中國(guó)如何有序加快發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)與低碳金融

■ 李拉

（天津金融交易所，天津300201）

中國(guó)如何有序加快發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)與低碳金融

■ 李拉

（天津金融交易所，天津300201）

目前的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)表明，我國(guó)大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和低碳金融，并在新的全球經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展格局中爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)已刻不容緩。

后危機(jī)時(shí)代，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇，與之相適應(yīng)我國(guó)大力發(fā)展低碳金融和綠色金融十分必要。

1 低碳經(jīng)濟(jì)和低碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展現(xiàn)狀

《京都議定書(shū)》明確了發(fā)達(dá)國(guó)家在2008—2012年的溫室氣體量化減排指標(biāo)，并制訂了“聯(lián)合履行”、“清潔發(fā)展機(jī)制”和“國(guó)際排放貿(mào)易”三種機(jī)制，核心在于發(fā)達(dá)國(guó)家可在本國(guó)以外地區(qū)取得減排的抵消額——即碳交易形式，從而以較低的成本實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)。

近年，碳交易規(guī)模增長(zhǎng)迅速，碳貨幣化程度日益提高，碳排放權(quán)也逐漸演變?yōu)榫哂型顿Y價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，并初步形成以碳排放權(quán)交易為基礎(chǔ)產(chǎn)品、以歐元為主要交易貨幣、以各類金融機(jī)構(gòu)為主要推動(dòng)力量、以歐盟排放權(quán)交易制為核心交易平臺(tái)的碳金融體系。

目前，國(guó)際性的主要碳交易市場(chǎng)有歐盟的歐盟排放權(quán)交易制、英國(guó)的英國(guó)排放權(quán)交易制、美國(guó)的芝加哥氣候交易所和澳洲國(guó)家信托，全部為發(fā)達(dá)國(guó)家所主導(dǎo)。發(fā)達(dá)國(guó)家圍繞碳減排權(quán)，正在試圖構(gòu)建碳交易貨幣，及包括直接投資融資、銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。更重要的是，碳交易權(quán)的計(jì)價(jià)結(jié)算與貨幣的綁定機(jī)制使發(fā)達(dá)國(guó)家擁有強(qiáng)大的定價(jià)能力，這是全球金融的又一失衡。

由于發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間在減排成本與排放信用額方面存在顯著差異，全球碳排放權(quán)交易規(guī)模逐漸增長(zhǎng)，目前已初步形成兩大交易市場(chǎng)：一種是以配額為基礎(chǔ)的交易，即歐盟、澳大利亞新南威爾士、芝加哥氣候交易所和英國(guó)等排放交易市場(chǎng)創(chuàng)造的碳排放許可權(quán)；另一種是以項(xiàng)目為基礎(chǔ)的減排量交易，通過(guò)清潔發(fā)展機(jī)制、聯(lián)合履行及其他減排義務(wù)獲得的減排信用交易額。

1.2 中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

由于《京都議定書(shū)》的碳減排承諾將于2012年到期，伴隨國(guó)際減排壓力的加大，目前國(guó)際上大部分CDM項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為JI項(xiàng)目，中、印等主要碳排放權(quán)供給方將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樘寂欧艡?quán)需求方，國(guó)際碳排放權(quán)價(jià)格也將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化上升趨勢(shì)。我國(guó)也可能將逐步承擔(dān)具有國(guó)際約束力的減排義務(wù)。

盡管中國(guó)擁有極其豐富和極具潛力的碳減排資源和碳減排市場(chǎng)，但碳資本與碳金融的發(fā)展落后，不是定價(jià)方。中國(guó)目前僅在“綠色信貸”方面有所進(jìn)展，不僅缺乏成熟的碳交易制度和碳交易平臺(tái)，更沒(méi)有碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新產(chǎn)品以及科學(xué)合理的利益補(bǔ)償機(jī)制，使中國(guó)面臨著全球碳金融及其定價(jià)權(quán)缺失帶來(lái)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

中國(guó)正在加緊完善碳排放交易體系，目前已建立幾所能源交易所。2008年9月，全國(guó)第一家綜合性排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)——天津排放權(quán)交易所在天津?yàn)I海新區(qū)掛牌成立。2009年11月，天津排放權(quán)交易所完成我國(guó)首筆基于規(guī)范碳足跡盤(pán)查的碳中和交易。2010年4月，天津排放權(quán)交易所受國(guó)際青年能源與氣候變化峰會(huì)委托，以峰會(huì)名義在自愿碳標(biāo)準(zhǔn)APX登記處完成一筆72單位的自愿碳指標(biāo)的注銷，用于抵銷峰會(huì)2009年7月18日—20日舉行期間產(chǎn)生的碳排放，實(shí)現(xiàn)碳中和。這是天津排放權(quán)交易所完成的首筆會(huì)議碳中和交易。

北京環(huán)境交易所則推出了我國(guó)首個(gè)自愿減排標(biāo)準(zhǔn)——熊貓標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)定了自愿減排流程、評(píng)定機(jī)構(gòu)、規(guī)則限定等內(nèi)容。熊貓標(biāo)準(zhǔn)的制定有利于完善國(guó)內(nèi)碳排放交易體系。

雖然中國(guó)企業(yè)在國(guó)際碳減排交易中取得了一定發(fā)展，且每個(gè)月都有幾十個(gè)項(xiàng)目在申請(qǐng)，但與此同時(shí)也存在很多問(wèn)題，中國(guó)的CDM項(xiàng)目發(fā)展現(xiàn)狀與它的發(fā)展?jié)摿€相差很遠(yuǎn)。由于我國(guó)碳金融體系不夠完善，碳交易國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)都在國(guó)外，使得中國(guó)企業(yè)在談判中處于弱勢(shì)地位，沒(méi)有碳市定價(jià)權(quán)，最終的成交價(jià)格與國(guó)際上直接配額交易的價(jià)格相去甚遠(yuǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于合理價(jià)位。國(guó)際上碳排放交易價(jià)格一般在每噸17歐元左右，而國(guó)內(nèi)的交易價(jià)格在8~10歐元左右，不及歐洲二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的一半。因此，爭(zhēng)取中國(guó)在碳金融領(lǐng)域的定價(jià)權(quán)已刻不容緩。

2 在中國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和低碳金融的商機(jī)與問(wèn)題

2.1 中國(guó)的市場(chǎng)蘊(yùn)藏巨大商機(jī)

據(jù)有關(guān)專家測(cè)算，2012年以前我國(guó)通過(guò)CDM項(xiàng)目減排額的轉(zhuǎn)讓收益可達(dá)數(shù)十億美元。為此，中國(guó)已被許多國(guó)家看做是最具潛力的減排市場(chǎng)。那么，依托CDM的“碳金融”在我國(guó)應(yīng)有非常廣闊的發(fā)展空間，并蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)。

由于目前我國(guó)碳排放權(quán)交易的主要類型是基于項(xiàng)目的交易，因此，在我國(guó)“碳金融”更多的是指依托CDM的金融活動(dòng)。隨著越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)積極參與碳交易活動(dòng)，中國(guó)的“碳金融”市場(chǎng)潛力更加巨大。

對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，高耗能產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和設(shè)備更新都需要高昂的成本，溫室氣體的減排成本在100美元/噸碳以上。而如果在中國(guó)進(jìn)行CDM活動(dòng)，減排成本可降至20美元/噸碳。這種巨大的減排成本差異，促使發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)積極進(jìn)入我國(guó)尋找合作項(xiàng)目。

而中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，在2012年以前不需要承擔(dān)減排義務(wù)，在我國(guó)境內(nèi)所有減少的溫室氣體排放量，都可按《京都議定書(shū)》中的CDM機(jī)制轉(zhuǎn)變成有價(jià)商品，向發(fā)達(dá)國(guó)家出售。聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署統(tǒng)計(jì)顯示，目前中國(guó)提供的CO2減排量已占全球市場(chǎng)的1/3左右，預(yù)計(jì)到2012年，中國(guó)將占聯(lián)合國(guó)發(fā)放全部排放指標(biāo)的41%。

2.2 中國(guó)發(fā)展碳金融面臨的問(wèn)題

2.2.1 企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融的認(rèn)識(shí)有待提高。碳金融是隨國(guó)際碳交易市場(chǎng)的興起而走入我國(guó)的，在我國(guó)傳播的時(shí)間有限，不僅國(guó)內(nèi)許多企業(yè)還沒(méi)有認(rèn)識(shí)到其中蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)，而且同時(shí)國(guó)內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融的價(jià)值、操作模式、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、交易規(guī)則多尚不熟悉，目前關(guān)注碳金融的主要為一些商業(yè)銀行。

2.2.2 “低碳”信貸背后暗藏危機(jī)。在過(guò)去的2010年里，不論是剛成立的新公司，還是半路出家的老企業(yè)，很多都把視線瞄準(zhǔn)到了低碳領(lǐng)域的各種項(xiàng)目上。由于這些新項(xiàng)目的聚集，產(chǎn)能過(guò)剩的憂患也開(kāi)始浮現(xiàn)，甚至有些企業(yè)打著“低碳”的旗號(hào)，但卻做起“高能耗”的項(xiàng)目。當(dāng)監(jiān)管部門監(jiān)察不到位的時(shí)候，過(guò)量的低碳項(xiàng)目信貸以及那些“關(guān)系戶”所設(shè)立的低碳信貸，或?qū)⒊蔀榻鹑跈C(jī)構(gòu)的頑疾。例如，某些地方，只要是“低碳項(xiàng)目”，沒(méi)有別的擔(dān)保，僅憑減排的二氧化碳指標(biāo)就可獲得融資貸款。此外，以“低碳”為由頭的欺詐行為也時(shí)有發(fā)生。有些企業(yè)用低碳項(xiàng)目融資，但在半路改作房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)生意。今后如若“低碳”信貸依然保持較高的水準(zhǔn)發(fā)展，那么背后蘊(yùn)含的次生危機(jī)恐將浮現(xiàn)。

2.2.3 碳金融制度體系不完善，有關(guān)配套措施與刺激措施相對(duì)不足。迄今，我國(guó)金融業(yè)的碳金融活動(dòng)主要是各類“綠色信貸”業(yè)務(wù)，CDM項(xiàng)目建設(shè)才剛剛起步，金融業(yè)介入不深。碳金融制度體系尚不健全，導(dǎo)致我國(guó)碳交易議價(jià)能力較弱，加之其固有的高風(fēng)險(xiǎn)特征，抑制了中國(guó)金融機(jī)構(gòu)深入?yún)⑴c其中的積極性。目前，相關(guān)政策措施還不是十分到位，金融機(jī)構(gòu)的外部激勵(lì)和動(dòng)力不足。

2.2.4 碳交易市場(chǎng)服務(wù)體系尚不完善。CDM項(xiàng)目下的碳減排額是一種虛擬商品，其交易規(guī)則十分嚴(yán)格，開(kāi)發(fā)程序比較復(fù)雜，銷售合同涉及境外客戶，合同期限很長(zhǎng)，非專業(yè)機(jī)構(gòu)難以具備此類項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和執(zhí)行能力。在國(guó)外，CDM項(xiàng)目的評(píng)估及排放權(quán)的購(gòu)買大多由中介機(jī)構(gòu)完成，而我國(guó)本土的中介機(jī)構(gòu)尚處于起步階段，與歐洲碳基金、國(guó)際知名投資銀行等國(guó)際市場(chǎng)上碳排放權(quán)購(gòu)買方開(kāi)展業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)較少，難以開(kāi)發(fā)或消化大量項(xiàng)目，也缺乏專業(yè)技術(shù)咨詢體系幫助金融機(jī)構(gòu)分析、評(píng)估、規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。

3 中國(guó)開(kāi)展低碳經(jīng)濟(jì)和低碳金融的對(duì)策

3.1 提高認(rèn)識(shí)，加快構(gòu)建完善碳金融交易平臺(tái)

溫室氣體排放量是有限的環(huán)境資源，也是國(guó)家和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略資源。中國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步研究探索排放配額制度和發(fā)展排放配額交易市場(chǎng)，著力加強(qiáng)CDM市場(chǎng)的培育和發(fā)展，通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，調(diào)整不同經(jīng)濟(jì)主體利益，鼓勵(lì)和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，有效分配和使用國(guó)家環(huán)境資源，落實(shí)節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)。通過(guò)市場(chǎng)各主體的共同努力，實(shí)現(xiàn)碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新，助力低碳經(jīng)濟(jì)迅速成長(zhǎng)。

3.2 金融機(jī)構(gòu)需做好監(jiān)管，防止次生危機(jī)

在“十二五”規(guī)劃的藍(lán)圖下，低碳經(jīng)濟(jì)也可能面臨“過(guò)剩”危機(jī)，如若扶持過(guò)度，信貸投放不夠嚴(yán)謹(jǐn)，有可能會(huì)導(dǎo)致低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的負(fù)增長(zhǎng)。在未來(lái)低碳立項(xiàng)的信貸申請(qǐng)，金融機(jī)構(gòu)一方面需積極鼓勵(lì)，另一面也要認(rèn)真審查申請(qǐng)企業(yè)的資質(zhì)。而且，除金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳項(xiàng)目信貸的監(jiān)管之外，各地方政府有關(guān)部門對(duì)金融信貸系統(tǒng)的監(jiān)管也同樣重要。因此，金融機(jī)構(gòu)本身的信貸監(jiān)管也就格外重要。

3.3 完善政策促進(jìn)碳金融有序發(fā)展

碳金融市場(chǎng)發(fā)展最根本的還得是政府政策推動(dòng)。政府應(yīng)介入國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)發(fā)展，為碳配額交易規(guī)則制定、減排量核定標(biāo)準(zhǔn)制定、減排設(shè)備支持、減排配額基礎(chǔ)上衍生工具創(chuàng)新等方面給予政策支持；應(yīng)推動(dòng)建立綠色信貸擔(dān)保制度，通過(guò)財(cái)政資金擔(dān)保杠桿，放大環(huán)保信貸的投入規(guī)模。應(yīng)設(shè)立專項(xiàng)基金，投資于環(huán)保企業(yè)或?yàn)榄h(huán)保企業(yè)提供優(yōu)惠借款；應(yīng)綜合運(yùn)用財(cái)政貼息、費(fèi)用補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等多種政策方式，合理分散金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目融資支持的信貸風(fēng)險(xiǎn)。充分運(yùn)用國(guó)際金融組織對(duì)環(huán)保項(xiàng)目的資金支持。

3.4 健全碳金融市場(chǎng)監(jiān)管和法律框架，規(guī)范碳金融市場(chǎng)發(fā)展

金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)規(guī)范碳金融管理機(jī)制，并積極吸取國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)相關(guān)碳金融業(yè)務(wù)的具體風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，出臺(tái)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理地開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)。目前國(guó)內(nèi)有關(guān)碳金融的法律法規(guī)還不健全，碳金融參與主體權(quán)利的保護(hù)和義務(wù)的約束缺乏必要適用準(zhǔn)則。為規(guī)避開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)的政策風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)力度，進(jìn)一步制定和完善碳金融的操作辦法和法律法規(guī)，保障碳金融市場(chǎng)的規(guī)范化。要培育碳金融創(chuàng)新機(jī)制，創(chuàng)新和發(fā)展多樣化的碳金融工具。要從國(guó)家氣候變化、減災(zāi)和可持續(xù)發(fā)展的高度出發(fā)，建立和完善氣候變化的數(shù)據(jù)庫(kù)和碳風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，建立一個(gè)與節(jié)能減排指標(biāo)硬約束和資金需求相適應(yīng)的“碳金融”創(chuàng)新機(jī)制。此外，還要完善碳金融中介服務(wù)，促進(jìn)碳金融開(kāi)展。■