2011年A股走勢如何?

最低2600最高4300

到目前為止，已有多家券商發(fā)布了2011年A股策略研究報告。初步統(tǒng)計，目前這些券商對2011年上證綜指低點的判斷在2600點至2800點之間，高點則在3500點至4300點之間，多數(shù)券商對2011年A股表現(xiàn)抱以信心。

國金證券認(rèn)為，2011年大陸將面臨較強的外部壓力和內(nèi)部推動力，這會導(dǎo)致大陸進(jìn)入新一輪的發(fā)展階段；因CPI引發(fā)的政策緊縮對市場的壓制將集中體現(xiàn)在2011年第一季度，待壓力釋放後，A股仍將震蕩上行，全年呈現(xiàn)牛市格局。而自11月以來便堅定唱多的銀河證券對2011年股市同樣樂觀。他們認(rèn)為，市場高估了流動性緊縮對股市帶來的不利影響；發(fā)生惡性通脹的概率不大，企業(yè)資金緊張并不妨礙股市資金充足，居民資產(chǎn)配置困境十分突出，股市將成為重要的保值增值渠道。

按照常規(guī)邏輯，各大券商研究機構(gòu)擁有頂尖的研究團隊和強大的資金實力、精密的策略模型，其研究成果理應(yīng)比小股民的感性認(rèn)識更具權(quán)威。可實際上，從歷史的情況看，券商策略報告無論是大盤點位預(yù)測還是牛股推薦的準(zhǔn)確度都很低。不過，這也不是大陸券商一家的毛病，從全球范圍看，券商的預(yù)測成功率也只不過是50%。到底應(yīng)該怎樣看待年度策略報告呢？

如何看待年度策略報告

其實，歷來擬定策略報告的都是券商總部的研發(fā)部門，這類部門內(nèi)的行業(yè)研究員、策略分析師，在工作性質(zhì)上和在一線工作（營業(yè)部）的分析師有很大區(qū)別。簡單說，營業(yè)部分析師是為普通股民服務(wù)，天天以短線為主，講究實盤拼殺，幾天之內(nèi)的漲跌就見真章。而總部的研究員都是為基金、機構(gòu)客戶服務(wù)，預(yù)測方法主要是通過調(diào)研上市公司，用估值來確定操作，這就降低了策略報告的戰(zhàn)術(shù)價值，習(xí)慣做中線、短線的股民很難應(yīng)用上。

而報告的觀點，還經(jīng)常受到基金機構(gòu)客戶的影響。例如某券商的基金客戶重房產(chǎn)股，那總部的研究員在擬定策略報告時，自然就說房產(chǎn)股會漲，至少不會說房地產(chǎn)股會跌，不然基金客戶非跟他急不可。

鑒於以上原因，建議不妨從以下這麼幾個方面去看待券商的策略報告。

首先，看其立論和推論的邏輯是否嚴(yán)謹(jǐn)、材料是否準(zhǔn)確、全面。券商的預(yù)測是建立在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上的，投資者應(yīng)了解其假設(shè)的前提，關(guān)注其假設(shè)的條件是否發(fā)生。

其次，動態(tài)地跟蹤券商的預(yù)測。想要提前一年準(zhǔn)確預(yù)測瞬息萬變的股市，恐怕是神仙也無法做到的事。除了年度策略、中期策略之外，券商還有月度策略、周策略、日策略等一系列動態(tài)報告，會根據(jù)股市的發(fā)展，動態(tài)地調(diào)整其預(yù)測，投資者不要抱著其長期策略不放。

最後，用反理論去對待券商的預(yù)測。如果所有券商都認(rèn)為會漲，那麼明年十之八九不會漲，至多是震蕩；如果券商觀點分歧較大，那麼市場往往會延續(xù)現(xiàn)在已有的趨勢運行下去。

水利水電與節(jié)能環(huán)保

現(xiàn)實很復(fù)雜，在一年的時間里，變量隨時都有可能發(fā)生變化。一旦市場有諸多變量超出預(yù)期，之前的預(yù)測幾乎全都要推翻。因此，與其做一些虛無飄渺的預(yù)測，不妨來尋找一些具有潛力的板塊。

2010年是「十二五」的開局之年，「十二五」規(guī)劃建議中著重筆墨提及了水利問題，明確指出：農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)要以水利為重點，大幅增加投入，完善建設(shè)和管護(hù)機制，推進(jìn)小型病險水庫除險加固，加快大中型灌區(qū)配套改造，搞好抗旱水源工程建設(shè)，完善農(nóng)村小微型水利設(shè)施，全面加強農(nóng)田水利建設(shè)。因此，2011年「一號文件」很可能將聚焦大陸水利問題，近期水利股的強勢也印證了這個預(yù)期。而從2010年中央經(jīng)濟工作會議來看，政府給力的方向明顯向水利建設(shè)傾斜。

如此，水利水電是最被看好的「十二五」規(guī)劃受益板塊之一。水電建設(shè)符合「十二五」規(guī)劃節(jié)能減排主題，相關(guān)公司有葛洲壩、安徽水利、粵水電等。在水利水電投資高歌猛進(jìn)的背景下，水利管材、水電電機等設(shè)備制造也將受益。此外，節(jié)水環(huán)保相關(guān)個股也將獲得實質(zhì)性受益。

另外便是從「十一五」以來一直受到政府高度重視的節(jié)能環(huán)保。這次，節(jié)能環(huán)保又被列為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，也是未來幾年政府公共財政支出的重頭。新興產(chǎn)業(yè)中的節(jié)能環(huán)保可分為「節(jié)能」和「環(huán)保」兩個脈絡(luò)。

「節(jié)能」的重點將是智能電網(wǎng)。有數(shù)據(jù)稱未來10年，大陸在智能電網(wǎng)建設(shè)上的總投資將接近4萬億人民幣。從行業(yè)研究的角度看，智能電網(wǎng)建設(shè)重在遠(yuǎn)距離輸電和配電網(wǎng)，重點關(guān)注設(shè)備龍頭中國西電，電網(wǎng)自動化領(lǐng)域龍頭積成電子，高壓變頻器行業(yè)龍頭合康變頻等。

環(huán)保行業(yè)屬公用事業(yè)，預(yù)計在「十二五」期間，大陸環(huán)保投資將達(dá)到3萬億人民幣以上，未來15-20年行業(yè)復(fù)合增長率將達(dá)到15%~20%。在廢水、廢氣、固廢的治理過程中，目前，廢水治理行業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，在通脹和轉(zhuǎn)型成為未來經(jīng)濟特徵的背景下，選擇具備一定成長性的環(huán)保企業(yè)將既能受益於轉(zhuǎn)型又能抵抗通脹。處於高端價值鏈中的環(huán)保企業(yè)，鎖定高端價值鏈中細(xì)分龍頭，可重點關(guān)注中西部等地區(qū)公司，如重慶水務(wù)、污水處理企業(yè)碧水源、廢氣治理企業(yè)龍源技術(shù)；固廢處理企業(yè)龍頭桑德環(huán)境。