上海科技中小企業“試水”多層次資本市場

通訊員 楊超 本刊記者 俞崇武

上海科技中小企業“試水”多層次資本市場

通訊員 楊超 本刊記者 俞崇武

上市是每一個企業的光榮夢想，近日，由上海市科技創業中心承辦的“天津股權交易所業務交流會暨企業說明會” 在上海市科技創業中心基地召開，企業、投資機構、政府部門、孵化器等多方代表共聚一堂，見證天交所在上海的新登場。

OTC市場（場外交易市場）是多層次資本市場的基礎層次，是上海正緊鑼密鼓構建的科技金融體系中的重要環節。

如果進入的主板和創業板交易所市場的企業被稱為“貴族”企業，那么無法進入主板和創業板市場的企業就是“平民”企業，而OTC市場就是“平民”企業的資本市場。如何滿足上海幾萬家“平民”科技型中小企業進入資本市場的渴望，同時又保證市場的活躍、平穩、健康、有效，在目前資本市場仍不完善的情況下是個難題。

如何盡快幫助上海的眾多嗷嗷待哺的“平民”企業實現場外股權交易，獲得融資進行新一輪發展，上海市科技創業中心在上海市科技兩委的指導和支持下，正和國內現存的多家OTC市場接洽擬尋求合作，此次路演的天交所正是其中之一，上海市科技創業中心借本次天交路演的機會測試上海本地企業和投資機構對于進入OTC市場的意向。

“少吃多餐”式融資

為何第一場路演會選擇天交所？對于上海市科技創業中心來說，天交所“小額、多次、快速、低成本”的股權私募融資模式和雙層次遞進式市場體系是其最吸引人的特點。

面對中小板和創業板數百家的排隊企業，不少“貴族”企業將目光投向了私募融資，盡管市盈率低的只有兩三倍，流動性也低得可憐，但企業已別無選擇；而對于“平民”企業來說，就算市盈率再低，也想融一筆資金接力發展，但是私募對“平民”企業少有問津，企業更是一籌莫展。

針對眾多科技型中小企業融資額度較小，需求頻率較大，融資周期需要盡可能快，難以負擔融資成本高的情況，上海市科技創業中心有針對性的向其介紹天交所的OTC交易平臺，天交所力推的“小額、多次、快速、低成本”股權私募融資模式每次可為企業實現股權融資1000～3000萬元、一年可多次私募發行、每次私募發行在3～4個月內完成。

這種融資模式就像是為科技型中小企業量身打造的，企業稱之為“少吃多餐”的融資模式：“少吃”體現在每次融資額在2000萬元左右，根據企業的不同需求，每次融資額也有相應調整。“多餐”，就是一年內可以多次私募發行，相較于主板市場和創業板來說更為靈活，可以根據企業項目資金的需求進行多次融資。而如果企業較好，股權結構規范，一般三個月內可以完成上市，所有上市成本，即律師費、會計師事務所的審計費、驗資費，顧問費，再加上天交所上市費用可控制在主板和創業板上市費用的1/5～1/10。最為關鍵的問題是天交所不僅歡迎在主板和創業板排隊上市的“貴族”企業，對于條件良好的“平民”企業，只需要凈資產在500萬元以上，最近兩年連續盈利，稅后凈利潤增長率不低于30%，也可以申請到天交所上市，大大降低了企業股權融資的門檻。

雙層次遞進式市場打造企業的“中小學”

“如果把資本市場的構成比做一個人的求學歷程，主板和創業板市場就像是大學，而對于很多科技型中小企業來說，從在孵化器里蹣跚學步的幼兒期直接跳級去念大學顯然是不現實的。上海目前的資本市場缺少適合科技型中小企業發展階段的這一塊，也就是不上中小學直接去念大學。而天交所雙層次遞進式市場結構的OTC市場正好可以填補科技型中小企業必須經歷的中學和小學，更符合科技型中小企業的實際情況和需求。”上海市科技創業中心負責人如是說。

對于上海眾多的科技型中小企業而言，無論是“貴族”企業還是“平民”企業，進入OTC市場已經進入倒計時了，無論上海將推出的本地OTC市場還是引入和天交所的合作機制，在上海市科技兩委的指導和支持下，上海市科技創業中心都將努力為科技型中小企業股權融資打開一扇新的大門，讓“平民”和“貴族”一樣，也能在資本市場里步入“人生”的學校。