找準(zhǔn)定位才能讓“子彈”飛

周末去看了姜文的《讓子彈飛》，在龍吟虎嘯的鵝城，一個(gè)惡霸，一個(gè)麻匪，一個(gè)騙子，三位影帝奉獻(xiàn)了一部精彩絕倫的大戲。這部大戲情節(jié)跌宕起伏，變化險(xiǎn)象環(huán)生，大戰(zhàn)酣暢淋漓。而在云波詭異、變化萬(wàn)千的局面中，走錯(cuò)一步棋就有可能滿盤皆輸。姜文飾演的張牧之有勇有謀，自始至終淡定自若。我想張牧之要是做基金經(jīng)理的話，說(shuō)不定也是個(gè)明星基金經(jīng)理。

2011年股市中沒有黃四爺這只攔路虎，但是國(guó)外歐債危機(jī)陰霾不散、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未穩(wěn)、朝鮮半島局勢(shì)緊張；國(guó)內(nèi)加息預(yù)期、熱錢涌動(dòng)、結(jié)構(gòu)調(diào)整，股市的復(fù)雜程度遠(yuǎn)超鵝城。判斷大勢(shì)，準(zhǔn)確定位才能讓“子彈”飛起來(lái)。

總體上來(lái)講，股票大概可以分為三類，周期股、消費(fèi)股、新興行業(yè)股。今年三類股票各有機(jī)會(huì)，各有風(fēng)險(xiǎn)。

首先看周期類股票，經(jīng)濟(jì)周期是制約周期性股票行情走勢(shì)最為關(guān)鍵的因素。目前來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曲折，國(guó)內(nèi)情況雖然好些，但遠(yuǎn)非高增長(zhǎng)、低通脹的理想狀態(tài)。受此影響，周期類股票雖然盈利不斷增長(zhǎng)，但估值面臨著長(zhǎng)期下降的問題，未來(lái)不太可能出現(xiàn)2006年初和2009年初的爆發(fā)行情，更有可能是震蕩逐漸向上的趨勢(shì)：在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)一次估值收復(fù)，收復(fù)之后繼續(xù)橫盤，然后再回調(diào)，再橫盤。

細(xì)分來(lái)看，地產(chǎn)因?yàn)槭苷叽驂鹤顕?yán)重，股價(jià)去年跌了很多，但是業(yè)績(jī)是增長(zhǎng)的，今年的變數(shù)很大；其次是水泥，這兩個(gè)行業(yè)需要結(jié)合國(guó)家政策。煤炭和工程機(jī)械去年都創(chuàng)了新高，今年繼續(xù)向上的彈性不會(huì)如去年這么高。

周期性行業(yè)整體面臨著價(jià)值中樞下移的問題，因此我更看好另外兩類股票，即業(yè)績(jī)穩(wěn)定、沒有太大上調(diào)空間、估值也無(wú)下降風(fēng)險(xiǎn)的消費(fèi)股和業(yè)績(jī)有充分的上調(diào)空間或有超預(yù)期空間的新興行業(yè)。

大消費(fèi)類的食品、飲料、裝修、商業(yè)、百貨、品牌服裝等，業(yè)績(jī)比較確定，不用擔(dān)心宏觀調(diào)控和盈利預(yù)測(cè)大幅度下調(diào)影響，但也不太指望消費(fèi)股能夠整體出現(xiàn)像去年這樣的超額收益。相對(duì)來(lái)講，消費(fèi)股更穩(wěn)妥一點(diǎn)。

今年比較大的機(jī)會(huì)是來(lái)自于業(yè)績(jī)有充分上調(diào)空間的股票，小股票有可能出現(xiàn)大行情，尤其是2009年發(fā)的次新股，很多是創(chuàng)新型的企業(yè)，這些小股票大多屬于新興行業(yè)，既受政策鼓勵(lì)，又沒有調(diào)控的壓力，剛上完市這些公司籌集了發(fā)展資金，新上項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能，經(jīng)過一兩年的建設(shè)布局會(huì)逐漸見效，今年部分公司的業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)爆發(fā)。

2011年股市就像陌生的鵝城一樣，短期變化無(wú)法預(yù)測(cè)，留給所有人的都是大大的問號(hào)，但只要我們結(jié)合政策，準(zhǔn)確定位各個(gè)板塊的走勢(shì)格局，并及時(shí)調(diào)整投資策略，最終迎接我們的一定會(huì)是個(gè)驚嘆號(hào)！一年的風(fēng)雨過后，誰(shuí)不想見到夕陽(yáng)下滿載夢(mèng)想遠(yuǎn)去的列車和西風(fēng)古道上騎著白馬的勝利者。