我國上市公司審計意見影響因素的實證研究

　　【摘要】 文章以2008年上市公司年報數據為樣本，利用Logit回歸模型分析了影響上市公司審計意見類型的因素。研究發現，公司內部管理質量和前期審計意見是影響上市公司審計意見的主要因素，并進一步分析了這些指標影響審計意見類型的方向和程度。
　　【關鍵詞】 審計意見； 影響因素； Logit回歸
　　
　　一、引言
　　
　　審計意見是注冊會計師按照獨立審計準則的要求，對財務報表實施必要的審計程序，獲得充分、適當的審計證據后，對所審財務報表整體是否存在重大錯報而作出的合理保證。審計意見的不同類型反映了注冊會計師在執業過程中的獨立性和對審計風險的謹慎程度，綜合體現了審計質量。不同類型的審計意見，不僅反映了注冊會計師所承擔的責任不同，審計的質量不同，而且極大地影響著報告使用者，尤其是投資者的投資決策。
　　截至2010年3月15日，我國A股市場共有1 762家上市公司公布了2008年年報，110家公司被出具了非標準審計意見，占全部上市公司的6.24%。在非標準審計意見中，帶強調事項段的無保留意見有75份，占非標準審計意見總數的68.18%；保留意見為16份，占非標準審計意見總數的14.55%；無法表示意見的有19份，占非標準審計意見總數的17.27%。非標準審計意見對判斷上市公司財務報告是否具有真實性、合法性和公允性至關重要，而且在不同程度上表明被審計單位的財務報表存在一定的問題，能夠提醒報表使用者謹慎使用報表資料。
　　究竟什么樣的上市公司會被出具非標準審計意見，曾有很多文章對此進行過研究，但尚未達成共識。本文結合2008年度財務報告的相關數據，對上市公司審計意見類型的影響因素進行實證研究，以找出影響審計意見類型的因素及其影響程度，并進一步說明各變量與審計意見的關系，從而使財務報告使用者更加準確地理解審計報告。
　　
　　二、文獻回顧
　　
　　Charles和Stanley（1996）研究表明，被審計單位的資產規模與注冊會計師出具非標準審計意見有相關關系。客戶的資產規模越大，被出具非標準審計意見的可能性也越大。李淑華（1997）的研究表明，被審計公司的經營狀況與注冊會計師的審計風險密切相關，存在財務危機的上市公司有顯著較大的可能被出具非標準審計意見。朱小平、余謙（2003）從公司的管理層因財務狀況和經營成果不佳需粉飾財務報表以操縱利潤的角度，提出公司的財務狀況和經營業績受公司審計意見類型的影響，其研究結果表明：資產負債率、速動比率、上市公司年限、應收賬款占總資產比例等因素與公司收到非標準審計意見的概率負相關；凈資產收益率、資產規模、現金流量比率、存貨占總資產的比率等因素與公司收到非標準審計意見的概率正相關。方軍雄等（2004）研究表明，注冊會計師在出具審計意見時十分關注客戶的風險程度，越是其出現虧損，資產負債率和股東占款比重越高，被出具非標準審計意見的可能性就越大。蔡春等（2005）的研究證明，上市公司是否ST是影響審計意見的主要因素。上述研究大都是從公司特征的某一方面尋找與審計意見類型的聯系。本文從上市公司內部管理的角度綜合考慮，重新建立了回歸模型，探討公司內部管理與審計意見類型的關系。
　　
　　三、理論分析與研究假設
　　
　　由于企業的內部管理直接反映在公司財務狀況和經營成果上，上市公司的財務指標就直接反映了公司內部管理的質量，所以財務指標在一定程度上影響了公司的審計意見類型。出現財務危機的上市公司更加具有進行盈余管理和操控的動機，而注冊會計師發現其不當行為，并出具非標準審計意見的可能性也就越大。本文將以資產負債率、流動比率和總資產周轉率作為客戶財務狀況的衡量指標。上市公司財務狀況較差時，管理當局會有一定的壓力，公司可能會有潛在的財務危機。這樣，注冊會計師出具非標準審計意見的可能性也大大增加了。本次審計的一個重要影響因素是上年審計意見類型，如果上年客戶已經被出具非標準審計意見，則本期注冊會計師會高度謹慎；如果影響上期審計意見類型的因素本期未消失且仍然對本期報告有重大影響，則會在本期反映出來。
　　
　　根據上述理論分析，本文提出6大假設：
　　H1：上市公司為ST公司容易被出具非標準審計意見。
　　H2：公司虧損容易被出具非標準審計意見。
　　H3：財務風險大、償債能力低的公司容易被出具非標準審計意見。
　　H4：流動性較差的公司容易被出具非標準審計意見。
　　H5：經營效率低、盈利能力較差的公司較容易收到非標準審計意見。
　　H6：上年被出具非標準審計意見，本期再被出具非標準審計意見的可能性越大。
　　
　　四、研究方法與模型構建
　　
　　本文采用Logit回歸模型研究上述因素與審計意見的相關性，并得出研究結論。在查閱了全部滬深兩市A股1 762家上市公司2008年年度報告之后，剔除了特殊行業的上市公司、沒有被出具審計意見的和部分數據缺失的上市公司，最終得到1 555家樣本公司年度財務報告的數據。所有數據均來自清華金融研究數據庫。本文數據處理采用的工具是Eviews4.1。
　　（一）定義變量
　　1.被解釋變量
　　AO：審計意見類型。若公司的審計意見為標準無保留意見，則AO=1，否則AO=0。
　　2.解釋變量
　　（1）ST：上市公司是否是ST/PT公司，是ST/PT公司，則ST=1；否則ST=0。
　　（2）LOSS：是否虧損。當公司虧損，則LOSS=1；否則LOSS=0。
　　（3）ALR：資產負債率，即負債總額除以資產總額的比率。該指標既反映了公司的償債能力，同時也反映了公司資本結構的穩定性。公司的資產負債率越高，償債能力越差，持續經營能力也越差。
　　（4）CR：流動比率。其直接反映公司的償債能力。2OsrPJwwqjhzYK1R+JCk4A==一般認為，流動比率越低，表明公司的償債能力越低。
　　（5）TTA：總資產周轉率。該指標考察企業資產運營效率，體現了企業經營期間全部資產的流轉速度，反映了企業總資產的利用效率和管理質量。一般地，該數值越大，表明企業總資產周轉速度越快，資產利用效率越高，銷售能力越強。
　　
　　（6）AOLAST：若公司前一年的審計意見為標準無保留意見，則AOLAST=1；否則AOLAST=0。
　　（二）模型設計
　　基于已有的研究文獻，并針對這些研究的缺陷，考慮以上變量的因素，設計了以下Logit模型進行回歸分析，模型的表達式為：
　　AO=α+β1×ST+β2×LOSS+β3
　　×ALR+β4×CR+β5×TTA+β6×AOLAST+μ（μ為隨機誤差項）
　　
　　五、實證結果與分析
　　
　　（一）描述性統計分析（表1）
　　（二）變量相關性檢驗（表2）
　　本文對模型的各變量進行相關分析（表2），結果表明：
　　是否ST與審計意見顯著正相關；是否虧損、前一年審計意見類型與審計意見相關性較強。流動比率、總資產周轉率這兩個變量與上市公司的標準審計意見負相關；資產負債率與審計意見相關性較弱。
　　各自變量之間的相關系數表明：是否ST與是否虧損之間具有較顯著的正相關性。這說明，ST公司一般盈利水平不佳。是否ST與前一年審計意見類型兩個變量之間有較強的正相關性。除此之外，其他各自變量之間的相關系數均在-0.3—0.3之間，相關關系較弱。
　　（三）Logit回歸分析（表3）
　　本文通過logit回歸模型對樣本數據進行回歸分析（表3），檢驗結果表明：大多數自變量對審計意見有顯著影響。
　　是否ST這個變量在1%以內顯著，與非標準審計意見顯著正相關。這表明被特別處理的上市公司由于財務狀況差等情況，更容易引起注冊會計師的注意。公司是否被ST是證券監督管理委員會對上市公司管理狀況的客觀評價。上市公司被ST，說明其財務狀況較差，大多數已經陷入財務危機，在經營管理上存在較大隱患，面臨被摘牌的風險。而ST公司為了盡快摘星，更有可能作出各種違規行為來粉飾財務報表，以維護其上市資格，因而公司的固有風險較大。一旦上市公司由于違規而被證監會或證券交易所處分，注冊會計師便會提高審計時的謹慎性，更有可能發表非標準審計意見。由此可見，注冊會計師為了降低審計風險，則有很大的可能性發表非標準意見的審計報告。假設1成立。
　　
　　是否虧損這個變量在1%以內顯著，與非標準審計意見顯著正相關。假設2成立。
　　資產負債率這個變量在10%以內顯著，與非標準審計意見正相關。上市公司資產負債率反映了公司的財務風險，資產負債率與審計意見正相關的結果表明，上市公司資產負債率越高，長期償債能力越差，財務風險和經營風險越大，被審計單位就越有可能粉飾財務報表，注冊會計師審計失敗的風險就越大，注冊會計師出于規避風險的目的，越有可能出具非標準審計意見。
　　檢驗發現，流動比率這個變量在5%以內顯著，與非標準審計意見負相關，總資產周轉率這個變量在1%以內顯著，與非標準審計意見顯著負相關。總資產周轉率是衡量公司資產管理能力的定量化指標。總資產周轉率體現了企業對其資產的經營管理效率。企業的總資產周轉率越高，運行效率越好，得到非標準審計意見的可能性越小。總資產周轉率與非標準審計意見負相關，這說明注冊會計師較關注上市公司的營運能力，當上市公司的資產周轉率較低時，說明資產周轉速度較慢，利用效率低，營運能力較差，注冊會計師將更傾向于出具非標準審計意見。假設4、假設5成立。
　　上市公司上一年度審計意見類型這個變量在1%以內顯著，對本年度審計意見類型的影響顯著正相關。表明上年的審計意見所反映出來的公司在企業管理上的問題，并沒有得到較好的解決，進而影響了本年度的審計意見。而上年被出具非標準審計意見的客戶在本年度再次被出具非標準審計意見的幾率很高，這是由于在本期很可能仍然存在影響上年審計意見的重大事項，并且構成重大影響。假設6成立。
　　
　　六、研究結論及局限
　　
　　上市公司的資產負債率、上市公司是否是ST/PT公司、是否虧損、流動比率、總資產周轉率及上年度審計意見對于公司獲得的審計意見類型具有很大影響。上市公司的財務風險顯著影響審計意見，表明注冊會計師對審計風險的防范意識得到加強。衡量上市公司管理質量的財務指標對審計意見類型有著顯著影響。對上市公司的審計源于對公司管理過程的審計，為了得到公司財務報表是否公允、合法地表達的審計意見，注冊會計師需更加關注管理質量對公司的影響。而本文也由此找到了上市公司財務指標與審計意見的理論聯系。
　　本文僅研究2008年上市公司的年報財務數據，檢驗的時間跨度為一年，且由于我國審計市場的發展尚不完善，審計意見類型的影響因素可能會隨著時間的變化而變化，因此該研究結論僅能為現行研究提供參考。本文將進一步擴大樣本的時間跨度，為審計意見類型的影響因素分析提供進一步證據。●
　　
　　【參考文獻】
　　［1］ Charles E.Jordan，Stanley J.Clark.An Examination of Audit Reporting for Accounting Principles Changes.Journal of Applied Business Research.1996（3）.
　　［2］ 李淑華.上市公司年度報告審計意見之實證研究——統計特征及其信息涵義［J］.中國內部審計，1998（8）.
　　［3］ 朱小平，余謙.上市公司的財務指標與審計意見類型相關性的實證檢驗［J］.中國會計評論，2003.
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　　［5］ 蔡春，楊麟，陳曉媛，等.上市公司審計意見類型影響因素的實證分析——基于滬深股市2003年A股年報資料的研究［J］.財經科學，2005（1）.
　　［6］ 王懷棟.上市公司非標準審計意見影響因素實證分析［J］.會計之友，2009（4）.