希捷收購三星硬盤：燙手的山芋？

蔡恩澤 晶蘇傳媒 江蘇 南京 210019

硬盤的用途越來越廣泛，硬盤無處不在，于是拼搶硬盤市場的競爭也就波譎云詭。雖然不為業界人士看好，但希捷還是毅然將三星硬盤攬入懷中，三星硬盤對于希捷來說，會不會成為一只燙手的山芋呢？

4月19日，硬盤市場又出現一個震驚業界的消息：希捷以13.75億美元買下三星的硬盤業務，將以50%股票、50%現金的方式支付給三星。這是繼今年3月西數收購日立硬盤之后的又一勁爆新聞。

雖然不為業界人士看好，但是自詡行業老大卻被西數超越的希捷還是毅然動手，將三星硬盤攬入懷中，根據最新公布的季度財報，希捷目前的財務狀況數字不太“好看”，三星硬盤對于希捷來說，會不會成為一只燙手的山芋呢？

1 硬盤并購狼煙四起

1956年硬盤行業的開山鼻祖IBM制造出世界上第一臺硬盤驅動器，它相當于兩個冰箱的體積，只有大公司才能負擔得起這個一噸重的龐然大物所需的費用和空間，而其儲存容量只有5MB。55個年頭過去了，如今硬幣一般大的微硬盤上可承載40G的數據。硬盤的用途越來越廣泛，硬盤無處不在，硬盤的利潤空間也就可以想像，于是拼搶硬盤市場的競爭也就波譎云詭。

近幾年來，硬盤市場并購狼煙四起，烽火連天。最早，硬盤行業有好幾家廠商，IBM、昆騰、邁拓、希捷、西數、日立、富士通、東芝等等，都是赫赫有名。但在并購狂潮中，大魚吃小魚，成者為王，敗者為寇。硬盤行業的老祖宗IBM被日立收購，日立又成西數盤中餐；紅火一時的昆騰被邁拓收購，而邁拓最終又被希捷吞并。就像軍閥混戰一樣，亂紛紛你方唱罷我登場。到了2011年春天，硬盤行業更是大打出手。3月8日，西數以43億美元收購日立，這無疑是IT硬盤存儲市場的一次大手筆運作。

其實，2010年硬盤行業有五大廠家，根據出貨量排名，西數排行老大，希捷屈居第二，日立排名第三，三星和東芝居后。其中日立和三星在臺機硬盤市場占有率比較低，他們主要發力在利潤較大，市場更有前景的2.5寸筆記本硬盤和移動硬盤市場。西數收購日立主要看中其優良的2.5寸硬盤資源和市場渠道，實現強強聯合。并購后，西部數據在硬盤市場的占有率達到49%。

眼看西數吃掉日立后將自己遠遠甩到身后，希捷心有不甘，在一個多月后，施出重拳，將三星硬盤延納旗下。

雙方簽訂的主要內容包括：三星的硬盤業務將并入希捷；延長和拓寬雙方之間已有的專利交叉授權協議；三星向希捷提供NAND閃存芯片，用于企業及固態硬盤、混合硬盤和其他產品；希捷向三星提供硬盤，用于臺式PC、筆記本和消費電子產品；深入合作開發企業級存儲方案；三星獲得希捷的大量股權；三星的一名高管將進入希捷董事會。

這個協議的最重要的部分是三星把它的硬盤業務部門合并到希捷，并且獲得希捷的大量股份，增強這兩家公司之間的專利交叉授權協議。這其實是一個戰略聯盟協議。

2 燙手山芋還是下蛋母雞

不過，坊間對希捷收購三星硬盤頗有微詞，認為是死要面子活受罪。

PC產業增長的日漸式微以及平板電腦的沖擊效應，雖然個人電腦產業仍在增長，但速度已經大幅放緩。需求的下降及生產過剩帶來的影響正在向上游產業傳導。傳統硬盤制造難度越來越高，利潤卻越來越低，已淪為夕陽產業，已經成為PC產業中的傳統產業之一，也就是沒有必要的時候就不會買，但沒有又不行的產業。根據研究機構Gartner Inc.的數據，2011年全球個人電腦出貨量將增至3.878億臺，增幅10.5%，比之前15.9%的預測有所降低。其中下滑幅度最大的將是售給消費者的筆記本電腦。

希捷近期公布的財報也能說明部分問題。在截至2011年4月1日的財季中，該公司硬盤出貨量為4900萬臺，收入達27億美元，毛利潤率為19.1%，凈收益為9300萬美元，每股攤薄收益為0.21美元。而在截至2010年4月2日的財季中，該公司硬盤出貨量約為5030萬臺，收入達到30.5億美元，毛利潤率為29.6%，凈收益為5.18億美元，每股攤薄收益為1.00美元。從同比來看，硬盤出貨量、收入、毛利潤率、凈收益、每股攤薄收益等5大考核指標齊刷刷地下降，一路飄紅，其中總收入同比下降11.6%，凈利潤同比銳減82%，攤薄每股收益同比減少80%。

事實上，過去十年，在“摩爾定律”的驅動下，電腦產業通過不斷的技術升級和產品更新，成為本世紀增長最快的產業之一，包括英特爾、惠普、戴爾、三星、聯想等在內的一批硬件制造商因此賺得盆滿缽盈。但是，上游硬盤產業的表現卻因為缺乏革命性技術更新顯得乏善可陳。對相關廠商而言，硬盤制造技術難度高，利潤卻不高。而幾家硬盤巨頭通過不斷推出更加廉價且存儲量更大的硬盤來競爭，這種“貼身肉搏”戰進一步削弱了行業的利潤。在此情勢下，希捷逆流而上，收購三星硬盤，爭那市場份額的表面繁榮，似乎得不償失。

但希捷卻不這樣看，它吃下三星的目的不在于那11%的硬盤市占率，畢竟硬盤市場再怎么大，成長也是有限的，何況剩下兩強相爭的情勢，多11%的市占率只是與對手在賬面數字的意氣之爭。吃下三星硬盤的真實意義，策略聯盟遠大于傳統硬盤市占率。希捷向媒體提供的新聞通稿的標題是“希捷宣布與三星強化策略伙伴關系”，而非以并購大做文章，顯示了希捷對這樁并購的重心并不是拓展硬盤市場的占有率，而是醉翁之意不在酒，在SSD（solid state disk固態硬盤）。希捷的如意算盤是，借助與三星結盟，快速地取得SSD的相關技術與原物料，加速投入SSD產業，解決長久以來在傳統硬盤市場陷入低毛利、高問題的惡性循環。其實不難看出，硬盤的容量雖然一直提升，但是市場上的價格卻始終沒有明顯的變化，反觀SSD市場目前利潤仍高，并且市場需求逐漸提升，SSD的戰國時代即將開啟，希捷若再不設法切入，就只能一輩子落入生產快要沒利潤的傳統硬盤。

希捷和三星在SSD相關產品上有合作這是很明朗的事情，早在去年8月希捷就宣布了與三星聯手研發企業級固態硬盤控制器技術的消息。希捷的Pulsar企業級固態硬盤采用的就是三星的NAND閃存，而不久前發布的采用SAS接口的Pulsar.2相信正是兩者合作的結果。

顯而易見，傍上了三星這個業界最強NAND閃存芯片企業的“大樹”，希捷發展SSD就有了可靠的根基，未來的市場競爭中，就能在一定程度上，取得優勢。所以，這才是希捷相中三星硬盤的初衷。

對于三星而言，亦有自知之明，深知不是硬盤市場上的領頭羊，硬盤業務對于其成功不具有戰略性，加上其硬盤業務一直在虧損，促使出售硬盤業務，以籌集資金投資高增長的新興業務領域。賣掉不賺錢的硬盤業務，可以專注于存儲芯片業務，而且等同于間接地持有傳統硬盤巨頭希捷的股權，獲得硬盤控制器的相關專利，又可以獲得旗下需要傳統硬盤產品的穩定供貨來源，并且增加一個NAND Flash的固定買主。兩者的策略聯盟恰如珠聯璧合。

如此說來，希捷收購三星硬盤，不是一塊燙手的山芋，而是一只下蛋的母雞。

3 寡頭競爭更趨激烈

2010年第四季度，三星占全球硬盤市場份額11%，希捷占據29%的份額，希捷收購三星硬盤后，市場份額將占到40%左右。而此前西數收購日立之后，其市場份額占到49%，剩余的11%則為東芝占有。至此，三巨頭瓜分整個硬盤市場的寡頭局面正式形成，而基本上又是希捷和西數的“楚漢相爭”，而東芝只扮演“打醬油”的角色，在希捷和西數相互殘殺的夾縫中賺點小錢。

從競爭態勢來說，未來希捷和西數這兩家對傳統硬盤市場仍不會放松， “楚河漢界”涇渭分明，難免會有各不相讓驚天動地的爭斗。

而從技術開發層面上說，作為傳統硬盤廠商，面對閃存芯片的強力沖擊，希捷和西數可能兵分兩路，各自尋找自己未來業務的生長點?；旌嫌脖P和SSD是未來存儲市場的主打方向，希捷與三星建立戰略伙伴關系后，必定發力混合硬盤和SSD，這也是非常明智的選擇。而希捷已經推出了一款混合硬盤產品Momentus XT，并獲得了不錯的反響，希捷也預言五年后混合硬盤將在自己產品線中占據最多80%的份額。但是西數在SSD方面還只是個入門者，混合硬盤甚至剛剛進入評估階段，西數正擔當重任研發下一代磁記錄技術。有消息說，西數正聯手希捷研發下一代機械硬盤，新的技術聯盟將合力開發下一代HDD機械硬盤。

從目前的情況來看，下一代HDD硬盤需要大幅度提升存儲密度才能獲得新的生機，但是對于各大廠商自身來說，如果分別開發下一代HDD機械硬盤技術的話，需要付出的代價太大，無論是精力還是經費上都有一定的困難，而在成立了“存儲技術聯盟”之后情況將變得樂觀明了。

對于市場來說，這樣的強強聯合也許是不錯的選擇。但倘若各懷鬼胎，這樣的“聯合”能持續多久，尚須時間檢驗，畢竟相互還是競爭的對頭。