PPTV的2.5億豪賭

周文

以敢于豪賭聞名的孫正義再次押下瘋狂的賭注。

今年2月15日，網絡電視企業PPTV CEO陶闖在北京宣稱，于今年2月初獲得軟銀的2.5億美元融資已全部到位，軟銀持股35%，而軟銀的孫正義將直接入駐PPTV董事會。據此數據推算，PPTV估值高達7億美元。

2.5億美元能做些什么？

2010年1月，惠普和微軟宣布雙方將共同投資2.5億美元進行云計算技術的研發，目的在于迎接來自甲骨文、IBM等公司的挑戰；2010年12月，eBay斥資2億美元收購德國最大在線時尚購物俱樂部brands4friends，彰顯其在服裝類垂直市場中深耕的戰略與決心；不久前，美國社交游戲開發商Zynga正與投資者進行談判，考慮募集2.5億美元資金，該輪融資對Zynga的估值達到了90億美元；即使是風頭正盛的美國地理位置社交網站Foursquare，其聯合創始人稱其估值剛剛超過2.5億美元。

由此看來，即便是對于惠普、微軟等等眾多國際巨頭企業而言，2.5億美元也不是個小數目。對于放手一搏的軟銀和此前并不顯山露水的PPTV而言，在充斥著無數泡沫的視頻行業，2.5億美金的巨額融資和多達7億美元的估值，究竟是又一次擅于講故事的包裝，還是其他？

危險的泡沫

PPTV在此之前曾經歷三次融資過程。2005年年初，PPLive獲得了軟銀兩百萬美元種子基金。PPTV創始人兼總裁姚欣曾經表示，如果沒有第一步走出去的話，就沒有后來的發展；在2006年，PPLive又獲得了藍馳創投領投、軟銀參與的數百萬美元投資；在2007年9月，PPLive獲得來自德豐杰和龍脈投資2100萬美元投資；據悉，PPTV此次融資2.5億美元，股東德豐杰有部分股份退出。

第四輪砸下2.5億重金的融資，能否換來PPTV美好的未來？存在諸多懸念。

PPliveCEO陶闖告訴媒體，此輪融資將投資于三個方面：一是PPcloud云計算平臺，投資不低于1億元，通過這個平臺，各種計算終端，包括手機、電腦、電視、車載電子等，都能流暢地讀取來自“PPcloud”上的視頻內容；二是建立一個開放的內容發布平臺，所有內容提供者包括電視臺、內容制作機構、個人都能在這個平臺上發布內容，獲得用戶，發布廣告;三是實現以用戶為中心、而不是以內容為中心的運營模式。

PPTV增強自身綜合實力的做法無可厚非。但事實上，這三個方面都是不少視頻行業從業者已經在做或是必然將做的事情。顯然，三網融合是大勢所趨，優酷、土豆、百度奇藝、搜狐視頻等等都在發力手機、電腦等多終端的視頻應用，并已或多或少地取得了不小的成績；在云視頻方面，東方傳媒集團SMG、CC視頻、永新視博都在不同程度地構建“視頻云”；而談到與電視臺、內容制作機構、個人的合作，競爭對手優酷、土豆、搜狐的能力也并不遜色。

與此同時，PPTV的內容方之一——各地方電視臺攜內容優勢紛紛涌進視頻領域，無疑突顯了“國家隊”對網絡電視市場的野心，而二者之間將展開長期的競爭與合作。由此看來，PPTV更需要找到自己的特色，與國家隊展開激烈的差異化競爭戰。

而面對業界備受爭議的盈利問題，PPTV顯然還沒有找準路。此前有網友發貼稱，PPTV上存在大量山寨產品廣告和低俗廣告，記者登陸PPTV后發現，這些廣告不僅影響用戶體驗也暗藏風險。更有業內人士表示，如果說廣告收入是視頻網站的版權大戰帶來的資金壓力命脈，那么低俗廣告在PPTV上的“明目張膽”，正是PPTV把關不嚴的表現。在叢林法則面前，若想存活，必須盈利。但如果是嚴重影響了用戶體驗，受損害的終將還是PPTV自身。

版權的重壓

“版權”是貫穿2010年整個視頻行業的重要關鍵詞。從年初的版權費用以10倍的速度飛漲，到年中優酷、土豆因籌備上市而刪除盜版內容，再到年底爆出天線視頻“六君子”因盜版而遭刑拘，面臨著最高達7年的徒刑。正版化的大背景將各家視頻網站推向了新的起跑點，但也帶給包括PPTV在內的視頻從業者們更大的資金壓力。

內容為王是視頻網站的生存之道。第三方數據顯示，截至2010年末，我國收看網絡視頻的用戶規模已達到2．84億；預計到2012年中國網絡視頻用戶規模有望超過5億，滲透率將達到85．7％。龐大的市場規模，再加上有限的影視劇版權資源，各大視頻網站不惜下重金進行購買。

例如，2009年底，酷6借殼上市，宣布斥資3億購買版權。在酷6帶動下，國內視頻網站紛紛進入版權資源爭奪戰，此后版權價格一路暴漲。2010年，正在籌備上市的土豆網在過去近3年里就花費超億元購買正版影視資源；樂視網一次性投入5657萬元購買華誼兄弟19部劇作的獨家網絡版權；搜狐則斥資購入85部將在2011年收視黃金檔播出的影視劇，其中24部為搜狐獨家互聯網版權。

而PPTV融資后，第一筆費用就是投入1000萬元向樂視網購買影視劇版權，此舉將拉開春節后視頻網站購買影視劇版權行動的序幕，也將催生互聯網影視版權價格的新一輪上漲。

“視頻行業的玩家太多，造成大家在惡性競爭，購買版權的視頻價格不斷抬高，而收費卻遲遲難以成行。”在陶闖看來，版權泡沫是條必經之路。以PPTV為例，版權投入目前已經成為公司最大的支出。該公司2010年購買四大名著的版權費就已超過千萬元人民幣，占總成本的三分之一左右。除此之外，PPTV還要將總成本的四分之一投在網絡帶寬之上。

而PPTV創始人、總裁姚欣預計：“視頻版權還需再推高門檻，版權費用在2011年還將成倍增加，由此進一步淘汰一部分視頻公司。”有了充分資金儲備的PPTV，更有實力應對版權之爭，卻又不得不在這一方面燒掉越來越多的錢。

突圍之困

為了進一步地吸引廣告商，同時降低成本，不少視頻網站將目光投向了自制劇。2010年4月份，優酷正式推出“優酷出品”戰略，并聯手中影打造“十一度青春系列”，其中《老男孩》一劇更是風靡網絡；與此同時，酷6網的《男得有愛》上線一個多月播放量已突破1億，而土豆網斥資600萬投拍的《歡迎愛光臨》已將海外版權賣到了11個國家和地區，PPS也在投資拍攝《愛情公寓2》……

不過，目前網絡自制劇為視頻公司帶來的利潤幾乎是杯水車薪。優酷副總裁潘沁表示目前自制劇所帶來的收益不占公司主流，“盈利要靠規模，但目前網絡自制劇的規模并不大”。對于土豆網來說，目前每年只計劃拍攝自制劇3部，即使每部都有盈利，對于公司的整體運作來說幾乎微不足道。網絡自制劇，更大程度上只是網站打響品牌的工具。

此前，PPTV亦曾聯手鳳凰衛視打造中國首部網絡互動劇《Y.E.A.H》，但結果發現其職業水平和專業水平與傳統制作機構差距頗大，網民影響力遠不及競爭對手如優酷、土豆等網絡自拍劇。而且，PPTV在自制劇上的競爭對手并不是僅有業內同行，東方衛視、浙江衛視、湖南衛視等眾多地方衛視均開展自制劇的制作和播出。

制作網絡自制劇外，眾多習慣于為網民提供免費內容的視頻網站開始走向收費道路。不久前，《讓子彈飛》讓一些視頻網站看到了視頻點播收費的甜頭，但付費模式是否適合大規模推廣仍有待商榷。

PPLive官方的數據表明，PPTV網絡電視目前已擁有超過2億安裝用戶,每月活躍用戶超過1億，用戶每天每人的平均觀看時長已達2小時30多分鐘。雖然用戶數很多，但主流用戶至今仍沒有大范圍接受付費模式。去年4月，PPTV增開了向用戶收費的VIP頻道，試圖針對細分化的垂直型人群的收費嘗試。不過，讓吃慣了免費午餐的用戶掏錢，PPTV在獨家內容上還要下大功夫。

“我也認為這些收費，包括引入電子商務、聯合運營游戲都屬于增值型服務，不應該是PPTV的主流，主流在目前中國互聯網可能還是以廣告為主。”陶闖說。

馬太效應

上市，顯然是PPTV未來發展道路上一個不能回避的話題。

酷6和優酷在美上市，曾被業內看做是視頻網站上市高潮的到來，而這也意味著視頻網站將再次面臨分化和生存的危機：仍有錢可燒的爭相包裝上市，無錢可燒的則不斷被邊緣化或者另謀出路。

PPTV正式宣布融資當天，Alexa排名顯示，優酷流量排第九名、ku6排第19名、pplive.com排第57名。當天，優酷股價29.89美元，市值30.64億美元；酷6股價3.66美元，市值0.81億美元。相比之下，PPLive流量遠遠低于已經上市的ku6，而市值則將近ku6的10倍。其中的泡沫不言而喻。

盡管資本的注入為視頻業輸送了急缺的“血液”，但自己“造血”才是其能否長遠發展的關鍵。即使是從已上市的視頻網站來看，也不難發現視頻行業整體的業績表現依然并不樂觀。公開的數據顯示，幾大視頻網站無一例外都處于虧損狀態。2010年第四季度優酷網凈虧損570萬美元，酷6網全年凈虧損5150萬美元。在資本的追捧下，視頻網站的盈利能力仍然受到國內外業界人士的質疑。

不管未來怎樣發展，一個不爭的事實是：在網絡視頻這一集中度較高的行業，馬太效應十分明顯，視頻行業的玩家肯定將變得越來越少。同時，全面資本化的視頻網站必須從過去的擅長燒錢，轉而學會如何省錢和賺錢。對于放手一搏的PPTV而言，需要的不僅僅是資金的“輸血”，更需要提升自身“造血”的能力，畢竟，融資過程本身就意味著賭注和風險。