基于第三方參與的虛擬貨幣監管機制研究

摘 要：虛擬貨幣的產生和發展推動了網絡經濟的發展，但也給傳統金融流通領域帶來了巨大的變革和挑戰。加強虛擬貨幣監管，維護經濟金融秩序，已成為當務之急。對虛擬貨幣的監管，靠運營商自律和靠政府行政命令監管，都有不足之處，而引入第三方參與的監管，既有助于實現網游運營商之間的自律、自治，又有助于政府法規政策的實施。

關鍵詞：虛擬貨幣；監管機制；第三方參與

中圖分類號：F820 文獻標識碼：Ａ 文章編號：１００６－３５４４（２０11）０4－００15－03

一、 引言

虛擬貨幣是指由非金融機構發行， 借助于計算機網絡在發行者與持有者或發行者與少數幾個商家與持有者之間流通，能夠購買商品、虛擬財產或電子化服務的充當等價物的近似貨幣。 [1] 目前我國存在的虛擬貨幣主要有：騰訊Q幣、百度幣、網易泡幣、新浪U幣、盛大點券等，這些虛擬貨幣大致可分為三類 [2] ：第一類是網絡游戲中的游戲幣；第二類是門戶網站或者即時通信工具服務商發行的專用貨幣，用于購買本網站內的服務；第三類是網絡虛擬貨幣，似乎生來就為了攻占現實貨幣的地盤，如美國貝寶公司發行的一種網絡貨幣，可用于網上購物。本文主要研究網絡游戲運營商發行的網游虛擬貨幣。

虛擬貨幣的產生和發展推動了網絡經濟的發展， 但也給傳統金融流通領域帶來了巨大的變革和挑戰。加強虛擬貨幣監管，給予正確的指引，維護經濟金融秩序，已成為當務之急。構建和完善虛擬貨幣監管機制，發揮虛擬金融對經濟發展的良性促進作用，具有重大的現實意義和理論意義。對虛擬貨幣的監管程度依賴于虛擬貨幣對中央銀行貨幣政策實施及貨幣政策效果的影響程度。 在適當的時機采取合適的監管機制，既要保證虛擬貨幣的健康發展，又要有效防御金融風險， 同時監管中積累的經驗也可為今后的立法提供實踐基礎。

二、文獻綜述

在關于虛擬貨幣的既有文獻中，彭惠 [3] 、張樊 [4]研究了虛擬貨幣帶來的安全、法律及流動性等風險；侯俊 [5] 、陳玲 [6] 認為若不對虛擬貨幣與現實貨幣的交換加以引導和規范，勢必引起金融市場的不穩定，甚至會對國家經濟產生沖擊；黃志云 [7] 闡述了虛擬貨幣必將在一定程度上影響傳統的貨幣理論， 并給貨幣供給與需求帶來重大的影響；賈麗平 [8] 提醒應當正視虛擬貨幣對貨幣供求的負面影響， 中央銀行需要構建專門應用于虛擬貨幣的新型交易平臺，建立網絡消費者虛擬資金存款賬戶， 以保證中央銀行調控虛擬貨幣的力度和彈性；包春靜 [9] 注意到虛擬貨幣的發展將對商業銀行的支付服務邊界和核心支付功能帶來挑戰， 并可能侵蝕央行的資產負債規模，挑戰貨幣發行的壟斷地位。

鄒恒 [10] 從分析虛擬貨幣的性質出發，探討了當前虛擬貨幣對現實經濟和法律的挑戰， 并對我國虛擬貨幣監管制度的構建提出對策建議；孫兆康 [11] 認為對虛擬貨幣采取放任和禁止兩種極端措施都是不可行的，應積累經驗，完善網絡立法，使虛擬貨幣的監管走上正軌；周虹 [12] 從新巴塞爾協議入手，探討現代金融監管的特征， 通過對虛擬貨幣生命周期的分析，闡述并提出虛擬貨幣監管體系構建框架，提出了虛擬貨幣監控機制的六個核心問題。

三、現狀分析

（一） 發展現狀

現階段， 我國對虛擬貨幣需求最大的主要是網絡游戲市場。近幾年，網絡游戲發展迅速，2010年1月20日發布的《2009年中國游戲產業報告》相關數據顯示：2009年中國網絡游戲實際銷售收入為256.2億元，比2008年增長了39.4%，為相關產業帶來的直接收入達555億元。2009年， 中國網絡游戲用戶數達到6587萬，比2008年增加了33.46％。2009年，付費網絡游戲用戶數達到3715萬， 比2008年增加了22.1％。預計到2014年網絡游戲用戶規模將達到1.23億， 實際銷售收入將達到508億元。

虛擬貨幣的發行和流通過程中， 存在網絡游戲運營商與玩家、玩家與玩家兩大類的關系。運營商與玩家之間的關系可分為兩種情況：（1）玩家用現實貨幣向運營商購買虛擬貨幣；（2）玩家用現實貨幣向運營商購買虛擬貨幣， 進而在游戲中用虛擬貨幣購買游戲道具。玩家與玩家之間的關系可分為三種情況：（1）玩家之間不同種虛擬貨幣的交易；（2）玩家之間現實貨幣與虛擬貨幣的交易；（3）玩家之間虛擬貨幣與游戲道具的交易。見表1。

值得關注的是，在網絡游戲產業中，由于網絡游戲需要玩家投入大量的時間和金錢用以練級別和打裝備，一些時間成本較高的人就希望能用“真金白銀”直接從別人手中換取所需的裝備和游戲幣，于是這種需求造就了供給并最終形成整個連接現實貨幣與虛擬貨幣的市場， 使虛擬貨幣與現實貨幣實現雙向兌換。 大量虛擬貨幣的涌現滿足了玩家對小金額即時支付的需求，它能使花費最少而服務最便捷。特別是， 本為游戲服務的虛擬貨幣流出網游系統的現象時有發生： 用虛擬貨幣支付工資、 購買殺毒軟件、購買彩票、支付“超女”選票，等等。可以預見，隨著人們對虛擬貨幣的需求越來越旺盛， 虛擬貨幣與現實貨幣的雙向兌換行為會越來越頻繁， 對金融秩序的沖擊和監管難度會日益加大。 如何對虛擬貨幣的交易進行合理的規范和監管成為當前亟待解決的問題。

（二）現行規定

2007年2月15日，文化部、國家工商行政管理總局、公安部、信息產業部等14個部門聯合印發了《關于進一步加強網吧及網絡游戲管理工作的通知》，在通知中，規定了對虛擬貨幣管理的基本制度，明確了中國人民銀行的監管職能。 中國人民銀行要加強對網絡游戲中的虛擬貨幣的規范和管理，防范虛擬貨幣沖擊現實經濟金融秩序。 要嚴格限制網絡游戲經營單位發行虛擬貨幣的總量以及單個網絡游戲消費者的購買額； 嚴格區分虛擬交易和電子商務的實物交易， 網絡游戲經營單位發行的虛擬貨幣不能用于購買實物產品， 只能用于購買自身提供的網絡游戲中的虛擬產品和服務； 消費者如需將虛擬貨幣贖回為法定貨幣，其金額不得超過原購買金額；嚴禁倒賣虛擬貨幣。違反以上規定的，將按照《中華人民共和國中國人民銀行法》第32條、第46條的規定予以處罰。

2009年6月4日，經中國人民銀行會簽同意，文化部、商務部聯合印發了《關于加強網絡游戲虛擬貨幣管理工作的通知》。該通知對于網絡游戲虛擬貨幣的相關定義、使用范圍、企業責任、網游賭博犯罪、用戶利益等予以關注， 規定游戲道具不屬于網游虛擬貨幣的范疇、虛擬貨幣不得支付購買實物、同一企業不得同時經營網絡游戲虛擬貨幣的發行與交易業務；嚴禁利用網游虛擬貨幣進行賭博或博彩； 用戶未使用的虛擬貨幣需退還，等等。這些舉措意在規避虛擬貨幣的各種風險。

（三）網游公司態度

以《魔獸世界》問鼎全世界網游產業并獲得艾美技術工程獎的暴雪公司是抵制虛擬貨幣地下交易的典型代表。2008年初，暴雪公司將維持了半年的官司打贏，告倒了提供代理和出售魔獸金幣的公司。一度成為魔獸金幣和裝備虛擬交易最大集散地的eBay宣布，在英美兩地全面叫停包括游戲角色、貨幣、物品、武器和賬號在內的虛擬交易。

林登實驗室則是支持虛擬貨幣與現實兌換的典型代表。《第二人生》由美國林登公司于2003年7月推出，參加者可隨心所欲地在網絡虛擬空間交流、創造和經營，用虛擬貨幣——林登幣支付或收費，林登幣還能和真實世界的貨幣按一定“浮動匯率”進行兌換。“第二人生”虛擬世界已發展到一定的規模，并吸引了越來越多人們的注意。

三、基于第三方參與的監管機制

（一）第三方機構的設置

由政府、運營商、交易平臺等多家代表組成一個具有協調、溝通功能，經濟上獨立的第三方機構。在第三方機構內設立一個信息服務公司， 為虛擬貨幣的監管提供服務，負責收集、保存和分析各網游運營商發行虛擬貨幣的信息。其結構如圖1所示。第三方機構根據各個運營商虛擬貨幣發行規模和交易平臺的交易量按比例收取費用， 以保證其經濟方面的獨立性， 從而保證其切實擔負起監管虛擬貨幣發行和流通的任務。在機構設立之初，可以通過協議賦予它一定的懲罰權限，從而使其具有更大的權威性。

（二）基于第三方參與的監管體系

虛擬貨幣參與各方涉及玩家、運營商、第三方商家、第三方交易平臺等，引入第三方機構之后的監管體系如圖2所示，虛擬貨幣的監管依靠政府部門結合第三方機構實現。 第三方機構在虛擬貨幣發行和流通中發揮信息溝通、 合作協調、 處理突發事件等功能，對虛擬貨幣產生的風險進行控制，并負責向虛擬貨幣的政府監管部門提供虛擬貨幣相關的運營信息，執行監管部門下發的各項規定。在虛擬貨幣的風險監管方面，承擔如下職責：（1）向政府主管部門反映運營商和業界的愿望及合理要求， 向各個運營商宣傳國家相關的政策和法規；（2）制訂并實施網游虛擬貨幣發行規范和自律公約， 協調各個運營商之間的關系，促進運營商之間的溝通與協作，充分發揮行業自律作用；（3）定期對各個網游運營商的虛擬貨幣進行評估和預測，對產生的問題及時采取措施，第三方機構及時把各項統計數據、 發展存在的問題傳遞給主管部門。

基于第三方參與的虛擬貨幣監管機制對實現網游運營商自律很有幫助， 通過信息技術可以及早發現問題、及時通知及裁決，使規則適用更為有效，進而實現更為有效的監管。同時，這種機制體現了專業化的特點， 因為虛擬世界不同于現實世界的特點決定了虛擬貨幣監管的特殊性。

（三）第三方機構的兩個機制

1．建立發行總量監控機制。 對虛擬貨幣總體規模的測度十分重要， 應該建立一套定期的虛擬貨幣發行申報制度。 網游運營商定期向監管當局申報在該時期發行虛擬貨幣的總量、存量和交易數量。第三方機構可根據各個網游運營商的申報， 計算出虛擬貨幣發行總量、交易量，以便分析對貨幣總量和貨幣政策的影響，從而有效地進行控制。應當關注以下四種渠道的虛擬貨幣數量：（1）網絡游戲企業線下已發行的點卡所含的虛擬貨幣數量；（2）歷史上玩家通過網上充值購買的虛擬貨幣數量；（3）網絡游戲企業以促銷返點形式銷售的促銷部分的虛擬貨幣數量；（4）尚留在企業內部未售出的虛擬貨幣的數量。

2． 建立交易風險預警機制。 對于網游運營商來說，虛擬貨幣風險主要來自于發行環節與贖回環節。風險預警機制應當首先抑制虛擬貨幣的濫發行為。第三方機構根據日常監管機制與定期匯報制度，實時監控交易平臺中的交易信息總量， 以獲取虛擬貨幣交易狀況。 第三方機構對交易的異動情況進行監控，若有異常情況，發出預警，根據情況報送主管部門，并與相關網游運營商溝通。異常交易的表現形式有：（1）同一時間或極短時間間隔內，某款游戲的虛擬貨幣出現大量交易行為；（2）同一用戶多次出售虛擬貨幣的交易價格均有畸高或畸低的現象；（3）同一用戶頻繁出售大量不同游戲的虛擬貨幣；（4）遭到大量投訴的用戶；（5）其他異常交易的行為。

四、第三方參與監管的優勢

從我國目前虛擬貨幣監管的做法來看， 主要還是依靠政府制定規則， 通過行政命令進行監管。但是，對于政府來說，實施監管不是一件容易的事，因為：（1）制定統一的規則和執法程序困難， 因為如果政府在創建一個監管機制的時候很難全面顧及運營商和玩家的偏好和利益， 運營商會運用其所擁有的技術來規避政府監管；（2）虛擬世界不同于現實世界的特點決定了虛擬貨幣監管的特殊性， 也決定了單純依靠政府介入或法律強制力， 會使監管難以實現。同樣， 倡導企業自動調節對于虛擬貨幣的監管非常必要， 但完全靠運營商的自律并不可行， 因為運營商們之間達成的協議并不一定能得到具體的落實。

靠運營商自律和靠政府行政命令監管， 都有不足之處。 第三方參與監管既有助于實現網游運營商之間的自律、自治，又有助于政府法規政策的實施。具體的優勢可以概括為：（1） 營造更好的監管環境。第三方參與監管與對虛擬貨幣采取謹慎監管、 適時和適度的原則相結合， 既能保證虛擬貨幣的健康發展，又能有效防御金融風險。（2）可操作性強。第三方機構的存在， 使政府金融監管大部分時間面對的是一個第三方機構而不是很多個網游運營商。 在虛擬貨幣相關問題處理上更簡單化， 比如虛擬貨幣交易征稅問題， 政府很難對一家家網游運營商和一個個玩家審查。（3）有效運行與監管。由政府、運營商和交易平臺多家代表組成的第三方機構可以協調多方利益關系， 有效解決網游運營商與第三方交易平臺的矛盾。

因此，引入“第三方機構”的監管機制，能夠為網游運營商創造更好的監管環境。 由于第三方機構的專業性、客觀公正性和權威性，會更有利于對網游虛擬貨幣的監管。

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（責任編輯：郄彥平；校對：李丹）