我國當前通貨膨脹的成因及其作用機制分析

（陜西教育學院 陜西 西安 710061）

○張萌

我國當前通貨膨脹的成因及其作用機制分析

（陜西教育學院 陜西 西安 710061）

○張萌

本文選取2006—2011年的月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，采用協(xié)整檢驗、Granger檢驗、模型分析等實證研究方法，對我國當前通貨膨脹的成因和作用機制進行分析。結(jié)果表明我國當前通貨膨脹是名義工資提高的結(jié)果，而且工資和物價存在相互推動機制，另外，外生性的農(nóng)業(yè)補貼和收入分配政策是導致名義工資提高的原因。

通貨膨脹 消費 生產(chǎn)成本 名義工資

一、引言

進入2011年以來，我國的物價水平呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的趨勢。2011年1、2月份消費價格指數(shù)（CPI）同比增長達4.9%，3月份CPI同比增長高達5.4%。面對嚴峻的通貨膨脹壓力，如何有效控制物價上漲，已經(jīng)成為我國當前經(jīng)濟發(fā)展中的首要問題。

貨幣金融學理論根據(jù)通貨膨脹的成因?qū)⑵鋭澐譃樾枨罄瓌有汀⒊杀就苿有秃凸┣髲秃贤苿有腿N類型。需求拉動型的通貨膨脹是指由消費、投資構(gòu)成的社會總需求大于社會總供給時，消費品和資本品市場上由于供不應(yīng)求所導致價格水平持續(xù)上漲的情況。成本推動型的通貨膨脹是指在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中，構(gòu)成產(chǎn)品成本的工資、原材料、燃料、動力價格上漲將推動產(chǎn)品成本的增加，企業(yè)為了保持單位產(chǎn)品利潤不變而提高產(chǎn)品價格的情況。供求復合推動型的通貨膨脹是指在現(xiàn)實經(jīng)濟社會中，通貨膨脹的原因既來自需求方面，又來自供給方面，需求和供給共同形成一個持續(xù)性的通貨膨脹。例如，通貨膨脹可能從過度需求開始，過度需求引起的物價上漲迫使工人要求提高工資，提高的工資水平又推高產(chǎn)品成本，導致產(chǎn)品價格進一步上漲。

中國目前的通貨膨脹究竟屬于哪種原因，國內(nèi)理論界存在這樣幾種觀點：其一，近兩年美聯(lián)儲和中國施行的寬松貨幣政策，為國內(nèi)市場注入了充足的貨幣供給；其二，經(jīng)濟增長過快引起投資需求旺盛，助推物價上漲；其三，國際市場上農(nóng)產(chǎn)品、原油、原材料價格上漲，增大了國內(nèi)通貨膨脹的壓力；其四，國內(nèi)自然災(zāi)害導致農(nóng)產(chǎn)品欠收，助推眾多相關(guān)價格上漲。然而，以上觀點主要源于對通貨膨脹成因的定性研究，而定量研究的文獻相對較少。本文將根據(jù)當前的實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)對通貨膨脹的成因進行實證分析。

二、變量選取和數(shù)據(jù)說明

我們選取消費價格指數(shù)（CPI）作為衡量價格水平的變量，引起價格水平變動的因素源于需求和供給成本兩方面。由于CPI主要反映消費品價格情況，而消費是拉動CPI上漲的需求方面因素，因此選取消費（C）作為衡量需求的變量。產(chǎn)品供給成本的主要構(gòu)成包括原材料、燃料、動力購進價格以及勞動成本，可以選取原材料價格指數(shù)（Raw Materials Price Index，RMPI）和職工名義工資（W）作為衡量供給成本的兩個變量。

本文選取2006年1月至2011年3月的月度數(shù)據(jù)作為研究樣本，所有數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》和國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站等。選擇2006年作為數(shù)據(jù)樣本起點，并且以1個月作為時間跨度的原因是：首先，2006—2010年恰好是中國“十一五”發(fā)展規(guī)劃周期，可視為經(jīng)濟發(fā)展的中長期時間跨度，在這期間各主要經(jīng)濟變量的變動能夠呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的規(guī)律；其次，選擇月度數(shù)據(jù)可以盡量擴大樣本容量，提高實證分析結(jié)論的可信度。

三、實證分析

在建模過程中對各變量取對數(shù)（即lnCPI，lnC，lnRMPI和lnW），以此消除時間序列中存在的異方差現(xiàn)象，由時間序列的性質(zhì)可知，變量采用對數(shù)形式以后并不改變變量之間的協(xié)整關(guān)系。另外，為了避免模型的“偽回歸”現(xiàn)象，需要首先對各變量進行平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、Granger因果關(guān)系檢驗，只有各變量都通過了這些檢驗，才能建立模型分析它們之間的關(guān)系。

1、平穩(wěn)性檢驗

利用Eviews6.0軟件，采用ADF檢驗法對lnCPI，lnC，lnRMPI和lnW四個時間序列進行平穩(wěn)性的單位根檢驗，結(jié)果如表1所示。

表1 ADF的平穩(wěn)性檢驗表

由表1可以發(fā)現(xiàn)，lnCPI，lnC，lnRMPI和lnW 的ADF檢驗值都大于5%顯著水平的臨界值，所以它們都是非平穩(wěn)序列，但是經(jīng)過一階差分之后，D（lnCPI），D（lnC），D（lnRMPI），D（lnW）在5%顯著水平下都是平穩(wěn)序列，所以各變量都是一階單整序列，則它們之間可能存在協(xié)整關(guān)系。

2、協(xié)整檢驗

為了確定各變量之間是否確實存在協(xié)整關(guān)系，我們采用Johansen檢驗法進行檢驗，檢驗結(jié)果見表2。

表2 協(xié)整關(guān)系的Johansen檢驗表

Johansen檢驗法中的跡（Trace）統(tǒng)計量和最大特征值（Max-Eigen）統(tǒng)計量檢驗都表明：在5%顯著水平下，各變量之間至少存在2個協(xié)整關(guān)系，即消費價格指數(shù)、消費、原材料價格指數(shù)和名義工資之間存在長期均衡關(guān)系。

3、Ganger因果關(guān)系檢驗

各變量之間的長期均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，即lnCPI，lnC，lnRMPI，lnW究竟哪些變量是原因，哪些變量是結(jié)果，或者各變量之間互為因果。在實證分析中需要通過Ganger檢驗證實各變量之間的因果關(guān)系，檢驗結(jié)果如表3所示。

表3 Ganger因果關(guān)系檢驗表

Ganger檢驗結(jié)果表明，在顯著水平為5%，滯后階數(shù)為6的檢驗?zāi)Ｐ蜅l件下，可以認為消費和通貨膨脹之間都不存在因果關(guān)系；原材料價格上漲不是引起通貨膨脹的原因，而通貨膨脹是引起原材料價格上漲的原因；名義工資和通貨膨脹之間、原材料價格之間都存在雙向的因果關(guān)系。

4、建模分析

分析表明中國目前的通貨膨脹僅與名義工資有關(guān)，而且名義工資與通貨膨脹互為因果，相互推動，可以建立2個模型進行分析。

其中α為模型截距項，β為回歸系數(shù)，e為殘差項。借助Eviews6.0軟件，采用OLS方法對Mode1、2進行回歸估計，結(jié)果如下：

從回歸結(jié)果來看 Mode1、2中的變量 α1、α2、β1、β2估計值都通過了顯著性為5%的t和F檢驗，R2數(shù)值表明擬合優(yōu)度很高。Mode1表明，名義工資提高引起物價水平上漲，其彈性系數(shù)為0.89，時滯期為1個月；Mode2表明，物價水平上漲引起名義工資提高，其彈性系數(shù)為0.76，時滯期為1個月。

四、作用機制分析和結(jié)論

通過實證檢驗我們發(fā)現(xiàn)，中國當前的通貨膨脹與消費需求和原材料成本無關(guān)，屬于勞動成本（名義工資）推動型的通貨膨脹，而且通貨膨脹和勞動成本之間存在雙向推動關(guān)系，即名義工資提高推動各種產(chǎn)成品價格上漲，CPI隨之上升；在CPI上升的情況下，名義工資也隨之增加，于是形成“工資—價格螺旋上升（wage-price spiral）”的通貨膨脹。嚴格來說，中國當前的通貨膨脹屬于“工資—成本—物價”相互推動的通貨膨脹，而工資的上升主要歸因于我國目前實行的農(nóng)業(yè)補貼政策和大幅度提高城鎮(zhèn)名義工資的收入分配政策。

首先，國家連續(xù)幾年增加對農(nóng)村和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的補貼力度，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)濟效益顯著提高，另外，城市房地產(chǎn)價格暴漲提高了城市居住成本。在兩方面因素共同作用下，農(nóng)民進城務(wù)工的成本增加，而留在農(nóng)村務(wù)農(nóng)的相對收益提高，則農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移數(shù)量將趨于減少，導致各地出現(xiàn)“民工荒”現(xiàn)象，企業(yè)為了維持正常運轉(zhuǎn)，被迫提高工資標準。

其次，為了擴大內(nèi)需并遏制日益懸殊的收入差距，近年來，國家不但制訂了新的勞動合同法，而且推出了一系列增加工資收入的再分配政策。然而在勞動生產(chǎn)率提高的情況下，名義工資增加將提高實際工資率，否則將引發(fā)為通貨膨脹。世界銀行發(fā)布的報告表明，2006年以來，中國的勞動生產(chǎn)率基本不變，而名義工資卻明顯上漲，企業(yè)通過提高產(chǎn)成品價格的方式消化增加的勞動成本，而勞動者增加的名義工資轉(zhuǎn)化為通貨膨脹。

通過上述的理論和實證分析，對于我國當前通貨膨脹的形成原因及其作用機制，我們可以得到以下結(jié)論。

第一，我國當前的通貨膨脹是近年來名義工資大幅度提高的結(jié)果，而且工資和物價之間存在雙向推動機制，這種機制通過企業(yè)生產(chǎn)成本實現(xiàn)。

第二，物價對工資的彈性系數(shù)是0.89，即工資提高1%，引起物價上漲0.89%；工資對物價的彈性系數(shù)是0.76，即物價提高1%，引起工資上漲0.76%；作用機制的時滯期都是1個月。

第三，我國近年來名義工資的大幅度提高存在外生性的政策沖擊，主要包括近年來國家實行的農(nóng)業(yè)補貼政策和大幅度提高城鎮(zhèn)名義工資的收入分配政策。

[1]卡爾·瓦什：貨幣理論與政策[M].人民大學出版社，2001.

[2]史蒂芬·羅奇：提高利率并不能解決通貨膨脹[R].2011年中國發(fā)展論壇，2011.

[3]殷劍峰：貨幣、流動性與通貨膨脹[J].中國金融，2010（23）.

[4]華民：近期通貨膨脹的成因究竟是什么[N].上海證券報，2011-03-10.

（責任編輯：李文斐）