江西省中小民營企業的籌資狀況及分析

●雷 芳

一、江西省中小民營企業的籌資狀況

(一)內源融資成為企業融資的主要渠道

江西省地處中部地區，作為革命老區長期以來發展滯后，自身積累能力有限，投資環境差，投資回報率低而難以吸收投資，并且有大量的資金流出省內，這些因素造成了我省中小民營企業自有資本形成能力較弱。與東部地區相比，沒有地理位置的優越性，也沒有國家政策的傾斜。另外，從企業內部環境分析，中小民營企業銷售額增長和稅前盈利情況不佳的現實因素也削弱了企業自我積累能力。

(二)信貸融資的增長力度弱

我省信貸資金從1999年開始由貸差轉為存差，且呈急劇擴大趨勢，這說明我省金融機構還存在大量信貸資金未找到投資項目，信貸融資的潛力較大。與中部其他省份相比，我省存差與存款余額的比值高于湖南、湖北、安徽和河南，金融機構的規模相比較小。另一方面，眾多的中小民營企業卻因企業規模小而告貸無門。江西省目前在與銀行建立信貸關系的81387戶中小工業企業中，A級以上企業僅占2．5%;BBB級以下企業占96．8%。絕大多數企業為非投資等級。

(三)信用擔保作為信貸融資的衍生渠道作用有限

截止2010年6月底，全省中小企業信用擔保機構已注冊備案245家，擔保資金105．1億元，上半年共為3574戶中小企業提供擔保貸款96．4億元，在保貸款金額為155．2億元。但我省中小企業信用擔保體系建設還需要進一步加強，有些擔保機構成立至今，擔保資金尚未到位，無法開展擔保業務。全省中小民營企業信用擔保機構擔保資金的來源主要是財政資金，社會融資不多，由于我省財力不強，主要靠財政提供擔保資金遠遠不能滿足中小民營企業對貸款的需求。目前，江西信用擔保機構政出多門，有的歸經貿委管理，有的歸財政管理，有的歸鄉鎮企業局管理，有的歸個私協會管理，還有的歸工商聯管理。因此，造成各級金融機構對現有擔保體系認同度低。往往不愿同信用擔保機構分擔風險。銀行信貸咨詢系統也不對信用擔保機構開放，而且擔保貸款手續繁瑣，審批時間長。

二、江西省中小民營企業的籌資狀況原因分析

(一)企業自身不足

1．中小民營企業經營風險高，財務制度不健全。隨著我國市場經濟的發展和產業步入成熟期，擴張速度放慢，大多數中小民營企業經營管理水平相對較低、生產技術落后和員工素質差的弱點開始顯現出來，加大了企業的經營風險，以上客觀因素導致中小民營企業破產率較高。中小民營企業財務制度的不健全，沒有合格的財務專業人員，缺乏詳細的資產負債與其他財務信息，財務報表過于簡單并缺乏可靠性，使銀行無法及時有效地通過對財務報表的分析掌握企業的資金狀況，加之中小民營企業相互之間的貿易往來大多采用現金交易的方式，沒有相關的憑證，這就進一步加大了銀行對企業資金監管的難度。

2．中小民營企業信用度低。市場經濟既是法制經濟同時也是信用經濟，隨著市場經濟的發展，越來越多的企業已把信用看成是成長發展的關鍵因素。而中小民營企業信用度較低，部分中小民營企業信用觀念淡薄，逃避銀行債務的現象屢禁不止，銀行企業之間信息不對稱，使銀行無法有效地監督中小民營企業的資金使用狀況。有些中小民營企業通過制造虛假的交易合同、資產證明等，騙取大量的銀行貸款，再以不規范的資產評估、資本運作改制、破產等手段逃避銀行債務，給商業銀行造成了巨大損失，惡化了社會信用環境，使各商業銀行不愿輕易對中小民營企業發放貸款。

3．中小民營企業缺乏可用于抵押擔保的資產。當前商業銀行為降低風險，一般要求企業提供資產作抵押，而江西的大多數中小民營企業可用于抵押的資產有限，因此，很難具備符合銀行提出的抵押貸款條件。至于擔保，各商業銀行規定，只有信用等級在A級以上的企業方可提供擔保。由于符合擔保條件的中小民營企業很少，使得中小民營企業無法相互擔保，而只能尋求大企業來做擔保，這就增加了貸款的難度。據統計在被拒絕的中小民營企業貸款申請中有近70%的拒絕放貸原因，是因為缺乏抵押或擔保。

4．中小民營企業貸款所需支付的利息負擔重，間接成本高。由于中小民營企業信用等級低，信貸風險大，單筆貸款金額小，獲取銀行貸款的資金成本率平均比基準利率上浮22．8%，管理成本遠高于大企業。此外，貸款的總成本除去需支付的貸款利息的顯性成本外，還要支付大量評估抵押和擔保等手續費用。據調查，中小民營企業辦理抵押資產評估的平均費用率約為0．3%左右，再加上一些商業銀行對存款規模不足的企業，還要扣除貸款金額的10%作為保證金存款，更是進一步增加了中小民營企業貸款的成本支出。

(二)銀行方面的問題

1．商業銀行的信貸考察決策理念還不能適應中小民營企業發展的需要。目前，商業銀行的信貸考察決策主要采用以下四種技術:①財務報表型:銀行基于借款者提供的合格報表所反映的財務信息來進行貸款決策。對于財務制度不夠健全的中小民營企業顯然不太適合。②抵押擔保型:銀行基于借款者提供的抵押品的數量、質量來進行貸款決策。對于財力、物力資源有限又缺乏強大“后盾”的中小民營企業也不適合。③信用評分型:銀行基于借款者的長期信用記錄來測度信貸風險，作出貸款決策。在企業信用評價體系和信用擔保體系還不完善、不健全的現實情況下，對企業信用檔案積累不足的中小民營企業來說同樣不適用。④關系型:銀行基于對借款者長期、多渠道接觸所積累的關于企業財務、經營狀況、企業行為、信譽等方面的信息綜合形成的“良好關系”來進行貸款決策。這種比較適用于大型企業，特別是國有大企業，而中小民營企業要擁有這種關系則很難。

2．銀行業金融服務體系不完善，缺乏以對中小民營企業提供服務為重點的金融機構。在我國的融資市場，可謂過剩與短缺并存。一方面，有些金融機構的大量資金找不到投資項目;另一方面，許多中小民營企業卻又無法獲得其發展所需的資金。中小民營企業迫切需要有更多的中小金融機構來為它們提供方便、快捷的各種金融服務。目前國有商業銀行主要為大企業提供融資服務，為江西省中小民營企業提供融資服務的，主要是城市商業銀行、城市信用社和農村信用社(含農村合作銀行)等地方法人金融機構。因這些地方金融機構的資金實力有限，加上受貸款規模存貸比以及單戶貸款等限制難以滿足廣大中小民營企業的融資需求。而以城鄉集體所有制企業為主要服務對象的城市信用合作社、農村信用合作社網點太少，而且因資金不足、抗風險能力弱，難以充分發揮作用。

3．貸款審批手續繁瑣，周期較長，中小民營企業貸一筆數額并不大的款，貸款審批程序和審批層次過多，審批鏈條過長，少則需10天，多則要半個月以上，甚至更長的時間。而小企業用款一般都講究時效性、頻率性。如有些加工企業，依靠訂單生產，在接到訂單后，急需貸款支援。但由于貸款手續復雜，審批時間過長，有時達不到訂戶的要求，因而喪失接單良機。

(三)政府與制度方面的原因

1．政府對中小民營企業管理與支持不夠。在搞活中小民營企業的問題上，雖然近年來逐步重視，如增設了一些為中小民營企業提供服務的機構，組織專家和有關部門調查、研究中小民營企業融資問題，鼓勵商業銀行在縣城、大集鎮增設分支機構等，但與之配套的優惠政策還比較缺乏，市場的發展和完善、各種配套措施推出還滿足不了需要。地方政府一直關注著地方經濟發展。一直努力要求金融機構多為地方經濟作貢獻。但是對經濟主體市場化運作所需的制度環境，如高效的抵押擔保制度、維護銀行債權的配合機制等，所做的努力相對較少。目前，江西屬于不發達地區，政府財力有限，而擔保機構的資本金主要依靠政府的投入，擔保機構的啟動資金偏小，風險補充資金來源單一，而且擔保機構的市場運作也有待提高，直接制約了擔保能力的發揮。

2．中小民營企業信用擔保制度不完善、融資體制不健全。我國的擔保體系是以政策性融資擔保為主，政府出資較多，而民間資本介入很少。政策性擔保機構主要以地方財政、銀行等部門組建的信用擔保機構為主，資金來源較少。目前社會上一些民營性質的專業擔保公司只收取借款人的擔保手續費，并沒有很好地履行擔保人應盡的職責。江西省乃至全國迄今尚未設計出針對企業創業階段的融資體制，缺乏針對企業成長階段的股權融資體制，中小民營企業的業主基本上是依賴自有資金和向親友借貸等非常規融資手段取得創業資本。目前江西省的銀行對不同所有制和不同規模的企業實行不同的貸款條件，非國有企業的貸款條件比國有企業嚴格，中小民營企業的貸款條件比大企業苛刻，這就造成了中小民營企業貸款難的問題。在銀行貸款過程中，對企業經營狀況評估的偏差以及嚴格的融資條件，也是限制中小民營企業間接融資的主要問題。

三、江西省中小民營企業籌資對策研究

(一)完善相關法律法規，改善省內金融政策環境

政府推動中小民營企業發展的當務之急是將其著眼點放在法規、制度建設上，通過制度保障、政策協調和資本市場創新等措施，為克服中小民營企業籌資瓶頸創造一個良好的環境條件。同時建立健全完善的政策性籌資扶持金融機構，開發適應中小企業需要的新業務品種，同時擴大商業銀行對中小企業貸款的利率浮動幅度，修改企業信用等級評定標準，制定符合中小企業金融服務特點和要求的企業信用等級評定標準，為民營企業提供資金融通的服務;提供信貸援助，如貸款貼息、政府直接的優惠貸款等;設立長期低息貸款專項基金或建立專門的金融機構，為民營企業發放貸款;建立科技型民營企業基金對科技型民營企業進行籌資支持;成立創業基金或直接給民營企業籌資等等。此外，還要盡快完善融資擔保機構。

(二)加速中小民營企業信用擔保體系建設

針對江西省中小民營企業可抵押資產少、信用素質低、抗風險能力小的特點，可通過繼續完善江西省中小民營企業信用擔保體系，為民營企業籌資提供堅強的后盾。如可以由政府財政出資組建政府擔保基金或大力發展互助性擔保制度，互助性擔保將銀行或政府擔保組織的外部監督轉化為互助性擔保組織內部的相互監督，提高了監督的有效性;同時還可以建立一批以中小民營企業自愿出資為主的專業擔保公司，來彌補單純的擔保公司的不足，進一步降低擔保公司和銀行的風險。

(三)加快中小民營企業自身建設，不斷提高競爭力

對于江西省中小民營企業而言，進行籌資活動更應采取謹慎的態度，切忌盲目籌資，控制好籌資的規模，使債務在企業的承受范圍之內，謹慎籌資要求民營企業應保持較低的資產負債率，輕裝上陣，低負債經營。江西中小民營企業由于“先天不足，后天發育不良”導致了發展“數額少，數量多而雜”的特點。要改變這種狀況，民營企業需根據自身特點，實行原則性和靈活性相結合的信貸政策，充分發揮自己的“小、靈、活”的優勢，利用信息資源，發揮技術市場和產權市場的作用，有針對性地調整產業結構，開發適用的產品和技術，提升企業的知名度和形象，吸引社會資金的注入，改善財務狀況，調整資產負債結構，提高信用等級。

[1]萬蘭芳．民營企業籌資的困境與出路[J]．重慶科技學院學報(社會科學版)，2008，(3)．

[2]張征華等．江西中小企業融資困境分析[J]．江西農業大學學報(社會科學版)，2008，(9)．

[3]徐偉祺．中小企業融資難的成因、對策與建議 [J]．社科縱橫，2008，(9)．