氣溫回升 需求投機雙放大

■供稿/息旺能源

氣溫回升 需求投機雙放大

■供稿/息旺能源

5月，汽油市場行情將以穩定為主，價格或小幅上漲。調價預期或在5月中下旬釋放，隨著備貨需求以及突發因素致使柴油需求拉高，價格或將再次上揚。

2011年4月，珠三角、長三角、京津冀汽油批發批發月均價分別為9658元/噸、9631元/噸、9464元/噸。珠三角地區上漲493元/噸，長三角地區上漲517元/噸，京津冀地區上漲761元/噸。

4月，三地汽油行情穩定為主，價格上漲主要因月初國家上調汽油最高零售限價影響，成交清淡為主。隨著主營煉廠檢修結束以及調和汽油市場稍有好轉，汽油整體供應上有所提高，市場供需矛盾不明顯，國家上調價格后，三地汽油價格持穩為主，變化不大，需求面也顯得疲軟，成交清淡。調價或在5月中下旬進行，需求面基本持穩，價格或小幅上漲。

2011年4月，珠三角、長三角、京津冀三地柴油批發月均價為8474元/噸、8431元/噸和8454元/噸。與上月相比，珠三角、長三角、京津冀地區分別上漲了374元/噸、358元/噸和415元/噸。

4月三地柴油價格上漲幅度較大，成交略顯清淡。月初國家上調汽柴油最高零售限價400元/噸，是價格上漲的主要因素，基于對后市資源偏緊的考慮，主營單位采取控銷策略，整體成交清淡，社會單位消耗庫存，需求旺季及高原油價格下，三地價格一直穩于高位，新一輪調價預期下，成交或有提高。

調價預期或在5月中下旬釋放，隨著備貨需求以及突發因素致使柴油需求拉高，三地成交或有好轉，價格或將再次上揚。

汽油市場：需求持穩 價格略升

4月，國家調價推動批發價格走高，用戶消化前期庫存，購銷平淡。國家上調汽柴油零售價格，批發市場價格順勢走高，不過，由于批發銷售偏淡，臨近月末，沿海地區主營單位為促銷下調汽油價格，山東地方煉廠也因出貨不佳，原油價格走跌而下調價格，但此后，原油價格回漲，地煉再度上調售價。全月來看，93號汽油全國批發均價9622元/噸，環比上漲6.5%。

需求方面，4月市場購買需求較為平淡，加油站用戶消化前期庫存，批發市場除了中石化外采外，其余購買有限。終端需求方面，用戶在2-3月購買較多，本月多消化前期庫存，市場購買需求平淡。批發市場，投機需求在高油價下表現疲軟。中石化在經過了一季度大力外采及對煉廠增產部分給予獎勵等措施后，汽油資源有明顯的改善，進入4月外采汽油的力度有所減弱。

供應方面，汽油整體資源供應仍被人為控制，但整體投放量較上月有所增加。兩大集團4月原油計劃加工量2938.3萬噸，環比增加0.58%。國家上調汽油零售價格后，大部分地區主營單位上推批發價格至當地最高零售價，或者介于最高批發價至最高零售價之間的位置，對民營油站多停批，不過中旬過后，沿海地區為了促進銷售，主營單位降價至最高批發價，恢復對民營油站的批發供應，且汽油資源情況較上月改善，在清淡的需求下，供應表現大于需求。

進出口方面，為了保證國內市場供應，兩大公司都表示除港澳外概不出口，預計4月份汽油出口量為20萬噸，較3月減少20萬～30萬噸。

整體來看，4月份，需求方面，用戶多消化前期庫存，整體需求量有限。供應方面，資源情況較上月有所改善，市場投放量增加，且在平淡的需求下，市場供應表現充足。

5月，前期庫存消化完畢，市場需求或增加。C1預計5月中旬左右國內成品油最高零售價迎來上調，幅度為150～200元/噸。經過一個多月的消化，用戶前期庫存或將消化完畢，購買需求或于本月恢復。另外，市場對調價再起預期，預計批發市場在調價預期下或能持穩。

需求方面，前期庫存經過1～2月的消化或已消耗殆盡，5月市場恢復正常購買。而五一小長假一定程度拉動汽油消費。中石化外采方面，汽油資源供應情況有所改觀，5月中石化外采量可能在4月的基礎上略有減少。

供應方面，后期汽油資源供應情況或將有所改觀。中石化煉廠對汽油增產部分繼續實行獎勵，獎勵金額較4月份增加330元至1130元/噸。另外，煉廠方面，中石化5月的原油加工量為1860萬噸左右，環比增2.5%，中石油為1260萬噸左右，環比增加3%左右，預計汽油產量穩中有升，市場供應或有明顯改善。調油品方面，MTBE及混芳進口量預計同4月持平，調和汽油資源供應持穩于上月。

進出口方面，預計5月出口量較4月進一步減少，為25萬～30萬噸。

柴油市場：資源緊張 價格上漲

4月上旬，發改委調價，批發市場資源緊張，價格上漲。國內三大公司高價控銷柴油，批發環節整體資源繼續呈偏緊跡象。由于中間商與下游用戶已在3月提前備貨，4月下游以消耗庫存為主，市場成交反而清淡，但價格在國家調價后暴漲。C1數據顯示，4月全月國內柴油均價為8447元/噸，較3月上漲385元/噸。

需求方面，終端需求緩慢上升，投機需求表現低迷。終端需求方面，傳統的工農基建等行業的終端用油需求，隨著氣溫上升繼續處在上行通道；投機需求方面，由于上旬調價，下一次調價窗口在5月初打開，因此4月中上旬投機需求收斂，但隨著調價窗口逐漸逼近，下旬囤貨待漲的投機需求一定程度放大。

供應方面，國內煉廠4月開工率較3月小升，但三大公司的控銷政策使得批發環節人為偏緊。據了解，截至3月末，國內柴油庫存環比下跌12%，相當于24天的消費量。鑒于汽柴油增產獎勵政策，兩大集團煉廠在4月的開工率環比小幅回升2%至84%。地方煉廠方面，由于部分煉廠檢修，山東地煉開工率在本月有所下滑，4月周平均開工率環比小跌4%至39%。

5月，終端與投機需求上升，市場或量價齊升。進入5月初，工農基建方面的需求將隨氣溫上升繼續保持上行，而且調價窗口將在5月9日打開，投機需求預計在5月放大，再加上電荒的因素推動，5月柴油市場行情量價齊升的可能性較大。

需求方面，氣溫繼續攀升，工農基建等終端需求與汽車出行制冷需求上升，且五一小長假后補貨及投機需求齊放，5月柴油終端與投機需求呈現放大趨勢。

供應方面，5月國內煉廠開工率存在小幅升高的可能性。大煉廠方面，中石化汽柴油增產獎勵政策使得國內大煉廠開工率有所上升，但由于原來開工負荷較高，增產幅度相當有限。地方煉廠方面，5月成品油調價預期，加之部分煉廠結束檢修，地方煉廠5月開工率或在4月的基礎上小幅反彈,來自地方煉廠的柴油供應繼續增加。

出口方面，由于國內二季度出口配額有限，而且中石化停止港澳地區以外的出口，預計5月出口量會在低位徘徊。進口方面，國內柴油進口理論上維持高額倒掛，預計5月進口量保持低迷態勢。

其他油品市場

地煉石腦油：

4月份，山東石腦油價格繼續大幅攀升，日均價8673元/噸，環比上漲9.6%，漲幅762元/噸。截至4月29日，山東石腦油價格為8722元/噸，環比上漲540元/噸。

4月山東地區石腦油價格呈現先揚后抑的態勢。月初，由于原油一路走高，汽柴油市場在發改委調價的利好帶動下，交投活躍，帶動了石腦油價格的小幅攀升。進入后半期，石腦油價格以穩定為主，偶見小幅震蕩下跌。目前石腦油市場剛性需求仍在，預計石腦油價格不會出現大幅下跌。目前原油供應情況難以預料，而國內調和汽油利潤價差大幅縮窄，石腦油價格將繼續高位震蕩，不會出現太大波動。

MTBE：

4月份MTBE價格突破萬元，整體供應偏緊。

4月份華東、華南和山東市場的MTBE價格大幅度上漲50～700元/噸。國內煉廠的MTBE整體供應偏緊，進口資源稀少，而需求方面玩家補庫推動整體價格上行。

供應方面，月內主營煉廠大連西太、濟南煉油廠和地方煉廠恒源石化、京博石化、勝華化工、玉皇盛世等煉廠檢修，但因高橋石化、盤錦和運等煉廠恢復生產，大連西太也在月中開工，華南誠恒化工裝置投產等原因，4月全國MTBE的產量較3月仍有所上漲。

需求方面：隨著天氣回暖汽油需求旺盛，帶動MTBE的需求，但因4月價格處于高位，加上市場上資源稀少，玩家多保持觀望，按需定進，保持低庫存運作。

C1預計，受5月中旬成品油價格或將上調200～300元/噸支撐及5月份進口或增加的利空等多方面影響，后市MTBE的價格將穩中走低。