油價再攀新高 震顫全球經(jīng)濟(jì)

□陳萍（江蘇新能量信息科技有限公司，江蘇淮安223005）

油價再攀新高 震顫全球經(jīng)濟(jì)

□陳萍
（江蘇新能量信息科技有限公司，江蘇淮安223005）

受利比亞沖突升級刺激，國際油價創(chuàng)下2008年8月以來收盤新高。不期而遇的高油價不僅震動了資本市場，且推升了全球通脹壓力。人們不禁擔(dān)心：在全球經(jīng)濟(jì)剛剛復(fù)蘇之時，油價再攀新高究竟是危機(jī)前兆還是虛驚一場？

世界經(jīng)濟(jì)“舊患”未平，又添“新憂”。自今年1月中旬以來，受北非和中東局勢緊張影響，國際油價呈快速上漲之勢，特別是在北非重要產(chǎn)油國利比亞國內(nèi)沖突升級后，市場擔(dān)憂加劇了油價漲勢，引發(fā)了石油市場“恐慌溢價”效應(yīng)，推動了油價上漲15到20美元。如果沖突繼續(xù)，這種溢價效應(yīng)還會增強(qiáng)。

世界經(jīng)濟(jì)又遭沖擊

由于油價上漲，航空業(yè)首先告急。國際航空運(yùn)輸協(xié)會表示，2010年航空客運(yùn)量較上年同期躍升8.2%，航空貨運(yùn)量飆升21%，但油價持續(xù)上漲可能給航空業(yè)造成破壞。2010年航空業(yè)平均利潤率只有2.7%，而燃料成本的上升可能使行業(yè)全球能源成本在2011年上漲到1560億美元。上年這一成本為1390億美元。

對被債務(wù)和失業(yè)問題纏身的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，油價上漲帶來的成本壓力將抑制消費(fèi)并打擊尚不穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。高盛的預(yù)測表明，油價每上漲10美元就意味著美國經(jīng)濟(jì)增速下降0.2個百分點(diǎn)。目前股市大跌也反映了投資者對未來經(jīng)濟(jì)增長的憂慮。

高油價加重通脹風(fēng)險，令歐盟猝不及防。過去數(shù)月里，能源和食品價格上漲始終是導(dǎo)致歐元區(qū)通脹上揚(yáng)的兩大“推手”。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年1月通脹率已升至2.4%，大大超過歐洲央行設(shè)定的“接近但低于2%”的目標(biāo)值。今年2月歐元區(qū)企業(yè)原材料和能源成本上升速度創(chuàng)下14年前有相關(guān)調(diào)查以來最高紀(jì)錄。在主權(quán)債務(wù)危機(jī)尚未完全化解情況下，油價因素將使歐洲央行在制定貨幣政策時面臨更艱難的抉擇。

一些咨詢機(jī)構(gòu)分析，油價每上漲10美元，GDP就會縮水0.5%。摩根士丹利表示，如果油價由于中東和北非的局勢升至120美元，全球經(jīng)濟(jì)可能會再度陷入衰退。如果油價持續(xù)站上120美元，全球經(jīng)濟(jì)增長將顯著低于目前的普遍預(yù)期。國際能源機(jī)構(gòu)警告說，如果油價維持當(dāng)前水準(zhǔn)，可能會讓全球重蹈2008年金融危機(jī)時的覆轍。如果今年油價一直維持在100美元以上，將可能誘發(fā)和2008年時同樣嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。未來幾周，油價會不會沖上140美元/桶更無法得知。

亞洲承壓甘苦不均

有國際媒體分析指出，高油價對亞洲的影響不一。一些國家勢將獲益，而另一些國家可能遭遇切實(shí)的問題，贏家是那些石油生產(chǎn)國，即馬來西亞及印尼，輸家自然是進(jìn)口石油的國家和地區(qū)，即日本、韓國、泰國、印度和臺灣地區(qū)。據(jù)巴克萊資本公司預(yù)測，每桶120美元的油價，將使印尼經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比率提高0.9個百分點(diǎn)，馬來西亞將提高3.1個百分點(diǎn)。同時又將把韓國和泰國拖入經(jīng)常賬戶赤字（對于韓國，每桶110美元的油價就會帶來經(jīng)常賬戶赤字）。在臺灣地區(qū)，這將使經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比率降低4.3個百分點(diǎn)。印度的經(jīng)常賬戶長期處于赤字狀態(tài)，每桶120美元的油價將使印度經(jīng)常賬戶赤字占GDP的比率再提高1.8個百分點(diǎn)。在日本，其90%的石油進(jìn)口來自中東，動亂引發(fā)的石油短缺問題扼住了日本石化行業(yè)。洗發(fā)水、洗衣液、化妝品行業(yè)面臨停產(chǎn)或成本升高的風(fēng)險，老百姓日常生活會更艱難，并加劇日本政壇變動。

中國的情況也許有些例外。按某些衡量標(biāo)準(zhǔn)，中國是全球最大的能源消費(fèi)國，也是石油進(jìn)口大國。但巴克萊資本公司的研究顯示，油價為每桶90美元時，中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比率將為4.6%，而油價為每桶110和120美元時，這個比率都將為4.4%。對于一個耗油大國來說，中國似乎能夠很好地避免能源成本上升的影響。

然而，中國2010年石油需求對外依賴度超過55%，石油價格過快上漲會導(dǎo)致輸入性通脹風(fēng)險，而中國目前正處于“穩(wěn)物價”時期。在此情況下，管理層只有通過不斷加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等手段，來嚴(yán)格控制通脹加劇的風(fēng)險。更何況，經(jīng)常賬戶并不是一切。每桶120美元的油價可能會使中國的CPI增加1個百分點(diǎn)，印度增加1.3個百分點(diǎn)，印尼增加1.2個百分點(diǎn)。對3個已在擔(dān)憂高通脹的大型經(jīng)濟(jì)體，這一增幅令人心驚。如果油價連續(xù)數(shù)周保持在目前的高位，甚至走得更高，亞洲經(jīng)濟(jì)體和消費(fèi)者很可能會嘗到痛苦的滋味。為應(yīng)對不斷上漲的通脹壓力，將有更多的新興經(jīng)濟(jì)體步入加息通道。

油價上漲易下跌難

全球已陷入糧食危機(jī)，如果再陷入石油危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)何去何從？石油減產(chǎn)，進(jìn)口國全線告急。意大利石油儲存只能維持?jǐn)?shù)月，日本官方膽戰(zhàn)心驚，沙特國王更是不惜撒重金阻止暴亂蔓延。但是，利比亞的原油質(zhì)量較高，彌補(bǔ)其原油供應(yīng)短缺并非易事。此外，由于利比亞原油輸出對象又是正在努力擺脫金融危機(jī)陰影的意大利等歐洲國家，這些國家的能源市場將受到嚴(yán)重沖擊，從而加劇市場對油價漲勢的擔(dān)憂。至少在短期內(nèi)，地緣政治對國際油價的影響仍將持續(xù)。一旦利比亞局勢不能得到解決且進(jìn)而演變?yōu)檎麄€中東地區(qū)參與的復(fù)雜局勢，那么國際原油價格將繼續(xù)飆升，所以，國際原油價格站穩(wěn)100美元/桶幾無懸念。

從突尼斯到利比亞，席卷北非與中東的變局對世界經(jīng)濟(jì)格局影響深刻。如果動亂直接威脅到石油工業(yè)，世界將陷入另一次石油危機(jī)，世界油價定會再度攀高，對復(fù)蘇根基不穩(wěn)的全球經(jīng)濟(jì)來說，這不啻于雪上加霜。在積極抵御全球金融危機(jī)的沖擊之后，西方各國已沒有余力再出刺激需求的舉措。美國雖通脹率較低，但已有許多市場人士對美聯(lián)儲的第二輪量化寬松政策或?qū)⒁l(fā)通脹發(fā)出了警示。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)纏身，經(jīng)濟(jì)尚處低谷，但通脹高企的跡象已有所顯現(xiàn)。此外，通脹惡魔正在英國的經(jīng)濟(jì)中“肆虐”，去年第四季度該國經(jīng)濟(jì)甚至出現(xiàn)萎縮。除發(fā)達(dá)國家外，新興經(jīng)濟(jì)體面臨的通脹壓力更是“人盡皆知”。

但亦如經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)計(jì)，高油價不會為眾多發(fā)展中國家乃至美國所接受，尤其是美國的失業(yè)率持續(xù)維持在10%之下，且美國股市前階段已創(chuàng)出2008年金融危機(jī)發(fā)生前的新高。所以，美國財長蓋特納明確對市場放出“看空”信號，“全球石油儲備充沛，如供應(yīng)持續(xù)中斷，隨時可動用儲備石油。歐佩克等組織和國家也有大量剩余產(chǎn)能。”國際能源署同樣表示，如果短缺嚴(yán)重，其可使用緊急石油儲備向成員國供應(yīng)。

而對“石油危機(jī)”是否會演變成另一場“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”的問題，有分析認(rèn)為，這種擔(dān)憂有些“過頭”。理由是“全球經(jīng)濟(jì)已處于復(fù)蘇狀態(tài)，歐洲通脹已出現(xiàn)，而美國還屬低通脹區(qū)，原油供給不足對經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響最多是延緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步，而不會造成另一場經(jīng)濟(jì)危機(jī)。”同時，由于避險資金不斷涌向美元，從而推高美元指數(shù)，這也將在一定程度上防止油價出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲的風(fēng)險。

然而，即便如此，國際油價中短期也不會再回80美元/桶的區(qū)間。一方面，漲易跌難；一方面，需求并未根本減少。

為石油危機(jī)做準(zhǔn)備

油價再度“破百”的形勢促使政治活動家和政客們匆忙翻出自己的老一套說辭。一些人呼吁擴(kuò)大本土石油生產(chǎn)，還有人主張發(fā)展石油替代品。但兩種辦法都不會有太大效果。替代品的確有潛力可挖，但需要數(shù)十年時間才能達(dá)到有意義的規(guī)模。擴(kuò)大本土石油生產(chǎn)更加沒有指望：新增供應(yīng)不會讓消費(fèi)者免受全球油價大幅波動的影響，而增加產(chǎn)出也只是一個緩慢的過程。兩種辦法都值得考慮，但我們還需要一個短期危機(jī)管理計(jì)劃。

此類計(jì)劃的著眼點(diǎn)，必須是對戰(zhàn)略石油儲備采取協(xié)調(diào)做法。這些儲備可起到抵御全球市場動蕩緩沖器的作用。如果石油供應(yīng)減少，或運(yùn)輸路線中斷，就動用儲備，以穩(wěn)定全球市場。但問題在于，人們?nèi)圆磺宄谀男┣闆r下可動用這些儲備。當(dāng)前形勢還沒走到這一步，而IEA（國際能源機(jī)構(gòu)）負(fù)責(zé)人向市場保證，必要時可動用儲備。如果動亂蔓延至沙特阿拉伯，釋放儲備無可非議，但對影響不那么嚴(yán)重的騷亂，政策就有些模糊。

沙特阿拉伯產(chǎn)量下降，對市場的沖擊尤其嚴(yán)重。該國被卷入動蕩的可能性非常低，但考慮到后果的嚴(yán)重性，即使概率很低也不應(yīng)忽視。由于鄰國巴林仍一團(tuán)混亂，不安定局面蔓延至沙特阿拉伯的可能性有所增加。但如果日產(chǎn)量約200萬桶的阿爾及利亞繼利比亞之后也停產(chǎn)怎么辦？IEA必須劃定行動底線，以阻止市場先行恐慌。

還有必要對石油市場的投機(jī)活動采取新手段。2008年，油價飆升至每桶147美元，促使G20徹底修改相關(guān)規(guī)則。不過，當(dāng)時油價飆升是由經(jīng)濟(jì)因素推動的，而不是地緣政治沖擊。可以理解的是，回應(yīng)也聚焦于如何最有效地應(yīng)對未來的類似情況。

不過，一旦沙特阿拉伯或伊朗的石油供應(yīng)中斷，可能會引發(fā)不同類型的投機(jī)活動。在這種情況下，投機(jī)者將對難以預(yù)料的政治變化作出反應(yīng)。隨著驚慌的交易員囤積石油作為保險措施，波動可能會進(jìn)一步加劇，考慮針對投機(jī)活動出臺新的特別限令無疑是明智之舉。我們不知道，剛剛?cè)蚧慕?jīng)濟(jì)將如何應(yīng)對一場猛烈的地緣政治油價危機(jī)，但我們應(yīng)該在付出沉重代價才找到答案之前做好準(zhǔn)備。

人們真正擔(dān)心油價上漲是新一輪危機(jī)的前兆，但人們更希望這只是一場虛驚！世界必須對油價的進(jìn)一步波動做好準(zhǔn)備——如果沙特阿拉伯或其他國家的石油生產(chǎn)中斷，世界有可能陷入一場真正的危機(jī)。

（作者為江蘇新能量信息科技有限公司首席分析師、江蘇信息學(xué)院客座教授）