信托:富人游戲漸入佳境

“目前在基金、保險等諸多理財產品中，收益率最高的就是信托。”老金告訴記者，最近他的100萬元理財產品到期，銀行的客戶經理推薦給他一款集合信托產品，預期年化收益率為11.5%，產品期限2年，項目投資于某省大型礦業集團的工程建設。

作為頭一次涉足信托行業理財的老金自然難以抵御10%以上預期收益的誘惑。不過，理財專家表示，投資者購買信托產品時，必須對項目的盈利能力做評估和分析。

信托產品爆棚

近段時間，信托產品發售持續火爆。某信托業內人士指出，一方面，到了年底，銀行的信貸額度幾近用光，新的貸款項目很難獲得審批，所以很多有資金需求的企業不得不轉道借助信托平臺進行融資；另一方面，未來貨幣政策從寬松轉向穩健，緊縮銀根已成為今年的大趨勢，加息預期非常強烈。

正是在這種大背景下，多款信托產品集中上架。從投資領域看，19款產品中有9款投資于工商企業領域，4款投資于房地產領域，2款投資于證券市場，各有1款投資于基礎設施、商品、金融和其他領域。

雖然銀監會此前警告信托公司關注房地產市場風險，甚至部分信托公司隨后暫停了對房地產信托的發售，但是按下葫蘆起了瓢，投資于工商企業領域的產品從5款上升至9款。

中融信托陳經理向記者表示，雖然日前信托產品發售較為集中，但是仍舊無法滿足投資者的需求。現在購買信托產品一般需要提前一個星期去信托公司登記排隊，大多數人先跟客戶經理聯系，說明資金數額、購買期限，然后有合適的產品準備發行，客戶經理就會提前電話通知，不然等到產品發行再購買，能買到的機會很少。

富人的游戲

一般而言，信托產品是不保本、不保息的，購買門檻較高，通常在100萬元以上。按照本金多少收益分三個臺階，分別是100萬元、300萬元、1000萬元。目前，100萬元以上投資額度收益率在6.6%-10%。

西南財經大學信托與理財研究所副所長李勇表示，2011年結構性機會多于系統性機會。最大的變化是房地產投資的趨勢性調整，雖然房價依然有上行空間，但過去的暴利神話已難以復制。玉石、字畫、古玩等另類投資或許將延續非理性的狂熱，但此類投資品單價過高，風險集中。所以，他建議中高收入群體可以更多關注“性價比”較高的信托產品，它比較適合家族資金作中長期投資。

雖然信托產品具有足夠的吸引力，但是100萬元的準入門檻，還是將很多投資人拒之門外。業內人士指出，現在有些個人通過組團的方式繞過100萬元的門檻，在有些銀行的銷售中，更是要求投資者將資金匯入指定的受托賬戶，將不同投資者的資金捆綁起來，滿足100萬元的投資門檻要求。

對此，專家表示，《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規定，投資信托的最低金額不少于100萬元人民幣。《辦法》還規定，不得非法匯集他人資金參與信托計劃。對于把資金劃入別人賬戶，匯集資金后投資于信托，法律風險很大。

與生俱來的風險

作為投資理財的一項金融工具，在明顯的優勢背后，信托無法完全規避與生俱來的風險。專家指出，信托的經營風險通常由投資者或受益人承擔，信托公司只收取手續費和傭金，無法保證信托本金不受損失。

有業內人士告訴記者，雖然信托行業擁有高收益等光鮮的外表，但是內部確實存在較高的項目風險。“如果給予投資人10%左右的收益，再加上信托公司2%-3%的收費，一個項目企業的融資成本動輒高達13%左右，這將對企業的財務成本構成很大壓力。”

由于各方的收入已經在項目設立的時候進行了約定，所以現在普遍認為，信托產品是一類準固定收益產品，但是到期收益仍舊嚴重依賴企業的未來現金流。如果由于內外部經濟環境發生變化，到時企業無力償還項目融資，那么預期收益當然無法保障。

雖然目前市場上已售的信托產品到期基本能夠實現預期收益，但是信托公司只是代人理財，投資人要自擔風險。建議投資者在選擇投資產品時，要關注信托公司的品牌和以往的產品銷售情況，到值得信賴的信托公司購買產品。

另一方面，如果未來企業虧損，無力還款，一般有良好信譽的大型信托公司會通過自有資金進行補償，將客戶的損失降到最低，但是很多中小信托公司自身沒有足夠的能力應付項目虧損的局面。