鄂爾多斯市民間融資風險分析及對策建議

　　 “十一五”以來，鄂爾多斯市主要經濟指標領先全區，綜合經濟實力進入全國地級市中上游行列。隨著經濟的快速發展，鄂爾多斯市的民間財富迅速累積，民間融資日趨活躍，對盤活民間資本市場、促進中小企業發展、繁榮地方經濟，做出了積極貢獻。但由于缺乏有效的監督和引導，近年，其組織機構、運作模式中蘊含的問題和風險也在不斷加大。為深入了解鄂爾多斯市民間融資的主要風險，內蒙古發展研究中組織調研組對鄂爾多斯民間融資情況進行了專項調研，現將調研情況匯報如下。
　　 一、鄂爾多斯市民間融資的基本情況
　　 (一)民間融資機構數量和規模不斷擴大
　　 鄂爾多斯民間借貸形式包含個人組織、小額貸款機構、企業間的拆借、典當行等多種形式，各類組織加在一起有上千家，此外，還有大量沒有辦理工商注冊手續的地下中介組織機構和個人。據鄂爾多斯商務局估算，僅專門從事民間借貸的自然人融資中介就達1500戶。按照經濟金融相關系數法測算，目前鄂爾多斯民間融資規模在800—1000億元左右，約占全區民間融資總額的近60%，與當地正規金融機構貸款業務總規模相當，而其短期貸款規模遠超正規金融部門，是其3.9—4.3倍。
　　 （二）民間融資資金流向相對集中
　　 鄂爾多斯民間融資資金主要投向高利潤的煤炭和房地產業，一是由于鄂爾多斯市的經濟結構單一，當前只有煤炭和房地產業能承受得起民間融資的高額利息。二是受宏觀調控政策影響，房地產企業所獲銀行貸款大幅下降，對民間資金的需求量急劇擴大。截至2011年2月，鄂爾多斯市銀行系統的房地產開發貸款余額僅59.7億元。和全市360.7億元的房地產投資規模相比，僅占16.6%，因此，鄂爾多斯房地產開發的資金主要來自民間借貸。據估算，民間資本占房地產比例高達60%，用途主要是企業流動資金周轉。三是持續數年的煤價井噴使大量財富在民間聚集， 2008年鄂爾多斯煤炭坑口價格是550元/噸，而一般中小煤礦每噸煤的成本僅50元，利潤率高達10倍，如此高的利潤吸引了大量民間資金投入其中。據估算，目前民間資本占煤炭行業的比例達19%。
　　 （三）民間融資利率高度市場化
　　 近年來，鄂爾多斯市處于經濟增長的上升期，投資高漲，社會資金需求旺盛，再加上2010年以來國家采取的緊縮性貨幣政策，使得鄂爾多斯民間融資更加活躍，也導致了民間融資成本——利率的攀升。目前，鄂爾多斯民間借貸利率高度市場化，隨經濟形勢及市場資金需求靈活變動，據調查，鄂爾多斯民間融資成本大約在月息2.5%左右，而借貸成本在月息3%左右，在季節性資金需求旺季時，利率高達3.5%-4.5%，甚至達到5%，放款人借出資金一般以3個月為限，但通常不超過1年。
　　 （四）民間融資方式多樣化
　　 隨著鄂爾多斯市民間融資規模的不斷擴大，融資方式也越來越多樣化，出現了一些新型融資方式。目前，居民民間融資方式以借貸為主，手續較簡單，主要以口頭協議和借據為主。但企業民間融資形式除了借貸融資方式外，又產生了新的融資形式：一是債權轉股權融資。從緊貨幣政策實施后，由于資金緊缺，一些企業的債權無法兌取現款，于是雙方協議，債權方將持有的債權放棄，而轉化為對債務方的股權投資。二是產品銷售權融資。一些資金緊張，產品暢銷的企業，為獲取現金，向產品的承購方預先收取一定金額的款項，然后承諾在幾年內以協議的價格向承購方供應產品。三是投資式股權融資。一些投資公司通過股權等形式參與企業投資，企業可以定期回購股權。
　　 （五）部分民間資金來源于正規金融機構
　　 目前，鄂爾多斯市個人及企業資金進入民間融資領域的比例不斷上升，其中約有30%—40%的資金來自于銀行貸款。據調查估算，鄂爾多斯部分銀行對政府公務員、金融系統和國有企業職工發放的信用貸款，約有30%左右進入了民間融資領域，其中部分資金是通過準金融機構流入民間融資市場。
　　 （六）民間融資糾紛案件明顯上升
　　 由于民間融資沒有合同范本，手續簡單，存在盲目性、不規范性和不穩定性，容易引發融資雙方的糾紛，特別是在當前銀根收緊、房地產市場受宏觀政策影響較大的形勢下，民間融資潛在風險加劇，訴訟案件明顯上升。調查顯示，鄂爾多斯2007—2009年由于民間融資引發的民事糾紛年均增長約71%，特別是金融危機爆發后的2008年、2009年新受理該類案件分別增長89%和91%，結案金額分別為24840萬元和67707萬元，案件數量和涉案金額明顯增大。
　　 二、鄂爾多斯市民間融資面臨的主要風險
　　 （一）參與群體廣泛易誘發社會風險
　　 目前鄂爾多斯參與民間融資的群體不斷擴大，由過去簡單的個人對個人發展到企業甚至準金融機構的廣泛參與，提供資金的群體包括各行各業、各個階層的人員。據調查，目前參與民間融資的人數占鄂爾多斯地區人口總數70％以上。由于涉及金額大、人員眾多，一旦出現“信用危機”，產生的風險將是連鎖性的反應，不僅對整體經濟構成威脅，而且將對社會穩定造成巨大沖擊。
　　 （二）受國家宏觀調控影響，面臨政策風險
　　 主要體現在國家貨幣政策和行業政策調整帶來的風險。2010年以來，為平抑物價，減少通脹預期，央行已經12次提高存款準備金率，據此估算，鄂爾多斯的商業銀行凍結了約100億的資金，資金短缺引發了對民間融資的過旺需求，直接抬高了鄂爾多斯民間融資利率，增加了中小企業融資成本，加大了資金鏈條中斷的風險。另外，鄂爾多斯民間融資對煤炭及房地產行業的依賴性較強，一旦國家對這些行業發展進行調控，附著在被調控行業的資金將面臨嚴峻考驗。今年以來，隨著國家加強對房地產的調控，鄂爾多斯市的房地產市場也進入了濃厚地觀望狀態。數據顯示，2011年9月份以來，鄂爾多斯市房地產市場成交量暴跌，比去年同期下滑80%左右，房地產業的利潤和現金流都出現嚴重短缺，直接影響到民間融資鏈條的穩定和收益。
　　 （三）受經濟周期變化、資源價格變動影響，面臨市場風險
　　 鄂爾多斯市經濟對煤炭依賴性較強，龐大的民間借貸資金，主要來源于煤炭開采獲得的巨額收入。2003年之后，伴隨著鄂爾多斯煤炭開采高潮的到來及煤炭價格迅速上漲，鄂爾多斯民間資本急速累積，由于投資渠道狹窄，這些巨額資金最先進入民間融資領域。與此同時，鄂爾多斯市財政收入以每年40%以上的速度增長，2004年前后開啟的大規模基礎建設和房地產業為日益壯大的民間融資隊伍提供了龐大的市場，由此形成了鄂爾多斯民間融資從地下到地上的獨特體內循環模式。由于房地產業可觀的利潤空間，因此，大部分企業及居民將閑置資金投資到房地產行業，近年鄂爾多斯房地產業以年均2-3倍的增長速度迅速發展，到2010年底，鄂爾多斯全市房地產企業多達442家，幾乎每一個能源企業均有房地產開發業務，而煤炭是支撐鄂爾多斯民間融資及房地產市場的最關鍵的動力源，但當遇到經濟周期下行，煤炭價格深幅調整，鄂爾多斯煤炭行業的“造血”功能將被極大的弱化，勢必對整個民間融資鏈條產生較大沖擊。
　　 （四）受信息不對稱影響，面臨道德風險
　　 鄂爾多斯民間借貸活動主要基于個人信用，多以地緣、親緣為紐帶，即所謂的“熟人經濟”，信用是維系交易的關鍵。很多民間借貸活動，只有一紙白條，很少有正規借貸合同，通常放款人也較少關注資金的具體投向與運作，只關注利息及本金能否按時收回。但隨著融資規模及范圍的擴大融資鏈條的延長，參與者之間的信息不對稱會加劇，信用和道德約束減弱，風險會層層累積。據調查，近年，鄂爾多斯市民間融資活動中隨著參與范圍的擴大，相應的糾紛也明顯增多，已由“多告一”演變為“多告多”。一方面，融資中介人缺少必要的風險調查、風險評估、風險補償手段及措施，難以對融資項目及貸款人的資信做出全面公正評估，易出現借款人的過渡負債。另一方面，集資者本身可能出現盲目投資或投機行為，當存在資金不足時將以新放款者的資金償還舊放款者利息與本金，此外，民間融資中集資者利用信息優勢，欺騙參與者，在高額利息無法兌現的情況下，集資者往往選擇加大集資力度，形成巨大的道德風險，導致資金鏈斷裂速度加快。
　　
　　 （五）受金融體系與民間融資資金相互滲透影響，面臨轉移性風險
　　 據調查，鄂爾多斯市民間融資資金與銀行信貸資金已出現相互滲透現象，大量金融機構資金流入民間融資活動的資金循環中以獲取利差收益。由此，正規金融與民間融資的利率差催生了貸款轉借市場，形成了金融體系新的風險口。此外，銀行信貸資金轉化為民間資金若投向國家限制性發展的產業中，由于這類企業經營風險大，一旦經營出現問題，便容易給銀行體系造成呆賬、壞賬。另一方面，民間借貸遵守的潛規則是借款人無論發生多大困難，均想方設法恪守借款信用，如果既欠銀行貸款又欠民間借貸，則優先歸還民間借貸；如果只欠民間借貸，則想辦法通過銀行貸款歸還民間借貸。可見，民間借貸向金融機構轉嫁風險的行為對銀行信貸資產的質量造成負面影響，干擾了正常的金融秩序，加大了銀行的經營風險。
　　 三、對策建議
　　 （一）加強立法，引導民間融資規范化發展
　　 加快出臺《關于促進內蒙古民間融資健康發展的指導意見》，對民間融資主體雙方的權力、義務、交易方式、契約條件、期限利率、稅收征收、違約責任以及權利保障等方面加以明確，以規范和保護正常的民間借貸行為，引導民間融資走上正常的運行軌道。加快修訂相關法律法規。將存在已久的民間金融納入正常監管與保護，降低民間借貸潛藏的巨大信用風險。一是明確民間借貸身份及開辦民間融資業務機構的條件。二是對非法融資活動做出準確界定，明確對非法融資活動處罰標準和實施辦法。三是加強對民間融資管理，明確民間融資的管理部門。
　　 （二）合理引導民間資金的投向，積極穩妥地發展民間融資
　　 一是以現有商業銀行和城鄉信用社為基礎，通過吸引民間資本實現民營化產權改造。二是由自然人或企業發起，通過定向募集民間資金新建民營銀行。三是鼓勵成立民營中小企業投資公司，吸收民間資金。四是根據國家產業政策，設立產業投資基金，吸納民間資金，支持相關產業的發展。五是支持一批符合條件的股份制企業發行債券，直接向社會融資，提高企業直接融資比重。六是建立基礎設施建設基金，吸引民間資金投向基礎設施領域。
　　 （三）拓寬融資渠道，防止資金鏈斷裂
　　 一是進一步加大信貸資金保障力度。在向各商業銀行總行爭取更多貸款規模的同時，切實落實國家關于支持中小企業信貸政策，在信貸總規模內單列中小企業信貸計劃，確保中小企業貸款增速不低于全部貸款增速。擴大中小企業貸款風險資金規模，允許將中小企業貸款風險補償資金的50%用于獎勵。二是加大財政扶持力度。設立企業應急轉貸專項資金，制訂出臺企業應急轉貸專項資金管理辦法，主要用于幫助因資金鏈斷裂、易引發連鎖反應、對行業及龍頭企業生產影響較大的企業，能及時獲得銀行的續貸支持。三是積極探索民間融資陽光化途徑，重點打造鄂爾多斯“中小企業金融服務中心”和“民間財富管理中心”。爭取通過3—5年的努力，把鄂爾多斯打造成為自治區“中小企業投融資先行區”和“民間資本投資高地”， 促進民營經濟與民間資本的有機融合，切實緩解中小企業融資難和民間資金投資難的“兩難”問題。四是鼓勵中小企業通過多種形式拓寬融資渠道，有效解決資金缺口問題。積極推動債券市場，票據市場的發展，對具有發展潛力和高成長性的中小企業，進一步降低上市的門檻，給與更多的上市機會；積極支持經營效益好、償還能力強的中小企業通過發行中小企業集合債券進行融資；對中小企業的票據融資予以適當的政策傾斜。
　　 （四）建立和完善民間融資監測管理體系，及時規范民間融資行為
　　 一是建立民間借貸業務登記備案制度。民間借貸主管部門要以民間借貸借款方為監管對象，建立民間借貸交易行為實行登記備案制度， 特別是對融資規模較大企業要實行強制性登記備案。未經登記的可視同為非法行為。二是建立科學的民間借貸監測指標體系，定期采集民間借貸活動的有關數據，及時掌握民間借貸的資金來源、資金投向、利率水平、交易對象等變動情況，為有關部門制定宏觀政策提供數據支持。三是建立監測通報系統，由當地人民銀行、銀監局、統計局等部門定期開展調查、統計，及時監測轄內民間融資的總量、利率水平、資金來源及運用情況，并適時進行信息披露和風險提示。四是建立多部門聯合監管機制，形成政府、人民銀行、銀監局、工商局、公安局等部門齊抓共管的民間融資監管體系，明確界定民間借貸與“高利貸”、“地下錢莊”，規范正常的民間借貸活動，堅決打擊非法集資、高利貸等非法金融行為，取締非法金融組織。
　　 （調研組成員：包思勒、高鴻雁、付冬梅；執筆:付冬梅）