關于企業財務管理

閻文秋

一、財務管理的產生與發展

1.財務管理的產生

從原始社會中期開始，隨著兩次大的分工的誕生，即畜牧業從農業中分離出來和手工業從農業中分離出來，剩余產品開始出現。社會分工促進了社會生產力的發展，農人和牧人有了剩余產品，這些剩余產品除了用于滿足他們自身的消費之外，還可以通過相互交換剩余產品進行再投資以獲得更大的產出。手工業者則以貨幣購買原材料，生產出手工產品，他們從購買者手中取得貨幣收入，然后用一部分收入購買消費資料，另一部分重新購買原材料，進行再生產，在這一階段，財務管理初具模型。隨后，在原始社會末期，人類社會出現了第三次社會大分工，即商人階層的形成。商人是一個從事商品交換，不從事商品生產的階級，他們從商品生產者手中購買商品，然后出售，換取貨幣。商人為了獲取更多的利潤，需要不停地籌資、投資、分配，加速資本的周轉與循環。這時候財務活動便開始流行起來，財務活動由商品生產經營活動發展到獨立的商品經營活動，由此，財務管理便產生了。

2.財務管理的發展階段

1800—1930年，是籌資管理階段。這一階段出現了股份公司，股份公司的結構處于不斷完善的過程中，財務管理在這一時期的重點是如何以發行股票、債券等形式籌集企業所需資金。

1930～1950年，是財務控制管理階段。這一階段財務管理的重心由籌資轉移到如何加強控制內部財務問題，采用建立健全財務制度、利用財務計劃、財務預算、財務分析等方法，防范財務風險的發生。

1950年—現在，是財務決策管理階段。這一時期財務理論由財務管理向決策科學化發展。以1952年馬科維茨的均值方差理論為標志，財務管理進入了新的紀元。后來又有著名的資產定價模型，布萊克和斯科爾斯模型的誕生。在這一階段，公司財務管理、投資和金融市場這三個重要的財務領域都得到了巨大的發展。

我國的財務管理還處于起步階段，存在政府干預相對過多、資金配置效率不高等諸多缺點，與國外先進的財務管理水平相比還有相當長的一段距離，需要在借鑒國外的優秀經驗的前提下，對各個方面進行不斷的更新完善。

二、什么是財務管理

從不同的角度看，對財務管理就有不同的認識。就企業與國家財政的關系看，國家組織供應國有企業資金，企業實現利潤上繳國家稅金，為此，企業財務管理被看做國家財政體系的基礎環節；從財務管理內容來看，他管理的是生產要素的價值方面，所以財務管理又被認為是企業管理的組成部分；從財務管理對象看，它與會計同樣都是資金運動，于是財務管理又被納入會計領域。

總的來說，財務管理內容、財務管理原則、財務管理方法構成了財務管理的三個基本理論。財務管理的基本內容是企業財務活動，分為企業籌資引起的財務活動、企業投資引起的財務活動、企業日常經營引起的財務活動和企業分配引起的財務活動；財務管理原則是從財務管理實踐中概括出來的體現財務活動規律性的行為規范，對財務管理方法體系的建立起指導作用，包括系統原則、比例原則、優化原則、彈性原則等原則體系；財務管理方法是財務管理人員為了實現財務管理的目標、完成財務管理任務，在進行理財活動時所采用的各種技術和手段。

三、財務管理的目標

1.實現利潤最大化。

利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則企業財富就增加得越多，企業的目標就更能實現。但是在實現利潤最大化的過程中，要防止盲目的追求利潤的最大化，企業經濟效益水平的高低不僅僅是靠絕對利潤額來決定的。同時，還得防止利潤最大化過程中企業追求短期利益的行為，如忽略可持續發展的科學發展觀，對資源進行掠奪式地使用，從而導致環境日益惡化。

2.追求股東財富最大化

和利潤最大化相比，股東財富最大化更科學。股東財富最大化是指通過合理經營實現股東財富最大化。股東財富包括公司全部資產的市場價值，它是以一定期間歸屬于投資者的資金，按照資本成本或投資機會成本貼現的現值表示。股東財富最大化把利潤取得的時間性問題以及利潤和投資資本額的關系加入考慮范圍，股東財富最大化目標有利于社會財富的增加。所以，股東財富最大化一定程度上能克服企業追求短期利潤過程中的盲目行為。在現階段，我國的證券市場剛剛開始起步，用股東財富最大化作為企業財務管理的目標不太現實。但是，隨著我國市場經濟體制的不斷完善和發展，追求股東財富最大化，最終會成為企業財務管理的目標。

3.取得企業價值最大化

企業的市場價值反映了企業潛在或預期的盈利能力，是企業全部資產的價值。投資者通過對企業盈利能力的預測決定投資的方向。企業價值的最大化將資金時間價值和風險因素納入了考慮的范圍，顯得更加完善。但是企業價值最大化的目標是以現有資產未來能產生的現金流量的能力來反映企業價值的，而在實務操作中衡量標注和計算數據的選擇具有較大的主觀性，難以采用相應的指標進行確切精準的表達。所以以企業價值最大化作為財務管理的目標還是具有一定的局限性。

四、財務管理需要注意的問題

1.代理問題

現代企業實行的是兩權分離制度，即所有權與經營權相分離。公司經理是股東的代理人，在幾乎所有大型現代企業中，股東會把公司的日常經營活動交給領薪水的職業經理去做。可是他們的薪金、獎金及其他形式的收入與公司股東所獲取的財務回報沒有直接聯系。

因為，股東的財務回報來自于公司支付的股利以及股票的升值。對于股東而言，從公司獲取高額股利可以獲取現實的財務回報，但這會減少公司的留存利潤和現金余額。流動性降低可能會增加公司未來財務崩潰的風險，而高股利支付水平仍可能從預期總現金流量的限制角度增加股東價值。如果高級管理層不是公司的股東，他們將無法獲取增加的股利，與此同時他們卻可能因為公司倒閉的潛在風險而受到經濟損失。從經理的角度看來，這是一種吃力不討好的措施，自然他們便會排斥這種財務戰略，傾向于保留公司利潤，將這些錢進行多元化投資，從而進一步降低未來強制清算和由此導致的失業風險。由此看來，代理問題對于實現股東權利最大化，確實是一個問題。

2.企業內部關系的協調問題

溝通協調的重要性已經越來越被大家所認同，但在企業里往往由于領導的管理方式方法，或者員工的一言一行導致員工與客戶之間、部門與部門之間、管理者與員工之間產生誤解和矛盾，那對企業的發展是有很大的摧毀性的影響的。我們需要明確領導的責任，如總經理的責任是協調部門之間的溝通，部門領導的責任則是協調員工之間的溝通等。各級領導應該定期召開會議，聽取下屬的意見和建議。

3.盲目追求企業利潤最大化問題。

利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則企業財富就增加得越多，企業的目標就更能實現。在實現利潤最大化的過程中，經常會出現盲目的追求企業利潤最大化的現象，如利潤最大化過程中企業生產追求短期利益的行為，忽略可持續發展的科學發展觀，對資源進行掠奪式地使用，從而導致環境日益惡化，不利于企業的發展。畢竟，企業經濟效益水平的高低不僅僅是靠絕對利潤額來決定的。

五、對財務管理的相關建議

1.激勵管理層

兩權分離，即經營層和管理層的分離，一方面帶來了責權明晰等優勢，另一方面，又使得代理問題產生。長期以來，人們設計了不少激勵管理層的方案，試圖減小沖突，激勵經理站在股東的立場上辦事。最流行的方案就是股票期權方案，這種方案允許高級經理在未來某一時期按固定價格購買一定數量公司股票的權利。這樣，如果經理在未來期權有效執行期內實現了股票價格的資本增值，他們就可以通過股票期權的行使獲得資本利得。如果股票沒有上漲，甚至下跌，他們被賦予的股票期權就毫無價值。這個措施的本質就是：使股東和經理人成為利益共同體，因為雙方在股票期權期間都能因股價上漲而同時受益。除此之外，還有許多其他的獎懲制度用于激勵管理層，如將超額利潤的一定比率作為回報提取給公司經理人等。通過采取這些措施，可以是管理層從股東的利益出發經營公司，在一定程度上弱化兩全分離引發的代理問題。

2.讓一般的員工了解財務基本知識

鼓勵廣大員工學習與自己切身利益相關的財務基本知識對營造良好的財務環境很重要。可以采取以下措施：進行財務培訓即員工就職前，對其進行財務方面的培訓，包括費用報銷流程、報銷注意事項、薪金結算辦法等。定期宣傳，利用板報、刊物、廣播和網絡，通過實際案例定期向員工宣傳成本控制和費用控制有關知識，讓廣大員工提高成本費用控制意識，讓廣大員工意識到企業節約成本和費用就等于為自己多創造了財富。這樣企業內部員工就會在精神上與企業文化渾然一體，當所有的人都朝著共同的目標奮斗的時候，企業內部的凝聚力就會體現出來，企業內部的關系也會得到解決。

3.建立完善的內部控制制度

內部控制制度是企業股東、企業經營者為確保企業穩健發展、順利到達預期經營目的而采取的一種管理手段。特點是：組織有序、職責清晰、流程規范、獎懲分明。核心問題是完善企業文化機制、團隊機制、組織機制、人事機制、信息機制、權利機制、匯報機制、考核機制，即需要建立企業在經營活動中的理念，全面掌控財務信息等。完善的內部控制制度有利于企業全方面的了解某個項目的成本收益的相關的信息，便于合理高效的控制項目的進行。所以通過建立完善的內部控制制度，企業盲目追求利潤最大化的行為就會受到遏制。