震波沖擊后的中日經濟預想

　　死亡失蹤合計逾萬人；核電站多臺機組接連爆炸，大面積地區(qū)核輻射大幅度超標，周邊眾多國家和地區(qū)陷入核輻射恐慌，甚至擔心切爾諾貝利式核災難重演；重災區(qū)基礎設施全面摧毀；豐田、日產、本田等大型企業(yè)相繼停產……
　　所有這一切，充分顯示了日本這場震級創(chuàng)造歷史紀錄、號稱“1200年一遇”的大地震的破壞力。而這樣一場大地震發(fā)生在日本這樣一個高度工業(yè)化的世界第三經濟大國、數一數二的出口大國，其對世界經濟的沖擊不言自明。
　　從3月11日地震發(fā)生當天到現在，從股市、匯市到大宗商品市場，市場上已經對此做出了強烈的反應，對實體經濟部門的沖擊還將陸續(xù)表現出來。而作為與日本一衣帶水的近鄰、日本第一大貿易伙伴、最大出口目的地、最大進口來源地、最重要海外直接投資市場之一，中國經濟遭受的沖擊又遠遠大于遠隔重洋的其他國家。
　　這一點，并不因中國經濟抗沖擊能力而改變。
　　
　　直接沖擊：產能被抑
　　
　　就近期和中期而言，在實體經濟領域，日本地震及衍生災害的最大沖擊在于其生產停頓及價格上漲，這又植根于日本在全球先進制造業(yè)領域占據著關鍵中間投入品和生產設備主要供應者的關鍵地位，這種地位在汽車、電子等產業(yè)表現得尤為突出，在這次地震中，又以電子產業(yè)遭遇的沖擊更大。
　　盡管此次地震重災區(qū)不是日本經濟最精華的東京—橫濱圈和大阪—神戶圈，而是相對欠發(fā)達的東北地區(qū)，但接連不斷的余震、基礎設施受損、核電站事故造成的斷電和輻射恐慌，意味著即使是上述兩區(qū)域那些沒有受損的工廠也要在相當時間內無法恢復正常生產。
　　在電子產業(yè)，從關鍵原料（如半導體硅晶圓）到制造設備，日本都占有至關重要的地位，此次地震對該行業(yè)的打擊主要體現在以下電子中間投入品和設備領域：
　　日本電子材料全球市場占有率超過70%，雖然大部分材料主要生產基地在關西、九州島、四國，據災區(qū)略遠，但仍有日立化成、JX日礦、ADEKA、日本化成等公司的工廠位于地震重災區(qū)，他們生產停頓時間會比較長。其他公司、工廠因核電站事故導致停電，也會造成其開工率不足。
　　日本是面板生產所使用的異方性導電膠（ACF）的全球最大生產國，僅日立化成一家公司的全球市場占有率就超過50%，且多在此次地震重災區(qū)茨城縣下館事業(yè)所轄下的五所宮生產。目前全世界三星、LG、友達、奇美、夏普五大面板廠使用日立化成ACF的比例均超過40%，若全面停工，對面板生產將產生較大影響。
　　日本廠商信越、SUMCO供應了全世界50%以上的半導體硅晶圓，此次地震重災區(qū)宮城縣、巖手縣、秋田縣、福島縣區(qū)域內共有18座晶圓廠，總產能占全球產能的4%左右。兩大公司均有部分生產線在地震中受損。為此，全世界半導體廠商需轉向非日資廠商尋求供貨，其價格也會上漲。
　　日本是全世界半導體與顯示器制造設備最重要的供應來源，其中微影曝光設備除了荷蘭大廠阿斯麥之外，幾乎全部來自于日本，包括尼康、佳能與NSK。尼康專門生產曝光機的精機廠就分別位于重災區(qū)宮城縣與櫪木縣，佳能主要生產半導體與顯示器制造曝光設備的工廠也分別位于重災區(qū)櫪木縣與茨城縣。
　　……
　　無需羅列更多數據，上述事實已經足以充分顯示日本在全球先進制造業(yè)中的重要地位，即使沒有遭受很大實際損失的行業(yè)，也已經出現了因預期短缺而引起的恐慌性漲價。
　　中國制造業(yè)和出口的成就，相當一部分要歸功于深深嵌入了“日本核心元件—中國組成加工成品—全球市場銷售”這樣一條國際產業(yè)分工鏈條，其結果是中國大量進口日本高技術產品、上游中間產品和設備，以滿足國內市場和出口生產之需，形成了中國大陸對美歐貿易巨額順差，對日本、韓國、臺灣省和一些原料、能源輸出國逆差的格局，其中日本、韓國、臺灣省已經連續(xù)多年分列中國大陸貨物貿易逆差來源前三名。2010年，我國對日出口1210.6億美元，進口1767.1億美元，逆差達556.5億美元。
　　正因為如此，我國電子、汽車等一些產業(yè)產能利用率可能會因為日本上游中間產品供貨停頓而降低，一些新建和改造項目可能因為日本設備生產、交貨流程被打斷而不得不減速。
　　
　　中期隱憂：加大通脹壓力？
　　
　　從當前來看，日本地震對大宗商品行情和全球通脹壓力無異于當頭一瓢冷水。這樣一個工業(yè)大國大面積停產，意味著對能源、礦產等需求一時急劇銳減。據估計，僅日本鋼鐵企業(yè)停產就將導致海運鐵礦石需求減少2200萬噸。
　　正因為如此，日本大地震之后，本來因阿拉伯世界動蕩、特別是利比亞內戰(zhàn)而猛漲的國際油價頓時下挫，鐵礦石三巨頭尚未來得及為鐵礦石價格創(chuàng)下200美元/噸的歷史新高而慶幸，現貨市場鐵礦石價格就在短短兩個交易日里下跌到了170美元/噸的水平。即使市場普遍預期日本災后重建將創(chuàng)造大量鋼鐵需求，投資者和交易商對鐵礦石價格的信心也未能完全恢復。
　　然而，中期影響與短期影響的方向完全有可能背道而馳，無論是地震后的日元還是大宗商品市場，都是如此。對于海外資產較少的國家而言，這樣大的地震、實際生產能力和財富如此巨大的損毀，對其本幣價值都是實實在在的巨大利空；但對于日本這樣海外資產巨大、特別是保險公司海外投資眾多的國家而言，地震在短期內竟然表現為日元利好，因為市場參與者普遍預期日本保險公司將紛紛套現海外資產買入日元，以備震災賠付之需。
　　隨著震后重建展開，某些大宗商品市場也有可能表現出同樣的“先抑后揚”行情。特別是油價，假如核電站事故引發(fā)的全球反核浪潮足夠強大，以至于各國核電發(fā)展計劃普遍停頓，將對油價產生強有力的推動。
　　地震和救災帶來的通脹壓力更潛藏在日本央行大規(guī)模的救市注資行動之中。僅3月14日的貨幣政策會議就決定向短期貨幣市場緊急注資18萬億日元（約合1.4萬億元人民幣），成為日本貨幣市場有史以來最大規(guī)模的緊急注資。
　　在2008—2009年全球金融經濟危機高峰時期，各國高強度的反危機措施埋下了2010年以來全球通脹和新興市場資產泡沫的禍根；那么，日本銀行的救急之舉，又會對通脹壓力帶來什么后果呢？
　　別忘了，日本多年來一直是全世界金融市場的主要資本輸出國，日本大規(guī)模注資必然溢出到其他國家，只不過是時間和程度問題而已。
　　
　　長期懸念：日本能否重新振作？
　　
　　有新加坡經濟分析師表示，短期來看，這次地震可能會使日本全國GDP降低1%，其重建工作或許需要12個月。但筆者認為情況會更嚴重。
　　與服務業(yè)部門相比，制造業(yè)部門恢復需要的周期長，因為現代大生產中的大廠房建設、設備重新安裝調試，其周期很多都超過12個月，甚至要歷時兩年以上。
　　更重要的是，這場地震是對日本社會動員能力的一次嚴峻考驗。日本曾經是一個擁有強大動員能力的社會，從明治維新到二戰(zhàn)后經濟重建，直至20世紀80年代都是如此。但是，經過泡沫經濟破滅和隨之而來的長期經濟蕭條，日本社會出現了嚴重的衰敗現象。
　　在上層，日本領導階層缺乏擔當魄力，“媒體治國”且對政治家小節(jié)過于苛刻的風氣環(huán)境使得領導層變動頻繁，而且構成了逆向淘汰機制，日本近乎處于無領導狀態(tài)，沒有能力開路，只能守成消耗前人的成就。在基層，人口老齡化和男性氣概衰退，“草食男”之類流行，更是對日本社會生命力負面影響長久的噩耗。
　　這場地震最終影響如何，取決于日本社會能否借此契機擺脫上述問題，提高政治穩(wěn)定性，在全社會恢復奮發(fā)向上的精神。
　　面對考驗，日本政府和社會將交出一份怎樣的答卷呢？
　?。ㄗ髡呦瞪虅詹繃H貿易經濟合作研究院研究員）