中國有望成為世界第二投資大國

我國對外直接投資開始進入快速發展階段

我國自20世紀90年代末開始實施“走出去”戰略，并采取相應的政策措施鼓勵和支持有條件的企業“走出去”，按照國際通行規則到境外投資，開展互利合作和共同開發。2001年加入世界貿易組織后，我國的經濟發展和改革開放進入一個新階段，與世界經濟的聯系互動關系增強，對外投資呈現出迅速發展態勢，規模逐年擴大。

據統計，2002～2009年，我國對外直接投資保持了54.4％的年均增長速度。截至2009年底，我國對外直接投資存量2457.5億美元，廣泛分布于全球177個國家和地區，涉及能源資源開發，生產制造、工程承包建設和研發營銷等各個領域，境外企業資產超過1萬億美元。2009年，在金融危機導致全球跨國資本流動大幅度萎縮的情況下，我國對外直接投資仍然達到了565.3億美元，同比增長1.1％，繼續穩居發展中國家首位。2010年1～11月，我國又累計實現非金融類對外直接投資475.6億美元，繼續保持良好發展態勢。

“十二五”時期我國企業“走出去”的機遇和挑戰

國際金融危機爆發后，中國經濟發展的外部環境和內在條件都在發生廣泛而復雜的變化。從國際環境來看，世界經濟在調整中復蘇，全球需求結構出現明顯變化，科技創新和新興產業發展孕育著新突破；同時，發達國家經濟復蘇乏力、失業率居高不下、財政和債務風險增大，各種形勢的保護主義顯著增強。從國內環境來看，應對國際金融危機沖擊取得積極成效，經濟總量和人均GDP躍上新臺階，工業化、信息化、城鎮化、市場化、國際化深入發展，國內市場需求潛力進一步釋放，自主創新和產業轉型升級步伐加快，基礎設施和社會保障體系不斷完善健全；同時，消費與投資、內需與外需關系失衡、科技創新能力不強和產業結構不合理、城鄉區域發展不協調、資源環境約束強化，以及勞動力等要素成本趨升和傳統競爭優勢弱化等問題依然突出。

“十二五”時期我國仍處于發展的重要戰略機遇期，對外開放也站在新的歷史起點上。新一輪對外開放要適應進口和出口、吸收外資和對外投資并重的新形勢，要以科學發展為主題，緊緊圍繞加快轉變經濟發展方式這條主線，以對外經濟結構調整為主攻方向和突破口，加快培育參與國際經濟合作和競爭新優勢，全面提升我國全球資源的配置能力和全球產業分工地位，加快構建內外聯動、互利共贏、安全高效的開放型經濟體系。其中加快實施“走出去”戰略，按照市場導向和企業自主決策原則，引導各類所有制企業有序到國外開展投資合作，逐步發展我國大型跨國公司，提高國際化經營水平，是提高我國對外開放水平的重大舉措。

“十二五”時期，我國擴大對外投資面臨的有利條件有：

首先，國際產業結構調整為我國企業“走出去”提供了難得的機遇。受金融危機的影響，全球跨國資本流動陷入一個低潮。但是從國際經驗看，隨著產業結構調整的推進和對新興產業投資力度的加大，國際資本流動必然進入一個新的高潮。我國完全可以利用國際投資重新進入高潮的有利時機，加大對海外相關產業尤其是上游研發產業的投資力度，以縮小我國在新興產業發展方面與發達國家的差距，促進我國產業實現產業價值鏈條從低增值的加工制造環節向高增值的研發等環節延伸，促進我國產業轉型升級和提高國際競爭力，在參與經濟全球化中獲得更大收益。同時，利用我國產業結構升級和國際產業結構調整時期，鼓勵我國產能過剩的行業加快“走出去”步伐，加快對發展中國家的投資，既可以解決國內生產能力過剩問題，又能帶動零部件出口，是解決一些行業目前設備大量閑置和長期擴大出口的重要途徑，同時也能帶動東道國的經濟發展和就業，實現互利雙贏，避免單純通過貿易可能帶來的貿易摩擦風險。

其次，我國經濟實力的增強也為我國實施“走出去”戰略提供了必要的條件。經過多年的發展，我國的經濟實力已經大大增強。尤其是經過實施多年的出口導向型發展戰略，我國已經積累了巨額的外匯儲備，截至2009年11月，我國外匯儲備余額已經達到26483億美元，居全球第一。在人民幣短期內難以成為國際主要結算貨幣和儲備貨幣的情況下，充裕的外匯儲備能夠為我國“走出去”提供有力的資金支持。經過多年的發展，我國已經形成了一批有實力的企業，“走出去”主體的經濟實力不斷增強，已經形成了一定的國際競爭優勢。我國不僅擁有資產規模龐大的國有企業，而且民營企業的競爭力也不斷提高。如我國民營企業吉利對沃爾沃的并購就說明了隨著經濟實力的提高，我國民營企業完全可以在國際競爭中扮演重要的角色。

最后，此次國際金融危機也給我國“走出去”帶來了難得的機遇。一是國際金融危機給我國企業收購國外優質企業和知名品牌帶來難得的歷史性機遇。國際金融危機和全球經濟衰退導致發達國家跨國公司陷入困境，盈利下降甚至虧損破產和融資困難使得許多著名跨國公司不得不收縮海外投資，甚至被迫出售瀕臨破產的優質企業和知名品牌，客觀上為我國企業通過收購并購方式獲取優質資產、先進技術和設備以及知名品牌帶來難得的歷史性機遇。二是國際金融危機為我國企業“走出去”開展能源資源領域的合作開發提供了難得的歷史性機遇。金融危機后，國際市場需求減弱，能源資源價格大幅回落，國際跨國公司被迫收縮投資，為我國企業“走出去”擴大海外能源資源合作開發、建立穩定可靠的海外能源資源供應基地提供了難得的歷史性機遇。三是國際金融危機為我國的銀行金融機構“走出去”開展跨國經營帶來新的機遇。金融危機重創發達國家金融體系，大批金融機構資產損失巨大、經營陷入困境，業務量明顯萎縮。我國的銀行、保險公司等金融機構正處于快速發展期，在金融危機過程中遭受的損失相對有限，特別是大型上市銀行和保險公司的市值和實力相對提高，在國際上具有相當的規模和競爭力，正可利用金融危機帶來的機遇大力拓展海外業務，加快實現國際化進程，盡快成長為國際金融領域有影響力的跨國金融機構。

但也要看到，國際金融危機和全球經濟衰退也導致貿易投資保護主義重新抬頭，特別是針對我國的各種形式的貿易投資保護主義措施層出不窮，這一趨勢在“十二五”期間將進一步延續。發達國家出于自身利益和政治、經濟、安全等方面的考慮，在遏制我國發展方面正在形成默契，不僅加大了對我國出口產品的反傾銷、反補貼和特殊保障等方面的保護主義措施力度，而且對我國企業的對外投資和收購兼并活動也會設置更多的障礙和采取更多的限制性措施，這種帶有偏見和針對性的投資保護主義，也會干擾和影響我國企業“走出口”擴大對外投資的步伐，需要保持高度警惕。

“十二五”時期我國對外直接投資的發展態勢

“十二五”時期，我國將加快實施“走出去”戰略，更多的企業將加入到對外投資行列，擴大海外經營，我國對外投資將呈現以下發展態勢。

一是我國對外投資規模將明顯擴大。按照目前的發展態勢，“十二五”時期，我國對外投資有望按每年10％～20％的速度遞增，預計今后兩三年內對外投資額將突破1000億美元，到“十二五”末期年度對外投資額將達到1500～1600億美元，整個“十二五”時期，累計對外投資額將達到6000億美元以上，對外投資規模比目前明顯擴大。聯合國貿發會議發布的最新《世界投資報告》也預計我國在未來幾年將成為全球僅次于美國的第二大對外直接投資大國。

二是對外投資領域將更加廣泛。在我國的對外投資中，租賃和商務服務業、金融業以及采礦業是主要領域。2009年，在我國對外直接投資存量中，租賃和商務服務業的比重占到了29.7％，金融業比重達到了18.7％，采礦業所占的比重達到了16.5％，三者合計占我國對外直接投資的比重達到了64.9％，在我國對外直接投資中占有絕對的比重。受經濟發展自身規律的制約，在“十二五”前期，這一態勢不會發生根本性改變。但是隨著全球產業調整步伐的加快和新興產業的不斷涌現，我國對外投資的領域將更加廣泛。為培育國際競爭新優勢和在產業發展水平上減小與發達國家的差距，對發達國家的研發投資將有所增加，預計“十二五”末期研發等投資在對外直接投資中的比重將從2009年的1.4％提高到5％左右。而隨著我國向發展中國家制造業轉移進程的加快，制造業對外直接投資的比重也將明顯增加，將從2009年的4％提高到“十二五”末期的15％以上，甚至有可能達到20％。考慮到經濟社會發展所需要的能源支撐以及我國金融業國際化發展的需要，采礦業和金融業在對外直接投資中的比重將不會出現明顯的下降，而租賃和商務服務業的絕對量盡管仍有可能出現一定的增長，但比重將明顯下降，從2009年的36.2％降到“十二五”末期的15％以下。

三是投資主體更加多元化，資金來源也將出現明顯變化。目前在我國對外直接投資中，國有大型企業扮演了絕對的主角，在對外直接投資存量中，中央企業和單位占到了70％以上。“十二五”時期，隨著我國鼓勵民營企業發展政策效果的逐漸顯現，民營企業的規模和整體競爭力將明顯提高，具備了參與國際競爭的實力，預計“十二五”末期我國的民營企業對外直接投資所占的比重將明顯提高，盡管不會超過國有企業，但預計比重將從目前的不到1％提高到15％以上。與此同時，隨著我國對外直接投資存量的不斷提高，利潤再投資在我國對外直接投資中的地位將進一步提高。2009年，我國對外直接投資中，利潤再投資占對外直接投資的比重達到了28.5％，預計“十二五”期間利潤再投資的比重將進一步提高，到“十二五”末期，利潤再投資在直接投資中的比重將超過40％，甚至有可能逼近50％。

四是對外投資目的地有所調整，而投資方式仍以綠地投資為主。目前，香港、開曼群島和維京群島等自由港是我國對外投資的主要目的地，2009年這三個地區占我國對外直接投資的比重達到了75.7％，僅香港一地就達到了63％。這說明由于企業競爭力不高、對海外環境不熟悉等，我國的“走出去”一定程度還是依賴于香港的中介作用。“十二五”期間，隨著我國企業競爭力的不斷增強，香港的中介地位將有所削弱，預計吸引直接投資比重將降到50％以下。與此同時，由于采礦業仍是我國“走出去”的重點領域之一，對非洲、拉美等資源型國家的投資將不會削弱，而受競爭力影響，未來，我國企業“走出去”重點領域制造業的投資目的地也不會以歐美發達國家為主。因此，我國“走出去”目的地仍以發展中國家為主，歐美等國家所占比重盡管受研發、金融投資擴大因素比重將有所提高，但提高程度有限。同時，盡管目前世界上跨國資本流動以并購為主，但由于我國對外投資目的地主要以發展中國家為主，加之對歐美國家的跨國并購受政治因素的影響較大，因此，綠地投資仍將是我國對外直接投資的主要方式。

總之，“十二五”期間將是我國“走出去”實現跨越式發展的時期，機遇和挑戰并存。我們要趨利避害，加強實施“走出去”戰略的宏觀指導和服務，采取多種措施，促進我國對外投資健康發展，使對外投資在經濟增長、產業結構升級和國際收支調整中發揮更大的作用。

編輯 張君