論國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵制度

摘要：激勵機(jī)制是企業(yè)制度的重要內(nèi)容和關(guān)鍵部分，對經(jīng)營者的激勵制度是否恰當(dāng)，直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營效果，甚至企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。在我國，經(jīng)營者激勵制度已經(jīng)成為國有大中型企業(yè)普遍存在的問題，如何做好對企業(yè)經(jīng)營者的激勵，對于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和國有企業(yè)效益的提高將起到重要作用，對推進(jìn)國有企業(yè)改革和發(fā)展有著重要的意義，是深化國有企業(yè)改革必須解決的一個重大問題。文從激勵理論出發(fā)，通過對現(xiàn)實(shí)存在問題的對比分析，將理論與實(shí)際相結(jié)合，并對現(xiàn)階段適用于我國國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵制度提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；經(jīng)營者；激勵制度

建立有效的經(jīng)營者激勵制度，是深化國有企業(yè)改革必須解決的一個重大問題。隨著改革的深化，企業(yè)間的競爭逐步由產(chǎn)品層面的競爭發(fā)展到技術(shù)和管理層面的競爭，進(jìn)而發(fā)展到人才層面的競爭。人才競爭的國際化愈演愈烈。對經(jīng)營者的激勵與約束，既是人才競爭的客觀要求，也是端正經(jīng)營者行為的重要手段。

一、現(xiàn)存國有企業(yè)經(jīng)營者激勵制度分析

面對目前在國有企業(yè)經(jīng)營者激勵制度方面存在的問題，我國的國有企業(yè)一直在探索適合國情的激勵機(jī)制。多年來，我國已經(jīng)開始了一些新的激勵方式的實(shí)踐。

（一）經(jīng)營者持股的特點(diǎn)

經(jīng)營者持股有廣義和狹義兩種，廣義是指經(jīng)營者以各種形式持有本企業(yè)股票，狹義指經(jīng)營者按照與資產(chǎn)所有者約定的價格出資購買一定數(shù)額的本企業(yè)股票，并享有股票的一切權(quán)利，股票收益可在當(dāng)年足額兌現(xiàn)的一種激勵方式。在國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)政企分開，完善法人治理結(jié)構(gòu)，使監(jiān)督主體多元化，必要時推行企業(yè)內(nèi)的經(jīng)營者持股制度，能夠提高監(jiān)督和經(jīng)營者自我利益約束的有效性。

經(jīng)營者持股的特點(diǎn)是：（1）經(jīng)營者要出資購買，出資方式可以是用現(xiàn)金，也可以是低息或貼息貸款。（2）經(jīng)營者享有持股的各種權(quán)利，如分紅、表決、交易、轉(zhuǎn)讓、變現(xiàn)、繼承等。（3）股票收益可在短期內(nèi)兌現(xiàn)。（4）風(fēng)險較大，一旦經(jīng)營失敗，其投資將受損。該方式有利之處在于經(jīng)營者自己掏錢買股票，個人利益與企業(yè)經(jīng)營好壞緊緊聯(lián)系在一起，有利于調(diào)動經(jīng)營者的積極性，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。經(jīng)營者持股的弊端也很明顯：（1）經(jīng)營者為增加分紅，使投資盡快收回并獲利，可能會過于注重短期效益，加劇經(jīng)營者的短期行為。（2）經(jīng)營者持有的股票享有各種權(quán)利，如果其持股比例過大，也在一定程度上背離了經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離的原則。（3）經(jīng)營者為了增加利潤、擴(kuò)大分紅可能會采取犧牲職工利益、壓低職工工資的行為來確保其個人的投資收益。

（二）經(jīng)營者股票期權(quán)的運(yùn)作特點(diǎn)

經(jīng)營者股票期權(quán)是經(jīng)營者在將來某一時期以簽約時價格購買一定數(shù)量本公司股票的權(quán)利。持有這種權(quán)利的經(jīng)營者可以在規(guī)定時間內(nèi)以既定價格購買本公司股票，此行為稱為行權(quán)。在行權(quán)以前，股票期權(quán)持有人不享有該股票的任何權(quán)利，行權(quán)以后，個人收益為行權(quán)價與行權(quán)日市場價之間的差價。經(jīng)營者可以自行決定在任何時間出售行權(quán)所得股票。

股票期權(quán)的特點(diǎn)是：（1）股票期權(quán)屬于對經(jīng)營者的一種額外獎勵，經(jīng)營者沒有支出成本或支出成本較低，一旦行權(quán)時股價下跌，個人可放棄行權(quán)，損失很小；而一旦股價上漲，則獲得較大。因此期權(quán)對經(jīng)營者的激勵作用很大，頗受經(jīng)營者的青睞。（2）期權(quán)僅是企業(yè)給經(jīng)營者的一種權(quán)力，是不確定的預(yù)期收入，這種收入是在市場中實(shí)現(xiàn)的。企業(yè)沒有任何現(xiàn)金支出，這有利于企業(yè)降低激勵成本。因此，該方式也受到企業(yè)的歡迎。（3）期權(quán)的最大特點(diǎn)在于它將企業(yè)價值變成了經(jīng)營者收入函數(shù)中的一個重要變量，從而實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營者與資產(chǎn)所有者利益的高度一致性，使國有資本經(jīng)營與經(jīng)營者利益緊緊聯(lián)系起來。該方式的優(yōu)勢顯而易見：（1）可以把經(jīng)營者利益與股東利益和公司利益聯(lián)系在一起，使公司股東的資產(chǎn)權(quán)益首先得到保障。（2）可以讓經(jīng)營者分享公司的預(yù)期收益，突破只分享當(dāng)期收益的局限性，具有長期激勵的作用。（3）有鼓勵經(jīng)營者在公司長期工作的“金手銬”作用。（4）有利于發(fā)揮資本市場對公司其經(jīng)營者的監(jiān)督激勵和約束作用。（5）激勵手段比較靈活，激勵力度較大。然而股票期權(quán)的缺陷和優(yōu)勢一樣突出：（1）適用面窄，它僅對上市公司中科技含量高、風(fēng)險大、成長性好、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)具有激勵作用。（2）股票的來源存在政策上的障礙。目前我國對上市公司發(fā)行新股和買賣本公司股票有嚴(yán)格的限制。實(shí)行股票期權(quán)，股票來源有兩種：一是從二級市場回購；二是國有股或法人股轉(zhuǎn)讓。這兩種方式都有違規(guī)之嫌。（3）實(shí)施股票期權(quán)要有一個相對完善、規(guī)范的股票市場和相應(yīng)的法律法規(guī)作保證，在股價波動劇烈和不成熟的市場條件下，經(jīng)營者很難對自己的股份收益做出準(zhǔn)確的預(yù)期，這樣期權(quán)就難以發(fā)揮人們所期待的激勵效果，甚至帶來“反向激勵”作用，使資產(chǎn)所有者的利益受到損害。

（三）年薪制的特點(diǎn)

年薪制也就是“特崗特薪”的具體化，其年薪主要由基本年薪和效益年薪組成。基本年薪與企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模掛鉤，根據(jù)企業(yè)的行業(yè)模式、員工年平均收入、資產(chǎn)總額及營業(yè)額確定，按月支付；效益年薪是企業(yè)年度經(jīng)營效益的具體體現(xiàn)，主要由企業(yè)凈資產(chǎn)收益率和利稅增長幅度確定，按年度支付。 企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好，企業(yè)經(jīng)營者的收入中效益年薪的比重就越大，甚至可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其基本年薪，從而充分體現(xiàn)出人力資本“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。而如果企業(yè)資產(chǎn)出現(xiàn)虧損，凈資產(chǎn)收益率和利稅增長幅度均為負(fù)值時，效益年薪也可以為負(fù)值，此時就要按照相應(yīng)的權(quán)重等值扣減經(jīng)營者的風(fēng)險抵押金。由此，經(jīng)營者的效益年薪隨企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況而浮動，對經(jīng)營者的經(jīng)營行為起到了激勵和約束的雙重作用。

（四）經(jīng)營者參與市場化競爭的特點(diǎn)

經(jīng)理人市場是一個與企業(yè)改革息息相關(guān)的市場，其作用在于它一方面可以促進(jìn)人才流動，另一方面可以客觀地評價經(jīng)理人的人力資本價值。在經(jīng)理人市場上，高水平的經(jīng)理人備受推崇，其人力資本價值急劇升值，其良好的口碑和聲譽(yù)為他現(xiàn)在及將來的職業(yè)生涯提供了廣闊的發(fā)展空間；相反，低水平的經(jīng)理人一旦被市場甄別出來，會導(dǎo)致自身人力資本價值的貶值和名望、聲譽(yù)掃地，甚至因黯淡的職業(yè)前景而不得不退出經(jīng)理人市場。經(jīng)理人市場上所奉行的這種“優(yōu)勝劣汰”的競爭規(guī)律，對經(jīng)營者們形成了一種強(qiáng)大的壓力和動力，迫使他們努力工作，搞好企業(yè)的經(jīng)營管理。經(jīng)理人市場的公正評價和激烈競爭，本身就既是一種激勵，又是一種約束。因此，培育經(jīng)理人，應(yīng)建立完善的經(jīng)理人市場，形成一種公正的、充滿競爭性的經(jīng)理人篩選、淘汰機(jī)制，并保證將最有能力的經(jīng)理人發(fā)展成為企業(yè)經(jīng)營者。建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下的國有企業(yè)經(jīng)營者選拔任用的新機(jī)制，必須要將組織考核推薦和引入市場機(jī)制、公開招聘結(jié)合起來，將黨管干部原則和董事會依法選擇經(jīng)營者以及經(jīng)營管理者依法行使的用人權(quán)結(jié)合起來，并按照公平、公正、公開、競爭、擇優(yōu)的原則，促使經(jīng)理人隊(duì)伍的迅速形成和健康成長。

二、完善的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵制度的構(gòu)建

隨著環(huán)境的變化，國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵形式也應(yīng)相應(yīng)的隨社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化，僅靠一種或長期使用幾種的組合都無法滿足長遠(yuǎn)發(fā)展的需要。因此，從目前國有企業(yè)經(jīng)營者的現(xiàn)狀分析，主要應(yīng)從以下幾個方面構(gòu)建均衡的激勵機(jī)制：

（一）靈活運(yùn)用各種激勵方式，形成合理化組合

國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵方式是多樣化的，各種激勵方式之間存在著有機(jī)的聯(lián)系，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮激勵方式的組合作用。根據(jù)目前的情況，可以從四個方面進(jìn)行探索：一是年薪制與期權(quán)制的有機(jī)結(jié)合。即從調(diào)整年薪制中基薪與風(fēng)險薪的比例入手，適當(dāng)加大風(fēng)險年薪的比重，在此基礎(chǔ)上引入期權(quán)概念，將風(fēng)險年薪的兌現(xiàn)與經(jīng)營者任期目標(biāo)責(zé)任以及企業(yè)資產(chǎn)增值指標(biāo)掛鉤；二是年薪制與股權(quán)制的有機(jī)結(jié)合。可以采取將年薪制中的風(fēng)險薪部分以股權(quán)方式兌現(xiàn)，也可以采取股東在經(jīng)營者經(jīng)營績效實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)上，以獎勵股權(quán)的方式使經(jīng)營者成為公司股東來實(shí)現(xiàn)；三是股權(quán)制與期權(quán)制的有機(jī)結(jié)合。經(jīng)營者持股的來源可以從公司發(fā)行新股、增資擴(kuò)股、原股東轉(zhuǎn)讓等渠道獲得。其持股的取得可以一次性以現(xiàn)金購買，也可以引入期權(quán)概念，采取定價認(rèn)購、分期付款的方式購買；四是年薪制、股權(quán)制與期權(quán)制的有機(jī)結(jié)合。即根據(jù)經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)績效的情況，適當(dāng)提高其風(fēng)險基薪的比例，并將凈增加的風(fēng)險基薪以股份和期權(quán)的方式支付，即一部分折合成企業(yè)股份，另一部分則以期權(quán)方式支付。

（二）改革經(jīng)營者的選拔和考核制度，堅(jiān)定市場化之路

市場競爭是通過一只“看不見的手”對企業(yè)經(jīng)營者起到激勵約束作用，并對其經(jīng)營業(yè)績和行為規(guī)范進(jìn)行鑒別。一個充分競爭、信息透明的市場，可以幫助企業(yè)將經(jīng)營者的職位交給有能力、有積極性的經(jīng)理人，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的預(yù)期。建立適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下的國有企業(yè)經(jīng)營者選拔任用新機(jī)制，必須要將組織考核推薦和引入市場機(jī)制、公開招聘結(jié)合起來。當(dāng)然，對于國有企業(yè)經(jīng)營者，還不可能完全排除行政任命制。對于這種情況，一方面，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的不同類型，分別采取不同的選擇經(jīng)營者的方式，盡量減少行政任命的范圍和數(shù)量，擴(kuò)大市場化的比重，逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)營者的市場化選擇。另一方面，應(yīng)針對上級主管部門的直接領(lǐng)導(dǎo)或相關(guān)決策者，建立選擇國有企業(yè)高層管理人員的風(fēng)險約束機(jī)制。高層經(jīng)理選擇得好，經(jīng)營業(yè)績優(yōu)秀，給予直接領(lǐng)導(dǎo)或相關(guān)決策者一定經(jīng)濟(jì)獎勵；高層管理者選擇不當(dāng)，國有資產(chǎn)流失，企業(yè)破產(chǎn)，要追究直接領(lǐng)導(dǎo)或相關(guān)決策者政治責(zé)任、經(jīng)濟(jì)責(zé)任，后果嚴(yán)重的甚至追究法律責(zé)任。必須明確，凡是市場化選聘的經(jīng)營者，實(shí)行市場化的激勵方式，與市場完全接軌；凡是行政任命產(chǎn)生的經(jīng)營者，其激勵方式應(yīng)該是精神獎勵與物質(zhì)獎勵相結(jié)合，因?yàn)樾姓蚊旧砭褪且环N榮譽(yù)。作為經(jīng)營者本人，可以在兩種方式中進(jìn)行選擇，既可以選擇參與市場競聘，獲得相應(yīng)的報(bào)酬；也可以接受行政任命，這樣收入低于市場價位，但同時風(fēng)險也低，并享有政治上的相應(yīng)待遇。

一個科學(xué)合理的考核制度，必須兼顧國家、企業(yè)、經(jīng)營者三方的利益。首先是要建立一套科學(xué)合理的考核指標(biāo)體系。這個體系既要能夠真實(shí)反映企業(yè)的短期經(jīng)營績效，又要能夠反映企業(yè)的長期發(fā)展?fàn)顩r；既要定量分析，又要定性分析。其次要明確考核的主體。考核是落實(shí)國有資產(chǎn)保值的關(guān)鍵，也是激勵能否到位的重要依據(jù)。嚴(yán)格考核要解決的首要問題是由誰來進(jìn)行考核，即必須明確考核的主體。最后，要在科學(xué)考核的基礎(chǔ)上建立起經(jīng)營者優(yōu)勝劣汰的市場競爭機(jī)制。

（三）強(qiáng)化經(jīng)營者的主人翁意識，精神激勵與物質(zhì)激勵并重

物質(zhì)激勵是調(diào)動經(jīng)營者積極性的主要手段，但不能忽視精神激勵的重大作用。根據(jù)馬斯洛的需求金字塔，越向塔的底層，物質(zhì)利益激勵作用越大，反之越向頂層，精神激勵作用越大。當(dāng)僅處于生存與物欲階段，物質(zhì)利益對人的激勵作用就強(qiáng)，而對于處于知欲階段的經(jīng)理人來說，精神利益的激勵才奏效。事實(shí)上，即使在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家中，金錢也不是衡量經(jīng)營成就的唯一標(biāo)準(zhǔn)。相反，越是有能力、有成就的經(jīng)營管理者，越是看重榮譽(yù)感、成就感和社會責(zé)任感乃至控制權(quán)本身等非物質(zhì)性回報(bào)的價值。實(shí)際上，現(xiàn)有一部分國有企業(yè)之所以業(yè)績突出，正是因?yàn)槠浣?jīng)營者不計(jì)物質(zhì)上的得失，以高度的奉獻(xiàn)精神、思想覺悟和社會責(zé)任感長期努力的結(jié)果。他們努力經(jīng)營企業(yè)，并非僅僅為了得到更多的報(bào)酬，還期望得到高度的評價和尊重，期望有所作為和成就，獲得精神上的滿足。

精神激勵也是我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的一個良好傳統(tǒng)。在經(jīng)營者激勵制度建設(shè)中，應(yīng)當(dāng)避免矯枉過正，防止走向另一極端而忽視精神激勵的傾向。特別是，在今后相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，我國市場經(jīng)濟(jì)體制還不成熟，物質(zhì)激勵的合理實(shí)施還缺乏足夠條件，更應(yīng)對精神激勵的作用給予充分重視。例如，對優(yōu)秀經(jīng)營者進(jìn)行廣泛的宣傳報(bào)道，形成全社會尊重經(jīng)營者的氛圍，并給予適當(dāng)?shù)纳鐣s譽(yù)表彰。

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