民營企業(yè)高管政治背景及其盈利能力關(guān)系研究

[摘要]：國外許多研究發(fā)現(xiàn)，公司高管的政府背景作為公司的一個特征性質(zhì)，如同公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化經(jīng)營一樣，會對公司價值產(chǎn)生影響。我國作為一個從高度集中的計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌到市場經(jīng)濟的國家，政府對市場的管制很多，導(dǎo)致大量上市公司高管具有政府背景。本文選取民營企業(yè)作為研究對象，來研究高管的政府背景對公司盈利能力的影響。

[關(guān)鍵詞]：高管 政治背景 盈利能力

一、引言

與國有企業(yè)不同，民營企業(yè)的最終控制人為個人，其高管的任命不受制于政府，聘用具有政府背景的高管是企業(yè)通常采取的行為。一般來說，國有企業(yè)與政府之間存在先天的血緣關(guān)系，而民營企業(yè)的政治關(guān)系只能靠后天獲得。通過建立各種政治關(guān)系，民營企業(yè)往往可以規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險并獲取稅收優(yōu)惠、融資便利性和特許經(jīng)營權(quán)等資源，這些資源的獲得又會影響公司業(yè)績。從整體上看，民營企業(yè)高管具有政府背景對民營企業(yè)公司價值的發(fā)展起到了積極的促進作用。因此本文著重研究民營企業(yè)的政治關(guān)系對其盈利能力的影響。

二、文獻綜述

高管的政府背景是屬于10多年來國外文獻研究的“政治聯(lián)系”范疇。所謂“政治關(guān)系”，一般指公司與擁有政治權(quán)力的個人之間形成的隱性政治關(guān)系，包括公司高管曾經(jīng)或者當(dāng)時在政府（或國會）部門任職、參與選舉捐款而獲得的關(guān)系等，但不包含因為政府持股而形成的關(guān)系（吳文鋒，2008）。這對企業(yè)是一種主動的政治戰(zhàn)略，甚至一些企業(yè)的競爭對手還把政治資源當(dāng)做一種競爭的方式（羅黨論和唐清泉，2009）。

企業(yè)政治關(guān)系的建立取決于企業(yè)所處的制度環(huán)境，信用市場越落后、政府的管制越多、非正式的稅收負擔(dān)越嚴(yán)重、法律體系越弱的地區(qū)，私有企業(yè)家也越有可能參與政治，企業(yè)建立政治關(guān)系的動機越強（羅黨論和唐清泉，2009）。許多國家的企業(yè)都存在政治關(guān)系，而中國的民營企業(yè)也常常通過雇用現(xiàn)任或退休的政府官員、聘請現(xiàn)任政府負責(zé)人作為企業(yè)的顧問，以減少外部環(huán)境的不確定性。民營企業(yè)高管具有政府背景，一般是政府工作人員放棄政府部門職位而自主創(chuàng)業(yè)或到民營企業(yè)任職，其形成與我國改革開放過程中經(jīng)濟體制的深化改革密切相關(guān)。

一旦企業(yè)建立起了政治關(guān)系，將對企業(yè)的盈利產(chǎn)生影響。研究發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)稅外負擔(dān)較重的省市，高管具有政治背景的公司在所得稅適用稅率和實際所得稅率上都要顯著低于高管沒有政治背景的公司。而且，公司所在省市的企業(yè)稅外負擔(dān)越重，高管政治背景獲取的稅收優(yōu)惠也越多。

三、理論分析

（一）高管政治背景對公司盈利能力有影響

在我國，民營企業(yè)政治關(guān)系的建立使得企業(yè)可以更容易獲得一些稀缺資源和其他方面的好處，如貸款、項目申請、稅收優(yōu)惠等。通過建立政治關(guān)系，企業(yè)一方面獲得了關(guān)鍵性資源和商業(yè)機會，另一方面又可以減少政府對企業(yè)的不利干預(yù)，在制度不穩(wěn)定的情況下得到一定程度的保護，為其保持和提高盈利能力提供了重要條件。因此，民營企業(yè)高管的政治關(guān)系對公司盈利能力有正面影響，即有政治背景的企業(yè)比沒有政治背景的公司盈利能力好。

（二）高管的地方和中央政治背景對公司盈利能力產(chǎn)生不同影響

這主要是由于我國市場化改革中，民營企業(yè)的絕大部分經(jīng)營活動主要受地方政府的管轄。對不同省份的地方政府的對企業(yè)干預(yù)程度后發(fā)現(xiàn)，在政府干預(yù)市場嚴(yán)重的地區(qū)，高管的地方政府背景能顯著增加公司盈利能力。而且，政府干預(yù)越厲害，高管的地方政府背景越能提高盈利能力。由此，民營企業(yè)高管的地方政治背景要比中央政治背景對公司盈利能力的正面影響大。

（三）董事長政治背景比總經(jīng)理政治背景對公司盈利能力影響大

高管的職務(wù)不同，其權(quán)利大小，對公司的影響也不同。在民營企業(yè)，公司創(chuàng)始人往往身兼董事長和總經(jīng)理、親自或繼位擔(dān)任董事長，企業(yè)的絕大多數(shù)事情都由董事長決定，總經(jīng)理的權(quán)力很有限。所以，民營企業(yè)董事長的政治背景對公司的影響比總經(jīng)理更大，更直接。

四、研究結(jié)論

在中國目前經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的背景下，政治和行政管理的不確定性給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來了不可預(yù)見的風(fēng)險。正因為如此，許多民營企業(yè)嘗試通過建立各種政治關(guān)系來規(guī)避相應(yīng)風(fēng)險并獲取所需資源，以提高其盈利能力。本文通過研究發(fā)現(xiàn)高管的政治背景對公司盈利能力有顯著的正面影響，即有政治背景的企業(yè)比沒有政治背景的公司盈利能力好。進一步的研究還發(fā)現(xiàn)，高管的地方政治背景對公司盈利能力的正面影響要比中央政治背景的影響顯著，而且董事長（副董事長）的政治背景對公司盈利能力的正面影響也要比總經(jīng)理的政治背景的影響顯著。

本文的研究結(jié)果表明，高管的政治背景身份對民營企業(yè)的發(fā)展起到了積極的促進作用。

參考文獻：

[1] 吳文鋒、吳沖鋒、劉曉薇，2008，《中國民營上市公司高管的政治背景與公司價值》，《經(jīng)濟研究》第7期。

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