試對我國企業會計信息披露經濟后果的研究

　　摘要：現代社會是信息社會，信息是重要的經濟資源，信息使用者可以根據公司披露的會計信息來判斷公司未來的發展前景，會計不是絕對中立的，它可能會給不同的利益相關者帶來不同的經濟后果，從而使這些利益相關者會偏向不同的會計信息。
　　關鍵詞：會計信息披露；資本市場；資源配置
　　會計學家把信息披露定義為上市公司從維護投資者權益和資本市場運行秩序出發，按照法定要求將自身財務經營等會計信息情況向證券監督管理部門報告，并且向社會公眾投資者公告。同時披露一些數量性信息、非數量性信息、期后事項信息、公司分部業務的信息以及其他有關信息。企業通過確認、計量等會計活動所產生的綜合信息會影響利益相關者所做的實際決策，這種決策有可能讓一部分人將受益，而另一部分人受損，這就是經濟后果理論。
　　一、會計信息披露對資本市場的影響
　　第一，從籌集資金的角度分析。隨著我國金融市場的發展，企業的籌資有多種方式可以選擇，在購并中企業可以根據自身的實際情況選擇合理的方式。一般來說，財務信息是引導投資者作出投資決策的最主要信息，合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系，以及企業一定時期所需籌集資金的數額是企業籌資管理的重要內容。企業一方面要籌集到足夠的資金以滿足企業生存和發展的需要；另一方面還要注意籌集的資金又不能過多，防止產生資金的配置風險，出現資金的閑置，增加企業的債務負擔。因此企業會根據自身發展目標的不同制定籌資決策，相對來說，如果企業要在短期內籌集到目標資金，對外披露的信息一般本著趨利避害的原則，當企業面臨著資金周轉風險或是想在短期內取得最大收益時，就會鋌而走險置諸多法律法規于不顧向社會披露大好信息。當企業為了滿足眼前的利益披露虛假信息，或者隱瞞不利信息即便在短期內能獲得效益但最終還是會給企業帶來滅頂之災。
　　第二，從資源配置效率的角度分析。規范的信息披露會給金融市場一個有秩序的運作環境，同時帶動其他相關企業的規范性行為，進而帶動整個經濟活動健康有效地進行。資本市場中最核心的是功能效率，功能效中最核心的是有效配置經濟資源。證券市場資源配置功能是指通過影響收益回報，以及風險集合對有風險的資本進行配置。證券市場能夠節約分散狀態下獲得企業信息的成本，實現信息獲得規模經濟。證券市場規模越大、流動性越高越有利于投資者收集企業信息。如果投資者收的信息得到了改善，資源配置效率也就得以提高。眾多的投資者在資本市場上進行觀望，期望能獲得有效地預期未來的信息。當然所有信息第一時間是來自于企業的自愿披露。由此可見，會計信息披露是證券市場的主要信息來源，全面、可靠、準確和及時的會計信息披露不僅直接關系到投資者的利益，而且關系到社會資源的有效配置，關系到整個資本市場的健康、有序運行。因此，會計信息質量的高低及傳遞效率對資本市場的有效與否十分關鍵和重要。
　　第三，從投資者心理行為的角度分析。證券投資者是證券市場的資金供給者，當股權被分散持有時，潛在委托代理沖突會比股權集中占有要大，因此股權分散持有時的信息披露水平會優于集中持有的信息披露水平。但當公司股權集中被少數機構投資者掌握時，這些機構將在更高的程度上控制公司的治理，因此為了能夠獲取更大收益，掌權機構投資者將會在一定程度上阻止公司進行公開信息披露，以獲得相對于市場的比較優勢，此時，上市公司對盈利預測等相關信息的披露是不準確的。由于利益的驅使，將不可避免地造成對其他機構投資者以及其他中小股東利益的損害。在一個健全的資本市場中，流通股股東對公司治理所起的作用是至關重要的，他們通過股票市場的價格信號和接管控制功能影響著公司價值。他們更希望上市公司披露大量的有關財務狀況、業績及未來戰略等方面的信息，來使股東自身擴大收益，降低自身的投資風險。
　　二、會計信息披露對公司治理的影響
　　第一，從強化公司管理層的約束方面分析。上市公司的業績是否真實和優良，在很大程度上取決于公司內部治理的有無或強弱。由于管理者業績在很大程度上取決于公司營業目標的實現程度，出于企業長期利益以及減輕自身責任的考慮，企業管理者不得不真正關注內部治理的不足，不斷健全與完善企業的內部控制，降低營運風險，提高營運的效率和效果，最終達到業績增長的目的。企業對外出具的會計報告，注冊會計師出具的審計意見，會計信息的披露都會讓所有者發現管理者的能力多少以及公司內部控制的漏洞，繼而也會對管理者薪酬考核產生影響。因此會計信息披露的經濟后果是，可以讓委托人通過會計信息了解管理人員履行經營管理責任的現狀，進而采取措施使管理層積極履行責任。舉例來說，理想的管理報酬契約應根據管理層的努力程度來決定股東財富變動額中可分享的部分，即由管理層分享剩余索取權。會計信息構成了管理報酬契約的主要內容，是界定管理層報酬的依據，而糟糕的盈余業績便會增加管理層更迭的可能性。因此，會計信息披露是對管理層進行評價的基礎，也是對管理層行為的一種約束。
　　第二，從公司治理目標建立的角度分析。從本質上講，公司治理結構是企業所有權安排的具體化，是有關公司控制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度性安排，這些安排決定了公司的目標、行為，決定了公司利益相關者中在什么狀態下由誰來實施控制、如何控制、風險和收益如何分配等有關公司生存和發展的一系列重大問題。股東、經管階層和其他利益相關者，對企業實際控制權的影響最終表現為對其利益實現程度的影響，而公司會計活動的結果，具有直接調節各利益相關主體利益的作用。公司會計系統之所以被作為既是制定決策的一個信息來源，是因為其是組織控制機制中重要組部分，會計信息是對公司活動的“經濟后果”的反映。
　　會計信息通過其披露機制所提供的透明的信息促進公司治理的效率的提高。會計信息的經濟后果可以引起企業各方利益相關者利益的分配與調整，公司治理就是要通過對各方利益的分配與調整來維護和實現利益相關者利益的目的，而公司治理的目標是保證企業運行在正確的軌道上，防止董事、經理等代理人損害股東的利益。會計信息是企業治理層對企業治理效果的反映。如果財務報表所反映的信息與企業最初想要的經營目標不符，說明經營策略不足以實現企業的經營目標，此時治理層就需要考慮通過制定新的策略或重新調整經營目標，提高企業經營效率?？梢?，會計信息披露具有對公司治理層制定的策略產生經濟后果。
　　三、追求良性經濟后果是企業進行會計信息披露的終極目標
　　由于會計信息的披露會出現三種經濟后果：中性經濟后果、良性經濟后果和惡性經濟后果。因此，為實現社會福利最大化，兼顧公平與效率，企業應提高會計信息披露的質量，從合理保護各利益集團，優化社會資源配置和維護國家利益的角度出發，避免惡性經濟后果的發生，保持中性經濟后果，盡可能地追求良性經濟后果。為達到這一終極目標，政府和企業都有義務做好以下的工作：
　　第一，進一步完善企業會計制度和會計準則，完善會計法規、會計準則和會計制度，加強對上市公司財會工作的領導和管理，加強對財會工作的自身建設，充分發揮會計機構的職能和作用，是保證會計信息的披露質量的前提條件。同時深化會計管理體制改革。改會計工作外部行政監管為企業投資者內部監管，使會計工作者及高管人員的會計信息責任約束硬化。
　　第二，健全公司法人治理結構。強化股東對經營者的約束和中小股東對大股東干預會計信息披露的監督。在妥善解決“一股獨大”以及全流通問題的基礎上設立公司獨立董事和審計委員會，解決公司治理結構缺陷問題。
　　第三，實行強制性信息披露制度并輔以嚴厲的監管。強制性信息披露制度在我國這樣的幼稚市場是十分必要的，其目的在于促使上市公司更加充分地披露信息，有效地保護投資者的合法權益。監管層實行強制性信息披露制度，加大對違法違規行為的查處力度，可以增強上市公司運作的透明度，有利于真正貫徹落實證券市場的三公原則，維護市場秩序的公平、高效和透明，切實保護廣大投資者特別是中小投資者的合法利益。
　　第四，建立民事賠償制度。對違規披露的上市公司處以重罰。亂世要用重典，只有盡快建立證券民事賠償制度，對造假的上市公司和中介機構以及相關人員處以重罰，同時加大對上市公司會計信息的稽查力度，從根本上遏制會計違規行為的屢禁不止、愈演愈烈的勢頭。
　　參考文獻：
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