，其中12只的股價因此迅速下跌，占比80％。在這12家公司中，有9家公司的股票回復到了下跌前水平，恢復期平均為半年左右，不過有的恢復期僅為一到兩周時間。其余3家公司的股價到現在都沒有恢復，有的甚至看不到恢復的跡象。

距離霸王洗發水被曝光含有二惡烷已有一年左右的時間，但其股價一直呈現下跌趨勢。2011年公司中報顯示，公司股東虧損近3億元。

當然，在這個部分也有較為積極的案例。一些乳品企業曾因三聚氰胺事件股價大幅下跌，但經過質量整改，產品重新得到消費者的認可，股價不僅得到了恢復，而且還超越了下跌前水平。雙匯也是如此—目前它的股價已經比最低谷時上漲近20%。

并非只要出現質量問題，股價就一定會受影響。據北京首創期貨金融事業部副總經理賈傳鯤分析說，從過往經驗看，全球市場中金融與物流板塊受此類信息地雷影響最小。在我們的統計中，有可口可樂、肯德基和惠普3家公司基本不受事件影響，占到整體的20%。一方面因為那是偶發事件，另一方面因為出現產品質量問題的并非是這家企業的主營產品。

你可以這樣分析：我們統計，當持有的股票出現危及生命安全的質量問題，股價出現大跌的概率可能超過80%，止損位控制在20%都是正常的。

如果未能及時止損，虧損面已經擴大至難以承受的程度，那么可以仔細分析一家企業的核心價值，考慮逢低吸入或者長期持有。盡管有的產品質量問題非常嚴重，但不可否認的是，一些管理優秀的企業，其產品仍是市場所需要的，如中國乳業不可能因為三聚氰胺便消失，肉制品行業也不會因為瘦肉精從此消亡。那么在時間的長河里，產品質量整改是必須完成的，就要分析誰能把這個解決掉。

高管變動

恢復期

平均為兩個半月左右

高管往往代表著一家公司的管理文化和未來，如果高管發生變動的信息突然傳出，往往會構成市場對企業的重新評估，進而影響公司的投資價值。

我們發現，高管變動與股價之間并沒有必然直接關聯。我們統計的15只股票中，因高管變動公司股價較前一個交易日下跌的有8只。而在下跌的股票中，7家都恢復到了下跌前水平，平均恢復期兩個半月。

也就是說，一位高管的變動帶給股價上漲或下跌的概率差不多是50%左右。統計中，那些比較有名的科技公司—蘋果、惠普、微軟、AMD、GOOGLE、諾基亞，有5家企業曾因高管變動導致股價下跌，但有3家在一個月內股價都回復到下跌前水平，有的還小幅上漲。即便是蘋果的靈魂喬布斯卸任，也并沒有帶來人們想象中的股價崩盤，投資機構基本都認為蘋果的核心價值并不會因喬布斯的離去發生重大改變。

i美股的主編梁劍告訴我們，那些給人想象空間比較大的企業，特別是互聯網視頻、SNS網站等，高管變動的影響遠遠低于投資者對其未來發展的預期。

市場對于高管變更存在一定的滯后反應。統計中有7家企業的股價因高管變動較前一個交易日上漲，而另外3家企業在事件發生后第二個交易日或者一周內，股價才出現下跌。

但如果是高管觸犯法律，對公司而言無疑就是件壞事，統計中20%的公司股價因此下跌，恢復期從一個月到七個月不等。對于創業板，創始人離職會是比較重大的信息地雷，據我們的統計，創業板公司高管辭職后的15個交易日內，公司的股價會顯著下跌。

你可以這樣分析：如果高管變更屬于意料之中的事情，比如王石之于萬科，喬布斯之于蘋果，公司的經營策略并沒有因為領導人的更迭而出現重大變化，那么就不用急于拋售股票。即便股價下跌，也只屬于短期波動，不會改變公司的長期投資價值。

如果高管的變動代表著公司經營出現了問題，則需要對股票重新估值了。比如李寧公司在今年5月有3名高管離職，股價立即下跌。當時市場人士稱這與公司經營狀況不理想有關，由于李寧品牌的定位問題，并不看好其未來股價發展。事實上，李寧公司的股價至今都未曾恢復。

突發重大災害

恢復期

平均一年零三個月左右

在全球經濟一體化的環境里，一個地區突然發生的重大災難會重創本國乃至全球的宏觀經濟形勢。

一般來說，災難會導致該經濟體的經濟形勢短期變差，股價下跌的概率非常大，但也有例外。

我們統計了汶川地震和日本地震發生后13只股票的變化，其中11只在地震后下跌，有2只在地震后逆勢上漲，下跌的概率在85%左右。上漲的股票分別為三一重工（600031）和重慶路橋（600106）。

下跌的股票中，共有6只的價格恢復至下跌前水平，回復的概率50%左右，平均恢復期差不多為十五個月。其中恢復最快的是東方海洋，在日本地震后的五個月內股價就達到下跌前水平。

你可以這樣分析：公司如果因重大自然災害產生直接且巨大的經濟損失，短期內這些公司的股價下跌將是不爭的事實，但對于經營規模較大的公司，，從長遠來看，災難的影響僅僅是暫時的。值得注意的是，災難帶來的經濟低迷期相對較長，不必急于抄底。

財報造假

恢復期

可能終身

財報造假很好理解，即在財報中混入虛假信息，欺騙廣大投資者。

在美國證券市場，這關乎一只股票是否被摘牌。如果是無意疏忽所致，在懲罰性暴跌或停牌后，股票應該還有救；如果被發現是帶著主觀惡意對財報數據故意造假，那么基本上就是死刑了。

2011年3月至5月間，因為財報造假的問題，已經有18家中國公司被納斯達克或紐約證券交易所停牌，4家企業被勒令退市。可以判斷，因財報造假賠得血本無歸的概率近乎100%。市值在5000萬至2.5億美元間的中國概念股，事發后平均收益率已降為－23.5%。

你可以這樣分析：財報造假意味著上市公司缺少最基本的誠信，在消息曝光后，股價大跌是大概率事件。

待事件較為明朗后，可選擇那些基本面不錯的公司進行長期投資，盡管這在所有財報造假的公司里所占的比例可能還不到1%。

雷區通用的四大黃金法則

想投資就別指望天下太平

從來沒有一個公司能逃得開壞消息，所以一個投資者希望憑借投資經驗把這種信息地雷完全屏蔽掉，這根本就是徒勞的。在投資的世界里別指望天下太平，除非真的把錢裝到床墊里去。

保持適當的安全邊際

現代證券分析創始人格雷厄姆認為，安全邊際是價值投資的核心。安全邊際＝（股票價格－股票價值）／股票價格。

由公式即可判斷出，股票價格與股票價值之間差價越大，安全邊際也就越大，該股票便越值得投資。

踩到信息地雷后，往往更能發現安全邊際。據《熊市價值投資的春天》一書所說，大的安全邊際幾乎90%以上出現在市場預期之外。經濟學家歐文#8226;費希爾和約翰#8226;伯爾#8226;威廉斯在60年前便說明白了：股票的價值等于它未來現金流的折現值，不多也不少。對大多數公司來說，投資者需要30%至40%的安全邊際。

用價值投資去抄底好公司

信息地雷會帶來投資時機，該買進什么樣的公司呢？

我們發現，一些公司遇到信息地雷后不久，負面影響就能被基本克服。判斷一家公司是否值得投資，關鍵是要分析這家公司的核心價值，而最直接的方式是看這個公司的持續盈利能力。在喬布斯卸任前，每當他傳出生病請假的消息，蘋果股價通常都下跌迅猛，不過也很快就恢復—因為公司的盈利能力太好了。

危機爆發后也會帶來真實價值的變化。處于夕陽狀態的行業，正走向沒落的行業中的企業，盈利模式已經固化，爆發影響盈利的致命危機，股價就不樂觀了。

平時多研究管理層一貫邏輯

前不久伊利股份又出事了，董事長潘剛被匿名舉報侵吞國有資產，股價當即跌停。如果平時多研究公司文化，就會知道相似的地雷總是重復發生。比如五糧液高管爭端也時時發生，那風險也能早早規避。5月28日，央視新聞聯播稱雙匯集團檢測瘦肉精的食品安全控制體系得到了高度肯定，雙匯發展的股價很快得到恢復。這很大程度上是基于投資者認為管理層成功控制了事態—這對投資者來說，算是利好消息。