美股多次熔斷，特朗普還有招嗎？

何映宇

2020年3月19日， 標普500指數大跌7%觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘，為本月來第四次、史上第五次熔斷。

黑色的十天，令美國投資者備感煎熬的十天，美股十天內四次熔斷，道瓊斯指數幾乎抹去特朗普上任以來全部漲幅！也難怪巴菲特說“活久見”，1988年美國設立熔斷機制以來的五次熔斷，居然四次就集中在短短的十天之內，這出乎了所有美國金融界分析人士的預料。

網上流傳著巴菲特的段子：

3月8日，巴菲特：我活了89歲只在1997年見過一次美股熔斷。

3月9日，巴菲特：我活了89歲只見過兩次美股熔斷。

3月12日，巴菲特：我活了89歲只見過三次美股熔斷。

3月16日，巴菲特：我活了89歲只見過四次美股熔斷。

3月18日，巴菲特：我活了89歲只見過五次美股熔斷。

不知道巴菲特的89歲他還能見到幾回美股熔斷，怕是要見怪不怪了吧？

現在最著急的恐怕就是總統特朗普了。2020大選開戰在即，居然碰到美國百年不遇的棘手事，給了特朗普上任以來最大的下馬威。

怎么辦？美聯儲3月23日宣布無限量QE（量化寬松）。美聯儲公布新政，包括：

本周（3月23日這一周）每天都將購買750億美元國債和500億美元機構住房抵押貸款支持證券，每日和定期回購利率報價利率將為0%。

美聯儲將購買“必要規模的”國債和機構抵押貸款支持證券，以支持市場平穩運行以及貨幣政策向更廣泛的金融狀況和經濟的有效傳導，還將購買機構商業抵押貸款支持證券。

將通過建立新的計劃來支持“信貸向雇主、消費者和企業的流動，這些計劃將共同提供高達3000億美元的新融資”。

今年1月，在瑞士達沃斯世界經濟論壇上，特朗普還自豪地向全世界宣布：“美國夢又回來了！”特朗普上任以來，美國經濟表現搶眼：“自從我當選以來，美國已經增加了700多萬個工作崗位，這是一個難以想象的數字。預測是200萬，我們做到了700萬——超過政府自身預測的三倍。失業率現在低于5%，為3.5%，這是50多年來的最低數字。本屆政府的平均失業率是有記錄以來美國總統中最低的。我們在以相當高的速度復蘇。”

真正要重振美國經濟和股市，恐怕要在根上下功夫，即迅速將疫情控制住，人心定了，寬松經濟政策才能用上勁，否則的話，亦不過是舍本求末而已。

可是，特朗普四年的努力，居然會在病毒面前灰飛煙滅，特朗普一定感到非常心塞。當然，特朗普也不會甘于束手就擒，面對疫情，特朗普一方面要指揮醫療領域的“抗疫”，另一方面，在經濟領域，特朗普也是頻頻出手。

3月27日，特朗普又簽署了2.2萬億美元財政刺激法案，以緩解新冠肺炎疫情對經濟的影響。這是美國迄今規模最大的財政刺激法案，相當于美國國內生產總值（GDP）的10%左右。

其中最重要的經濟措施包括：1）5000億美元用于向企業、州和地方政府提供貸款和擔保，接受貸款企業不得用來回購股票;包括財政部可能用來支持美聯儲提供商業信貸的4540億美元貸款;2）3770億美元用于向500人以下的、受疫情影響的小企業提供貸款;3）2600億美元為直接補貼給個人的支票（每個成人1200美元，兒童500美元）;4）2500億美元用于擴大失業保險，以彌補工人失去的工資;5）1500億美元用于向各州和地方政府提供財政援助，3400億美元用于直接的聯邦支出，其中1500億美元用于醫院和醫療保健工作。

那么，美國政府的這一系列組合拳效果如何呢？

3月23日晚，美聯儲宣布無限量QE，全球市場一片沸騰，但無奈短暫的上漲之后，市場快速下跌。3月27日特朗普簽署了2.2萬億美元財政刺激法案后，市場也一度反應積極，快速上漲，但可惜只是曇花一現，周五美股大跌915.39點，跌幅達4.06%，似有失控之勢。

疫情帶來的沖擊會不會讓美股由此進入熊市是很多投資者擔心的問題。全球知名投資咨詢公司英國TS Lombard首席經濟學家史蒂文·布里茨認為今年二季度美國經濟的衰退幅度將達到17%，他還認為美國股指有進一步下行的空間。

一些民主黨人批評特朗普的2.2萬億美元財政刺激法案不加限制地救助大企業，同時對工人援助力度不夠;一些共和黨人憂慮援助規模太大，會推高已經沉重的國家債務。美國彼得森國際經濟研究所分析師唐納德·哈蒙德和戴維·威爾科克斯則認為，政府將依據所得稅納稅名單確定受惠者，而許多美國人，尤其是最貧困人口，不繳納所得稅，因此可能無法享受救助，這就使得這份法案的真實效力打上了一個問號。

2020年全球主要指數表現（%）

悲觀情緒正在市場上蔓延，特朗普手上的王牌正在用盡，未來的經濟形勢不容樂觀。美國科技企業開始裁員：特斯拉裁員75%，共享經濟受到重創，紐約、硅谷的共享經濟公司也受到嚴重影響?？磥?，真正要重振美國經濟和股市，恐怕要在根上下功夫，即迅速將疫情控制住，人心定了，寬松經濟政策才能用上勁，否則的話，亦不過是舍本求末而已。

已經有學者在《外交政策》雜志上批評特朗普，美國確診新冠肺炎患者人數之所以會在近期躍居全球第一，是特朗普在疫情初期不夠重視所導致，特朗普對此有不可推卸的責任，這對特朗普競選連任也是不好的輿情，如何應對是對特朗普的一次大考。