日本經濟大考

　　日元匯率已經升至1美元兌換75.95日元，升至有史以來最高值，有些人開始預測日元最終會突破70大關。眼下除了食品及燃料外，其他商品價格都在上升。8月9日，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）制定了新的方針：“至少到2013年中期為止，我們應該維持低利率的政策。”在美國降低利率的消息傳出后，日元匯率便開始重新上升。
　　
　　日本政府單兵作戰？
　　
　　在美元下跌日元升值時，日本政府及日本央行開始賣出日元買進美元，實施了徹底的抗爭。日本在8月4日已經開始單獨介入市場，用4.5萬億日元購買了美元，日元下滑到80.24。USB銀行外匯部主任井上裕祠說：“雖然這點錢不能轉變日元升值的趨勢，但至少讓速度緩慢了下來。”
　　日本金融負責人表示，“我們一定會阻止日元進一步升值。”國外銀行負責匯率的高管反而認為：“這說明當局也認為有可能上升到75~76日元。”
　　市場投機者對日本政府的介入不以為然。從美國商品期貨交易委員會公布的數字看，對沖基金在日本大規模介入市場的時候，暫時減少了對日元的買進，但到了8月16日又開始大規模買入日元，花旗銀行高級交易員尾河真樹認為，“他們根本沒有把日本政府放在眼里。”
　　在歐美各國停滯色彩愈發明顯的時候，所有國家都希望自己的匯率能低一些，井上認為，“此時G7各國共同介入的可能性不高。”日本單獨介入，可見是“獲得了G7各國的默許”。不過民主黨正在選舉，他們肯花多大精力去處理外匯問題？
　　有預測稱，到今年年底，美元兌日元會在75~80之間，如果一時能突破75日元，也不會長久持續下去。相反，如果日本政府像4日那樣大規模介入，日元也有跌的可能性。
　　日本的出口企業大都把今年的匯率預期放在了80日元左右，如果按大多數人預測的那樣，日元匯率在75~80之間的話，不少企業面臨著相當的困難。
　　
　　企業虧損、消費低迷
　　
　　東日本大地震讓日本供應鏈出現了斷裂，剛剛恢復生產的企業又遇上了日元匯率風險。
　　豐田本來在2011年要在全世界銷售760萬輛汽車（比上一年增加4%），但匯率每升值1日元，豐田就會損失340億日元。同樣的情況將使得日產損失200億日元、使本田損失150億日元。如果日元一個勁地升上去，各汽車廠家不得不修改其生產計劃。
　　日元升值影響企業收益，汽車受損失最大，其次是機電產品、手表相機等精密機械。海運公司的損失同樣不小，原因是受日元升值的影響，從日本運出的貨物減少。從在國外的銷售額看，機電、半導體、電子零部件等較大，有些企業銷售額的80%都是在國外實現的，一旦在歐洲美國的超薄電視、電腦等銷售量減少，日本國內的IT企業同樣苦不堪言。
　　受核電事故的影響，日本開始號召在國內節減15%的電力，并增加了火力發電的比例。結果電廠的收益開始下降，關西電力公司、東北電力公司同時出現了虧損。
　　日本零售業看似狀況不錯，但除了生活必需品外，其他商品的銷售量尚未恢復。任天堂在2月推出的新款游戲機，銷售狀況很差。優秀企業自身難保，在日本失去了信心。
　　東京商工調研公司的友田信男部長認為，如果在日元升值及抗震救災方面做得不好，今年秋季將會有大量企業倒產。受日元升值的影響，最終在日本獲得好處的企業實在不多。
　　（根據本刊與日本 《東洋經濟周刊》的版權合作，本文內容由《東洋經濟周刊》提供版權。）