資產評估行業監管有效性問題研究

　　【摘要】 隨著我國經濟的快速發展，資產評估行業涉及的范圍越來越廣，在規范資本運作、促進證券市場健康發展方面發揮著重要的作用。但近年來，一系列的虛假評估事件使得評估行業的公信力一降再降，如何將該行業日益凸顯的風險降至最低點，成為眾多投資者關注的熱點問題。文章從幾個較具代表性的案例入手，就如何加強資產評估行業監管、有效降低風險進行了深入分析，并針對監管方面存在的問題提出了改進的建議。
　　【關鍵詞】 資產評估； 監管； 有效性
　　
　　一、概述
　　
　　從2004年的四川泰港到近年的PT南洋及正和股份，由于資產評估而引發的一系列上市公司欺詐問題已逐漸引起了各方的關注。與此同時，由中國資產評估協會及財政部組織的行業檢查也表明，執業質量不高是我國資產評估機構普遍存在的一個主要問題。如果僅是個別現象，我們可以歸咎為評估師職業道德低下或執業能力有限，但當類似情況一再發生時，就不得不考慮整個行業監管運行失效的問題。
　　
　　二、現狀及分析
　　
　　（一）以資抵債
　　就以資抵債的資產評估而言，評估價值的公允性值得關注。如美爾雅集團大股東用以抵債的磁湖山莊，其賬面價值為9 627萬元，而評估值竟達16 596萬元，評估升值幅度高達72%，值得注意的是，該公司的抵債資產實質并不盈利。再如，西寧特殊鋼（集團）有限責任公司大股東西鋼集團以767 197.8平方米的土地使用權償還西寧特鋼16 966萬元的應付賬款，對于這項重大的以資抵債，其報告中只提到了該項土地使用權的評估價為18 155萬元，而該項土地使用權的賬面價值只字未提，投資者從何了解抵債資產的質量呢？在對以機器設備等固定資產作為抵債資產的評估中，由于折舊、減值等因素的存在理應使得評估價低于賬面價值，但很多企業卻是評估價值接近甚至超過了所抵欠款的數額。如，ST冰熊的大股東分別以用于冷柜生產的機器設備和雪苑賓館房產沖抵上市公司的兩筆欠款，其中，用于冷柜生產的機器設備賬面價值為1 260萬元，而評估價為1 413萬元，略高于1 409萬元的債務數額；雪苑賓館房產賬面價值為906萬元，其評估價為1 065萬元，與相沖抵的債務額1 065萬元基本接近。這不得不讓人們質疑，所有一切都是巧合還是另有原因？此外，還有很多企業，如ST東盛等，公司以資抵債的資產評估價之所以高出市場價幾倍甚至十幾倍，在于評估機構是在基于較好的業績基礎上來進行估價的，但最后這些資產卻沒有達到承諾的盈利水平，上述這些欺詐行為顯然極大地損害了投資者的利益。
　　（二）企業合并重組
　　為了重組保殼，2009年11月寧波銀億控股集團以承擔部分債務為條件，從S*ST蘭光原控股股東蘭光經發取得上市公司的控股權并計劃注入旗下房地產資產。在這一過程中，銀億房產100%股權溢價增值率為285%，評估后的資產溢價近3倍。除了未考慮仲裁結果的影響而樂觀地將一些項目產生的長期應收款增值外，更多的是其賬面余額僅為19.7億元的長期股權投資評估結果增值了22.3億元，總值超過40億元，增值率達到113%，通過分析不難看出，該項資產增值成為導致凈資產最終評估增值2倍多的主要原因。類似的還有*ST亞華，股改重組后，其五家房地產公司凈資產總額由評估前的9.14億元驟增為45.68億元，評估增值36.54億元，增值率高達400％。在房地產市場發生極大變化的情況下，2008年3月31日及2008年12月31日估值竟然與一年多前估值相等，這不得不讓投資者質疑評估的公允性。
　　2009年，滬深兩市87家上市公司注入資產的賬面值合計1 727.89億元，經評估后的資產價值為2 748.77億元，評估增值率平均為59.08%。不難看出，資產評估已成為上市公司資產重組定價的核心。截至2010年4月，全國資產評估機構已達3 500余家，注冊資產評估師3萬多人，資產評估從業人員達到8萬多人，由證監會和財政部聯合批準的從事證券期貨相關業務資格的資產評估機構有70家。2007年9月，中國資產評估協會對其會員進行了執業質量檢查。本次檢查是資產評估行業第一次自律性的檢查，共選取了22家特別團體會員及其11家分所作為檢查對象，共抽查資產評估機構正式出具的122份評估報告，其中抽查價值評估報告82份，占抽查報告總數的67%以上，主要根據現有的準則、規范等著重考察評估工作底稿、評估報告的完整性和規范性。與2004年的檢查相比，雖然很多方面有所改善，但此次檢查中所涉及的本質問題更為突出，主要包括評估執業質量、事務所內部治理等。隨后在2009年全國性的資產評估檢查中，上述問題同樣存在，如上市公司購買資產的評估增值率顯著高于出售資產的評估增值率、少數評估機構對于整體資產的評估結論以及單項資產的具體評估政策方面選擇性地使用評估方法、部分項目評估方法的選用以及評估結果的取舍受制于交易各方在博弈中的主動權、交易的目的、交易的關聯性等多種因素，從而大大影響了交易定價機制的正常運作。這些情況的出現，除了新準則自身的原因外，在一定程度上說明資產評估行業的執業監管亟待加強和提高。
　　1.治理結構存在缺陷，缺少獨立性
　　評估業務的委托主體錯位及評估機構沒有真正獨立使得評估師在執行業務的時候缺少獨立性。在委托人、資產占有方、評估師構成的三方契約關系中，只有當評估師能完全依據事實作出正確判斷并不受任何影響地出具評估報告時，所作出的評估結果才是公允的。由于管理當局與事務所之間不存在任何契約或利益關系，因此從理論上說可以保證其公正性。但由于業務的委托人實際上是公司的管理當局，而董事會決定評估費用的權力又被管理當局控制，因此聘任事務所的真正權力掌握在管理層手中，委托主體的錯位極大影響了評估師的獨立性①。同時，部分從會計師事務所分離出來的評估機構實際上沒有真正獨立，部分合并成立的評估機構合并后治理結構沒有真正建立起來，多頭管理依然存在，作為獨立性重要“保障”的內控體系也未予以真正實施。因此，如何在資產評估行業中保持注冊資產評估師的獨立性，減少相關方的利益沖突（Beauchamp&Owie，1988），客觀獨立地出具評估報告是監管亟待解決的首要問題。
　　2.規范體系不完善，缺乏相應的機制
　　截至2010年，財政部、中評協等已發布了18項評估準則②并頒布實施了一系列辦法，包括《資產評估執業行為自律懲戒辦法》、《會員誠信檔案管理辦法》、《資產評估行業談話提醒辦法》、《資產評估執業質量自律檢查辦法》、《以財務報告為目的的評估指南》、《關于從事證券期貨相關業務的資產評估機構有關管理問題的通知》、《資產評估收費管理辦法》等，初步建立了統一的制度平臺，形成了較為完整的資產評估準則體系。但迄今為止，注冊資產評估師法及資產評估法尚未出臺，很難從法律上賦予資產評估的地位及明確權利和義務，且資產評估準則的內容也過于簡單，難以為評估師及評估機構的執業行為提供真正意義上的指導、規范和監督。因此，應抓緊制定相應的法律法規，進一步完善準入、退出和懲戒機制，繼續推動資產評估準則的建設，形成完整的法律規范體系。
　　
　　三、對策
　　
　　（一）借鑒國際經驗，完善準則體系
　　美、英等發達國家資產評估業起步較早，在這一方面的經驗較多，我國應吸收、借鑒國際資產評估行業的經驗和做法（如為了保護中小股東的合法權益，不應由關聯交易的受益人即大股東等出面聘請資產評估中介機構對交易的資產實施評估，而應由中小股東聯合聘請，即實行少數股東聘請資產評估中介機構制度），結合我國的實際情況積極參與國際協調，盡快建立和完善與國際通行慣例相一致的資產評估法律法規及準則、指南等來對原則性條款進行更詳細的解釋③，規范評估程序，建立誠信檔案，提高行業準入門檻，健全退出機制，加大懲罰力度，有效地實施內部控制規范，通過評估立法從根本上解決評估行業管理體制問題。
　　
　　（二）推行合伙制組織形式，加大責任比重
　　改變以往由事務所兼營評估業務的做法，由專營評估機構或第三方評估團體開展評估業務并全面實行合伙制。在推進資產評估師職業責任保險制度建立的同時，適當加大事務所及發起人或合伙人的風險責任比例，增加違規的資產評估機構和人員的賠償責任，提高違規者的投機成本，避免資產評估機構為利益驅動而與企業聯合造假的行為。
　　（三）促進業界合作，加強共享力度
　　隨著公允價值的廣泛應用，資產評估與會計業務的合作也日趨加強，進而使得會計信息責任體系由以往的會計責任和審計責任的二維責任體系發展成為會計責任、評估責任和審計責任構成的三維責任體系。作為其應用的保障，評估機構應與會計部門積極溝通，加強配套數據庫的建設，明確相關價值確定的方法、影響因素等，或適時出臺相關的操作細則，以加強對資產評估職業界的指導，促進會計界與審計界對公允價值等評估結果的認可和采納。
　　（四）加強自律監管，建立雙重監管體系
　　行業內部自律監管和政府外部監管是保證評估行業執業質量的兩個重要手段。行業自律檢查是目前規范上市公司評估業務的最有效手段之一。在目前環境下，評估機構應進一步提升行業自律監管水平，完善監管制度，強化執業質量自律檢查，建立日常監管長效機制，同時，加強評估行業與政府的協同監管，實現行業自律監管與政府監管的有效統一。
　　資本市場的主要功能之一就是對上市公司的信息進行充分披露，但在市場環境不成熟的情況下能否真實、有效地對上市公司的信息進行披露，則需要資產評估行業的緊密配合。在今后的發展中，應大力加強資產評估問題的理論研究，尤其要針對上市公司并購重組評估實踐中涉及到公允價值方面的突出問題，加強上市公司并購重組評估業務相關準則的制定工作，完善涉及上市公司相關業務的評估準則，提升執業規范化程度，規范評估實踐應用，提高評估結果的合理性，創造良好的執業環境，促進整個評估行業有序、健康地發展。
　　
　　【參考文獻】
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