藝術(shù)品份額投資游戲

□ 本刊記者 陳 曉

藝術(shù)品份額投資游戲

□ 本刊記者 陳 曉

2011年1月9日，《黃河咆哮》和《燕塞秋》兩幅畫作亮相首批上市藝術(shù)品路演媒體見面會。

“這就是有錢人的游戲。”胡先生說。

3月31日，胡先生帶著幾名外地來的朋友到位于天津市解放北路的中國金融博物館參觀，一名工作人員為他們演示操作，屏幕上的兩條K線顯示，當(dāng)日開盤的兩支藝術(shù)品股票都呈現(xiàn)出5%以上的跌幅。

另一個展廳的玻璃立柜中擺放著幾件正在出售的現(xiàn)貨，總共6件寶石玉器類藝術(shù)品，總價214萬元，其中包括標(biāo)價36萬元的海藍寶石和標(biāo)價42萬元的和田玉擺件“夜游赤壁”。

在幾公里外的天津第五大道，賽頓中心九層，靜靜座落著天津文化藝術(shù)品交易所（下稱“天津文交所”)，這里的氣氛有些神秘，空蕩蕩的玻璃門后面站著身著西服的保安，幾臺電腦上閃爍著交易行情，這里從不接待任何的來訪和咨詢。

“400電話永遠打不通，賽頓中心不接待客戶，只能在電梯間和工作人員談上幾句。”胡先生解釋他為何要花費10元門票來中國金融博物館。

據(jù)悉，天津文交所的拍賣品都存放在中國金融博物館，除展出的單有藝術(shù)品現(xiàn)貨外，其余處于份額化交易狀態(tài)的畫作都已被封存保管。

胡先生自由職業(yè)，投資股票、債券、基金等，在朋友圈里，他一直是勇于嘗試新生事物的代表人物，從去年開始，他通過各種公開渠道得知天津文交所公開申購的消息，出于投資的一貫謹慎態(tài)度，在觀望過后，他參與了第二批申購。

首批發(fā)行的兩只藝術(shù)品股票的中簽率約為40%，第二批發(fā)行的八只藝術(shù)品股票中簽率迅速跌至3%，胡先生幸運地中簽。

與第一批的命運相同，第二批上市的8只藝術(shù)品股票，從3月11日上市至24日，短短10個交易日天天漲停。

胡先生很沮喪，連續(xù)幾天早晨掛漲停板交易，卻從來都買不進去。“是不是有暗箱操作，是不是有秒殺器？是不是你們根本沒有開放系統(tǒng)？”他不斷質(zhì)問工作人員。

至于買入的藝術(shù)品股票詳情，甚至名字，胡先生則不關(guān)心，“管它叫什么名字，有什么關(guān)系呢！”胡先生說。

工作人員提示胡先生一行，天津文交所已于27日發(fā)布公告，暫停開戶，原因是“后臺維護”。對此胡先生不以為然，他說，“目的很明顯，就是阻斷新資金入場。”

創(chuàng)新：份額化投資

把一件藝術(shù)品拆分，用證券化的方式進行份額交易，對于天津文交所而言，這是一次“先試先行”的創(chuàng)新。

這種模式并非天津文交所首創(chuàng)，深圳文交所和上海文交所都曾做過此類嘗試，推出“藝術(shù)品資產(chǎn)包”，目前國內(nèi)已有三地推出藝術(shù)品份額交易。

然而這一投資模式真正走入公眾視野，并飽受質(zhì)疑卻始于天津文交所。

對于天津文交所而言，這一切不僅僅是一個“藝術(shù)品資產(chǎn)包”那么簡單，上市之后的情形也遠遠超出了多數(shù)人的預(yù)料。

已故津派畫家白庚延創(chuàng)作的《黃河咆哮》及《燕塞秋》是第一批“上市”的標(biāo)的。

天津文交所有一套完整的類似于證券交易的交易規(guī)則，交易開戶需持有招商銀行“一卡通”金葵花卡或以上級別銀行卡，這就意味著，投資人要想開戶入市交易，必須擁有50萬以上的銀行資產(chǎn)。

交易采用“T+0”操作，即當(dāng)天買入的份額在當(dāng)天就可以賣出，這一交易模式更受短線投資者的歡迎。

交易資金通過招商銀行網(wǎng)上個人銀行辦理資金劃轉(zhuǎn)。

天津文交所規(guī)定的交易手續(xù)費是買賣雙向各0.2%。

開戶數(shù)量遠遠超過想象，1月份天津文交所剛上線時，開戶僅300戶，如今已超數(shù)萬戶。

1100%的漲幅足以令任何投資品種黯然失色，這似乎也可以解釋投資人近乎瘋狂的追捧。

幾只藝術(shù)品股票上市首日漲幅100%，短短兩個月來價格已上漲17倍，市值破億元，其中首批兩件藝術(shù)品的凈投資回報率一度接近1100%，這樣的漲幅足以令任何投資品種黯然失色，這似乎也可以解釋投資人近乎瘋狂的追捧。

天津文交所的工作人員表示，今年下半年公司將搬進天津國際金融中心，一整層樓的體量足以滿足投資者的各種需求。

質(zhì)疑：投機還是投資

2010年無疑是文化藝術(shù)市場“逆勢上揚”的一年，這一年的故事令人嘆為觀止，也創(chuàng)造出許多史無前例的紀(jì)錄。

高達數(shù)億元的成交價在各大拍賣會上屢見不鮮，也屢屢刷新中國藝術(shù)品交易的最高價。據(jù)不完全統(tǒng)計，全年超過億元的藝術(shù)品多達十幾件。

一面是投資客的狂歡，一面是收藏家的質(zhì)疑，藝術(shù)品投資是否該降溫了？

然而這類發(fā)問還未得到解答，天津文交所的推出又將這一熱度持續(xù)點燃，演繹出新的瘋狂。

今年30歲的蘇先生是職業(yè)股民，偶爾也操作一些權(quán)證和期貨，在研究了天津文交所的交易模式后他表示疑慮，“都是炒作，誰會成為接最后一棒的人，誰也不知道”，蘇先生說。

資深財經(jīng)評論人士葉檀對此也表示深度質(zhì)疑，她認為，將藝術(shù)品份額化之后進行市場交易，實際上就是一場永遠不可能獲得實物的虛擬資金的擊鼓傳花游戲。

然而胡先生卻始終認為自己是清醒和理智的，他認為，目前之所以暴炒是由于市場容量太小，供應(yīng)量不足。“等到這個市場成熟和規(guī)范了，自然會回歸理性。”他說。

至于先期以1元價格申購到的代碼為“21005”的“龍吟老藤”，“我想大概七、八元左右就差不多該出了”，胡先生說。

“作為投資人，我不關(guān)心股東和經(jīng)營，我只關(guān)心交易所會不會忽然之間倒閉。”胡先生說，他的躊躇滿志源于對交易所及其背后的力量的信任。

背景：一個長線游戲

胡先生向記者爆料稱，在天津文交所正式投入運營以前，他曾經(jīng)長期在網(wǎng)絡(luò)上跟蹤一個博客，里面是天津文交所創(chuàng)立人的日志，里面記錄了他為籌辦文交所在各個企業(yè)與政府部門之間周旋的過程，但如今這個網(wǎng)頁已被關(guān)閉。

對于這個神秘的創(chuàng)始人，胡先生否認了其是目前天津文交所的總經(jīng)理，但種種跡象指明，他也許就是天津文交所前任總經(jīng)理。

在一系列質(zhì)疑聲中，各方都期待對天津文交所的背景來一個大起底。

據(jù)調(diào)查，天津文交所為股份公司，注冊資本1.35億元，但實際出資額為4720萬元。三大股東中，第一大股東天津濟川投資發(fā)展有限公司占股份35.85%，第二大股東天津泰運天成投資有限公司占股份27.6%，都為民營企業(yè)，且都以房地產(chǎn)業(yè)作為主營業(yè)務(wù)，且在成立后一直沒有開展經(jīng)營。

民營企業(yè)竟可以開辦交易所？如果股東撤資或者交易所被叫停怎么辦？一時間，這些疑問充斥報端，并被不斷放大，由于天津文交所的謹慎回應(yīng)，變得更加撲朔迷離。

天津文交所市場部負責(zé)人王命達此前表示，文交所歸市政府監(jiān)管，由分管金融的副市長崔津渡轄下的金融辦專管。此前，崔津渡曾出席2010年11月22日在天津賓館舉辦的天津文交所交易啟動儀式，并發(fā)表講話。但天津金融辦對此態(tài)度曖昧，拒絕接受采訪，并曾暗示媒體，“不要渲染是我們監(jiān)管”。

另一位不愿意透露姓名的投資人則表示，如果對股票市場了解，就會發(fā)現(xiàn)上證所、深交所成立的時候也沒證監(jiān)會，“任何新生事物都有這么一個過程，完全不必大驚小怪”。

公開資料顯示，中國藝術(shù)品市場規(guī)模已經(jīng)躋身世界第三位，藝術(shù)品的交易模式也在不斷創(chuàng)新，各種藝術(shù)品金融化投資開始瞄準(zhǔn)普通投資者，藝術(shù)品市場上的金融產(chǎn)品層出不窮、方興未艾，天津文交所只是其中之一。

短期內(nèi)的暴利令大量投資人趨之若鶩，然而與熱情高漲的市場對應(yīng)的是，目前尚未出臺有效的規(guī)章制度用以監(jiān)管藝術(shù)品市場的金融投資。

股市變成了“無底洞”、基金凈值大幅縮水、樓市遭遇史上最嚴厲調(diào)控政策……在資本市場的震蕩下，更多資金在尋找出路。在中小投資人的心態(tài)中，胡先生和蘇先生似乎成為兩級，一個是對投機市場的追逐，一個是極度的謹慎，“一旦泡沫破裂，這個投資渠道將被證明是失敗的。”蘇先生說。

天津文化藝術(shù)品交易所的大廳內(nèi)空無一人。圖 / 陳曉

徘徊：估值之惑

《黃河咆哮》和《燕塞秋》是天津文交所首批上市的藝術(shù)品。

經(jīng)文化部評估委員會專家評估，這兩件畫作的估價分別為600萬元和500萬元。然而這兩幅畫作僅份額申購資金就超過2000萬元，短短2個月間其市值更是突破億元大關(guān)，3月17日這兩只藝術(shù)品股票被特別停牌。

梅摩藝術(shù)品指數(shù)創(chuàng)始人之一、長江商學(xué)院教授梅建平認為，目前國內(nèi)絕大部分藝術(shù)基金產(chǎn)品沒有解決科學(xué)定價體系問題，“基金產(chǎn)品如果沒有一個科學(xué)的估價體系，就是忽悠。”

中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所副秘書長李俊峰表示，由于藝術(shù)品無法分紅，未來價值發(fā)展也沒有具體標(biāo)準(zhǔn)衡量，因此風(fēng)險遠遠大于公司股票。再加上越來越多的公眾投資者已經(jīng)進入到這個市場，除了上海、深圳、天津外，成都、西安等地也紛紛準(zhǔn)備上馬文化藝術(shù)品交易所。目前，現(xiàn)貨大宗電子市場是由商務(wù)部監(jiān)管。因此，國家確定監(jiān)管機構(gòu)，已經(jīng)迫在眉睫。

“黃河咆哮”和“燕塞秋”于3月24日復(fù)牌，復(fù)牌當(dāng)日股價沖高回落，跌幅為10.02%。截至4月1日收盤，“黃河咆哮”的跌幅為9.98%，“燕塞秋”為10.03%，雙雙趨近跌停，而與此同時，另外其他8只藝術(shù)品股票全部漲停。

有消息稱，天津文交所暫停開戶后，網(wǎng)上一個文交所的賬號被叫價至10萬元，但胡先生表示這根本不成立，因為賬號和銀行賬戶掛鉤，風(fēng)險自擔(dān)，“就現(xiàn)在，我把我的賬號免費給你，你敢用嗎？”

名詞解釋

文化藝術(shù)品“份額化”

即以對文化藝術(shù)品實物嚴格的鑒定、評估、托管和保險等程序為前提，發(fā)行并上市交易拆分化的、非實物的藝術(shù)品份額合約。在交易所上市的文化藝術(shù)品包括書畫類、雕塑類、瓷器類、工藝類等國家管理部門允許并批準(zhǔn)市場流通的文化藝術(shù)品。

□ 編輯 尹麗麗 □ 美編 閻 瑾