基于低碳經濟的財務評價體系重構

　　[摘要]目前低碳經濟發展模式正成為我國經濟發展模式轉型的目標。企業要適應低碳經濟要求，必須正確評價企業現狀并指導未來發展之路，這就需要企業建立一套基于低碳經濟發展模式的財務評價體系。文章從界定低碳經濟發展模式下企業財務目標入手。對企業財務評價指標進行了擴充，增加了反映企業低碳業績和低碳能力的指標，并在此基礎上基于沃爾評分法的思路重構了企業財務評價體系
　　[關鍵詞]低碳經濟；財務目標；財務評價體系；重構
　　
　　一、引言
　　
　　所謂低碳經濟(Low-Carbon Economy)是指在可持續發展理念指導下，通過技術創新、制度創新、產業轉型、新能源開發等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達到經濟社會發展與生態環境保護雙贏的一種經濟發展形態。近年來，低碳經濟發展模式已成為各國轉變經濟發展方式、實現可持續發展的一種共識。低碳經濟的發展需要社會各方面力量的推動和努力，企業作為市場經濟的主體，理當在發展低碳經濟過程中承擔重要責任。低碳經濟發展模式下要求企業重新界定其財務目標，并根據財務目標的要求，重新設置企業財務評價指標，構建新的財務評價指標體系。
　　
　　二、低碳經濟發展模式下企業財務目標的界定
　　
　　企業財務目標是一個企業進行財務活動、處理財務關系所要達到的根本目的，它決定著企業財務管理和財務評價的基本方向。財務目標的發展經歷了利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化、企業價值最大化以及利益相關者價值最大化幾個階段。
　　1984年，Freeman在《戰略管理：利益相關者管理的分析方法》一書中明確提出了利益相關者管理理論。他認為，企業是相關利益者(Stakeholders)的集合體，它為了這一集合體各方的利益而進行經營運動，這一集合體的各方都被認為是企業利益的貢獻者和分享者，剩余索取權和把持權不再唯一地屬于出資者，企業不再只為出資者的利益而從事經營運動，必須考慮到經營運動對各個相關群體乃至全部社會的影響，因而，企業財務運動的目標就應為這些相關利益者服務。利益相關者理論的出現，為企業承擔社會責任提供了理論基礎。20世紀90年代以來，企業社會責任運動開始興起，企業在追求利潤最大化的經營過程中，開始重視對社會應承擔的責任或對社會應盡的義務。目前，企業社會責任已經逐漸演變為一種強制性的責任。
　　市場經濟條件下。企業既是GDP的主要創造者，也是生態危機的主要責任者。從工業化的歷史進程來看，企業是生態和環境的主要破壞者和污染源。為了全社會的可持續發展，企業，必須承擔相應的社會責任。這其中，企業的生態責任就是其社會責任的重要表現。企業生態責任主要是指企業除了謀求自身利潤最大化，還負有保護環境和合理利用資源的義務。具體化到低碳經濟發展模式下，企業有責任最大限度地減少對高碳能源的消耗，最大限度地減少溫室氣體的排放，將自身對環境的負面影響降到力所能及的程度。
　　企業要承擔起生態責任，當然要付出一定的代價。這存在著兩方面的影響。其一，更多的代價未必帶來同等比例的經濟收益，如何尋求企業盈利和社會責任的平衡，將是財務評價要考核的目標之一；其二，以一定的代價獲取”低碳企業”的美譽，將獲得社會公眾的尊重和信任，對提升企業的競爭力大有裨益。因此，如何通過財務評價落實企業低碳發展思路將是另一個重要的考核目標。
　　
　　三、基于低碳經濟發展模式的企業財務評價指標設計
　　
　　基于低碳經濟發展模式的財務評價指標設計遵循以下基本原則：第一，完備性原則。即要求指標體系的信息量做到既必要又充分，除了要分析評價企業的經濟效益外，還要分析評價企業為取得經濟效益所消耗的資源和對生態環境的影響。第二，可比性原則。指標的設計為了滿足橫向和縱向比較的需要，所有定量指標均采用相對量指標，以使不同企業之間、同一企業不同年度之間的財務數據具有可比性。第三，可行性原則。它是指在選擇指標時既要考慮到指標體系的完整性、科學·性要求，又要從實際出發，盡可能選擇容易取得資料的數據。第四，定量與定性相結合原則。由于低碳問題的復雜性。反映企業碳排放和低碳業績的指標，既要有定量指標，又要有定性指標。第五，結構層次性原則。即對指標體系中的各類指標按照其屬性和評價內容加以歸類，以使指標體系形成一個有機的整體。
　　基于以上考慮，參照現行的《企業績效評價操作細則》，本文設計了包括盈利能力、償債能力、營運能力、發展能力和低碳能力在內的五大類指標，如表1所示。在前四類指標中分別引入碳排放和低碳業績的相關內容，在低碳能力指標中設計專屬于評價企業適應低碳經濟發展能力的指標。
　　
　　(一)盈利能力指標
　　從定量的角度來說，盈利能力是一個相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入或一定的收入而言，我們總是希望以更小的投入換取更多的利潤，或者利潤在收入當中占有更大的份額。定量的盈利能力指標就是基于這些考慮，選取了凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率、碳資產凈利潤率四個指標。這四個指標分別從所有者投入資本的盈利情況、企業全部資產的獲利情況、利潤與收入之間的比例關系以及碳資產投入的獲利情況四個方面來考察企業盈利能力的強弱。
　　碳資產凈利潤率指標中，碳資產是低碳存貨(開展碳減排與碳治理需用到的特殊材料、對產品進行環保包裝用到的特殊包裝物、碳管理部門日常所耗用的材料等)、低碳設備(用于節能減排的設備)、低碳技術(研發減排封存技術投入及形成的技術資產)、碳排放權(碳排放權資產)、低碳耗費(企業因進行碳排放治理工作而發生支出，這筆支出的受益期涉及到多個會計期間，需在多個會計期間進行攤銷，是一種長期待攤費用)的總稱。為適應低碳經濟的要求，企業應當將碳資產進行單獨計量，定期計算碳資產凈利潤率。該指標分子是凈利潤，分母是碳資產，反映了企業投入碳資產與最終凈利潤之間的對應關系。對同一企業不同年份該指標進行對比，便于衡量企業碳資產的使用效益。
　　
　　(二)償債能力指標
　　在將負債區分為流動負債和非流動負債的基礎上，根據負債產生的原因。可以進一步界定碳負債。碳負債包括由于碳排放問題應交而未交的政府機構罰款、應交而未交的碳排放稅、銀行用于企業碳減排設備或技術投資的信貸支持、由于碳排放問題給企業帶來的具有不確定性的預計債務等。衡量企業的償債能力。就是從短期償債、長期償債、償還碳負債三個方面來考察企業償還所負債務的能力，選取速動比率、資產負債率、利息保障倍數、資產碳負債率四個指標。其中資產碳負債率衡量企業全部資產對碳債務的保障程度，該比率越小，保障程度越高。
　　
　　(三)營運能力指標
　　常用營運能力指標是應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率。為了評價企業使用碳資產的效率與效益，在常用指標中加入了碳資產周轉率。該指標表示在一定時期內碳資產周轉的次數，指標越大，說明企業碳資產的使用越高效。需要注意的是，該指標大有可能是因為碳資產絕對數很小。特別是在低碳經濟初期，隨著政府財政金融政策、企業環保責任意識、企業內部管理需要的變化，企業的低碳投入會有一個逐步增加的過程，因此解讀該項指標還需配合企業低碳投入的絕對數進行。
　　
　　(四)發展能力指標
　　發展能力指標衡量企業未來生產經營活動的發展趨勢和發展潛能。市場是企業生存和發展的空間，銷售增長是企業發展的源泉；所有者權益代表著所有者對企業的要求權，所有者權益積累是所有者利益的體現；總資產表明企業的規模。投入資產的增加能夠推動銷售收入的增長；碳資產體現企業的低碳投入和擁有的低碳資源，碳資產增長是企業順應低碳經濟發展要求、履行自身社會責任、樹立良好社會形象的重要因素。因此。本文選用銷售增長率、資本積累率、總資產增長率、碳資產增長率四個指標來評價企業的發展能力。
　　
　　(五)低碳能力指標
　　低碳經濟的根本要求是將溫室氣體排放量盡可能減少到最低限度，對一個企業而言，就是要在相同溫室氣體排放量和相同能耗情況下，增加收益和利潤，或者換句話說，在相同收益和利潤的情況下，減少能耗和溫室氣體排放。基于這一思路，將能耗量、溫室氣體排放量等環境要素與企業收入、利潤等業績要素掛鉤，形成了評價企業低碳能力的兩個重要指標，即單位收入能耗和單位利潤碳排放。此外，企業的碳資產投入在資產總額中所占份額也是衡量企業低碳經營理念、履行低碳責任、走低碳發展之路的重要指標。
　　
　　四、基于低碳經濟發展模式的企業財務評價體系重構
　　
　　20世紀初，亞歷山大·沃爾在他的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》中對企業的信用水平進行分析時采用了一種綜合分析方法，該方法通過對選定的財務比率進行評分，計算出綜合得分，并據此評價企業的綜合財務狀況，該方法又被稱為沃爾評分法。在低碳經濟發展模式下，對企業財務狀況進行綜合評價時，本文借鑒沃爾評分法的思想，在上述五類財務評價指標的基礎上，設計了基于低碳經濟發展模式的企業財務評價體系。表2所示即為利用該財務評價體系對A企業進行的綜合評價。
　　除指標體系的構成和指標的計算方法以外，各指標的“標準評分”和“標準比率”的確定必須以行業平均數為基礎在實踐中不斷積累和修正。行業最優和最高評分也應該及時根據情況調整，才能取得較為理想的評價效果。根據我國企業的實際情況，目前五類指標的標準評分可按40、22、13、13、12分配。
　　需要特別說明的是。定性評價指標對企業當前財務狀況和未來發展前景都有較大影響，但這些指標都難以量化，或者量化成本過高。為了將上述五類財務評價指標當中的定性指標納入財務評價體系，實現對企業財務評價結果的進一步完善和修正，力求形成更為客觀公正的評價結論，本文對定性指標進行了賦值，將定性指標轉化為一定的數據體現在沃爾評分表中。具體方法是，將定性指標狀況劃分為優、良、中、低、劣五級，依次賦予5、4、3、2、1分，其問可以根據程度進一步細分到0.5分。通過實地調查、詢問以及專業人士的經驗判斷等產生評價結果。對同一類指標中有多個定性指標的，分別評價后進行綜合評分，填入“實際比率”欄。
　　
　　
　　另外，由于目前能耗和碳排放測量技術上的局限性以及計量口徑上的不統一，“單位收入能耗”和“單位利潤碳排放”兩個指標未在表2中列出對應數據。待相關技術成熟后，表2中指標數據可作進一步完善。
　　
　　五、結束語
　　
　　重新構建低碳經濟發展模式下的企業財務評價體系，可以在評價企業財務狀況的同時，綜合考慮企業低碳投入、能源消耗和溫室氣體排放的情況，促使企業管理層按照低碳經濟發展戰略行事，實現資源的有效利用，促進和諧社會的構建和發展。低碳經濟會引起企業會計計量、披露、報告、評價等一系列的變革，現有的研究還處于摸索階段，這項任務長期而艱