冀洪濤:2011年難有大機會

　　鵬華基金剛剛發(fā)布了2011年一季度投資策略，記者就一些市場關(guān)心的問題，采訪了鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤。
　　“2011年股市平衡和震蕩的特征會更明顯，市場平穩(wěn)震蕩，但波幅減小。”鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤表示，“2009年宏觀政策以扶持為主，2010年以控制為主，2011年政策可能會非常靈活，相對更中性。”
　　談及2011年市場主要的不確定因素，冀洪濤認為，國內(nèi)的話主要是貨幣政策和信貸政策“松”還是“緊”的問題。貨幣政策出臺主要由國內(nèi)通貨膨脹水平來決定，2011年國內(nèi)通脹壓力還是比較大的，非常值得關(guān)注。此外在信貸或者對于一些重大行業(yè)的具體政策方面，都需要密切關(guān)注，市場對這些政策反映都會比較劇烈。另一方面就是歐美國家經(jīng)濟復(fù)蘇的情況。“如果國外經(jīng)濟狀況不好的話，會不會對中國經(jīng)濟再次產(chǎn)生傳導(dǎo)影響，這也是我們無法確定的因素。如果國外需求不旺盛，引起國內(nèi)出口的不樂觀，那么國家政策可能還會有一些調(diào)整。”
　　而在2011年的行業(yè)選擇上，冀洪濤認為很難從大行業(yè)大板塊角度來選擇投資機會，“比如2010年食品飲料、醫(yī)藥確實表現(xiàn)比較好，但這中間也有醫(yī)藥股、消費股不漲的。2011年或會是一個更均衡的市場，周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)在某一特定的市場階段都會有機會，也都能取得相對收益，但是很難說某個板塊全年都有機會，市場波動可能還是比較大。”
　　冀洪濤表示，如果從大方向來看，2011年是“十二五”規(guī)劃的第一年，一些跟“十二五”新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃相關(guān)的行業(yè)都值得重點關(guān)注，可能目前估值比較貴，但可能未來3-5年方向都會不錯，因為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟是必須關(guān)注的主題。在“十二五”規(guī)劃的其他新興產(chǎn)業(yè)中，2011年的重點應(yīng)該是前四個支柱產(chǎn)業(yè)，節(jié)能環(huán)保、生物產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)和高端設(shè)備制造，這些都非常明確指出是支柱產(chǎn)業(yè)。另外三個新材料、新能源汽車和新能源都是先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，還在萌芽和準(zhǔn)備階段。另外就是大消費概念，中國消費升級是一個大趨勢，不同收入階段消費不同層次的產(chǎn)品，消費板塊值得投資者認真“耕耘”。
　　談及銀行、地產(chǎn)板塊的投資機會，冀洪濤認為，在2011年這兩個板塊應(yīng)該不會再這么慘，其實2010年輸?shù)囊仓皇窍鄬κ找妫痛蟊P差不多，但如果投資者希望在2011年得到更多超額收益也不是那么容易。這兩個板塊是“穩(wěn)定劑”，是長期穩(wěn)定投資的價值型產(chǎn)品，而不是市場追求的高成長品種。
　　談及2011年市場比較大的風(fēng)險，冀洪濤表示市場可能會存在一定風(fēng)險，但目前市場整體估值水平偏低，2011年可能不會有太大系統(tǒng)性風(fēng)險，但也不會漲太高，畢竟很多小品種還存在結(jié)構(gòu)性泡沫問題。他認為2011年自下而上的投資機會會更明顯。“這種自下而上是說不論朝陽產(chǎn)業(yè)還是夕陽產(chǎn)業(yè)都會出現(xiàn)熊股和牛股。比如有的公司雖然處于朝陽產(chǎn)業(yè)，但市場估值很貴，已經(jīng)充分反映了預(yù)期，如果達不到預(yù)期也會下跌。”
　　冀洪濤表示，2011年另一個風(fēng)險是大小非解禁，中小盤股票目前確實有一定的估值泡沫，確實面臨很大減持壓力，所以對高估值的板塊應(yīng)該保持謹慎的態(tài)度。還有就是擴容壓力，2010年343家公司l萬多億融資在全球來說還是比較震撼的，這也成為2011年很大制約因素。能量是守恒的，買了新股就不能買舊股，如果2011年還保持這樣的融資速度，對市場影響也會比較大。
　　總體來看，冀洪濤認為在2011年，一般投資者可能很難把握短期市場機會。“我更建議投資者可以對照“十二五”規(guī)劃布局未來3-5年的投資組合，把籌碼放得更長期，這樣才能取得穩(wěn)定盈利。看準(zhǔn)方向、堅決持倉、不要反復(fù)折騰