中小企業融資模式創新研究
——淺談構建具有針對性的中小企業信貸融資模式

■李大守

（福建省產權交易中心，福建福州350003）

（作者為福建省產權交易中心高級經濟師）

據中小企業劃分標準和相關部門統計，至2009年9月底，我國中小企業個數1023.1萬戶，占所有企業總戶數的99%。創造的最終產品和服務達到國民生產總值的60%左右，繳納稅收占國家稅收總額的50%，提供了75%以上的就業人員。因此促進中小企業發展對我國經濟和社會都具有重要的意義。但是今年以來，由于國內銀根緊縮，廣東、浙江等省、市中小企業由于資金鏈斷裂而扎堆倒閉，這十分不利于當前保增長、穩物價、調結構宏觀政策的實施和落實。因此要促進我國中小企業健康發展應亟需解決其融資難問題。

1 我國中小企業融資方面存在的主要問題

1.1 相關優惠政策落實難到位

各級部門為解決中小企業資金短缺方面出了許多優惠政策。主要有金融機構發放小企業貸款按增量給予適度補助，對小企業不良貸款損失給予適度風險補償。要求國有商業銀行和股份制銀行逐步提高中小企業中長期貸款規模和比重。完善財產抵押制度和貸款抵押物認定辦法，緩解中小企業貸款抵質押不足的矛盾。對信用擔保公司的風險補償和風險分擔等。財稅方面主要有中央和地方財政預算扶持中小企業發展的專項資金和對部分中小企業減免稅的稅收優惠政策等。2008年下半年，安徽、江蘇、廣東等15個省份財政部門共增加支援中小企業資金約100億元人民幣，主要用于信用擔保體系建設及鼓勵金融機構增加中小企業貸款規模；2009年3月中央財政部下達人民幣10億元中小企業信用擔保業務補助資金，資助符合條件的330家信用擔保機構。當時對于引導資金流向、擴大中小企業融資規模起到了積極的作用，但由于各地擔保機構良莠不齊，有些因為規模小、實力弱難以發展，導致擔保資金的放大作用和擔保機構信用能力不佳。這反映了財政撥款補助解決中小企業信貸融資問題不具有持續性和普遍性，有時還難以兼顧公平。減免稅的優惠政策主要是減輕負擔問題，因此，解決中小企業資金短缺主要依靠銀行貸款。目前各類銀行中，除幾家政策性銀行外，其他銀行都以經濟效益為中心，由于中小企業自有資金有限，多數屬于企業初始或成長時期，資金少、資產小、財務及其他管理制度不夠健全、規范，良好的信用記錄少等原因，加上貸款額度小，筆數多，即使國家有一定的補助，銀行出于經濟效益與防范風險的考慮，也傾向于放款給大中型企業，特別是國企。據有關統計，中小型企業只能在正式金融體系獲得30%左右的信貸。2009年9月19日《國務院關于進一步促進中小企業發展的若干意見》（國發〔2009〕36號）中指出：中小企業融資難、擔保難問題依然突出，部分扶持政策尚未落實到位，要組織開展對中小企業相關法律和政策，特別是金融、財稅政策貫徹落實情況的監督檢查，發揮新聞輿論和社會監督的作用，加強政策效果評價。兩年來，情況又進一步惡化，銀行、擔保機構的數量越來越多，市場競爭更加激烈，關聯交易多樣化，金融機構良莠不齊的情況越來越突出，對中小企業相關金融、財稅政策貫徹落實情況的監督檢查更難，扶持中小企業發展的政策落實情況更不樂觀。2011年8月11日海峽都市報《3萬億貸款流入民間借貸》一文報道：“現在由于信貸需求旺盛，紛紛轉行從事高利貸業務，而放貸的資金很大一部分是來自銀行給大型企業的貸款。（這些貸款）在浙江這些沿海地區都是低成本，（企業拿到）后放高利貸賺取巨額利息、利差，實際成為高利貸市場從銀行融資的平臺”。這反映出當前貸款結構不合理，中小企業融資困境和現有對中小企業融資的優惠政策難以落實。

1.2 中小企業之間的融資需求與滿足情況差別較大

由于各中小企業的行業特性、發展階段、效益、規模、資產結構、信用記錄、財務及其他管理制度的健全、規范情況不同，因此融資需求與滿足情況差別較大，主要有如下幾種情況：一是近年在中小企業板、創業板上市直接融資，因發行價較高，這類中小企業的融資額度，有的超過了融資項目的需求，超額融資主要是用于“理財”，一般不會直接流入實體經濟，有的還同時得到財政補助和稅收減免，也常常為其他企業提供擔保，這類企業屬于融資過度。二是有的中小企業專門為融資設立的，這類中小企業往往是集團公司的下屬企業，組織形式、經營方式和范圍等十分符合國家政策，有許多概念，其實際控制人還有其他需要融資的關聯企業，如房地產公司、擔保公司等等，由中小企業向銀行取得貸款后，通過關聯交易流入房市、股市、理財等取得暴利或套利收入，有的為了擴大融資規模還通過關聯企業幫助包裝上市等。三是不符合政策扶持條件的中小企業。如耗能大的小煤礦、小水泥，不符合節能減排要求的紙廠、化工廠等等，但由于有的效益好，金融機構也給予放貸。四是符合政策扶持條件，發展前景好、潛力大，也具有一定資產的企業，但由于資產結構、信用記錄、財務及其他管理制度健全、規范情況等不符合放貸機構的要求，而無法融資，或只得到小部分貸款，也不能解決發展的需要。五是符合政策扶持條件，并且發展前景好，但由于自有資產、資金少，如許多三農企業，農民自有資金不多，機器設備少，農村房子土地評估不了多少錢，不能提供抵押物而貸不到款。六是當前貨幣緊張，放高利貸之風盛行情況下，雖然一年期貸款基準利率6.56%，但各銀行都想把風險降到最低，收益率盡量提高，利率上浮，銀行對小企業的貸款利率可在基準利率基礎上上浮30%，且多數與擔保公司聯手放貸，除了利率，還要負擔擔保費率等，企業接受貸款的年利率超過8.5%，而許多國家扶持的中小型“三農”企業和新興產業的企業利潤率卻難以超過8%，這類企業能夠貸到款也不敢借。從中小企業之間的融資需求與滿足情況差別分析，保障中小企業貸款要有針對性，需要區別對待，有保有壓，才能有利于當前保增長、穩物價、調結構的宏觀調控目標的實現。

2 構建具有針對性的中小企業信貸融資模式

2008年由于受金融危機影響，物價通縮，中小企業倒閉現象屢屢發生。2009年初開始我國采取了積極的財稅政策和寬松的貨幣政策，多次降低利率和存款準備金率，信貸規模急劇放大，在大河滿的情況下，中小企業的融資得到了兼顧，與此同時，2009年股票指數從1700點上漲到3400多點，許多大中城市當年房價漲幅超過50%。可見當時有相當部分的信貸資金流入股市和房市，信貸政策沒有針對性，為后來的經濟發展埋下了隱患。最近央行正在醞釀“定向寬松”的貨幣政策，也就是要制定有針對性的政策解決中小企業融資問題。2004年、2009年我國先后針對性地開辦了中小企業板、創業板，目前共上市800多家，這些企業融資得到了保障，發展勢頭良好，但是能上市融資的企業畢竟少數，從數量上來說只有約萬分之一，絕大部分中小企業資金主要還得由信貸解決。我們可借鑒證券市場的做法，設立專門的政策性銀行。

2.1 設立中小企業銀行

中小企業屬地特征明顯，因此中小企業銀行可從地方先成立，資金由相應的省、市、縣財政部門籌集，可將地方融資平臺（如市、縣國投公司等）改制成立中小企業銀行，并相應退出部分金融企業的國有份股作為中小企業銀行周轉金，財政對中小企業相關的優惠政策改為通過中小企業銀行實施，撥改貸，貸款利率一般不宜高于同期國家公布的基準利率。中小企業銀行為政策性銀行，不以盈利為目，主要職責是按規定保障中小企業貸款和回收貸款。由財政會同發改委和其他相關部門規定哪些中小企業能納入保障信貸，即制定保障范圍準入條件，企業申請加入，初期范圍可小一些，如規定屬于國家規劃的7個新興產業的中小企業和“三農”中小型企業，作為保障的范圍；制定移出保障范圍的情況，如到主板、中小企業板或創業板上市的則不再屬于保障范圍，如果由于引入戰略投資者滿足資金需求或發展成為大型企業的不再屬于保障范圍，同時規定保障范圍內的中小企業不得將資金轉借給其他單位和個人，不得為保障范圍之外的企業提供擔保等，否則將被踢除。根據需要與可能，規定準入條件和移出情況，決定保障范圍規模的大小。盡量不增加或少增加財政負擔，不影響國家金融政策，不影響市場經濟，主要是將中小企業融資的優惠政策大部分集中起來通過中小企業銀行來實施，保障政策落實，保障真正需要資金的中小企業能借到款。

2.2 完善中小企業扶持體系

中小企業貸款融資方面的缺陷主要有：資金少、資產小、管理不夠規范、透明度和企業知名度、誠信度不高等，這加大了放貸方的風險，據有關部門統計，截至2009年6月末，福建省中小企業貸款不良率為2%，高于各項貸款不良率0.44個百分點；小企業貸款不良率為2.63%，高于各項貸款不良率1.07個百分點；單戶授信小于500萬元的境內小型企業貸款不良率高達9.38%，高于各項貸款不良率7.82個百分點。說明中小企業自身也存在一定的問題，如果上述缺陷沒有得到較為全面的解決，只靠定向寬松政策也難以為繼。目前在倒閉的中小企業中有的是由于企業主個人出了問題而倒閉，有的是由于盲目擴張導致虧損，資金鏈斷裂而倒閉，因此協助中小企業解決企業管理和發展方面的問題至關重要。國家要設立較為完善的中小企業扶持體系，除個別已有的專門機構外，地方各級政府可在發改委內設促進中小企業發展機構，利于上下級之間的相互交流，并協調財政、稅務、工商等有關部門和社會相關中介機構，形成縱橫交錯，結構穩定的中小企業扶持網絡，重點解決中小企業發展規劃能力差，對國家有關政策和市場動態把握不好，管理不夠規范、透明和企業知名度、誠信度不高等問題。一是經常性地了解中小企業發展情況，引導企業建立現代企業制度，完善法人治理結構，完善決策機制，培育職業經理，提高經營管理者素質，提高企業決策水平和企業經營管理水平。二是收集與中小企業相關的產、供、銷市場信息，國內、外金融信息和相關的法規政策，并提供給企業，協助企業做好信息化建設工作，使企業能夠根據比較全面、準確的信息決策和實施企業的發展戰略。三是協助企業健全完善財務、會計制度，真實、系統、全面地反映財務狀況。四是與銀行、工商、稅務等部門建立健全中小企業誠信檔案，共同征集共享信息，增強企業誠信建設意識，引導企業誠信經營，杜絕弄虛作假，避免不良誠信記錄，不斷積累企業知名度、誠信度。五是聯系有關投資公司、基金公司等為中小企業引入戰略投資者或提供并購重組機會，積極推薦中小企業到中小企業板、創業板上市或到場外交易市場融資。中小企業銀行通過與促進中小企業發展機構的密切聯系，在共同促進中小企業發展的同時，比較全面地掌握中小企業的管理、發展、財務和誠信狀況，做到既促進中小企業發展，又有效控制對中小企業放貸的風險。