新華中小市值基金淘金A股

一直以來，憑借顯著的高成長性特征，中小市值股票投資頗受機構投資者的青睞。

2011年1月4日，新華基金正式發行其首只以中小市值股票為投資標的的基金產品——新華中小市值優選股票型基金。

作為新華基金今年的首只基金，該基金由新華基金投資總監王衛東親自執掌。據悉，新華中小市值基金與其他中小盤基金不同，其投資標的不局限于中小板、創業板股票，涉及行業范圍更寬，操作更為靈活，分享中小企業成長性的同時還考慮到分散風險。

據了解，按照申萬一級行業劃分標準，各行業中占行業總市值70%以下，且在各行業股票總數中居后2/3位置的股票均可作為新華中小市值基金的備選股票，因此，該基金涉及各個行業，投資范圍更廣，在設計上更加注重投資風險的控制。該基金的股票投資占基金資產的比例范圍為60%～95%，其中中小市值股票投資占基金股票資產的比例不低于80%。

新華中小市值基金基金經理王衛東擁有18年的從業經歷，其執掌的新華優選成長基金在2009年取得了115.21%的凈值增長率，在2009年的基金業績排名中位居第三。王衛東的投資風格十分鮮明，擅于發掘成長性個股，前瞻布局，操作靈活。而中小市值個股素來以高成長性特征著稱，新華中小市值基金非常適合王衛東的投資風格。

在與記者的交談中，王衛東表示，今年是“十二五”規劃的開局之年，未來中國經濟最大的變局是結構調整和應對通脹。新興產業引導中國經濟轉型，受益政策支持，新興產業相關的中小企業面臨跳躍式發展機遇，高成長性顯著。

對于今年中國經濟的總體格局，王衛東作出了明確的預判，“通脹沖高回落，經濟探底回升，總體上處于良好的復蘇態勢，貨幣政策將回歸常態。”

最新數據顯示，我國經濟增速處于9%-12%的一個歷史正常增長區間，盡管2010年由于房地產行業調控的原因和節能減排的原因，GDP季度同比增速有所回落，但王衛東預計在未來2個季度，經濟同比增速有望探底回升，全年增速有望維持在9%以上，而M2增速有望逐步回落到15%-16%的常態區間。

在A股市場，王衛東認為，目前，A股市場總體估值合理，但大盤股和周期類股票估值偏低，中小盤高估值狀態將分化，市場風格將從結構失衡走向均衡，股票估值差距將縮小。真正具有成長性的績優股票將逐步享有估值溢價，無論它是周期性股票還是非周期股票，無論是新興產業股票還是傳統產業股票，無論是大盤股還是中小盤。

2010年，由于流動性收縮預期和增量資金不足的問題，以及投資者對經濟結構調整的較高預期，A股呈現出明顯的中小盤行情和追逐新興產業股票的結構性行情，這種趨勢在2010年11月達到極致。此時中小盤相對大盤股的溢價基本達到歷史最高值，PB之比在3-4倍之間，而歷史的均值區間在1.5-2倍，歷史上超過2倍的時期總共3次。這種結構失衡的狀態，他認為在未來1-2個月將逐步回歸均衡，大小盤的估值差距會逐步回到常態區間。

“今年，由于M1增速基本回到歷史均值區域的底部，而經濟增速也將探底回升。此時，貨幣政策總體將更為寬松，企業業績由于盈利的推動，也較好，市場的整體估值具備了提升的基礎，因此市場將重新回歸均衡上漲行情，各個板塊在全年都將表現出較好的機會，而每個行業中，優質的中小盤股仍然可以保持一定的估值溢價。” 王衛東對自己執掌的新華中小市值基金信心十足。

對于剛剛拉開帷幕的2011年，王衛東表示看好以下投資線索：CPI回落后受益的早周期性行業；受益房地產行業熱銷的相關產業鏈；資源品行業；大消費行業；受益于產業升級和技術更新的高端裝備制造業。在投資主題方面，我們認為實質性利好事件所推動的主題將具備一定投資機會，包括行業整合與并購；“十二五”產業規劃；高送配行情。