基于經理人過度投資行為的控制權配置機制設計

摘要：通過建立一個基本分析框架，研究了經理人過度投資行為與控制權配置機制設計之間的關系，研究結果表明，設計適當的控制權配置機制能夠有效緩解經理人的過度投資行為，且控制權的配置存在著某些規律性，并由此得到了一些重要結論：當市場機制較為完善或股東的監督效力比較強時，或當投資項目的風險較大而使監督經營行為的成本很大時，經理人應配置更大的控制權；當經理人獲取隱性收益的能力和可能性較大時，經理人應配置較小的控制權；配置給經理人的最優控制權及其最優分成比例在激勵功能上是互補的，為降低經理人的過度投資而設計的激勵機制就是在兩者之間進行權衡。文章最后還對緩解我國公司經理人的過度投資行為提出了建議。

關鍵詞：過度投資；控制權私人收益；控制權配置；激勵機制