外商直接投資對中國經濟增長的實證研究

○ 陳飛飛

（廣州城建職業學院 廣東 廣州 510925）

外商直接投資對中國經濟增長的實證研究

○ 陳飛飛

（廣州城建職業學院 廣東 廣州 510925）

在中國的改革開放過程的20多年中，中國各級政府通過各種政策的實行吸引了大量的外國直接投資（FDI）。本文選取1985—2009年間我國FDI、GDP的時間序列資料，描繪了外商直接投資和經濟增長的運行軌跡，并探討了外商直接投資對中國經濟增長的影響。

外商直接投資 國內生產總值 經濟增長

一、外商直接投資對中國經濟增長實證研究的文獻回顧

FDI與經濟增長之間的關系在傳統的觀念里，FDI被認為是最受歡迎的外來資本流動方式，通常認為通過先進技術和管理知識的傳播，FDI會給東道國經濟帶來正的外部性，比如高額的研發支出、規模經濟、更好的公司治理、增強競爭、基于知識的資產轉移以及促進國內儲蓄等（英國經濟學家梅爾，1995）。世界銀行（1998）認為FDI可以通過技術轉移、擠入國內投資等方式來促進東道國經濟的增長，并且如果伴隨著以良好的國內政策和更大的對外開放度的話，這些誘導經濟增長的因素給東道國所帶來的好處會更多。與此同時，經濟增長也有利于吸引FDI，美國經濟學家德斯卡特和瑞特（2000）認為流入發展中國家的FDI是為了在全球范圍內擴張市場以及尋求比在工業化國家投資更高的長期收益率，因此，發展中國家的經濟增長率對流入該國的FDI具有顯著正向影響。英國經濟學家愛德華茲（1991）的研究也表明國內經濟基本面與FDI存在很強的相關性，同樣資本外逃也與國內經濟基本面密切相關（美國經濟學家克魯格曼，1988）。

二、外國直接投資對中國經濟增長的實證分析

1、數據的選取

本文選取中國1985—2009年國內生產總值（GDP）和外商直接投資（FDI）的數據《中國統計年鑒》（2010年版）。外商直接投資額以實際利用外資額為準，并以當年的匯率（匯率選取當年匯率的加權平均數）折算成人民幣計算。

2、外商直接投資與經濟增長的相關關系檢驗

新古典經濟增長模型中，經濟的長期增長來源于技術進步和勞動增長，這兩個因素都被認為是外生的，外商直接投資對促進產出增長僅僅具有短期效果。隨著內生經濟增長理論的誕生，經濟學家開始研究外商直接投資促進經濟長期增長的傳導機制。英國經濟學家鄧寧通過對國際投資分布的研究指出：一個國家吸引外商直接投資量的大小與他的經濟發展水平呈正相關。一個地區能否持續吸引外商直接投資，關鍵在于該地區的經濟發展水平、經濟發展活力等因素，其中東道國經濟增長速度是影響外商直接投資流入的決定性因素。外商直接投資相關的產出外溢，將導致東道國產出收益的增加，有利于東道國國內技術水平的提高和生產力的發展。

上述理論分析表明，理論學派對外商直接投資的增加能夠促進經濟增長有著共識，而對于經濟增長能否引起更多的外商直接投資流入卻說法不一。下面從實證角度來分析FDI與GDP是否存在相關關系。

本文選取1985—2009年的FDI和GDP的數據，運用E-views進行了相關系數分析。從表1中可以得到變量GDP和變量FDI之間的相關系數為0.9345＞0.8，故變量GDP與FDI之間高度正相關相關。

表1 FDI與GDP的相關系數矩陣

3、外商直接投資與經濟增長之間的因果關系檢驗

相關系數說明FDI與GDP之間存在著高度相關關系，但是相關關系不能說明外商直接投資與經濟增長兩者到底是誰引起誰增長，或者兩者互相影響，為了進一步了解兩者之間的關系，本文進行了因果關系檢驗。本文采用Granger的因果關系檢驗方法。采用1985—2009年數據對GDP與FDI之間的因果關系進行檢驗，并使用Eviews軟件進行統計分析。因果關系模型中的滯后期數取2、3、4。表2給出了Granger因果關系的檢驗結果。

表2 外商直接投資與國內生產總值間因果關系檢驗

從表2我們可以觀察到：滯后期數取2時，P＝0.17958＞0.05，滯后期數取3時，P＝0.10329＞0.05，接受原假設，因此FDI與GDP不存在著雙向的因果關系；而當滯后期數取4時，P＝0.03382＜0.05，拒絕原假設，FDI是GDP的Granger原因，也就是說FDI流入量的增加能引起GDP的增長。但滯后期取2、3、4時，其對應的P值均大于0.05，也就是說GDP不是FDI的Granger原因，GDP的增長不能吸引更多的FDI流入，所以我們可以在相當大的概率程度上認為FDI流入量的增加引起GDP的增長的因果性較強。

結合中國當前實際情況分析，從1982年開始吸收外商直接投資，中國的經濟增長經歷了一段迅猛發展的時期，1992年GDP增長率甚至達到了141.2%，可以說外商直接投資對中國的經濟增長起到了相當大的作用。外商直接投資的主體大多是規模很大的跨國公司，他們在中國進行投資的同時也帶來了先進的技術、管理經驗，既帶動了國內民族工業的發展，也極大地促進了出口。綜上可以認為外商直接投資的流入促進了中國的經濟增長。當然影響外商直接投資的流入的因素除了經濟增長外，政策性因素也是相當重要的。

4、外商直接投資與經濟增長的回歸分析

上面已經詳細地分析了外商直接投資與我國經濟增長有著相互推動的作用，它們之間不但存在高度相關關系，而且還存在著因果關系。對1985—2009年外商直接投資和經濟增長的數據運用Eviews進行回歸分析，假設FDI為X（自變量）；GDP為Y（因變量）。表3就是分析計算結果。

表3 GDP和FDI的回歸分析

結果說明：其一，顯示決定系數R2=0.8733，調整決定系數=0.8666。決定系數代表了回歸模型的擬合優度，模型的決定系數很高，擬合了86.66%的原始數據，說明這個模型具有比較好的現實使用效果。其二，檢驗統計量F=130.9011，檢驗P=0.0000＜0.05，則拒絕零假設：X與Y之間無線性回歸關系，接受備擇假設：變量X和Y之間具有線性回歸關系。這證明，外商直接投資和我國的經濟增長確實存在著一元線性回歸關系。其三，顯示了回歸分析中的系數，常數項=5501.315，X的系數即回歸系數=26.1437，X的回歸系數的t檢驗值=11.4412，P=0.0000＜0.05，即認為回歸系數具有顯著意義。

可得一元線性回歸方程:Y=5501.315+26.1437X，方程的意義：沒有外商直接投資時，GDP有5501.315億元，這說明影響經濟增長的因素有很多，外商直接投資對經濟增長的作用并不是唯一，還有其他許多因素共同影響我國經濟增長。外商直接投資每增加1億元，我國的GDP就增加26.1437億元，可以看出外商直接投資對我國經濟增長的拉動作用非常巨大，這也是我國政府長期來鼓勵外商直接投資、甚至給予很大的政策和稅收優惠的原因。

三、結論及政策建議

上面的實證分析表明，外商直接投資對我國經濟增長的影響是顯著的。兩者存在高度相關關系，Granger因果關系檢驗也驗證了外商直接投資與經濟增長之間正向的因果關系，即隨著外商直接投資流入量的增加，國內生產總值也相應增長。線性回歸方程的建立，更好地說明了這一點。FDI的大量涌入，在一定程度上地促進了中國經濟諸多方面的發展。從現有情況看，FDI在中國還有很大的發展空間。隨著中國市場化程度的提高和經濟環境的改善，外商直接投資必然還會在今后較長時間里對中國經濟增長繼續發揮強大的促進作用。針對此情況，我們可以采取以下措施。

1、把握機遇，大力引進跨國公司地區總部

跨國并購是20世紀90年代以來國際資本流動的主要方式和跨國公司發展壯大、實施全球擴張的重要途徑。統計數據顯示，自1995年至今，跨國并購的比重逐年提高，已經成為外商直接投資的主要方式。2000年全球直接投資10000億美元，其中以并購方式進行的有8000億美元，占總額的80%。然而1999年我國吸引外資總額中跨國并購只有22億美元，僅占5%。因此我國應積極改進引資方式，以適應跨國公司的全球并購浪潮。我國應充分利用全球產業結構調整機遇，認真學習新加坡的發展經驗，提升我國在亞洲產業布局中的地位，利用好中國—東盟自由貿易區的投資轉移效應，積極吸引跨國公司地區總部、研究中心向中國轉移，使北京或上海等有條件的城市成為世界級跨國公司在亞洲的管理與研發中心。

2、轉換政府職能，建立與世界接軌的規范市場及法律體系

首先，要加快政府機構的改革，盡快轉換政府職能。轉變政府干預經濟的方式，清理具有計劃經濟特征的行政審批制度，清除妨礙市場效率的行政壟斷和地方保護主義，為發揮市場機制在資源配置中的基礎作用掃清體制性障礙。其次，在未來各國引資競爭日趨激烈的國際環境下，我國應建立和完善與市場開放及貿易投資活動市場化相適應的宏觀調控體系，要加大對市場經濟秩序的整治力度，優化投資環境，健全法律法規，努力實現公開、公平、公正的市場競爭，推動全國統一市場的形成，以及監督機制的透明化、制度化。形成一套符合國際慣例的市場管理體系，以增強外國投資者的信心。外商投資成本和投資風險將大幅下降，我國對外商投資的吸引力就會增強。

3、培育吸引外商直接投資的配套產業群

波特的國家競爭優勢理論認為，一個國家要取得競爭優勢的必要條件之一是要有完善的相關和支持產業。同樣地，一國要取得FDI的區位優勢，也要有配套的相關和支持產業為FDI提供上、下游服務。跨國公司的全球戰略要求其在世界范圍內選擇生產成本最低的生產地點，這就需要東道國有配套產業滿足其質量、時間需求。同時我國建立自己的FDI配套產業，可以使國內眾多中小企業加入跨國公司的全球生產鏈，從而更好地融入世界市場，提高競爭能力。

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