黑龍江省老工業基地可持續發展中提高資本運營效率對策分析

摘要：黑龍江老工業基地是東北老工業基地的重要組成部分，黑龍江老工業基地的可持續發展直接關系到東北老工業基地的可持續發展。在老工業基地可持續發展中，資本運營的效率的高低是其發展的關鍵。

關鍵詞：老工業基地；可持續發展；資本運營

中圖分類號：F127 文獻標志碼：Ａ文章編號：１６７３－２９１Ｘ（２０11）05－０022－02

一、資本運營的內涵與作用

資本運營也稱為資本經營，它是以資本增值最大化為根本目的，以價值管理為特征，通過企業全部資本與生產要素的優化配置和產業結構的動態調整，對企業的全部資本進行有效運營的一種經營方式。其特點是圍繞資本保值增值進行經營管理，把資本收益作為管理核心，實現資本盈利最大化。它是將企業所擁有的各種社會資源和生產要素，即企業所擁有的各種資本，視為可以經營的價值資本，通過收購、兼并、重組、參股、轉讓、戰略聯盟、股份回購、企業分立、租賃等各種途徑優化配置和有效營運，實現最大限度增值的經營活動。

資本運營的作用就微觀方面講主要是可以提高企業經營效益，迅速擴張企業規模，提高企業的競爭力；就宏觀方面講，主要是有利于資源的有效配置，促進資產存量的流動，實現企業之間的優勢互補與地區之間的投資合理化。

二、黑龍江老工業基地資本運營存在的問題

1.融資方式單一，資本結構不合理

黑龍江老工業基地企業金融意識不強，融資方式單一。一些企業觀念不新、缺乏金融意識，一提到融資就去找銀行，而不是把眼光放在資本市場上，利用資本市場籌資的能力較差，使企業資產負債率偏高，資本結構不合理。僅以2004年哈爾濱市區規模以上大中型工業企業為例，負債總額為7 290 681萬元，資產總額10 171 906萬元，資產負債率71.67%，其中國有及國有控股企業的負債總額占到81.94%。過高的負債水平，不合理的資本結構，必然會導致較高的財務風險，企業效益也會受到影響。

2.缺乏多樣化的資本運營方式

近年來，黑龍江老工業基地企業資本運營活動呈現上升的趨勢，以企業產權制度改革的資本運營方式為主線，積極拓展了其他資本運營方式。綜合近年來老工業基地上市公司的資本運營方式，主要有收購兼并、資產出售與轉讓、股權變更及協議轉讓、資產置換與托管、合營、直接投資（包括對外和對內部子公司）、債務重組、擔保等，極少使用其他方式。這使得上市公司對資本運營的概念上僅僅理解為純粹的資本運作、資產重組和兼并、股權變更等方式，也沒有與無形資產的資本運作、人力資源資本運營、金融資本運營等方式結合使用，偏離了資本運營的真正內涵，使資本運營效果難有支撐。

3.資本運營經驗不足，資本運營效益不高

資本運營是企業將擁有的資本在全社會優化配置的過程。從范圍上看，資本運營可以涉及任何地域和行業。但黑龍江老工業基地的資本運營由于自身固有運行管理機制的影響和目前對資本運營工作認識不足，以及運行經驗的欠缺等問題，使企業缺乏在國內外進行有效資本運營的相關條件。就實際情況來看，老工業基地資本運營理念和手段的缺乏主要表現在兩個方面：一個是缺乏現代市場經濟下資本運營的理念和意識；另一個是老工業基地的外部形象欠佳、企業人力資源匱乏等因素，造成企業缺少資本運營的有利環境和必要條件。在這種情況下，黑龍江老工業基地有效地進行資本運營的條件和環境并不是很完備，即使有些企業在資本市場上進行了資本運營工作，但這些工作也僅僅停留在融資這些相對簡單的資本運營活動上，真正具有實質性的運營活動，如兼并、收購等不是很多、很有效。

4.資本運營人才短缺，資本運營缺少人力支持

資本運營是一種專業性的經營活動，它要求從業人員是具有金融、證券、稅務、財務、法律、經營管理等方面的知識和能夠熟練運用各種金融工具和管理手段，進行資本運作的復合型人才。然而，由于黑龍江地域的特點，使得這樣的專業人才短缺，即使目前市場化意識和發展條件有所好轉，也沒有得到明顯的改善。

5.資本運營的決策主體存在問題

觀察近幾年的資本運營案例，我們發現了一個很不正常的現象，即國內的國有企業在進行兼并、收購、合資等影響力較大的資本運營活動前，推動力大多來源于政府部門，而不是企業經營者主動尋求運營途徑和方式。企業資本運營是一種市場行為，追求的目標是資本收益最大化。但是，我國目前的企業實際上是一種不完全的企業法人，他們往往并不是真正的產權主體，因此，在這種非完全的市場經濟情況下，企業資本運營并不完全是一種市場行為，政府介入企業資本運營就成為一種必然。尤其是大部分國有企業資本運營的決策，決策主體是所有權主體即有關行政機構。

6.資本運營中介機構不完善

資本運營的復雜性和專業性決定了中介組織在其中的重要作用。中介組織在資本運營中承擔著提供信息、咨詢、資產評估、融通資金等作用。投資銀行等中介機構起步較晚，規模尚小，市場化程度低，運作不規范現象嚴重。而且主要工作集中在股票上市承銷與配股承銷業務上，有的只停留在承銷、經紀和自營等一般業務上，對于近年來此起彼伏的上市公司兼并重組卻少有券商參與，對企業的購并、企業內部財務管理等知之甚少，服務意識淡薄。

7.企業內部管理需要進一步加強。

企業內部管理水平不高是影響黑龍江老工業基地國有資本營運效率的一個重要因素。目前，在企業管理中存在一種注重企業財產組織制度建設、以企業財產組織制度建設代替管理的傾向。在企業管理中，企業管理人才缺乏，管理人員和工人素質不高，不懂技術和管理的人管理企業比較常見。在管理理念上，有些企業仍只重視生產經營，不注重技術創新和市場營銷，新產品開發能力弱，市場應變能力和國家政策執行能力差。

三、提高黑龍江老工業基地資本運營效率的對策

1.選擇合理的運營方式，實現資本運營形式多樣化

資本運營方式對資本運營效果的影響很大。為實現企業資本的有效運營，應合理選擇資本運營方式。振興黑龍江老工業基地，應該根據實際情況，分別采用不同的資本運營方式來優化企業的資源配置，實現投資主體的多元化。根據企業資本運營的實際情況，在企業生產經營的不同階段采取不同的資本運營方式，才能取得較好的資本運營效果。

2.培養經營管理與資本運營的復合型人才

資本運營是一項融專業性和復合性于一體的經濟活動，對人才的要求很高。因此，應根據市場發展情況，不斷地培養出適合資本運營的專業化經營人才。一是完善高校教育，加大對教育的投入，培養具有現代管理知識的復合型人才和專業技術人才；二是舉辦中短期或業余培訓班，以彌補短期從業人員的不足；三是在整個企業范圍內形成知識創新的企業文化機制，加強人力資源的開發和管理，吸引高素質的專業化人才，提高員工素質。

3.創造良好的企業外部環境

首先，完善資本市場環境。資本市場的高效運作，必須具備合理的市場結構和良好的監管機制。應進一步改進和完善市場結構，增進市場流動性，完善市場的價格機制，建立與整個經濟開放程度相適應的高度權威的管理體制。

其次，完善法律制度。包括完善證券法律制度，規范證券機構、發行公司和上市公司；擴展金融市場容量，完善金融法規體系；完善公司法律制度，規范公司的合并、分立和破產等行為，完善國有資產管理法律制度，規范國有資產監督管理、國有企業產權界定、國有資產評估以及國有資產產權登記行為。

4.加強資本運營中介組織的建設

資本運營是一項系統性、操作性極強的活動，這一活動的各個環節，均需中介機構參與運作，中介機構的行為直接關系到資本運營的成敗。要建立并規范包括信息網絡、金融機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估所在內的中介機構。

5.處理好國有資產管理與企業法人治理的關系，完善資本運營的決策機制

企業資本運營必須正確定位，明確決策的權限和管理責任，形成良好、快捷、有效的決策機制。一是建立和完善企業資本運營決策的分權模式，明確劃分決策權限；二是明晰企業資產決策的責任，構建資本運營決策的風險約束機制；三是要廣泛建立法人產權制度，架構以企業法人產權為核心的企業資本運營體系。

6.加大對黑龍江老工業基地國有資本營運的政策支持

根據黑龍江老工業基地國有資本比較集中的特點，國家在政策上應給一定的傾斜，包括資金方面的支持、稅收優惠、金融等方面的政策支持，鼓勵老工業基地加快國有經濟調整，建立有效的國有資本運營機制，提高資本運營效率。

總之，通過對黑龍江老工業基地的資本運營存在問題的分析及對策的闡述，要提高企業資本運營效率。政府應從宏觀上為企業資本運營造就一個良好的外部環境。同時，企業自身應明晰產權，加快公司化改造，探索選擇合理的資本運營方式來提高黑龍江省企業資本運營的效率，真正發揮資本運營在企業可持續發展中的作用。

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