大元股份“鍍金”夢斷

　　“打造沙漠黃金企業”——這是一年前國海證券對大元股份（600146.SH）意圖向黃金產業轉型所做的研究報告標題。
　　近兩年時間過去了，大元股份向黃金產業轉型最重要的一步——收購阿拉善左旗珠拉黃金開發有限責任公司（下稱“珠拉黃金”）和內蒙古大漠礦業有限公司股權（下稱“大漠礦業”）事宜仍然未落定，且因為收購資金不足問題，承諾未來三個月不再討論上述事宜。
　　然而，在資本市場上，大元股份并未因為這一簡單的承諾而顯得平靜。事實上，因金礦傳聞從2元/股變為2009年第一大牛股的大元股份，股價走勢一直與金礦密切相關。
　　于是，從12月6日公告暫停商討收購事宜至今，大元股份股價已經跌去五成。
　　2元/股到頂峰的43.90元/股，再到如今的11.15元/股，其跌宕起伏的股價走勢落實到公司實體運作層面，只是在今年收購了一個尚未盈利、處于虧損階段的金礦——新疆維吾爾自治區托里縣世峰黃金礦業有限公司（下稱“世峰礦業”）。
　　大元股份證券代表助理告訴《中國經濟周刊》，因為公司的主營業務不是很突出，目前公司的主要工作是剝離公司主營業務的不良資產和經營好世峰礦業。
　　在大元股份股價的起伏中，有人蒙受損失，有人獲利出局，更伴隨著股權與人事的一系列變更與變動。
　　
　　曲終人散“鍍金夢”
　　促使大元股份成為2009年第一大牛股的金礦緋聞，終于在2010年2月浮出水面。
　　彼時，大元股份擬通過非公開發行不超過1.1億股，募集資金21億元，收購珠拉黃金100%資產和低品位金礦石堆浸二期項目，分別為16.75億元和3億元，并與珠拉黃金實際控制人郭文軍簽署股權轉讓框架協議，協議有效期為一年。
　　然而，在協議簽署后，中介機構進場發現，珠拉黃金在歷次股權轉讓過程中存在瑕疵，經過協商，郭文軍將20.36%股權轉回阿拉善左旗政府，再一并轉讓給大元股份。大元股份應郭文軍的要求，向其預先支付轉讓款9800萬元，不過此款項并未通過股東大會審議和履行信息披露義務，至2011年2月臨時股東大會才審議通過。此時，大元股份已累計向郭文軍支付1.6億元。
　　值得注意的是，這筆巨額資金的給付，并未附加任何條件，借款利息和抵押均不存在，一旦收購不成，很容易造成上市公司的損失。
　　這也為之后的磕絆埋下了伏筆。
　　至2011年初該框架協議期滿，由于增發方案未能獲得監管部門批準，股權轉讓協議未能如期簽署。
　　同時，獲得1.6億元預付款的郭文軍，已大規模擴大開采，珠拉黃金2010年實現凈利潤1.5億元。轉讓意愿已不是十分強烈。
　　另一個問題是，這一收購協議出現了當時想不到的難題。由于大漠礦業擁有珠拉黃金采礦權周邊礦區32平方公里的探礦權，屬于一個礦區，只是歷史上被人為地分為兩個礦區，實際上礦產資源相互聯系在一起，如果只收購珠拉黃金，勢必會影響其產能和資源量的提升，所以在收購珠拉黃金的同時必須還要收購大漠礦業。
　　但距離當時簽署框架協議已經過去一年，珠拉黃金與大漠礦業的資產價格出現了較大漲幅。
　　郭文軍的79.64%珠拉黃金股權提價至27億元，大漠礦業定價3億元，總計30億元，比之當初簽訂的協議，雖然珠拉黃金的股權下降了20.36%，但轉讓總價款卻上漲了10.25億元。
　　盡管如此，已提前支付預付款的大元股份依然選擇接受。由于增發受阻，大元股份的第一大股東上海泓澤代替大元股份主導這一協議，并于2011年3月26日，簽署了新的三方股權協議。
　　但根據協議，在三個月時間內，上海泓澤需要籌集近30億元資金，并非易事。
　　果然，到了約定付款日期的6月30日，上海泓澤未能完成付款，但其對大元股份的“鍍金夢”一直不肯放棄，經過協商推遲付款甚至選擇分期付款進行賒購。
　　然而，到了12月5日，上海泓澤仍未能履行付款承諾。郭文軍一紙函件對上海泓澤下了最后通牒，即在12月12日期限之2de9e3fa63e00eaf393f2c119b0aa50a9efec09922df7c10a740e255515f1a13前支付26.5億元轉讓款及逾期利息，否則將采取必要措施。
　　12月12日期限已過，大股東上海泓澤顯然沒有籌集到最后的26.5億元，意味著大元股份的“鍍金夢”徹底粉碎。公司即公告，未來三個月不再商討上述事宜。
　　大元股份證券代表助理告訴記者，“目前公司層面并不知道大股東是否還在籌集資金進行收購。”
　　但是可以看見的是，其大股東上海泓澤在今年一季報以后通過減持已累計套現近6億元。
　　就此，截至發稿，記者未能聯系到上海泓澤方面接受采訪。
　　此外，記者了解到，在大元股份與珠拉黃金洽談期間，有多家機構前去調研，但多數覺得可能性不大。記者搜索發現，在2009年至今只有國海證券對于大元股份的收購事宜出具了調研報告。
　　
　　彌補業績要“看領導意愿”
　　11月30日，大元股份董事長鄧永祥和財務總監魏明杰雙雙辭職。因為10月份上交所對二人的公開譴責或影響增發事宜，根據此前公告，若上海泓澤和郭文軍就股權收購協議達成一致，則鄧魏二人將辭去相應職務。
　　在鄧魏二人辭去相應職務后，洪金益和李森柏分別成為公司董事長與財務總監的人選。
　　值得一提的是，從洪金益和李森柏的履歷或許可以看出公司的戰略意圖。洪金益此前為中南大學地質學的教授，對礦業有較多了解，而李森柏此前的履歷為浙江蘭寶集團財務處歷任會計、審計主管，其間參與藍寶集團及毛紡控股集團公司國企改制、兼并重組工作，或許為后續的增發事宜有所幫助。
　　事實上，大元股份的主營業務為碳纖維及制品以及塑料板材等，但主營業務一直不振。在2005年一度被*ST處理。在2007年、2009年均主營業務出現虧損。
　　而在今年的三季報凈利潤已經虧損3000多萬元，并對全年的虧損進行了預警。
　　大元股份證券代表助理告訴《中國經濟周刊》記者，“公司之前既定的目標是向黃金轉型，剝離現有的主營業務不良資產，因為公司之前大連那邊的主營業務表現得不是很突出，迫于公司的發展需要和長遠的打算，就打算搞黃金產業。”
　　“當時想收購的資產是珠拉黃金和新疆的世峰礦業。如果這些能夠順利實現，公司能夠在黃金產業領域占有一席之地，但現在有一些困難。”他說。
　　目前，大元股份的困境顯而易見，珠拉黃金的收購被擱淺，而唯一收購到手且公司正在全力發展的世峰礦業現在仍處于虧損狀態。
　　加之主營業務前三季度虧損成為定局，大元股份2011年的虧損似成定局。
　　“至于2011年業績，很有可能出現虧損，但畢竟其他的收益還有一些，比如投資收益等。看領導意愿，可以通過其他途徑彌補業績，現在還在為業績做最后的努力。”大元股份證券代表助理告訴記者。
　　但至于領導通過什么意愿彌補業績，他則沒有透露。
　　上海一位券商投行人士向記者表示，“這是典型的重組預期與市場不符導致的公司股價下跌案例，其實，投資者在投資這一類公司時應該注意分析注入資產的可能性。大元股份的總市值以目前股價估算大概20多億元，但擬收購的資產標的卻達到了30億元。”