海西經(jīng)濟(jì)區(qū)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資研究

陳 茵

(集美大學(xué)誠(chéng)毅學(xué)院，福建廈門361012)

在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了深刻影響和變革的背景下，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展很大程度上決定了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為了提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展知識(shí)經(jīng)濟(jì)，一些國(guó)家或地區(qū)采取各種措施和政策推動(dòng)其高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前作為海西經(jīng)濟(jì)區(qū)中心的福建省，盡管高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展已經(jīng)越來(lái)越受到重視，但是從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，目前仍不具備大規(guī)模、高速發(fā)展的環(huán)境。本文基于福建省目前現(xiàn)狀，借鑒臺(tái)灣地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資的成功經(jīng)驗(yàn)，探討如何促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資。

一、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資概述

(一)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的概念及特征

1.概念

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)最早起源于美國(guó)，早在20世紀(jì)30年代美國(guó)就開(kāi)始發(fā)展電子工業(yè)，北卡羅萊納研究三角園從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)就開(kāi)始籌劃。我國(guó)的學(xué)者一般認(rèn)為高技術(shù)是建立在最新的科學(xué)技術(shù)成就基礎(chǔ)上的技術(shù)，是對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、軍事等有著重大影響，具有較大社會(huì)經(jīng)濟(jì)意義或者能夠形成產(chǎn)業(yè)的新技術(shù)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是能夠?yàn)樯鐣?huì)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的手段和方法。

2.特征

(1)高風(fēng)險(xiǎn)性

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)從開(kāi)發(fā)到生產(chǎn)直至推廣到市場(chǎng)，時(shí)刻面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。例如開(kāi)發(fā)前，技術(shù)上的不確定性、市場(chǎng)接受力和競(jìng)爭(zhēng)力的不確定性。在創(chuàng)業(yè)開(kāi)辦過(guò)程中，由于高技術(shù)產(chǎn)品壽命周期不確定性、技術(shù)效果的不確定性，獲得資金渠道有限，容易造成資金不能及時(shí)供應(yīng)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

(2)高成長(zhǎng)性

由于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有獨(dú)特性和創(chuàng)新性，其發(fā)展速度明顯高于一般產(chǎn)業(yè)。因此高技術(shù)產(chǎn)品一旦成功進(jìn)入市場(chǎng)，容易占據(jù)一定的壟斷地位，其市場(chǎng)價(jià)值也會(huì)飛速增加。例如，蘋(píng)果公司的高技術(shù)產(chǎn)品代表著時(shí)尚與尖端技術(shù)的完美結(jié)合，基于Ipad在2010年的火爆銷售及其相關(guān)手機(jī)應(yīng)用的下載獲取的收益，該公司的市值有可能在2013年達(dá)到萬(wàn)億美元。

(3)技術(shù)、智力和資金的高投入

相對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是智力密集型產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新需要層次較高的專業(yè)技術(shù)研發(fā)人員。一般采用研究開(kāi)發(fā)(R＆D)的比重來(lái)衡量高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高智力、技術(shù)投入，同時(shí)在技術(shù)研發(fā)階段、開(kāi)發(fā)階段、生產(chǎn)階段還是推廣階段都需要大量的資金作后盾。

(二)風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)及功能

風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)質(zhì)上是一種高技術(shù)與金融相結(jié)合，將資金投入風(fēng)險(xiǎn)極大的高技術(shù)開(kāi)發(fā)生產(chǎn)中，是高端技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)的新型投資機(jī)制，是高技術(shù)在產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中一個(gè)資金有效使用的支持系統(tǒng)。

首先，風(fēng)險(xiǎn)投資的投資方向集中于高技術(shù)領(lǐng)域。如美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資的重點(diǎn)行業(yè)包括web2.0、電子商務(wù)、在線教育、軟件行業(yè)等。其次，風(fēng)險(xiǎn)投資的投資方式是以股權(quán)方式為主的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資。風(fēng)險(xiǎn)資本注入公司后，待所投資企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ぐl(fā)和股票增值后，便將股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)投資收益。最后，風(fēng)險(xiǎn)資本在運(yùn)作過(guò)程中參與企業(yè)的管理和制定相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)允許技術(shù)專家的專利發(fā)明占有一定的股份，使技術(shù)發(fā)明者、管理者與企業(yè)的利益融為一體。

(三)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)在聯(lián)系

1.風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效途徑

首先，風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的建立可以幫助合理引導(dǎo)社會(huì)閑散資金，滿足高技術(shù)產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的資金需求，有效提高技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的效率。目前從我國(guó)的證券市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，我國(guó)直接融資與間接融資的比例只有1:10左右，而西方發(fā)達(dá)國(guó)家一般達(dá)到甚至超過(guò)1:1。可見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本這一直接投融資工具，有利于吸收閑散資金。其次，風(fēng)險(xiǎn)資本在投入前，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)出于自身利益的考慮，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面、細(xì)致的可行性分析和論證，避免投資的盲目性。在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)通過(guò)嚴(yán)格的監(jiān)督管理，控制資金的流向，真正提高項(xiàng)目資金使用效率，促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置。

2.高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展促進(jìn)投融資機(jī)制的創(chuàng)新和功能的完善

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)自身的高投入、高成長(zhǎng)性和高風(fēng)險(xiǎn)在一定程度也要求投融資機(jī)制在運(yùn)行方式和運(yùn)作機(jī)制上不斷創(chuàng)新。目前高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新不斷加快，新技術(shù)成果層出不窮，為風(fēng)險(xiǎn)資本提供了更多可選擇的機(jī)會(huì)，為風(fēng)險(xiǎn)投資的投融資機(jī)制的持續(xù)循環(huán)創(chuàng)造了良好的條件，因此有利于提高其運(yùn)行效率和質(zhì)量，完善金融市場(chǎng)體系。

二、海西經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)

(一)福建地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的現(xiàn)狀

福建省的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起步較晚，規(guī)模小，資金少，大多風(fēng)險(xiǎn)投資公司成立于1998—2000年間。2000年4月福建省首家完全由民間資本參與設(shè)立、專門對(duì)高技術(shù)企業(yè)及技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的股份公司——廈門松濤風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司成立。此后福建省風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)呈現(xiàn)蓄勢(shì)待發(fā)的良好趨勢(shì)，高新技術(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)已成為福建省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)，為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展提供了豐富的項(xiàng)目資源。

(二)臺(tái)灣地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展歷程及其經(jīng)驗(yàn)

1.臺(tái)灣地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展歷程

早在1982年，臺(tái)灣地區(qū)就通過(guò)考察美國(guó)投資業(yè)發(fā)展情況，同時(shí)聘請(qǐng)旅美專家主持項(xiàng)目研究，評(píng)估在臺(tái)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的可行性，建立了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的雛形。1995年臺(tái)灣風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，1995—2000年正是臺(tái)灣地區(qū)高科技產(chǎn)業(yè)迅速成長(zhǎng)的時(shí)期，在這段時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)也在飛速成長(zhǎng)，每年新增加的創(chuàng)投公司數(shù)量平均為28家，創(chuàng)投業(yè)新增資本年均約為新臺(tái)幣135億。2000年以后臺(tái)灣地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)出現(xiàn)了衰退現(xiàn)象，直到2008年進(jìn)入重整期，除了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其他新興產(chǎn)業(yè)也開(kāi)始贏得風(fēng)險(xiǎn)投資者的關(guān)注，如觀光旅游業(yè)、綠色能源等。

2.臺(tái)灣地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)

盡管臺(tái)灣風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展時(shí)間很短，但卻成為世界上風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展最為成功的地區(qū)之一，日本、新加坡、澳大利亞等國(guó)家也紛紛效法。

(1)采取一系列措施和政策為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。如創(chuàng)業(yè)投資抵扣優(yōu)惠政策及吸引人才引進(jìn)及鼓勵(lì)技術(shù)開(kāi)發(fā)創(chuàng)新的條例。

(2)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的背景為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)提供了廣闊的空間。1979年，臺(tái)灣地區(qū)借鑒美國(guó)硅谷的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)成立新竹高科技工業(yè)園，加上健全活躍的資本市場(chǎng)和扶植政策，推動(dòng)了臺(tái)灣高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的更新與發(fā)展，同時(shí)也培養(yǎng)和鍛煉了一批風(fēng)險(xiǎn)投資家，為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展儲(chǔ)備了人力資本。

(3)證券柜臺(tái)買賣中心的設(shè)立推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的飛速發(fā)展。證券柜臺(tái)買賣中心成為臺(tái)灣中小科技企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的主要平臺(tái)和創(chuàng)業(yè)投資退出的主要渠道。

三、發(fā)展以福建省為中心的海西經(jīng)濟(jì)區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資的框架思考

(一)福建省發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的SWOT分析

如何通過(guò)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)帶動(dòng)福建省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化，要綜合考慮內(nèi)外多種因素，一個(gè)成熟的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)包括經(jīng)濟(jì)條件、地理?xiàng)l件、法律環(huán)境、人文因素等。福建省發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的各種因素進(jìn)行的SWOT分析，如表1所示:

表1 福建省發(fā)展基于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資SWOT分析

(二)促進(jìn)海峽兩岸風(fēng)險(xiǎn)投資合作的策略及措施

1.正確界定政府角色，發(fā)揮政府的扶持和引導(dǎo)作用

一直以來(lái)，在我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域都存在一個(gè)誤區(qū)，即政府是高技術(shù)的投資主體。但本質(zhì)上，通過(guò)臺(tái)灣地區(qū)及世界各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中應(yīng)該是發(fā)揮扶持和引導(dǎo)作用。政府應(yīng)著重建立相應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)則，提供初始條件的支持，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康成長(zhǎng)，如出臺(tái)相關(guān)的稅收優(yōu)惠及提供政策擔(dān)保等。

2.發(fā)展資本市場(chǎng)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資是高技術(shù)成果轉(zhuǎn)化最關(guān)鍵的金融手段。福建的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)正處在發(fā)展時(shí)期，應(yīng)形成民間資本為主的風(fēng)險(xiǎn)投資籌資和循環(huán)的機(jī)制，同時(shí)借鑒臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)規(guī)范的運(yùn)作將技術(shù)創(chuàng)新、金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)資本等要素結(jié)合起來(lái)，建立多層次的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制。

3.加強(qiáng)閩臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)合作，積極引進(jìn)臺(tái)灣地區(qū)及國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資金

福建省地處東南沿海經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)的前沿地帶，同時(shí)擁有多個(gè)國(guó)家級(jí)和省級(jí)的技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，要充分利用自身的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家及臺(tái)灣地區(qū)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，為福建省的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)資金和技術(shù)來(lái)源。特別從2011年《兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》全面實(shí)施以來(lái)，兩岸合作往來(lái)更加頻繁，這對(duì)兩岸金融業(yè)合作及跨境金融服務(wù)創(chuàng)造了更好的氛圍。

4.加快風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才的培養(yǎng)與引進(jìn)

福建省企業(yè)規(guī)模普遍較小，在銀行融資難的情況下，加快風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，有利于福建省產(chǎn)業(yè)水平的提升。將風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展納入國(guó)家創(chuàng)新體系，使風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)與國(guó)家創(chuàng)新目標(biāo)、創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)結(jié)合起來(lái)，通過(guò)政府政策的引導(dǎo)積極引進(jìn)臺(tái)灣地區(qū)、國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才、高技術(shù)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理人才。采取合資或者獨(dú)資等形式，建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司或者管理公司，積極促進(jìn)科研成果轉(zhuǎn)化。

［1］萬(wàn)平，朱江.風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融合效應(yīng)研究［J］.會(huì)計(jì)之友，2009(8).

［2］張麗萍.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中存在的問(wèn)題及對(duì)策［J］.科技情報(bào)開(kāi)發(fā)與經(jīng)濟(jì)，2011(21).

［3］田宇.高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資研究［M］.中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2005.