哪種貨幣更有喜相?

2010年匯市略顯平淡，但也不乏暗潮涌動(dòng)。

去年年初，在人們寄望于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之時(shí)，歐債危機(jī)讓歐元陷入泥潭，一時(shí)間經(jīng)濟(jì)危機(jī)二次探底的恐懼也隨之蔓延；年中可謂是歐盟“斧頭幫”與美國(guó)“丐幫”的大PK，從“刺激”到“緊縮”的爭(zhēng)論，到貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的悄然掀起；中國(guó)也施行了自2005年后的第二次匯率形成機(jī)制改革；日本央行多年來(lái)再度出手干預(yù)市場(chǎng)；美國(guó)推出第二輪量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)再度啟動(dòng)印鈔機(jī)……

而中國(guó)、印度、韓國(guó)、澳大利亞等則選擇收緊銀根。全球經(jīng)濟(jì)一半是火焰，一半是海水。

去年最后一天，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.6227，刷新匯改以來(lái)新高。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年人民幣兌美元匯率高點(diǎn)有逼近6.20甚至破6的可能，低點(diǎn)也有可能觸及6.8附近，全年升值幅度有望超過(guò)5%。

在這樣的背景下，2011年匯市又將發(fā)生什么？在此，我們對(duì)一些外匯品種進(jìn)行有針對(duì)性的分析，試圖為投資者尋找最有“喜相”的貨幣！

歐元將強(qiáng)于美元

首先說(shuō)說(shuō)美元。去年美國(guó)重啟QE2后，非但沒(méi)有引發(fā)通貨膨脹，反而還在通縮的泥潭中越陷越深。這意味著今年美聯(lián)儲(chǔ)將在量化寬松的路上越走越遠(yuǎn)，美元的市場(chǎng)利率仍將繼續(xù)保持低位震蕩。順著這兩條結(jié)論，不難預(yù)測(cè)，2011年將不會(huì)成為美元年。

就歐元來(lái)說(shuō)，雖然2010年對(duì)于歐元而言絕對(duì)堪稱(chēng)流年不利，始自希臘的主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)逐漸蔓延至后來(lái)的愛(ài)爾蘭、葡萄牙，大有星火燎原之勢(shì)。但今年這一局勢(shì)或有所改觀(guān)。

因?yàn)闅W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)其實(shí)沒(méi)有傷到歐元的元?dú)猓浣?jīng)濟(jì)支柱德國(guó)、法國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)實(shí)體都處于良性狀態(tài)，而其債務(wù)危機(jī)處置得也相對(duì)及時(shí)得當(dāng)，所以，歐元也并非就此“沉淪”。預(yù)計(jì)今年歐元可能出現(xiàn)一波較明顯的中線(xiàn)反彈行情，反彈目標(biāo)最高可看至1.40上方，中線(xiàn)逢低買(mǎi)入水平建議預(yù)設(shè)于1.25一線(xiàn)。

重點(diǎn)關(guān)注日元

日元去年最值得留下記憶的節(jié)點(diǎn)在9月15日。當(dāng)日，美元/日元跳漲，隨后日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥稱(chēng)日本當(dāng)局已經(jīng)入場(chǎng)干預(yù)匯市，這也是其六年半來(lái)的首次，當(dāng)日美元兌日元因此大漲1.6%，也充分說(shuō)明了日元持續(xù)上升并刷新15年新高的超強(qiáng)表現(xiàn)。

以史為鑒，2002-2004年間日本當(dāng)局的間歇性干預(yù)行為并未阻止日元的長(zhǎng)期市場(chǎng)慣性，這次看來(lái)也很難例外。因此在市場(chǎng)匯率偏離日本當(dāng)局的心理水平85后，可能做多日元的風(fēng)險(xiǎn)將遠(yuǎn)小于繼續(xù)做空日元。而年內(nèi)一旦88位置被重新觸及，將成為日元的黃金買(mǎi)點(diǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注。

澳元、加元多單機(jī)會(huì)

澳元方面，其基本面的最大賣(mài)點(diǎn)依然來(lái)自資源稟賦和利差效應(yīng)，今年也將持續(xù)，畢竟澳元目前高達(dá)4.75%的基準(zhǔn)利率絕對(duì)可以笑傲全球。而只要維持現(xiàn)狀，澳元兌美元今年重新站上平價(jià)將毫無(wú)懸念，因此在0.92附近的中線(xiàn)多單應(yīng)該能夠獲得合理回報(bào)。

另一商品加元在2010年同樣表現(xiàn)上佳，加拿大央行分別于去年7月20日和9月8日調(diào)升基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，目前該基準(zhǔn)利率水平已經(jīng)達(dá)到1%，且其稱(chēng)對(duì)未來(lái)繼續(xù)調(diào)整該利率水平保持開(kāi)放態(tài)度，這是今年加元繼續(xù)有望戰(zhàn)勝美元的一個(gè)重要因素。

綜上所述，今年全年，我們對(duì)于主要貨幣間的強(qiáng)弱排序預(yù)期依次為日元、澳元、加元、歐元和美元。