通脹時期的黃金投資

　　[摘要]目前，席卷全球的金融危機使得股票、房產以及大宗商品等資產都出現了大幅度的縮水，在各類資產市場波動加劇，經濟前景尚不明朗的情況下，黃金以其良好的抗風險能力及保值增值的投資品性而備受投資者的青睞。本文針對通脹時期的經濟特點，對黃金投資的特征與方式等進行了比較分析。
　　[關鍵詞]通脹時期；黃金投資；比較分析
　　[中圖分類號]R－012　[文獻標識碼]A　[文章編號]1005—6432(2011)18—0017—01
　　
　　1、全球性通脹激發黃金市場
　　
　　自2008年金融危機后，全球普遍采取寬松的貨幣政策，以美國為首的全球各央行及政府為金融市場注入了大量資金，增加貨幣流通，美元利率接近于零，從而導致通貨膨脹壓力越來越明顯。各國為了避免輸入型通貨膨脹，以刺激經濟為目的，紛紛調低利率。除個別國家以外，全球進入了低利率時代。這種情況下，在金融領域及大宗商品市場都占有重要位置的黃金，變得格外耀眼。在近兩年的全球資本市場中，黃金市場一枝獨秀，很多投資者在黃金投資熱潮中很有收獲，這是因為國際黃金市場的火熱及中國黃金市場的逐步發展。專家預計，近兩年黃金市場的熱潮還將延續，黃金所展現出的投資價值和避險價值越來越受到投資者的認可。
　　2009年以來，國際黃金價格連續創造歷史最高紀錄，平均月漲幅接近4％，實屬罕見。各國民眾對黃金的投資熱情越來越高，全球各大黃金基金的持倉情況和國內黃金交易所的數據顯示，民眾對黃金投資的參與度激增。據相關機構預計，中國作為黃金產銷大國，2009年的黃金產、銷量均有可能躍居世界之最。與此同時，中國工商、中國銀行的柜臺黃金業務及各大金商的黃金產品也已初具規模。銀行的介入及大力宣傳，國內各金礦企業的擴張生產，國內首飾市場及黃金投資服務企業的增多，使得國內黃金投資消費進入了普及階段。
　　通貨膨脹是財富的天敵，對于現金、存款等貨幣形式的財富來說，通貨膨脹的侵蝕作用最為明顯。在通貨膨脹周期里，儲蓄的購買力將下降，債券和銀行存款尤其脆弱，這對擁有大量債券和銀行存款的中國老百姓來說不是一個好消息。從理財的角度來說，人們應該選擇能在一定程度上規避通貨膨脹風險的投資品種。應對通貨膨脹的辦法之一，就是在通貨膨脹上升之前，將貨幣資產轉化為實物資產，像房產、黃金就是在通貨膨脹中具有保值效應的實物資產。從國際經驗來看，黃金兼備保值和投資品的功能。黃金是抵御長期風險的較佳投資品，同時黃金投資的風險低，其投資回報率也相對較低。
　　
　　2、通脹時期黃金投資的特點
　　
　　通脹發生過程中不可避免地會出現商品價格上漲，但黃金與其他商品不同，黃金的貨幣屬性大于商品屬性，黃金抗通脹的表現要強于其他商品。
　　
　　(1)黃金能保持長期的價值。普通商品隨著時間的推移，一般都會出現物理性老化的現象，其價值會隨著商品使用年限的增加逐漸降低直至消失。而黃金作為一種貴金屬材料，其質地不會發生根本性變化，其基本價值依舊存在。黃金在歷史上一直充當貨幣，因為其本身就具有比較穩定的價值。而一般的貨幣屬于信用貨幣，其很容易受到持有人信心的影響導致貶值等現象。黃金本身這種價值相對穩定的特性，是對抗通貨膨脹、避險保值的重要手段。
　　
　　(2)經濟不穩定時期，黃金的避險保值功能凸顯。出于對全球經濟衰退的憂慮及美元走勢趨弱的預期，黃金的避險保值功能將更加受到重視。如果全球刺激經濟的財政政策和貨幣政策取得成功，那么通脹將促使黃金價格上升。如果財政政策和貨幣政策沒有奏效，那么經濟不穩定將導致一些國家或者地區政治動蕩，作為最安全的避風港，黃金價格也將上升。
　　
　　(3)公信度高，抵押、饋贈、轉讓便利。黃金市場十分龐大，隨時都有任何形式的黃金買賣。在遇到需要資金周轉的情況，由于黃金具有較高的認同度，是一種國際公認的物品，是一種世界性的絕對財富，不愁沒有買家承接。因此，無論是向銀行申請貸款還是典當，黃金都是最好的抵押品。黃金不像股票、股權和房地產那樣，在產權轉移時不必經過復雜煩瑣的產權過戶手續，繳納大筆過戶稅。黃金可以像禮物一樣進行自由的轉讓，沒有任何類似于登記制度的阻礙，使得黃金饋贈轉讓非常便利。
　　
　　(4)全球交易沒有時間限制，交易便利有保障。全球黃金市場的交易時間首尾相連，從時間上看，倫敦、紐約、中國香港等全球黃金市場交易時間連成一體，構成了一個24小時無間斷的投資交易系統，另外，黃金的世界性公開的市場不設停板和停市，令黃金市場投資起來更有保障，不用擔心在非常時期不能重入市以平倉止損。而在國內，上海黃金交易所現有交易時段基本涵蓋全球主要市場的交易時間，也為投資者提供了極大的交易便利。
　　
　　(5)市場成熟，被操縱的可能性比較小。任何區域性的股票市場，都有可能被人為操縱和干擾。但是黃金市場卻不會出現這種情況。黃金市場是屬于全球性的投資市場，現實中還沒有任何組織具有操縱金市的實力。雖然在某些個別市場偶爾也有一些做市的行為，但是等到其他的市場開始交易的時候，這些被不正當拉高的價格必然會回落，再次反映黃金的實際供求狀況。正是由于黃金市場很難做市，所以為黃金投資者提供了較大的保障。
　　
　　3、國內市場比較普及的黃金投資品種
　　
　　(1)實物黃金。包括金條、金幣、首飾等，所謂實物黃金的投資更多注重的是保值功能，特別是銀行的實物金條是財富儲藏的工具，兼具投資、收藏、饋贈等功能，比較適合熟悉銀行投資品種，同時對實物黃金有特別偏好的投資者。目前市場上比較活躍的品牌金條主要有建設銀行的龍鼎金、農業銀行的金進寶、招商銀行的高賽爾等。
　　
　　(2)紙黃金。紙黃金是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣虛擬黃金，個人通過把握國際金價走勢低吸高拋，賺取黃金價格的波動差價。投資者的買賣交易記錄只在個人開立的黃金賬戶上體現，銀行和個人投資者之間不發生實金提取和交割，其報價類似于外匯業務，即跟隨黃金市場的波動情況加入各自銀行點差進行報價。投資者可以通過把握市場走勢高拋低吸，賺取差價。目前，國內已有三家銀行開辦了紙黃金業務，分別是中國銀行的“黃金寶”、建設銀行的“賬戶金”和工商銀行的“金行家”。
　　
　　(3)上海黃金T+D。黃金T+D是指由上海黃金交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。這個標的物，又稱基礎資產，是黃金T+D合約所對應的現貨，其交易方式與股票一樣，采用撮合交易機制。該投資品種屬于保證金交易，收益高，流動性好，可以雙向操作，是既可買漲又可買跌的雙向交易機制；隨時交易，沒有平倉限制，分上午盤，下午盤，還有晚盤，一天10小時的交易時間，適合任何投資者的時間安排。也可以進行標準金條實物交割，黃金T+D是國內黃金市場中相對完善、相對穩健的一個投資品種。
　　
　　參考文獻：
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　　[4]肖林，通貨膨脹激活黃金投資[J]，經濟視點，2007(10).
　　
　　[作者簡介]姜莉(1957－)，女，漢族，吉林延吉人，遼寧廣播電視大學副教授，經濟學碩士，研究方向：金融實務。