反思高利貸

禁止民間借貸只不過增加了金融交易的風險和成本，減少了資金供給，使高利貸變得更高。

高利貸是什么?

長期以來，過度意識形態化的渲染使我們普遍認為高利貸是一個和“剝削”相等同的概念，放貸者自然地就是剝削階級或惡棍、黃世仁。于是，我們輕松地得出結論：消滅高利貸的辦法是打倒放貸者，是禁止民間金融。

正是基于此種認識，從1950年代初期開始，我國禁止所有的民間借貸，由國家全面壟斷金融借貸，把任何民間金融機構都宣布為非法。然而，這并非是解決高利貸問題的最好辦法。高利貸如何產生?

高利貸到底是怎么形成的?為什么有的省和有的國家金融很發達，利率并不高，而另外一些省和國家則有極高的借貸利率而存在?下面讓我們看看中國歷史上各省份的高利貸和經濟發展的一些具體狀況。

這里，我們用到1934年民國政府中央農業試驗所對當時全國22個省的千千萬萬鄉村家庭的各方面經濟狀況所做的調查，其中包括了這些家庭所做借貸的利率分布、借貸資金來源、借貸合約種類等諸多詳細信息。在當時的統計中，全國各地沒有年利率低于10％的借貸發生。(見表)。

該項調查顯示，寧夏的金融發展水平最低，當地的樣本中沒有一筆借貸年利率低于30％；相比之下，浙江的各項金融發展指標在全國是最好的，只有1.1％的借貸的利率超過30％。根據各個省份不同的利率分布我們可以計算出每個省的平均利率。比如，寧夏的平均利率是49.6％，為各省中的最高，其余像陜西47.1％，河南39.3％。

為什么寧夏的借貸利率全國最高?當然，部分原因是它比較窮，為生存所必需的消費借貸可能不少，但那不是全部原因。另外一個很重要的原因是，寧夏以回民占多數，傳統上禁止有償、有息的借貸。所以，如果某人真的從事這種借貸并要求利息的話，就會受到譴責。

換句話說，在這種環境下，當你做有息的借貸時，你所面臨的交易風險和契約風險會相當高，在債務方賴賬時你還無法去正面討債，如果去討債，你反而要面臨社會風險、會被你周圍的人譴責。 從放貸者的角度說，如果傳統要求你在放貸時不能有任何利息，而把自己辛苦勞動的所得借出后卻有可能血本無歸，你就會傾向于把錢留在家里，而不是把它放貸出去。如果要放貸出去，你就會要求得到格外高的風險溢價補償，否則寧可不貸。正因為當地的宗教文化對于有息借貸的抑制，抬高了資本的成本，使得借貸市場出現這樣的情況：或者沒有借貸；或者要求格外高的風險溢價一一因為在對有息借貸充滿敵意的環境下，你如果還從事借貸行為，就要冒極大的還貸風險或者討債風險。這實際上正是寧夏的情況，這也是為什么那里的借貸利率都在30％以上。貴州和青海情況類似，因此它們的借貸利率也偏高。

在今天民間金融全面受禁的情況下，實際上今天全國的情況跟當年的寧夏類似：禁止民間借貸只不過增加了金融交易的風險和成本，減少了資金供給，使高利貸變得更高。——這種結局跟當初禁止民間金融的初衷正好相反。

打壓無法解決高利貸

上面的分析使我們認識到，打擊高利貸的政策和意識形態的實際效果是適得其反：越是通過意識形態或者政策限制有利息的借貸，就越使利率變得更高。這到底是為什么呢?

一方面是因為這種意識形態和政策環境只會大大減少借貸資金的供給。而另一方面，民間對借貸資金的需求卻并不會因意識形態或政策的禁止而改變太多，因為自從有人類以來就有對金融的需求，就會時常需要借貸的支持。

以我讀到的一本書為例，書中記載山西省從唐宋開始每年發生的自然災害，其頻率很高，自然災禍的發生就會導致一些對短期資金的大量需求。我們可把這些由于天災人禍和其他像婚宴、喪事、蓋房等導致的大開支通稱為非經常性開支。金融發展的第一個作用就是讓人們能利用金融工具熨平這些非經常性開支對生活的影響，讓我們不會因為這些突發的大開支而落到無米下鍋的狀態。對金融借貸的需求是自然的，也是經常發生的。

盡管我們從主觀愿望上反對高利貸，但簡單地禁止民間借貸并不能夠解決老百姓天然的金融需求。因此，對高利貸的憎惡并不能從客觀上改變各個家庭對借貸資金的需求。為理解高利貸的成因，我們也必須從資金需求方的角度來考慮，要考慮為什么借款人愿意支付50％或更高的利息?

我們有理由相信，這些借款人也是一些負責任的家長，他們在明知年利率高達50％甚至60％的情況下仍然愿意借款，這只能說明他們在高利貸之外別無選擇。對他們來說，通過高利貸所能得到的好處一定要比所付出的高利息多，這些是自愿的交易，通常不是被迫的。因此，對高利貸的分析并不是像我們以往想象的那么簡單、片面。

在我們以往的思維中，借款的人往往是些善良的老實人，而放貸者本身的品行都很差，心也很黑，所以就需要政府干預，防止那些需要借款的人被剝削——這種思維或許也對，但是政府部門不能在禁止民間金融之后又沒有更好的辦法解決老百姓上述的資金需求問題，國有銀行和正規地方信用社只從老百姓那里吸收存款但不對他們做貸款，這樣就逼著老百姓找地下錢莊，付出更高的高利貸，除此之外別無選擇。

從這個意義上說，禁止民間金融不是好辦法，那不僅使高利貸更高，而且也為地下黑幫暴力的發展提供了推動力。試想一下，在民間金融是非法的情況下，如果借貸雙方發生債務糾紛，他們當然不能去正規法院，而只能找地下黑幫私了。

如何放開民間金融?

我們已看到，禁止民間金融不僅解決不了金融發展的問題，而且也不是解決高利貸問題的辦法，那只會使兩個問題都進一步惡化。那么，應該怎樣發展民間金融?如何對待高利貸現象?

正確的辦法是，按照股東權益保護的思路來保護放貸人的權益，制定相關的政策和法律去保護債權人的利益，而不是打擊他們。換句話說，真正降低高利貸的辦法不是打倒高利貸的放貸者，而是通過電視和媒體渠道表彰這些人對于社會的貢獻，表彰他們愿意把自己辛苦的勞動所得拿出來滿足別人的資金需求。這可鼓勵更多的人加入到放貸者的行列，增加借貸市場上的資金供給，使利率降低。一概言之，解決高利貸的最好辦法不是禁止民間借貸或打倒放貸者，而是大張旗鼓地表揚他們，保護他們的權益。

一種可能的疑問是，如果采取立法和司法措施保護債權人的利益，各地的借貸市場就能夠更好地發展起來，從而使各地的借貸利率趨于一致嗎?而且會降低借貸利率?

我們大致可從美國19世紀末期的經驗中得到啟發。從1880年直到1890年，美國不同地區的同期農田貸款利率的差別也很大，美國中部山區如科羅拉多、阿肯色等傳統上較不發達的各州，那里的利率一般是新英格蘭各州的借貸利率的兩倍左右。為什么差別這么大?金融市場的地區差異很大程度上是由于各地區間借貸市場的分割造成的，或者因為政府政策造成的，使得借貸利率千差萬別。而在1900年之后，由于鐵路的進一步發展，也由于電話和汽車的出現，使得原先經濟不發達的山區各州有機會參與沿海各州的對外貿易和金融流通，這就帶動了金融市場的發展，促進了金融市場跨地區的融合。到了1930年左右，美國各地的借貸利率基本實現了真正意義上的一體化，各地區之間的借貸利率趨于一致。

除了使民間金融合法化之外，中國目前也有必要建立一種有效的民間借貸利率信息的分布機制。打個比方說來說，美國證交所架構的主要功能就是揭示股票的價格信息，同樣的道理，也應當為中國各地的民間借貸市場建立相應的利率信息公布機制。如果利率和借貸信息揭示得不充分，市場上就會出現許多種不同的借貸利率，無法促進民間借貸市場的深化。可以先由各地的報紙收集匯總各地關于借貸意愿與利率的信息。這樣，使得民間金融借貸首先在利率水平上趨同，使關于借貸的信息流變得更加順暢，從而降低民間借貸的交易成本。各種網站也可以成為民間自發借貸行為的中介場所，為未來民間金融的發展探索各種可能的形式和渠道。而一旦通過電視、報紙或互聯網把每個鄉、縣、市和省的利率信息分別報道出來，這可大大加快民間金融的發展，給老百姓帶來更好的致富和改善生活的機會，這才是長久有效的發展區域經濟的途徑。