國有投資公司市場競爭環境分析

□文/于 宇

國有投資公司負責國有資本的戰略性投資，承擔國有資產的保值增值任務，多年來在業務領域內基本不存在競爭，但隨著政府投資體制的逐步完善，即使是政策性投資項目或國有股權收購也同時存在著來自不同方面的競爭者，因此國有投資公司要實現長遠發展，必須遵循市場規律，自主經營，自負盈虧，將面臨更加復雜和激烈的市場競爭。波特認為，一個產業內部競爭激烈程度以及效益水平主要是受五種力量的共同支配，國有投資公司如果能夠針對這五種力量培育自己的反應機制，就可能改變競爭地位，贏得超額收益。

一、競爭者分析

國有投資公司的業務領域已經多元化，但主要集中于電力、水務等城市基礎產業。以電力項目投資為例，國有投資公司作為區域性的投資公司，主要立足于本地區，跨區域投資受到一定的限制，新電源項目的開發建設勢必受到來自包括國家級電力投資公司在內的資金實力雄厚的大型電力公司的競爭威脅，電力市場的競爭日趨激烈。另外，國有投資公司還面臨兩個層面的競爭：一是公司總體戰略競爭；二是在產業組群面的同一市場競爭。另外，國有投資公司的業務還包括配合國企改革，實施國有企業的兼并、收購及股份制改造等。因此，國有投資公司還面臨著地方及民營企業的競爭。其主要特點是資本實力及產業整合能力較強，但基本都是針對特定產業進行投資。同時，國有投資公司目前的主要優勢體現在國家及省政府部門的大力支持、雄厚資金實力、戰略和信息資源優勢等方面。

二、供應商討價還價能力分析

國有投資公司的國有股權作為特殊商品，目前主要掌握在政府手中，具體來說，是由有關的政府部門持有。國有投資公司取得股權的途徑主要包括政府直接劃轉，通過企業重組、收購和兼并等方法實施對改制企業股權的購買，也包括自主投資項目所形成的股權。總之，如果是政府作為國有股權的“供應商”，其議價力量非常強，討價還價空間很小。國有投資公司業務領域多集中于能源、交通等基礎產業和基礎設施，供應商議價能力相對政府部門較弱。

三、購買者討價還價能力分析

股權產品作為特殊商品，其價格同樣取決于市場供求關系。顧客市場可以分為消費者市場、政府市場、企業市場、轉售商市場和國際市場，國有投資公司的主要顧客為后三類。根據近年資本市場的發展趨勢，機構購買者在關注股權產品盈利性的同時，更加注意完善企業內部的資本配置，他們購買股權的主要目的是資本運作，進一步鞏固核心業務的競爭優勢，擴大市場占有率。因此，對股權產品來說，需要根據具體股權所在產業來探討購買者的力量。國有投資公司主要涉足的領域為基礎產業和基礎設施，諸如能源、交通項目此類項目，潛在股權收購者的議價能力較弱。

四、潛在進入者威脅分析

潛在進入者對企業的威脅主要來自進入壁壘的程度，進入壁壘通常包括規模經濟、進入市場的資金要求、進入分銷渠道的難度、經驗和進入的預期效益等。由于政府對地方產業布局的控制力較強，對潛在進入者來說，進入壁壘主要集中在政府行為、政策和相關法律、法規，這種狀況較短時期內不會改變，并且還將持續相當長的時間。同時，國有投資公司投資的領域以能源、交通等基礎產業、基礎設施為主，屬于資金密集型行業，對潛在進入者的規模和資金實力要求較高，這對潛在進入者也構成一定的壁壘。

五、替代威脅分析

圖1 國有投資公司五力分析模型

所謂替代，是指一種產品在滿足顧客某種特殊需求或多種需求時取代另一種產品的過程。波特指出，替代品的存在，影響著企業可能獲得的盈利的上限。替代品具有“不同類別”的特性，所以可以看出，股權是一種價值的表現形式，是無形的東西。因此，其替代品就表現為實物價值，具體說來，就是顧客選擇投資建設項目的可能性。國有投資公司投資的領域，包括能源、交通等項目的股權一般是投資公司的核心資產，進入條件要求高，不易被模仿，替代威脅較小；而持有的非基礎產業項目的股權性質則相反，面臨激烈的市場競爭，替代威脅較大。

為進一步說明國有投資公司所處的競爭環境和面臨的問題，根據上述分析制作了國有投資公司五力分析模型，如圖1所示。（圖1）

綜上所述，通過建立波特五力模型，對國有投資公司所處的競爭環境進行了深入的分析和研究，得出如下結論：國有投資公司的潛在進入者威脅較小，目前國有投資公司投資的項目主要集中在能源、交通等基礎設施、基礎產業上，潛在進入者的威脅較小，購買者的討價還價能力較弱，替代品的威脅也較小。因此，國有投資公司涉足的業務領域中，能源、交通等基礎產業項目面臨的競爭威脅較小，而非基礎產業項目面臨的市場競爭威脅較大。所以，國有投資公司要堅持有限多元化的發展方向，避免盲目投資自己不熟悉的行業，鞏固和培育在能源、交通等基礎設施、基礎產業方面的核心能力，將其做大、做強，同時穩步推進非基礎產業項目的投資開發，合理控制投資，規避市場競爭風險。