人民幣匯率與中美貿(mào)易失衡的內(nèi)在機(jī)理分析

吉林工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易分院 許晶

進(jìn)入21世紀(jì)以來，中美關(guān)系隨著兩國經(jīng)濟(jì)往來狀況的變化而悄然轉(zhuǎn)變。隨著雙邊貿(mào)易額的迅速擴(kuò)大，特別是中方貿(mào)易順差越來越大，兩國的貿(mào)易摩擦也日漸激烈。美國將兩國之間的貿(mào)易失衡與人民幣匯率問題聯(lián)系起來，在人民幣匯率問題上做文章，將美國的貿(mào)易逆差歸咎于人民幣價(jià)值被低估，使中美經(jīng)貿(mào)問題復(fù)雜化。

1 匯率與貿(mào)易的內(nèi)在機(jī)理

1.1 一國貿(mào)易的國際地位決定一國貨幣的國際地位

隨著一國國際貿(mào)易不斷擴(kuò)大，作為貿(mào)易結(jié)算工具，其貨幣的國際地位也不斷提高，影響力不斷擴(kuò)大。歷史上的貿(mào)易強(qiáng)國，如英國、美國、德國，無一不實(shí)現(xiàn)其貨幣的國際壟斷地位，同時(shí)隨著其貿(mào)易國際地位的弱化，其貨幣地位也失去了往日的光彩，如英國、德國。在貿(mào)易日趨全球化的今天，貨幣必然實(shí)現(xiàn)國際化。隨著中國貿(mào)易地位的不斷上升，人民幣的國際地位也在不斷上升，引起了美國對美元國際地位的擔(dān)憂。

1.2 一國貨幣匯率會(huì)影響一國的對外貿(mào)易

一國國際貿(mào)易地位決定本國貨幣的國際地位，而一國貨幣的匯率變化又會(huì)影響到該國的對外貿(mào)易。眾所周知，一國貨幣對外貶值能夠降低出口商品價(jià)格，增強(qiáng)出口產(chǎn)品競爭力，擴(kuò)大出口，反之則減少出口。美國之所以將貿(mào)易失衡與人民幣匯率聯(lián)系起來，正是基于貿(mào)易與匯率的內(nèi)在機(jī)理。從戰(zhàn)略角度看，美國采取的是釜底抽薪之計(jì)，通過打擊了中國的國際貿(mào)易，達(dá)到遏制人民幣國際地位的提高和實(shí)現(xiàn)國際化進(jìn)程的目的。

1.3 人民幣匯率與中美貿(mào)易差額非相關(guān)

根據(jù)彈性分析理論，一國貨幣對外貶值或者升值，則會(huì)對出口與進(jìn)口產(chǎn)生影響，對外貶值，出口增加，進(jìn)口減少；對外升值，進(jìn)口增加，出口減少。而在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中，美元兌人民幣不斷貶值，不但沒有改善美國的貿(mào)易逆差，反而中國的貿(mào)易順差在不斷地?cái)U(kuò)大。(見圖1)

圖12000～2009年人民幣匯率與中美貿(mào)易差額變動(dòng)趨勢

圖1表明，人民幣升值與中國對美貿(mào)易順差成負(fù)相關(guān)變動(dòng)趨勢。也就是說，人民幣匯率變動(dòng)并沒有改善中國對美出口貿(mào)易的強(qiáng)勁增長態(tài)勢，美國也沒有因此改變其對華貿(mào)易的逆差上升趨勢。

2 人民幣匯率與中美貿(mào)易失衡的分析

2.1 人民幣匯率問題的內(nèi)因剖析

2.1.1 中國企業(yè)急功近利

人民幣匯率問題直觀原因是因?yàn)橹袊髽I(yè)出口商品價(jià)格低引起的。事實(shí)上中國企業(yè)出口商品價(jià)格低不完全決定于人民幣匯率，其主要原因有以下幾點(diǎn)：第一，中國政府長期對外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行出口補(bǔ)貼，很多外貿(mào)企業(yè)的出口都是僅以成本價(jià)出口，利潤來源于國家補(bǔ)貼或出口退稅；第二，中國企業(yè)之間惡性競爭，常常以壓低價(jià)格為手段，破壞正常的競爭秩序，這種低價(jià)引起了其他國家的關(guān)注，為其對中國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)提供了口實(shí)。

2.1.2 中國居民的高儲(chǔ)蓄率

中國長期的高儲(chǔ)蓄率為中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展提供了充足的資金保障，使得中國經(jīng)濟(jì)多年來始終能保持兩位數(shù)的增長速度，但高儲(chǔ)蓄率對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展也存在一定的弊端。中國居民家庭儲(chǔ)蓄率越高，說明每個(gè)家庭僅將增加收入的一部分拿出來消費(fèi)，消費(fèi)率較低，消費(fèi)需求不旺盛。消費(fèi)需求的疲軟直接造成了消費(fèi)供給的過剩，產(chǎn)品流向國際市場，出口增加，貿(mào)易順差擴(kuò)大。同時(shí)由于中國金融市場發(fā)展滯后，居民投資渠道狹窄，一般僅為股票投資和房產(chǎn)投資，而美國憑借其發(fā)達(dá)的金融市場吸引了中國大量的投資資本，中國的經(jīng)常項(xiàng)目又表現(xiàn)為順差。從另一角度看，美國正是利用其發(fā)達(dá)的金融市場，吸收國外投資，為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供資金保障，擴(kuò)大國內(nèi)需求，形成雙逆差，同時(shí)以低收益的本國貨幣資產(chǎn)換取高收益的外國貨幣資產(chǎn)，成為真正的投資收益獲得者。

2.1.3 人民幣匯率制度彈性不足

長期穩(wěn)定的匯率制度在發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步階段有利于外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展、遏制通貨膨脹、保持貿(mào)易平衡，但隨著一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，原有匯率制度的內(nèi)外穩(wěn)定機(jī)制都會(huì)發(fā)生偏離，若不及時(shí)加以調(diào)整則會(huì)帶來許多負(fù)面效應(yīng)。2005年以來，人民幣匯率形成機(jī)制改革開始并日趨成熟，人民幣從匯改開始到目前已累計(jì)升值24.1%，但我國的匯率政策的制定和改革過程中貿(mào)易差額始終是主要的決定因素之一。如何充分發(fā)揮市場機(jī)制在人民幣匯率形成機(jī)制中的重要作用，根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的形勢，增加人民幣匯率彈性，是我國匯率機(jī)制改革面臨的關(guān)鍵問題。

2.2 中美貿(mào)易失衡的外因剖析

人民幣匯率不是中美貿(mào)易逆差的主因，美國貿(mào)易逆差的真正原因在于：

2.2.1 美國的低儲(chǔ)蓄率

美國的巨額貿(mào)易逆差是其為長期低儲(chǔ)蓄率所付出的代價(jià)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，一國貿(mào)易逆差，是另一國的貿(mào)易順差，但是逆差國是在利用別國的資源，來解決本國儲(chǔ)蓄缺口問題。美國正是這樣的一個(gè)情況，當(dāng)國內(nèi)儲(chǔ)蓄不能滿足投資的需要，就需要?jiǎng)e人的投資來補(bǔ)充，美國必須從國際金融市場上融通資金以解決國內(nèi)建設(shè)資金不足的問題。

2.2.2 美國實(shí)行嚴(yán)格的高技術(shù)出口管制

美國對中國高技術(shù)出口限制可以追溯幾十年的歷史。尤其改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展引起了美國的警惕和擔(dān)憂。“中國威脅論”在美國人心中埋下了濃重的陰影，美國時(shí)不時(shí)挑起中美貿(mào)易爭端，其目的之一就是遏制中國。美國一直對華實(shí)行嚴(yán)格的高技術(shù)出口管制，規(guī)定繁瑣的出口程序，使美國在高技術(shù)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢難以發(fā)揮，甚至美國出口中國的高科技產(chǎn)品竟然比中國出口美國的高科技產(chǎn)品還要少，這是中美貿(mào)易中不平衡問題的根本原因所在。

2.2.3 美國在華投資的跨國公司內(nèi)部貿(mào)易又是貿(mào)易逆差形成的一個(gè)重要原因

據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)資料顯示，2008年,美國母公司向在華子公司出口109.4億美元, 在華子公司向美國母公司出口893.39億美元,凈差額783.45億美元, 占當(dāng)年我國對美貿(mào)易順差的45.85 %，由此可見，跨國公司內(nèi)部貿(mào)易是貿(mào)易逆差形成的一個(gè)重要原因。同時(shí)中國出口多數(shù)以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，在中國對美出口的產(chǎn)品中70%以上屬于加工貿(mào)易出口貨物，表面上看中國貿(mào)易順差在不斷增加，事實(shí)上中國仍處于產(chǎn)業(yè)鏈中最低端，缺少利潤空間，而美國通過跨國公司占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端，在貿(mào)易逆差的背后獲取巨額隱性收益。

3 中美匯率問題的應(yīng)對策略

3.1 依靠國際規(guī)則解決貿(mào)易摩擦

中國要從戰(zhàn)略高度，研究美國主導(dǎo)的“規(guī)則”和“標(biāo)準(zhǔn)”，對于中美貿(mào)易摩擦的解決手段，必須依靠國際規(guī)則和慣例，尤其是世貿(mào)組織的相關(guān)條款對中國適用，提高中國利用國際規(guī)則保護(hù)自身的能力。同時(shí)中國面臨的緊迫任務(wù)就是加快外貿(mào)體制的調(diào)整，通過調(diào)整，使中國建立起與世貿(mào)組織規(guī)則相協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)行機(jī)制，為中國外貿(mào)的發(fā)展?fàn)I造良好的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境。

3.2 推進(jìn)人民幣匯率制度改革

遵循市場規(guī)律，堅(jiān)持人民幣匯率制度以國家價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)為取向，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)狀，逐漸增強(qiáng)人民幣匯率彈性，從而有利于合理有效利用資源、擴(kuò)大內(nèi)需、提升企業(yè)國際競爭力、提高對外開放水平。對于中國而言，目前完全執(zhí)行浮動(dòng)匯率制時(shí)機(jī)尚未成熟。首先，雖然目前中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，出口貿(mào)易額不斷攀升，國際地位不斷提高，但中國仍處于發(fā)展中國家地位，中國大部分勞動(dòng)力仍屬于知識技術(shù)含量較低的加工服務(wù)群體。如果中國目前實(shí)行完全的浮動(dòng)匯率制，人民幣升值的可能性很大，從而會(huì)使出口商品價(jià)格提高，出口量減少，出口企業(yè)收益下降，企業(yè)裁員，失業(yè)率增加，從而引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)、社會(huì)問題。其次，美國在世界經(jīng)濟(jì)中領(lǐng)頭羊的經(jīng)濟(jì)地位決定了美元在世界貨幣體系中不可撼動(dòng)的貨幣地位。人民幣與美元保持靈活的、不即不離的關(guān)系，有利于人民幣匯率在合理均衡的水平上保持穩(wěn)定。

3.3 慎重處理內(nèi)價(jià)與外價(jià)的關(guān)系

所謂內(nèi)價(jià)與外價(jià)即物價(jià)與匯率，穩(wěn)定物價(jià)需要獨(dú)立的貨幣政策，維持合理均衡的匯率水平需要匯率政策。要想穩(wěn)定物價(jià)防止通貨膨脹，就必須發(fā)揮貨幣政策獨(dú)立作用，松緊適度；要想穩(wěn)定匯率就必須自主選擇匯率制度安排，匯率政策免受外部因素?cái)_動(dòng)。當(dāng)然，內(nèi)價(jià)與外價(jià)之間是相互聯(lián)系的，內(nèi)價(jià)穩(wěn)定有利于外價(jià)，外價(jià)穩(wěn)定促進(jìn)內(nèi)價(jià)穩(wěn)定，總之，在處理內(nèi)價(jià)和外價(jià)過程中，要想保持貨幣政策獨(dú)立性，匯率穩(wěn)定，就必須加強(qiáng)對資本流動(dòng)的管制。在后危機(jī)時(shí)代，中國面臨著處理內(nèi)價(jià)與外價(jià)兩難的境地。一方面，中國為了擴(kuò)大出口，必須保持人民幣匯率穩(wěn)定，而貿(mào)易順差，導(dǎo)致巨量外匯儲(chǔ)備的增長，人民幣升值預(yù)期不斷增強(qiáng)，面臨升值的壓力越來越大。另一方面，在外匯儲(chǔ)備增加的同時(shí)，外匯占款規(guī)模越來越大，造成嚴(yán)重的通貨膨脹壓力。可見，兼顧內(nèi)價(jià)與外價(jià)有時(shí)會(huì)付出沉重的代價(jià)，本幣升值，通貨膨脹加劇。

中國目前要想解決內(nèi)價(jià)與外價(jià)的穩(wěn)定問題，而且不受外來干預(yù)，應(yīng)從以下方面來解決問題：一是努力保持國際收支平衡，擴(kuò)大進(jìn)口，減少出口，爭取貿(mào)易收支平衡；二是擴(kuò)大內(nèi)需，內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)增長和帶動(dòng)就業(yè)的根本；三是采取措施消除人們對人民幣升值的預(yù)期，加強(qiáng)對資本流動(dòng)的管制，尤其是短期資本。

[1]莊宗明.中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系及其影響研究[M].北京:人民出版社,2007.

[2]劉威.經(jīng)濟(jì)全球化背景下的美中貿(mào)易失衡研究[M].武漢:武漢大學(xué)出版社,2009.

[3]楊圣明.試析國際貿(mào)易失衡問題[J].時(shí)代經(jīng)貿(mào),2008(2).

[4]項(xiàng)衛(wèi)星,劉曉鑫.中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系:基于金融視角的分析[C].全國美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)第八屆會(huì)員代表大會(huì)論文集,2007(3).

[5]施衛(wèi)華,汪浩,謝聲時(shí).人民幣再度面臨升值壓力[J].金融經(jīng)濟(jì),2009(12).

[6]范云芳,孫波.人民幣匯率變動(dòng)與中美貿(mào)易失衡關(guān)系研究[J].統(tǒng)計(jì)應(yīng)用研究,2010(7).

[7]戚驥.21世紀(jì)初中美關(guān)系中的“貿(mào)易與匯率”問題探析[J].吉林師范大學(xué)學(xué)報(bào),2008(1).

[8]李毓靈.人民幣匯率與中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系分析[J].商場現(xiàn)代化,2006(16).