影響社會固定資產(chǎn)投資因素的實證分析

○王麗麗 何強 李芬

（1、青島理工大學經(jīng)貿(mào)學院；2、青島理工大學商學院 山東 青島 266520）

一、問題的提出及相關因素關系分析

全社會固定資產(chǎn)投資是指某個國家或者地區(qū)內(nèi)固定資產(chǎn)投資的數(shù)量和范圍，是以價值形式表示的投資建設活動的工作量，是反映建設規(guī)模的綜合性指標。本文重點研究全社會固定資產(chǎn)投資與其他經(jīng)濟指標之間的關系，從實證的角度得出影響全社會固定資產(chǎn)投資的主要因素，并以此為政府投資決策提供科學的依據(jù)。

本文選取了影響全社會固定資產(chǎn)投資的三個因素分別是：GDP、財政支出、社會消費品總額。GDP是指在一定時期內(nèi)（一個季度或一年），一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務的價值，常被公認為衡量國家經(jīng)濟狀況的最佳指標。影響GDP的主要有三大因素：消費，投資，凈出口。一般認為，固定資產(chǎn)投資是影響GDP變動的因素，但是反過來講，GDP的增長或者降低對固定資產(chǎn)投資也會產(chǎn)生一定的影響，所以我們把GDP納入解釋變量。

財政支出也稱公共財政支出，是指在市場經(jīng)濟條件下，政府為提供公共產(chǎn)品和服務，滿足社會共同需要而進行的財政資金的支付。由于政府支出中有不小的比例用于政府主導固定資產(chǎn)投資，所以理論上來說，財政支出對于固定資產(chǎn)投資應該有著比較顯著的影響。

社會消費品零售總額指批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)以及其他行業(yè)直接售給城鄉(xiāng)居民和社會集團的消費品零售額。一般認為，消費的多了，用于投資的就少了，所以社會消費品零售總額對固定資產(chǎn)投資應該是負向的影響關系。

表1

二、模型的建立

為了進一步定量的研究影響我國全社會固定資產(chǎn)投資的因素，本文在這里建立計量模型對這一問題進行研究。

1、主要變量的選擇和數(shù)據(jù)介紹

基于以上的相關分析，本文選取了全社會固定資產(chǎn)投資、GDP、財政支出和社會消費品總額從1990—2010年的共21個樣本作為研究的對象量，由于樣本為小樣本，解釋和檢驗都有一定難度，所以我們將原始數(shù)據(jù)除以相應年份的價格指數(shù)，剔除通貨膨脹的影響，對數(shù)據(jù)做了比較科學合理的處理（見表1）。

將我國全社會固定資產(chǎn)投資函數(shù)設為多元一次方程：

其中全社會固定資產(chǎn)投資Y（億元）為因變量；GDP水平X1（億元）、財政支出X2（億元）、社會消費品總額X3（億元）為自變量；其中，a、C1、C2、C3為常數(shù)。一般而言，一國 GDP 的增加會帶動社會固定資產(chǎn)投資量的增加，財政支出的增加也會在一定程度上增加社會固定資產(chǎn)投資的數(shù)量，而社會消費品總額的增加會對社會固定資產(chǎn)投資量帶來反方向的影響，由此可知：C1＞0，C2＞0，C3＜0。

2、計量結(jié)果分析

本文通過SAS軟件，對我國全社會固定資產(chǎn)投資函數(shù)進行了回歸分析，得到以下的回歸結(jié)果：

系數(shù)C1、C2、C3的符號與假定相符合，說明結(jié)果符合經(jīng)濟理論。下面其中判定系數(shù)R2=0.9839，Adjust-R2=0.9806表示解釋變量對于被解釋變量的解釋程度很高。且從回歸模型上看t統(tǒng)計量的Prob.（伴隨概率）分別為0.0005、0.0000、0.0171、0.001，全部小于5%，說明參數(shù)估計值（系數(shù)）是有效的。由F-statistics可以檢驗方程整體的顯著性，同時Prob.（F-statistic）（即F統(tǒng)計量的伴隨概率）=0.0000，也是小于5%的，表明所有的參數(shù)不全為零。

綜上所述，最終選擇方程：

三、結(jié)論與建議

1、結(jié)論

通過對1990—2010年全社會固定資產(chǎn)投資的影響因素分析，我們可以得知：國民生產(chǎn)總值對全社會固定資產(chǎn)投資額的影響最大，二者是正相關關系，GDP每變動1%，固定投資同方向變化2.16%。財政支出的增加，則表明基礎建設越來越完備，二者成正相關關系，財政支出每變動1%，則固定投資同方向變化0.04%。GDP的提高相應的也拉動了社會消費品總額的增加，用于消費品的總額過多，就會相應的減少投資，所以社會消費品總額和全社會固定資產(chǎn)投資是負相關關系，若社會消費品總額變動1%，固定投資反方向變動0.96%。由此可見，GDP對社會固定資產(chǎn)投資的影響是最大的，其次是社會消費品總額和財政支出。

2、對策建議

近年來我國市場經(jīng)濟體制逐步完善，投資理念日益成熟，然而我國的固定資產(chǎn)投資存在著嚴重的問題和隱患。為了保證固定投資在長期向規(guī)范化、制度化、市場化方向發(fā)展，同時防止短期內(nèi)投資過快增長引發(fā)的低效率問題，我們應該要做到以下幾點。

第一，正確的處理好固定資產(chǎn)投資量的增加與經(jīng)濟發(fā)展的關系。固定資產(chǎn)規(guī)模的擴大，對國民經(jīng)濟的增長起到了積極地作用。但是應該密切關注那些重數(shù)量、輕質(zhì)量、重投資、輕效益，純粹為了投資而投資的現(xiàn)象。將重點從擴大投資規(guī)模向提高投資效率轉(zhuǎn)變，更好地控制經(jīng)濟發(fā)展和投資之間的關系，有效地提高資本的利用效率。

第二，充分考慮區(qū)域差異實施有差別的投資調(diào)控。要充分考慮到我國區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展不平衡的現(xiàn)實和地方廣大人民群眾對經(jīng)濟發(fā)展和生活改善的新期盼和新要求，根據(jù)不同地區(qū)發(fā)展階段和比較優(yōu)勢，有區(qū)別地進行投資調(diào)控。

第三，適度擴大固定資產(chǎn)投資的規(guī)模。積極地培育多元投資主體，優(yōu)化投資環(huán)境，加大招商引資的力度，全面促進社會投資。積極地培育和發(fā)展資本市場，使投資渠道多元化，密切與金融部門的合作、溝通與協(xié)調(diào)，進而保障其對固定資產(chǎn)投資的支持力度。

第四，優(yōu)化固定資產(chǎn)的投資結(jié)構。固定資產(chǎn)投資結(jié)構對產(chǎn)業(yè)結(jié)構的形成起著決定性的作用。在投資資源的分配上，要適度地限制低水平加工工業(yè)的投資增長，相應的加大基礎產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的投資，并適度地增加對科研、信息咨詢業(yè)和各類技術服務業(yè)等新興行業(yè)的投資。

[1]中國統(tǒng)計年鑒2009[M].中國統(tǒng)計出版社，2009.

[2]劉曉霞：我國固定資產(chǎn)投資變動的特點及影響因素[J].經(jīng)濟縱橫，2005（9）.

[3]祝寶良：2009年固定資產(chǎn)投資分析及2010年預測[J].發(fā)展研究，2009（12）.

[4]胡少維、徐小平：2008年我國固定資產(chǎn)投資分析[J].金融與經(jīng)濟，2008（9）.

[5]Johansen.S.Statistical Analysts of Cointegration Vectors[J].Journal of Dynamices and Control，1988.