中國動力嫁接全球的藍海模式

　　歐債危機加劇蔓延，波及到歐盟第三大經濟體意大利及西班牙，歐美股市普跌。面對高負債、高赤字、民眾高負債率，歐洲總體采用的是緊縮的財政政策、寬松的貨幣政策。美國、日本走的是寬松的貨幣政策和寬松的財政政策路線。中國、澳大利亞，還有金磚四國，走的是緊縮的貨幣政策，寬松的財政政策。然而，相比之下，中國更具投資前景。
　　中國正在從全球的制造大國轉變成全球的消費大國、資本大國，并擁有一個增長非常迅速的財富市場。很多機構預測，中國2015年將會成為全球第二大消費國。中國交易所融資額過去兩年都是全球第一。今年一季度，中國IPO融資總額相當于全球同期的58%。中國向全球資本市場供應企業的能力，過去兩年也都是全球第一。所以，中國不僅向全世界提供資金，也向全世界供應好企業。
　　
　　投資中國的“藍海”
　　
　　中國動力嫁接全球資源，這就是投資的“藍海”。
　　找到全球的品牌，一同分享中國的成長。倒過來，成為中國的行業龍頭企業之后，去尋找全球的品牌來嫁接或者整合。這兩種方式，都是可以成功的，但需要有全球的能力和本土的能力。
　　建設自己的全球投資能力和融資能力，就是要在全世界能找到企業，并且有能力評估、評價它在全球的價值。一方面要建設自己全球的投資網絡體系，另一方面也可以尋求戰略合作。
　　過去10年，外資到中國是尋求低成本制造；未來的10年，外資到中國是想尋求怎樣快速地分享中國的消費增長。幫助外資培養中國能力，一是協助它擴大銷售的能力，分銷渠道、網點，包括開店各方面的能力；二是知識產權的保護能力、品牌塑造能力；三是做好跨文化管理，使之成為中國的消費市場尤其是升級消費市場的專家。
　　還有一個巨大的藍海就是財富管理。中國的家庭財富總額達16.5萬億美元，是全球第三。預計到2015年，中國的個人財富總額會超過日本，成為全球第二。2010年，中國個人可投資資產近62萬億人民幣，同比增長19%。可投資現金資產超過1000萬的高凈值人士，在全國有50萬人，人均3000萬左右。從整個社會的資產管理市場來說，個人存款有30萬億人民幣，現在都是銀行管理；保險公司資產管理總額5萬億人民幣，每年會增加1.5萬億左右；公募基金，資產凈值2.5萬億左右，每年新增大概3000億；陽光私募存量1300多億；私募基金近5年來是9000多億，如果算去年一年，約是3000億左右；社保基金大約8000億左右。這些，都是需要被管理的資產。
　　中國不僅富人多，中產階級也比較多。年收入超過30萬的家庭，大概有2000萬戶左右，而75%的財富用現金或者存款形式持有。80%的高凈值的人，是自己做投資決策的，沒有把錢委托給一個機構。然而，相對于這么大的市場來說，中國的財富管理機構品牌非常少，規模非常小。
　　
　　中國的風險與對沖
　　
　　與此同時，中國經濟仍面臨風險。
　　第一個長期風險是匯率問題。人民幣兌美元持續走高，在海外基本是屬于“被升值”，在境內，又面臨貶值，這是一個長期趨勢。如果對這個方向是明確的，應該找到一個非常穩定的對沖的機制。比如發行美元計價債券，在對沖掉人民幣升值部分后，成本比國內融資更低。
　　第二個是國家間的沖突。2001—2008年，根據商務部統計，全球的反傾銷案官司有一半是跟中國打的。因為在此期間，中國的制造業大規模發展，對全球很多國家的就業造成了非常大的沖擊。未來10年，全世界的企業要指望中國市場發展，把產品賣到中國來賺取利潤，借此分享中國成長，給他們的企業和國家帶來收益。
　　第三個則是通脹。有三類可對抗通脹的資產：有抗性的資產，能源、資源、房地產、農產品；跟通脹沒關系的金融行業；成長性超過通脹的，就是中國的升級消費。
　　還有一個貨幣政策問題。過去，中央政府控制的是信貸，今年變成要控制全社會的融資總額。由于信貸政策的變化，導致依賴銀行貸款的行業會很吃緊。在銀行貸款很難的同時，債券市場發展得非常快。債券市場是企業可以新增考慮的一個融資渠道。還有IPO，這么多的個人資產，國家希望引導它能夠投入到生產運營中，所以股權性融資增長很快。
　　（作者系復星集團副董事長兼CEO）