存款利率市場(chǎng)化

[摘要]：隨著“十二五”規(guī)劃的逐步出臺(tái)，市場(chǎng)和政府對(duì)利率市場(chǎng)化提出了更高的要求，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議》中，專(zhuān)門(mén)提出“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”；隨后，央行行長(zhǎng)周小川在題為《關(guān)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的若干思考》的講話中，提出要有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革；央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成也發(fā)表了題為《價(jià)格總水平穩(wěn)定與利率市場(chǎng)化改革》的署名文章，呼吁應(yīng)加快利率市場(chǎng)化步伐。

[關(guān)鍵詞]：存款 利率市場(chǎng)化 貨幣市場(chǎng) 存款保險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化有利于提高資金配置效率，轉(zhuǎn)變微觀主體的發(fā)展方式與經(jīng)營(yíng)機(jī)制，切實(shí)提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平與核心競(jìng)爭(zhēng)能力，是深化我國(guó)金融體制改革的必由之路。另外利率市場(chǎng)化也是很重要的一個(gè)民生問(wèn)題，長(zhǎng)期以來(lái)通過(guò)強(qiáng)制性的壓低利率，在為投資獲得低成本資金的同時(shí)，也一步步榨干了居民的金融資產(chǎn)和財(cái)富，一定程度上造成了居民消費(fèi)的逐年衰減，因此，無(wú)論是從金融領(lǐng)域的改革、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變還是民生問(wèn)題的改善上來(lái)說(shuō)，利率市場(chǎng)化都是“十二五”規(guī)劃的重要突破口。

一、利率市場(chǎng)化的成就

中國(guó)的利率市場(chǎng)化一直在“有序，逐漸，穩(wěn)健”的基調(diào)下運(yùn)作，“先外幣后內(nèi)幣、先長(zhǎng)期后短期、先貸款后存款”是條主線。中國(guó)的利率市場(chǎng)化已經(jīng)取得了不錯(cuò)的成果，2003年基本實(shí)現(xiàn)了外幣的存款利率自由化，1999年實(shí)現(xiàn)了貼現(xiàn)利率和國(guó)債利率發(fā)行市場(chǎng)化，不斷擴(kuò)大人民幣貸款的浮動(dòng)空間，商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動(dòng)空間還是挺大的，為0.9-1.7，農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到0.9-2，1999年開(kāi)始對(duì)保險(xiǎn)公司在銀行的大額存款利率進(jìn)行市場(chǎng)化嘗試。簡(jiǎn)單地說(shuō)，目前絕大部分利率已經(jīng)放開(kāi)。中國(guó)利率管制僅僅表現(xiàn)在存款的上限和貸款的下限，由于貸款利率的浮動(dòng)空間已經(jīng)日益擴(kuò)大，唯一的嚴(yán)厲管制來(lái)自存款利率。

二、存款利率市場(chǎng)化

我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已處在最重要也是最后的階段，余下的主要是商業(yè)銀行存款利率市場(chǎng)化，逐步推動(dòng)銀行存款利率的市場(chǎng)化，并最終實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)。

長(zhǎng)期受壓抑的利率一旦市場(chǎng)化，會(huì)有上升的可能，之后才會(huì)隨市場(chǎng)行情呈不規(guī)則的波動(dòng)。解除利率管制后，我國(guó)的利率水平到底會(huì)上漲多少及能否承受住利率上漲帶來(lái)的壓力，這是利率市場(chǎng)化需要穩(wěn)定和謹(jǐn)慎推進(jìn)的重要原因。而在目前的經(jīng)濟(jì)情況下，雖然中央銀行已經(jīng)三次加息，一年期存款利率至今也已經(jīng)達(dá)到3.25%，但相對(duì)于5%左右的通貨膨脹率，中國(guó)百姓處于負(fù)利率時(shí)代已長(zhǎng)達(dá)一年之久，因此如果中國(guó)的存款利率市場(chǎng)化一旦在現(xiàn)時(shí)放開(kāi)，再加上這段時(shí)間銀行的迫切攬儲(chǔ)，那肯定會(huì)有一個(gè)利率水平的較大提高，而這樣的直接后果是導(dǎo)致中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定，影響金融系統(tǒng)的安全性，在目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的敏感時(shí)期推行存款利率市場(chǎng)化是等不得也急不得，因此中國(guó)政府很可能不會(huì)一步到位放開(kāi)存款利率，而是有控制的試點(diǎn)比如先從中小銀行開(kāi)始，抑或是分階段進(jìn)行，比如可確定一個(gè)存款自由化時(shí)間表，第一年規(guī)定銀行存款利率可以最高上浮25%-35%，第二年則提高到上浮50%-60%，第三年就完全放開(kāi)。因?yàn)橹袊?guó)的利率市場(chǎng)化已是再也耽誤不起了。

三、完全利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)性工作

中國(guó)對(duì)銀行業(yè)實(shí)行的是隱性的保險(xiǎn)制度，缺乏合理的退出機(jī)制。目前中國(guó)沒(méi)有建立存款保險(xiǎn)制度，為了保護(hù)存款人的利益，政府不允許商業(yè)銀行倒閉。為了沖銷(xiāo)國(guó)有銀行的不良貸款，政府曾多次對(duì)銀行注資。但是政府充當(dāng)銀行的最后擔(dān)保人，會(huì)使銀行風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)稱(chēng)，可能激勵(lì)銀行高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，當(dāng)由此引發(fā)的金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，政府又會(huì)成為銀行高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)行為的最后埋單者。而利率的完全市場(chǎng)化就是要求銀行主動(dòng)去識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、最終承擔(dān)與收益相匹配的風(fēng)險(xiǎn)，我們的利率市場(chǎng)化是從上而下的市場(chǎng)化，政府應(yīng)該給銀行以激勵(lì)，去主動(dòng)接受并推動(dòng)市場(chǎng)化，而不是僅僅宣布市場(chǎng)化就市場(chǎng)化了，我們應(yīng)該給銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)這個(gè)環(huán)境和這種激勵(lì)去利用好這個(gè)浮動(dòng)空間，因此盡快建立中國(guó)的存款保險(xiǎn)制度，在誰(shuí)冒險(xiǎn)誰(shuí)承擔(dān)的原則下構(gòu)建我國(guó)利率市場(chǎng)化的長(zhǎng)效作用機(jī)制。

市場(chǎng)化利率以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，最終形成由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系。要進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)的建設(shè)，規(guī)范證券市場(chǎng)的運(yùn)作，推動(dòng)我國(guó)債券一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。此外要發(fā)展銀行債券柜臺(tái)交易，這樣就可以使債券發(fā)行和交易市場(chǎng)化，形成零售與批發(fā)、場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)有機(jī)統(tǒng)一的、分層次的債券市場(chǎng)體系，消除不同市場(chǎng)債券交易價(jià)格與收益率的非正常差異，增強(qiáng)市場(chǎng)利率的聯(lián)動(dòng)性。再次要進(jìn)一步降低非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入貨幣市場(chǎng)的限制，通過(guò)交易主體的交叉，增強(qiáng)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的溝通與滲透。

完善金融監(jiān)管體系。建立有效監(jiān)管機(jī)制是利率市場(chǎng)化成功實(shí)現(xiàn)的前提。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)以合規(guī)性監(jiān)管為主，風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏，尤其對(duì)市場(chǎng)主體的利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管較為薄弱。利率市場(chǎng)化將使金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)大大增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，這將對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。要實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的規(guī)范化，必須盡快建立與國(guó)際接軌的市場(chǎng)金融監(jiān)管。按市場(chǎng)化金融運(yùn)行的要求，建立既符合我國(guó)國(guó)情又符合國(guó)際慣例的金融監(jiān)管法規(guī)；選拔和培養(yǎng)一支高素質(zhì)的監(jiān)管隊(duì)伍，從而大大提高監(jiān)管水平。中央銀行監(jiān)管水平的提高，是實(shí)施利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵前提條件。

四、結(jié)論

目前我國(guó)資金供求較為均衡、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為穩(wěn)定，是推行利率市場(chǎng)化的最佳時(shí)機(jī)。

參考文獻(xiàn)：

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