臺灣金控模式對大陸金融的借鑒

■ 湯世生

臺灣金控模式對大陸金融的借鑒

■ 湯世生

兩岸金融監管的特點

（一）大陸金融監管的特點

1.現行制度的優勢與不足

目前，我國金融監管體系與美國以前的分業監管體系相類似，主要由“一行三會”構成了分業經營、分業監管的基本框架。在本輪全球金融危機中，我國金融監管體系充分發揮了各自的監管職能，確保了我國金融體系的整體穩定。一方面，分業監管考慮了金融機構業務發展的多樣性、特殊性、創新性，又兼顧了風險防范的技術性要求。另一方面，人民銀行作為最后貸款人，為金融機構提供的最后流動性支持，能夠有效地抑制金融控股公司風險外溢。

但是，現行監管制度也存在很大不足。第一、嚴格的分業監管模式不適應金融企業長期發展趨勢。目前越來越多的金融混業經營和金融控股公司組織形式出現，分業監管狀態下對金融控股公司總部和其下屬分業公司的監管缺乏明確的法律定位、監管邊界不清。第二、不利于監管部門的有效協調。由于不同的監管機構都有各自的監管指標和標準規范，為了達到相應的指標要求，必然要付出許多的“合規成本”，這就加大了運營成本。而在一些同類型業務方面，又可能出現重復監管的情況，降低了監管效率。第三、容易出現監管真空。在金融混業經營的情況下，金融機構之間的業務界限越來越模糊，變相的金融控股公司形式隨處可見，而目前還沒有統一的監管法規，對于某些業務又沒有明確的規定，極有可能出現三不管的現象。

2.大陸針對金融控股公司的監管現狀

早在2000年中國人民銀行就曾經起草過《金融控股公司管理辦法》，但因種種原因，該《辦法》并未出臺。2005年央行穩定局內部便曾擬定金融控股公司監管條例的草案，但因種種原因擱淺。今年3月，央行內部再度醞釀出臺有關金融控股公司的管理辦法，征求意見稿延續了此前的精神，一是明確金融控股公司的定義和法律地位，為市場主體選擇綜合經營模式提供途徑；二是要進行監管授權，以確保監管的有效性，嚴格界定金融控股公司市場準入條件，延續“原則上不鼓勵實業公司發起設立”的精神。

（二）臺灣金融監管的特點

2000年以來，臺灣地區積極推動了三次金融改革，分別是2000-2002開始的“一次金改”、2004年開始的“二次金改”和2008年開始的“三次金改”。總體來說，臺灣金融改革的重點始終圍繞金融機構合并、金融風險防范和金融中心建設等問題開展的。

2004年7月開始實施的《行政院金融監督管理委員會組織法》，標志著臺灣金融監管體制由多元監管轉向一元化監管，“行政院金融監督管理委員會”為最高監管機構，將“財政部”金融局、證券會、保險司和“中央銀行”金融業務檢查處和“中央存款保險公司”納入該委員會，成為“行政院金融監督管理委員會”的銀行局、證券期貨局、保險局及檢查局等四大單位，并實施對口監管。

兩岸金控公司發展現狀

（一）大陸金控公司現狀及分類

我國現行法律雖然規定了分業經營的體制，但是并沒有禁止銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司擁有共同的大股東，因而在客觀上，為成立金融控股公司留出了法律空間。目前除了銀河金融控股和光大金融控股外，政府沒有明確批準注冊成立金融控股公司，但以金融控股形式存在的企業集團隨處可見。

此外，根據金融業務對控股公司的重要程度、金融公司在行業中地位、控股公司對金融子公司的控制程度以及金融子公司之間的關系，大致可將現有控股金融機構的企業集團劃分為四種類型：金融控股公司、金融機構跨行金融投資、政府主導國資經營公司、產融結合形成的金融公司。

（二）臺灣金控公司發展現狀及特點

1.臺灣金控公司發展概況

2000年6月的“金融機構合并法”和2001年6月的“金融控股公司法”頒布之后，臺灣陸續就有14家金融公司申請轉型為金融控股公司，中小金融機構逐漸轉向集團化發展。目前臺灣已有14家金融控股公司上市，2009年合并報表后總資產排名前三位的國泰金控、臺灣金控（未上市）和富邦金控，其資產分別為4.3萬億新臺幣、4.1萬億新臺幣和3.1萬億新臺幣。

2.臺灣金控公司特點

（1）母公司不從事具體業務的經營

依據臺灣《金融控股公司法》第36條第1項規定：“金融控股公司應確保其子公司業務之健全經營，其業務以投資及對被投資事業之管理為限。”臺灣地區的金融控股公司屬于純粹型金融控股公司，主要通過控制一些公司的股權，并利用控股權影響股東大會和董事會，從而支配被控股公司的重大決策和經營活動，但控股公司本身并不直接從事生產和經營業務，單一子公司的破產危機不容易影響控股公司和其他子公司。

（2）以某一企業為主體，結合其他金融投資業

臺灣地區每家金融控股公司都是以某一核心企業為主體，再結合其他金融企業構成的。由于臺灣金融控股公司有最低資本額為新臺幣200億元，而銀行的資產規模較高，因此以銀行業為主體的金融控股公司居多。例如富邦金控和兆豐金控，均涉及銀行、證券、保險、信托及票券業務，但他們的核心公司經營的是保險和銀行業務。

（3）事業部業務模式被逐漸采用

在最初的子公司運作模式下，各子公司會有相同的業務類型，這給監管帶來了沖突；而按照業務功能進行劃分的事業部模式，將不同公司的業務進行整合，并按照不同的業務條線進行管理，這種模式會給企業運作和監管帶來極大的便利。臺灣越來越多的金控公司都采取事業部模式，包括臺新金控、富邦金控等。

金控模式的市場優勢

（一）解析金控模式的市場優勢

1.金控公司的運營優勢

（1）金控模式具有更大的靈活性

第一，有利于實現分業向混業轉型。在金融分業監管體制下，單個金融機構綜合經營多種業務會存在多種限制和壁壘。由控股公司持有證券、銀行、保險和其他金融機構的股權，各金融機構經營自身業務，是實現由分業經營向混業經營轉型的最佳模式。第二，監管方面的靈活性。一方面，在分業經營的監管體制下，控股公司下的各金融業務子公司各自持有相關業務牌照，獨立經營，接受各自監管部門的監管。另一方面，控股公司在公司治理結構上擁有更大的靈活性，不用滿足各金融業務監管當局對公司治理結構的規定。第三，資金調配方面的靈活性。從募集資金用途來看，控股公司在資金調配上擁有更大的靈活性，有利于提高資本金的使用效率。

（2）金控模式有利于形成協同效應

臺灣國泰金融控股公司副總經理李長庚表示，2003年至2009年間，臺灣金融控股公司資產規模年平均增速超過10%，明顯高于單個金融行業6%的平均增長速度，資產規模占金融業總資產規模從2003年的40.5%上升到2009年的近51%。

后臺統一數據：在信息技術系統的支持下，集團的后臺業務處理中心作為全系統信息資源的管理者和信息服務的提供者，把業務集中在一起處理，通過統一的標準、統一的操作進行數據的維護和更新，既有利于控制風險，又有助于降低成本。第一，統一客戶資源數據，便于前臺銷售和業務拓展；第二，統一財務數據，便于及時了解子公司的運作情況，優化資源運用；第三，統一的后臺服務中心有利于信息共享，業務流程統一，強化風險控制。

中臺分業管理：金控集團的各子公司均以獨立法人的身份，分別經營不同的金融業務，各自資產獨立、人員獨立、財務獨立、機構獨立，彼此之間設有嚴格的防火墻，可以有效防止經營風險在不同子公司之間的傳遞。另外，類似富邦金控和臺新金控，則通過事業部的業務模式，把同類性質的業務劃歸一個業務部進行管理，提高了運作效率和業務協同度。在外部監管上，各子公司分別接受其業務對應監管部門的監管（臺灣為一元化監管）。

前臺統一客戶：通過整合金控集團的各子公司的銷售渠道，實現資源共享，提高整體協同效應。子公司之間開展相互代理業務，推行交叉銷售，提供“一個客戶一個通用賬戶、多個產品”的一站式服務。在具體的產品和服務上，金控公司可以通過增加單一金融服務產品的數量實現規模經濟，通過增加金融服務產品的種類來實現范圍經濟。

（3）金控模式有利于業務創新

第一，集團總部對各金融子公司控股，制定公司發展戰略，合理進行資源配置，并對子公司進行監督管理。第二，在金控模式下，各種業務和產品間的交叉銷售更加市場化。“金融超市”或“一站式金融服務”等都是伴隨著金融控股公司的發展而涌現的。第三，通過金控公司內部資源的整合，各子公司和業務板塊都會有一個集中而強大的后盾作為支撐，而業務自由度更高，更能促進業務創新發展。

（4）金控模式有利于風險防范

雖然金控股公司也存在內幕交易和利益沖突、財務杠桿過高等風險，但金融機構之間的交叉銷售等經濟活動都處于市場的監督之下，透明度更高。另外，由于各項金融業務分別在獨立的子公司里進行，即使一家子公司出現經營危機，也對其他子公司不會有太大影響，從而有利于保障其整個集團的穩定運營。

2.更好地滿足企業金融服務需求

（1）企業資產增長與整合

隨著我國資本市場的發展，企業資產保值增值的意愿愈發強烈，市值管理的意識逐漸增強。伴隨著企業上市和并購整合而發生的資產評估、證券承銷、財務顧問、投資顧問、融資、擔保等服務會越來越多，在金控模式下，所有這些服務都可以統一完成，企業只需與一個系統溝通和聯系，不但提高了效率和質量，還能降低企業的業務成本。

（2）運營風險透明化

企業在運營過程中，可能會由于外部環境的復雜性、變動性以及主體對環境的認知能力和適應能力的有限性，而導致運營失敗或使運營活動達不到預期的目標。在金控模式下，通過后臺服務數據的整合，各金控公司能夠對企業的相關數據、業務流程等進行綜合分析；通過一整套完整的風險預警、風險識別、風險評估、風險控制等措施，金融機構可以幫助企業實現其運營風險的透明化，降低財務風險、法律風險等，保證企業安全運營。

（3）金融安全評估

企業在進行合作時，都需要了解對方的資信情況、資產質量等等，而金控企業的服務客戶眾多，有利于企業對其合作伙伴進行金融安全評估。另外一方面，金控企業在幫助企業實現運營風險透明化的同時，對其服務的客戶也會有更好的了解。

3.更好地滿足個人金融服務需求

（1）個人資產增值

在通脹預期長期化的背景下，人們不得不尋求銀行存款之外的投資工具來保證個人資產的保值增值。一方面，在金控模式下，人們可以在一個系統內得到存款、基金、股票、期貨、外匯、保險等多種產品和服務，降低了客戶的轉換成本。另一方面，金控模式可以匯聚多家專業機構的力量，為客戶在同一時間提供咨詢，降低了客戶的時間成本。第三，金控模式下的專業服務，更能提高客戶的投資收益，降低客戶的投資風險。

（2）一站式金融服務等

在單個獨立的金融機構下，由于經營業務范圍的限制，個人只能享受一種或幾種金融服務，特別是中小金融機構受到業務范圍限制的制約更明顯，無法滿足人們一條龍服務的要求。而在金控模式下，雖然各子公司經營的業務不盡相同，但由于金控公司的后臺服務系統是一體化的，客戶只需一個賬號便能享受一站式的金融服務，包括電子銀行、理財、保險、投資等服務均可完成。

（二）未來大陸金融市場需求

1.企業的金融服務需求隨著中國經濟的快速成長不斷增大

隨著經營管理體制和發展戰略的調整，除了傳統的存貸款、貿易結算之外，企業對現金管理、產業鏈金融、投資銀行、資產托管、公司理財、資產保值增值等方面的需求日益增加。截至2011年2月，滬深兩市上市公司數量已經達到2122家，隨著我國資本市場的發展，創業板、新三板、融資融券等業務逐漸開展，越來越多的企業會進行投資、上市、并購等，這些資本交易會帶動全方位的金融服務。

2.居民收入水平提高帶來金融服務需求的快速增長

個人金融服務需求包括消費支付、存款、貸款、投資、保險等方面，在科技和網絡高速發展的今天，人們的需求更追求效率和服務質量，“一站式”服務將成為個人財富管理的主流服務。

（1）客戶金融資產分布發生轉變

統計數據顯示，2010年我國人均GDP4371美元，城鄉居民人民幣儲蓄存款余額為303302億元。但大陸居民金融資產的結構仍不平衡，儲蓄占居民金融資產比率仍高達68%。未來，居民對于個人金融資產的分布習慣正在從儲蓄為主向儲蓄、理財、保險、投資等多種渠道轉變，越來越多的銀行儲蓄存款將被各類理財產品所代替。

（2）高端客戶金融服務需求保障性成長

麥肯錫發布報告顯示，2015年中國將擁有400多萬個富裕家庭(家庭年收入超過25萬元人民幣的城市家庭)，居全球第四。可以預見的是，高收入階層對財富管理、私人銀行業務等高端金融服務需求將呈現爆炸性增長局面。

總之，隨著金融市場的規模不斷壯大、開放程度不斷提高，企業和個人的金融服務需求越來越多樣化，金融控股模式是未來我國金融機構發展的必然趨勢。無論是在金融機構的發展上，還是金融改革和監管上，臺灣模式都值得借鑒。

作者系北大方正集團有限公司高級副總裁、方正資本控股股份有限公司董事長兼CEO