民營企業投資風險管理的問題及策略

唐山市工人醫院財務部 鄭俊富

自改革開放以來，我國民營企業在經歷了20多年的發展后，逐漸成為了我國經濟的一個主要力量，尤其是近十幾年，企業數量快速增加，民營企業發展異常迅速，國家也加大宏觀調控力度扶持民營經濟，使之迅速發展壯大。據調查，國的民營企業在經歷了20多年的發展后，從無到有，由小到大，蓬勃發展，現已成為我國經濟生活中的一個亮點，成為我國經濟的一個主要力量，1989～2008年，民營企業總產值從97.4億元增至15338億元，年均增長47.6%；營業收入從38.8億元增至14369.2 億元，年均增長 60%；社會消費品零售額從 33.7 億元增至 7929.4 億元，年均增長 52.2%。

但是在市場競爭日趨激烈的今天，特別是在入世后對外貿易不斷擴大的情況下，民營經濟為了擴大規模，積累資本，以便更好地參與國際市場的競爭，必然要將一部分資本進行投資，而投資必然會伴隨著風險，因此，研究民營企業如何在風險投資中更好地進行風險投資管理就變得十分必要，本文針對該問題，進行了企業強化風險投資管理的研究。

1 民營企業投資風險的根源

1.1 民營企業所處行業競爭性強

據調查顯示，我國國有大中型企業往往處于競爭不太激烈的行業，例如石油工業、鋼鐵工業、電力工業、航空航天等，而且通常都是龍頭企業，其資本也相對雄厚，投資風險相對較小。而我國民營企業以中小企業居多，因此絕大部分民營企業都處于競爭性較強的行業，其投資決策必然存在著較大的風險。

1.2 缺乏分散風險資金

民營企業較大企業相比，雖然近年來有了一定的積累，但是最終能夠用于分散投資風險的資金卻寥寥無幾，因此，民營企業無論是在投資項目建設、投產期間的自我調節能力，還是在投資決策出現失誤后的承受能力都很弱，這給企業經營帶來的風險甚至有可能是毀滅性的。

1.3 缺乏準確的企業投資定位

由于大部分民營企業在進行投資時通常只注重政府的政策以及某些投資項目的宣傳，加上民營企業往往都是由經營者個人的經營理念來進行決策，而自身并沒有進行實地的市場調查，甚至有些企業在沒有做可行性分析的情況下，就盲目擴大規模，跟風重復假設，造成資金緊張。例如，有的企業不對市場的容量和社會生產能力進行調查，看到什么產品熱銷就賣什么，往往是等自己的產品制造出來了，市場已經發生了很大變化，限于資金實力，轉產已不可能，企業不可避兔地陷入了虧損、停產的困境。

1.4 企業管理模式僵化，管理人員素質不高引起的管理風險

管理者的素質對投資的成敗有重大影響。由于民營企業的投資者通常也是經營者，擁有重大事項和日常經營的決策權，這種所有權與經營權高度統一，使得民營企業管理模式僵化，風險管理相關機構不健全，缺乏內部牽制，加上民營企業經營者和基層管理者，缺乏現代管理理念和現代管理技術，其接受正規管理培訓的機會也很少，業主的財務、管理知識欠缺，使得民營企業的投資風險加大。

2 民營企業風險投資管理的現存問題

2.1 民營企業自身創新不足，違背風險投資的初衷

目前我國許多擁有剩余資金的民營企業不敢進行風險投資的主要原因之一，是由于民營企業自身缺乏創新，沒有原創的技術核心，甚至有些技術成長性好也是因為克隆了其他核心技術，而風險投資本身是一種高風險、高回報的投資方式，民營企業相比之下投資資本并不十分雄厚，都擔心一旦參與投資，會由于牽涉到知識產權糾紛，或者由于技術彼此克隆生產的產品雷同帶來的過激市場競爭，而影響到民營企業的發展，甚至一失足造成破產的嚴重后果。

通過2010年9月份對我國民營企業最多的溫州市進行的社會實踐調查，充分證實了這個問題的普遍存在。通過對一些民營企業的走訪，發現現在大量的民營企業都是靠克隆技術創業，科研創新能力差，民營企業家對科技認識不夠。當地有一家剛剛建立起來的電氣民營企業，民營企業老板在介紹自己產品的科技含量時說，客戶不必擔心我們產品的科技含量，因為國營企業第一時間的科技創新技術在我們的產品中能第一時間體現出來。他們大多與國營企業有著千絲萬縷的聯系，而且通過自己在國營企業十幾年的打拼有了相當一部分市場營銷網絡。他們關心的并不是產品科技創新能力，而是如何建立和開發新的市場。

2.2 民營企業往往以自我為中心，忽略合作意識，造成風險規避的困難

民營企業在參與一個項目的投資時更愿意取得控股權，而缺乏合作投資的意愿，當然這與我國信用機制不完善、對職業經理人信用評估不科學有關，但由于風險投資項目往往具有高風險的特征，如果投資失誤，就可能給唯一投資方帶來巨大的經濟損失，給民營投資方帶來災難性后果。因此，民營企業往往對風險投資退避三分，而風險投資的主要特征是風險共擔、利潤共享，特別是經過中試的項目，更需要更多投資方的合作，國外的許多大型跨國公司都是由最初的幾個民營企業共同出資才發展起來的，如美國“銥星”公司，其投資方有上百家，最大的股東摩托羅拉公司也只有18%的股份，這樣就有效地規避了風險。

2.3 民營企業員工素質不高導致投資風險管理效果較差

由于我國民營企業管理觀念落后，管理水平低下，往往只是重視擴大生產規模，但卻忽略依靠科技進步來開發新產品，進行風險投資。特別值得注意的是，許多民營企業依然固守家族企業的舊觀念，受家族企業文化負面影響嚴重，導致“人管制度”的經營模式，用人惟親，從而由于缺乏人才而引發決策失誤、財務混亂、成本失控、短期行為嚴重等，極大地制約了民營企業擴大對外融資渠道。

2.3.1 民營企業家自身素質問題阻礙了風險投資業的進一步發展

一部分民營企業家往往只關注自己的行業，而對其他行業關注甚少，在其他行業的風險投資與收益之間，具有太過于求穩的心理。一方面由于知識能力尤其是對現代高科技了解不深入，對風險項目缺乏專業全面的分析能力；另一方面由于是家庭式的管理模式，不愿再承擔第二次創業的壓力，不求在創造性破壞中產生奇跡，但求平穩，因此缺乏必要的承擔風險的意識。

2.3.2 缺少從事風險投資的人才

民營企業管理水平的高低直接關系著投資風險的高低，而人才是企業管理的具體實施者，因此，具有既懂風險投資、又懂技術的人才是風險投資發展所需的第一要素。但是民營企業目前普遍缺乏風險投資專業人才，一方面原因是我國本來就缺乏掌握多方面知識的復合型風險投資專業人才，另一方面原因是由于民營企業在醫療、保險、住房上福利措施不到位以及求職者本人對在民營企業就業存在著觀念上的障礙，使得民營企業很難吸引并留住人才，從而造成風險投資專業人才短缺的局面，使得民營企業在項目選擇，進行可行性研究，談判等風險投資各個環節不能順利開展。

由此可見，上述因素不僅極大地增加了民營企業投資的風險，而且不利于民營企業進行風險管理，給企業帶來很大的損失。總之，民營企業由于規模小，抗風險能力差，并且缺乏相關的人才和經驗，因此，必須根據實際情況，來不斷調整民營企業風險投資的戰略，加強民營企業投資風險管理，才能確保民營企業能夠從風險投資中帶來收益。

3 完善民營企業風險投資管理的策略

3.1 建立有效的風險管理內部控制體系

民營企業應在完善公司治理結構、明確各機構部門職責權限的基礎上健全投資內部控制，主要包括如下三個方面：

3.1.1 建立投資業務的職務分離制度

投資業務中的授權、執行、會計記錄以及投資資產的保管等方而都有明確的分工，不得由一人同時負責上述任何兩項工作。

3.1.2 建立投資計劃的編制、審批制度

由于投資活動存在巨大風險，在投資前必須進行充分調查研究，編制投資計劃，詳細說明投資對象、投資理由、投資金額、期限以及投資組合方案、影響投資收益的因素等。在正式執行投資計劃前必須進行嚴格的審批。通常情況下，企業應根據投資的性質和金額建立授權審批制度。

3.1.3 建立財務分析制度

由于投資具有高收益、高風險的特性，企業應設立有效的財務分析制度，定期對投資項目的執行情況進行分析，掌握投資的運行狀態，及時采取相應對策，規避投資風險，選擇最佳的投資對象與時機進行投資。

3.2 培養風險管理的高水平人才

首先，民營企業家應不斷提高自身素質，加大對自身文化素質的修養和提煉，關注自身企業產品科技含量的提高，大膽進取，大膽開拓，盡量避免決策失誤帶來的風險，同時，民營企業家自身素質的提高，能夠促進民營企業投資風險管理水平的提高。

其次，民營還要加大對實施人才戰略的投入，實力雄厚一點的企業可以直接采取引進外來的高級人才，從而讓其帶動企業員工進行投資風險管理的水平逐漸提高，還可以派本企業員工出國或者在本國掌握先進理論的教育機構進行深造，實力稍微差一點的可以走自我培養的道路，定期對企業員工進行統一的培訓。總之，人才作為企業投資風險管理的直接實施者以及，甚至參與決策者，企業只有配合國家加大對企業人才的培養力度，這樣才能確保國家不斷研究出的民營企業投資風險管理的先進理論能夠有效的指導民營企業投資風險管理。

3.3 提高民營企業自身的素質，加強民營企業之間的技術合作交流

首先，民營企業家應不斷提高自身素質，加大對自身文化素質的修養和提煉，關注自身企業產品科技含量的提高，大膽進取，大膽開拓。其次，我國的民營企業風險投資業正在經歷一次發展的高峰時期，需要各級政府努力為其創造一個適宜發展的宏觀環境,幫助民營企業之間牽線搭橋,促進民營企業之間交流合作。可以這樣說,民營企業的風險投資是市場雙向選擇的結果,是苦心經營的收獲。

總而言之，我國民營企業增長很快，已超過1000萬家，其中小型科技企業約占9萬家，已經成為我國風險投資的重要資金來源之一，但是由于我國民營企業風險投資還處于起步階段，其投資還面臨著很大的風險。只有與時俱進，深挖民營企業投資風險的來源，據此不斷探尋其投資風險管理存在的問題，提出對策，才能真正提高民營企業投資風險的管理水平，從而對不斷出現的投資風險進行有效防范。

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