中外保險資金運用相關(guān)監(jiān)管制度比較及其啟示

摘要：在分析了保險資金運用和償付能力之間的內(nèi)在關(guān)的基礎(chǔ)上，比較了中外關(guān)于償付能力和資產(chǎn)認可等相關(guān)監(jiān)管制度，并根據(jù)我國實際情況，在借鑒國外相關(guān)制度經(jīng)驗基礎(chǔ)上，提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：保險；資金運用；償付能力；資產(chǎn)認可

中圖分類號：F841 文獻標志碼：Ａ文章編號：１６７３－２９１Ｘ（２０11）05－０123－02

隨著我國保險資金運用規(guī)模逐步擴大和保險資金運用渠道、比例逐步放寬，保險資金運用監(jiān)管轉(zhuǎn)向，更加注重通過償付能力等相關(guān)監(jiān)管制度來實現(xiàn)其風險管理。

一、償付能力和保險資金運用監(jiān)管關(guān)系分析

償付能力與保險資金運用具有內(nèi)在的對立統(tǒng)一關(guān)系。對立的一面體現(xiàn)在，嚴格償付能力監(jiān)管也就會嚴格保險公司的全面風險管理，必將會通過資產(chǎn)認可等規(guī)定限制保險資金對高風險、高收益資產(chǎn)的投資，從而降低資金運用的收益；反之，若要提高資金運用的收益，必將提高保險資產(chǎn)的風險，也勢必會影響保險公司的償付能力。其統(tǒng)一的一面表現(xiàn)在，充足的償付能力需要建立在高效的資金運用基礎(chǔ)上，而高風險資金運用也必須以充足償付能力為前提。如何不斷地優(yōu)化二者之間關(guān)系，尋找其最優(yōu)的平衡點，是保險資金運用監(jiān)管的重要任務(wù)。

二、中外償付能力和資產(chǎn)認可相關(guān)監(jiān)管制度比較

（一）中外償付能力監(jiān)管比較

1.美國風險資本（RBC）監(jiān)管方法

RBC方法以保險公司的實際資本與風險資本的比率作為指標，通過指標值的變動，決定應(yīng)采取的監(jiān)管措施。其中，風險資本的衡量考慮了影響償付能力大小的主要風險類別，得到各類風險的大小之后，再通過一定的組合方式計算出最低風險資本要求的大小。影響償付能力大小的主要風險有：關(guān)聯(lián)企業(yè)風險、資產(chǎn)風險、定價風險、利率風險和經(jīng)營風險，其中和資金運用最直接相關(guān)的風險就是資產(chǎn)風險。資產(chǎn)風險指保險公司持有的資產(chǎn)，包括對股票、債券、抵押貸款和房地產(chǎn)等資產(chǎn)的投資，所面臨的違約或市價下跌的風險，但不包括由于利率波動造成的資產(chǎn)損失[1]。資產(chǎn)風險影響資產(chǎn)價值，但不影響負債，保險公司可以根據(jù)各種投資風險的特性，將大部分資產(chǎn)投資于高質(zhì)量證券以保持穩(wěn)健的投資策略來控制資產(chǎn)風險。通過考慮各公司的具體風險構(gòu)成，風險資本方法不再拘泥于對保險資產(chǎn)與盈余的固定要求，而是針對風險狀況確定最低資本要求。

2.英國償付能力額度監(jiān)管方法

英國保險公司償付能力監(jiān)管體系屬于比較寬松的監(jiān)管體系，它考慮的因素比較簡單，操作起來很簡便，但其保險監(jiān)管對行業(yè)自律及保險公司自身的經(jīng)營管理水平要求很高[2]。英國對償付能力額度的監(jiān)管主要有以下三個方面：一是保險公司必須維持與其承擔的風險相一致的法定償付能力額度。二是壽險業(yè)務(wù)的風險由其準備金和風險保額來計量，非壽險業(yè)務(wù)的風險由其保費收入或賠款支出來度量，每類風險的系數(shù)通常在精算模型的基礎(chǔ)上，根據(jù)經(jīng)驗修正確定。三是保險公司的實際償付能力額度為其認可資產(chǎn)與認可負債的差額。在英國，一方面，通過立法嚴格規(guī)定資產(chǎn)和負債的評估辦法，即規(guī)定最低法定責任準備金的計算和認可資產(chǎn)的估值；另一方面，對保險公司的實際償付能力進行科學謹慎的評估，以合理、科學、準確地評估保險公司的實際償付能力額度[3]。

我國2003年頒布的《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標管理規(guī)定》在償付能力監(jiān)管方法上，主要借鑒英國的最低償付能力額度方法，對保險公司的償付能力監(jiān)管作了具體規(guī)定。主要內(nèi)容分為償付能力額度規(guī)定和償付能力額度管理兩大部分。

（二）中外資產(chǎn)認可標準比較

保險公司實際償付能力額度等于認可資產(chǎn)減去認可負債的差額。因此，保險資產(chǎn)認可是確定保險公司償付能力的重要前提條件，也是保險資產(chǎn)風險管理的重要內(nèi)容。

1.應(yīng)收保費資產(chǎn)認可標準的比較

美國紐約州對應(yīng)收保費資產(chǎn)認可的標準是，非壽險公司沒有超過到期日90天的，扣除應(yīng)付傭金后的收取過程中的保費。除壽險公司保費外，按有關(guān)規(guī)章規(guī)定的期交保費。英國和應(yīng)收保費資產(chǎn)認可的相關(guān)規(guī)定是，應(yīng)計利息和租金，其他應(yīng)計收入和預(yù)付款。我國規(guī)定應(yīng)收保費指長期人身險業(yè)務(wù)以外的保險業(yè)務(wù)，按保險合同規(guī)定應(yīng)向投保人收取而暫時未收取的保費。賬齡小于1年的應(yīng)收保費為認可資產(chǎn)，賬齡等于或大于1年的應(yīng)收保費為非認可資產(chǎn)。

2.固定資產(chǎn)認可相關(guān)標準的比較

美國紐約州對固定資產(chǎn)認可的相關(guān)標準是，電子數(shù)據(jù)處理儀器及其相關(guān)設(shè)備構(gòu)成的數(shù)據(jù)處理、記錄儲存或會計系統(tǒng)。前提條件是任何一個上述系統(tǒng)的成本大于或等于5萬美元，并且該項成本可以在不超過10年的時間里被攤銷。飛機，認可條件是事先批準已經(jīng)得到監(jiān)管者根據(jù)監(jiān)管標準的確認。英國對固定資產(chǎn)認可的規(guī)定是，土地、建筑物和不動產(chǎn)所有權(quán)；有形固定資產(chǎn)，土地和建筑物除外。我國規(guī)定固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)凈值、在建工程和固定資產(chǎn)清理科目的余額。保險公司按計提固定資產(chǎn)減值準備后的金額確認認可資產(chǎn)。固定資產(chǎn)確認為認可資產(chǎn)的最高金額為資產(chǎn)負債表中實收資本、資本公積、盈余公積三項之和的50％。

3.股票、股權(quán)投資資產(chǎn)認可標準比較

美國紐約州對股票、股權(quán)投資資產(chǎn)認可的相關(guān)規(guī)定是，已宣告并且未付的股票紅利，除非其金額已經(jīng)在其他方面被允許作為認可資產(chǎn)。英國對股票、股權(quán)投資資產(chǎn)認可的規(guī)定是，股票和其他可變收益參股。我國規(guī)定股權(quán)投資指保險公司作為被投資單位的股東，以獲取股利收入或資本利得為目的所進行的權(quán)益資本投資。短期股權(quán)投資按成本與市價孰低法計價并計提短期投資跌價準備；長期股權(quán)投資按歷史成本計價并計提長期投資減值準備。股權(quán)投資為認可資產(chǎn)，但《保險法》或《外資保險公司管理條例》實施后違規(guī)持有的股權(quán)投資為非認可資產(chǎn)。

總之，我國認可資產(chǎn)在細節(jié)上與紐約州保險法和英國《保險業(yè)法規(guī)匯編》的認可資產(chǎn)有些區(qū)別，但是原則和設(shè)計思路是一致的。

三、國外保險資金運用相關(guān)監(jiān)管制度啟示及政策建議

基于以上的比較分析，為進一步加強我國保險資金運用監(jiān)管工作，建議從以下三個方面完善我國資金運用監(jiān)管。

（一）借鑒英國通過償付能力對保險資金運用監(jiān)管的經(jīng)驗，不斷完善保險資產(chǎn)認可標準，強化我國保險資金運用與償付能力間的聯(lián)動關(guān)系

英國主要通過嚴格監(jiān)管保險公司的償付能力，來保證保險資金運作的安全與效率。保險公司每年需向保險監(jiān)管當局提交財務(wù)報告，保險監(jiān)管當局也定期到保險公司進行現(xiàn)場檢查。一旦保險公司的償付能力低于規(guī)定標準，則被禁止從事投資活動，并受到其他處罰。隨著我國保險資金運用渠道和資金運用比例的放寬，相應(yīng)新增渠道的投資資產(chǎn)認可工作需要跟進和完善。并且，對資金運用比例放寬后的投資渠道，根據(jù)其風險變化，資產(chǎn)認可風險折扣比例做相應(yīng)調(diào)整的問題也值得研究。例如，我國2010年8月31日起施行的《保險資金運用管理暫行辦法》新增的股權(quán)和不動產(chǎn)投資，其相關(guān)資產(chǎn)認可規(guī)定需要配套和完善；股票投資比例放寬后，是否需要根據(jù)風險變化情況調(diào)整其資產(chǎn)認可風險折扣率也值得研究?？傊?，這些資產(chǎn)認可工作可以將資金運用風險的變化在保險公司的償付能力上體現(xiàn)出來，并且也可以通過嚴格我國保險公司償付能力監(jiān)管來促進保險公司控制資金運用的各種風險資產(chǎn)的投資比例，從而有利于控制保險資金運用風險。

（二）借鑒美國RBC監(jiān)管方法，建議我國逐步完善采用RBC監(jiān)管方法所需基礎(chǔ)條件

我國要采用風險資本法，建議主要完善三個方面的基礎(chǔ)條件：一是探索確定我國資產(chǎn)風險的風險基礎(chǔ)資本系數(shù)。投資風險在國別之間的差別很大，我國不可直接套用美國對資產(chǎn)使用的風險基礎(chǔ)資產(chǎn)系數(shù)。探索我國資產(chǎn)風險的風險基礎(chǔ)資本系數(shù)要克服以下困難，一方面，目前我國資本市場上的各種投資工具可能在未來發(fā)生較大的改變，這種變動的可能性為量化風險造成一定障礙；另一方面，我國保險行業(yè)內(nèi)的評級機構(gòu)和評級體系還有待完善，需要其為風險系數(shù)的確定提供可靠的、有價值的參考。二是逐步細化負債分類。風險資本法要求對負債進行細致而精確的分類，根據(jù)不同種類的負債的特征以及經(jīng)驗數(shù)據(jù)確定不同的風險系數(shù)。我國需要細化對承保風險的識別、分類和計量工作[4]。三是逐步完善資產(chǎn)負債管理技術(shù)。資產(chǎn)負債管理理念與技術(shù)在我國有待完善，資本與資產(chǎn)的分配需要進一步明確，以便于度量利率變動對于償付能力的影響。

（三）進一步細化根據(jù)償付能力充足率對保險資產(chǎn)投資分類監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定

建議針對各類保險資產(chǎn)的風險特征，進一步細化以償付能力充足率為依據(jù)的保險資產(chǎn)投資監(jiān)管分類，逐步實現(xiàn)根據(jù)償付能力充足率對保險資產(chǎn)風險更為準確的管理。

根據(jù)我國2009年3月公布的《關(guān)于規(guī)范保險機構(gòu)股票投資業(yè)務(wù)的通知》以及2010年9月公布的《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》等規(guī)定，關(guān)于股票投資，我國根據(jù)償付能力充足率分成三類監(jiān)管，即150%以上、100%～150%和100%以下。由于我國2010年8月31日起施行的《保險資金運用管理暫行辦法》提高了股票單項投資的理論上限，并且股票的投資規(guī)模也快速發(fā)展，這種情況下，如果根據(jù)償付能力充足率對股票資產(chǎn)投資進行更為細化的分類監(jiān)管，將更有利于控制股票的投資風險；我國關(guān)于直接投資股權(quán)和不動產(chǎn)投資的規(guī)定是，上一會計年度末償付能力充足率不低于150%，且投資時上季度末償付能力充足率不低于150%。由于股權(quán)和不動產(chǎn)投資都具有投資項目之間差別很大的特點，其風險程度也有很大的區(qū)別，建議根據(jù)投資項目的規(guī)模、行業(yè)和區(qū)域等綜合因素，對償付能力充足率進行更為細化的分類，實現(xiàn)對股權(quán)和不動產(chǎn)投資風險的更為準確的監(jiān)管。

參考文獻：

[1] 陳婉.風險資本（Risk-Based Capital）在我國壽險公司監(jiān)管中的應(yīng)用[J].保險職業(yè)學院學報，2008，（12）.

[2] 丁愛華.國外保險公司償付能力監(jiān)管的主要模式及其借鑒[J].南京審計學院學報，2008，（8）.

[3] 強強.保險償付能力監(jiān)管制度研究[J].中共中央黨校學報，2010，（4）.

[4] 肖文.歐美保險償付能力監(jiān)管研究及對我國的借鑒[J].浙江社會科學，2004，（11）.