宏觀政策回顧與前瞻

文/譚艷平 胡曉娟

宏觀政策回顧與前瞻

文/譚艷平 胡曉娟

2011年宏觀經濟政策的重點是處理好“保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期”的關系

如果說2009年是“最困難”的一年，那么2010年就是“最復雜”的一年。國際方面，金融危機影響的嚴重性和經濟復蘇的曲折性遠遠超過預期，歐洲債務危機蔓延，美日經濟復蘇一波三折，貿易保護主義不斷升級，美國新一輪量化寬松政策導致全球性通脹預期增強；國內方面，GDP增長在2010年一季度達到11.9%的高點后開始逐季回落，消費、投資以及財政收入增長幅度也有不同程度的放慢，與此同時，由于流動性充裕、自然災害頻發、勞動力成本提高、輸入性通脹等因素相互疊加，通脹預期居高難下。

在這種復雜的國內外形勢下，處理好“穩增長、調結構、防通脹”三者關系的難度驟然增大，宏觀調控在諸多“兩難”問題中做出了艱難抉擇。一是在“調結構”與“穩增長”的兩難中加大了結構調整力度。在維持積極財政政策、保障經濟增速的同時，結構調整力度不斷增強。上調最低工資標準、家電下鄉、購車補貼等擴內需政策持續發力，支持中西部地區發展以及新能源、新材料等戰略性新興產業投資，加大財政補貼力度等區域和產業引導政策相繼出臺，地方融資平臺清理工作加速進行，節能減排力度空前，還出臺了促進民間投資“新36條”。二是在“穩增長”與“防通脹”的兩難中適時調整了貨幣政策。2010上半年，鑒于CPI運行整體比較平穩，在貨幣政策操作上，主要是三次上調存款準備金率，但是，進入下半年，隨著CPI漲勢加快，央行隨即打出提高法定存款準備金率、加息等政策工具“組合拳”。三是在“控房價”與“穩經濟”的兩難中加強了房地產調控。2010年房地產調控力度之大、涉及面之廣前所未有，一定程度上遏制了炒房等不合理需求。四是在“升匯率”與“穩出口”的兩難中再次啟動人民幣匯率改革。去年6月，我國主動改革匯率形成機制，回歸以市場為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的人民幣匯率形成機制。人民幣匯率沒有進行一次性重估調整，同時加強對人民幣匯率浮動的動態管理和調節。

從中央經濟工作會議定調來看，2011年宏觀經濟政策的基本取向是“積極穩健、審慎靈活”，重點是更加積極穩妥地處理好“保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期”的關系。根據筆者的分析和判斷，2011年兩大宏觀政策的基本取向是：

貨幣政策：穩中見緊。中央經濟工作會議對貨幣政策定調為“穩健”，從執行層面來看，政策從松還是從緊取決于CPI和GDP的走勢。由于2010年底積累了較大的通脹壓力，預計2011年CPI將呈現“前高后低”的走勢，相應的貨幣政策在保持“穩健”基調的同時，上半年會略微收緊，重點在于“抑通脹”；下半年會略微放松，重點在于“穩增長”。從貨幣政策工具選擇來看，由于上調貸款利率會給實體經濟帶來較大影響，也會增加地方政府融資平臺貸款的風險，且加息會進一步強化人民幣升值預期，加速國外熱錢流入，而提高存款準備金率更能直接回收流動性，預計央行將優先動用存款準備金率政策，其次是加息。存款準備金率可能上調0.5-1個百分點，利率可能上調0.5-0.75個百分點，整體而言貨幣政策將“穩中見緊”。

財政政策：總量積極，方向引導。為了對沖貨幣政策回歸“穩健”以及加速經濟結構調整的影響，2011年將繼續實施積極的財政政策，以實現“穩增長”。在具體的施行過程中，財政政策將更加注重結構調整，尤其會加大對低收入人群、“三農”、教育、科技、社會保障和就業、醫療衛生、保障性住房以及對民族地區、邊疆地區的支持。同時政府也將壓縮一般性支出，在政府消費方面厲行節約。此外，加強對地方政府融資平臺的監管也將是2011年經濟重點工作之一。在稅收政策方面，個人所得稅、房產稅、資源稅、環境稅等領域的改革有望取得實質性進展。

（供稿：浙江省經濟信息中心預測處）