輝瑞瘦身

　　撇開有前途的業務
　　
　　輝瑞制藥有限公司（下稱“輝瑞”，PFE.NY），這家全球最大的醫藥企業打算剝除近半資產，集中核心技術和生產能力，轉型為一家純藥品研發企業。
　　7月7日輝瑞突然宣布，“通過分拆、出售或其他交易等形式對其動物保健和營養品業務實行不同的戰略選擇方案。”
　　據輝瑞官方網站介紹，輝瑞公司在2010年全球銷售收入670億美元，其中動物保健與營養品兩大業務的年銷售額達55億美元，占輝瑞總營收的8%。“都是增長強勁的業務，其客戶基礎和發展基礎極具前景。但由于他們與公司核心業務的顯著差異，我們認為其價值如果在公司之外將有可能最大化。”輝瑞公司總裁兼首席執行官伊恩·里德表示。
　　輝瑞已經聘請摩根大通等公司對兩項業務戰略選擇方案進行評估。輝瑞在7月12日給《中國經濟周刊》的回復中表示，“有關交易將在12到24個月內完成。公司預計在2012年前將不會對這兩個業務的戰略選擇發布進一步消息。”
　　Leerink Swanna & Co.分析師費爾南德斯估計，這兩大部門的總售價可能在220億美元左右。
　　早在今年3月，伯恩斯坦制藥板塊分析師安德森就曾透露，“輝瑞的新任首席執行官在認真考慮拆分計劃。”輝瑞將剝離所有非制藥部門，只留下“創新核心。”
　　安德森用“極度勇敢”來評價這一決策，“一旦成功實施，將獲得投資者的熱烈歡迎。”同時，他指出該計劃的弊端在于“輝瑞制藥已經在新藥研發上落后于對手，這一點必須加以改變。”
　　輝瑞首席財務官Frank D’Amelio表示，剝離是為了“給公司股東帶來更多的投資回報”，“對于很多投資者來說，他們更青睞于投資一個正快速增長的止痛藥或疫苗業務。”所以輝瑞選擇“撇掉該公司投資吸引力不大的其他業務部分”。
　　
　　瘦身只因壓力太大
　　
　　與其說是“一切為了股東”，倒不如說輝瑞是在強壓下尋求變革。
　　在過去10年間，輝瑞在研發領域斥資700億美元，但僅推出兩支年銷售額成功突破10億美元大關的藥物。輝瑞共有9支新藥通過美國食品和藥物管理局批準，新藥獲批數量在各大制藥公司中名列第三，但這些新藥大多不叫座。
　　更重要的是，輝瑞旗下最暢銷的降膽固醇藥立普妥將在今年11月喪失專利保護權。去年，該藥物創造了高達107億美元的銷售額。輝瑞預計，如果新藥無法彌補立普妥的銷售損失，該公司今后兩年的銷售額將最多下滑8.3%。
　　因此，據彭博社調查的分析師預計，輝瑞在實現剝離后將集中精力研發三種新藥，包括抗凝血劑、抗肺癌藥及治療關節炎藥，“這三種新藥到2015年有望實現30億美元的年銷售額。”
　　無論分析師的預計是否準確，輝瑞進軍新興市場將是不爭的事實。
　　輝瑞公司向《中國經濟周刊》表示，“健康藥物業務的價值可以在公司內得到進一步的提升”，“包括其某些原有的生物制藥產品潛在的擴大價值的機會”。
　　在拆分之前，輝瑞已經大動作不斷，做足了準備。先是收購惠氏，找到拓展生物制藥業務的方便之門，重組了生物技術產品和生產線，合并全球生產網絡，形成了生物技術領域的全新共同體。
　　繼而牽手印度的Biocon公司，合力將重組胰島素生物仿制藥推向市場，尋求在巴西、俄羅斯、印度、土耳其、中國等新興市場的新機遇。
　　輝瑞副總裁Lou Schmuckler曾表示：“還將繼續加強與全球衛生當局的關系，通過與管理機構的合作促進公司生物仿制藥上市。”
　　他認為，生物制藥在全球制藥業中所占的比重越來越大，疫苗也成為增長速度最快的領域。Prevnar是輝瑞銷量最大的疫苗，輝瑞計劃與聯合國兒童基金會(UNICEF)合作，向發展中國家供應更多的疫苗產品。
　　輝瑞，這家有著近200年歷史的全球最大制藥巨頭變形之后，是否能讓對手震顫？我們拭目以待。
　　
　　藥企拆分事件
　　
　　百時美施貴寶
　　2009年11月，全球性的醫藥保健及個人護理產品公司百時美施貴寶宣布將分拆旗下的嬰幼兒營養業務——美贊臣，以便更加專注于生物制藥業務。美贊臣在中國市場一直保持著良好的發展態勢，以26.3%的市場份額位居榜首。
　　
　　羅氏
　　2003年7月，制藥巨頭羅氏宣布將以36億瑞士法郎的價格將大眾藥品部及其五個生產基地售于拜耳，將羅氏與拜耳在美國合資企業的50%股權轉售給拜耳。羅氏轉而專攻處方藥與診斷這兩大高利潤業務領域。
　　
　　杜邦
　　2000年12月，涉足20多個行業的全球性企業美國杜邦公司宣布分拆其制藥部門，將運營重心放在核心化學業務上，而此時的杜邦正面臨著高額的研發費用和長期走低的利潤率的雙重壓力。