陳天橋的“盒子”

　　陳天橋的“盒子”，這回要裝進的是整個盛大網(wǎng)絡(luò)。
　　日前，盛大網(wǎng)絡(luò)宣布，董事會已收到董事長兼CEO陳天橋的建議函：陳天橋?qū)⒒刭徦退拮遇密奋?、弟弟陳大年目前所不持有的全部流通股。此建議如被采納，意味著盛大將由一家上市公司變成一家由陳氏家族完全持股的私人公司。
　　對于一家上市公司來說，“私有化”實則等同于 “退市”。在沒有陷入嚴重危機的情況下，陳天橋為何要尋求私有化退市？
　　盛大靠網(wǎng)游起家，但陳天橋一直不愿意外界將盛大視為一家網(wǎng)游公司，而是力圖打造一個“網(wǎng)上迪斯尼”式的互動娛樂帝國。這也是陳這些年來一直在延續(xù)的“盒子”夢想。
　　2004年，陳天橋不顧幾乎所有人的反對，推行了“盒子計劃”，試圖通過“盛大盒子”這個機頂盒設(shè)備，將那些由盛大提供的網(wǎng)游、音樂、影視等互聯(lián)網(wǎng)娛樂內(nèi)容整合并接入電視機，從而全面控制用戶的家庭娛樂終端。
　　理想無比豐滿，現(xiàn)實卻如此骨感?！笆⒋蠛凶印钡恼仙婕盎ヂ?lián)網(wǎng)與廣電兩大領(lǐng)域，在廣電和電信兩個部門森嚴的壁壘面前，盛大欲以一己之力打通體制壁壘，無異于與風(fēng)車作戰(zhàn)，最終只能是鎩羽而歸。
　　橫向整合的路走不通，陳天橋轉(zhuǎn)向了對傳媒娛樂產(chǎn)業(yè)的縱向整合，做起了無形的“盒子”。它將娛樂產(chǎn)業(yè)的鏈條從游戲延伸向了文學(xué)、影視、音樂、視頻、主題公園等領(lǐng)域，通過一系列眼花繚亂的并購，陳天橋又為盛大構(gòu)建起了一個互動娛樂帝國的業(yè)務(wù)拼圖。
　　陳天橋?qū)Α昂凶印比绱藞?zhí)著，是因為這個“盒子”承載著他將盛大平臺化的夢想。陳天橋曾說過：“我們真正的對手只有一個，那就是騰訊?！彬v訊的平臺化優(yōu)勢所滋養(yǎng)的沃土，用一位互聯(lián)網(wǎng)高管的話說，“插根扁擔(dān)都能活”。
　　而這恰恰是盛大最大的危機。網(wǎng)游雖是盛大的發(fā)家之本，卻很難對用戶價值進行持續(xù)開發(fā)。網(wǎng)游用戶的興趣點全在游戲本身，一旦對某個游戲失去興趣，很可能就會跟這家游戲公司徹底絕緣。所以，將龐大的網(wǎng)游群體轉(zhuǎn)化為具有可持續(xù)開發(fā)價值的用戶，也是盛大平臺化戰(zhàn)略的基本動力。
　　而這中間的核心，就是打造用戶對盛大的品牌忠誠度。當(dāng)初，陳天橋推出“盛大盒子”，目的在于壟斷用戶的娛樂終端，實現(xiàn)用戶的娛樂需求和盛大業(yè)務(wù)的強行捆綁。此計未成，陳天橋轉(zhuǎn)而展開縱向整合，希望借助產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，提高用戶與盛大業(yè)務(wù)的粘72LoSm1c2AqHgnh6J/9wfA==著度，來實現(xiàn)品牌忠誠度的提升。
　　陳天橋的“盒子”裝的是“忠誠”，但資本的本性是逐利，當(dāng)年盛大宣布網(wǎng)游免費，隨即就被華爾街下調(diào)股票評級。現(xiàn)在，盛大遍地開花的各項業(yè)務(wù)絕大部分還處于培養(yǎng)和整合階段，任何風(fēng)吹草動都容易引發(fā)資本市場的強烈反應(yīng)，甚至是連累盛大的財務(wù)報表。
　　而要讓資本也變得忠誠，將整個盛大都裝進“盒子”里，完全私有化是個不錯的選擇。這樣，就可以放開手腳搞整合，而不用擔(dān)心資本市場的反應(yīng)。就像雷軍微博評論的那樣：“假如母公司成功私有化，完全沒有股市和公眾壓力，可以放開手腳做一些大事”。
　　選擇在什么時候?qū)嵤?，也只不過是個時機問題。現(xiàn)在，美國股市的低迷和中資概念股出現(xiàn)的問題，正好讓陳天橋找到了這個逢低吸納的好時機。
　　近兩年，陳天橋也確實對盛大展開了集團化的整合，成立了信息化、戰(zhàn)略整合、風(fēng)控等六大系統(tǒng)，業(yè)務(wù)方面則放手讓各子公司自行發(fā)展?；蛟S，在陳天橋的設(shè)想中，這種集團化的整合一旦完成，盛大的各子公司都將被植入忠誠的基因。屆時，如有需求，陳天橋完全可以再打開“盒子”，將各個業(yè)務(wù)板塊分拆出來逐一上市。
　　
　　錢從哪里來？
　　據(jù)這次的收購價計算，盛大市值為23.3億美元，收購剩余的31.6%股份要花7.36億美元。盛大二季度財報顯示， 其賬上現(xiàn)金有13.43億美元。另外，摩根大通也出具了為其回購股票借款的“高度信心函”。換言之，陳天橋不差錢。
　　
　　盛大業(yè)績壓力
　　這兩年，受酷6巨額虧損拖累，加上游戲業(yè)務(wù)不振，新業(yè)務(wù)如LBS產(chǎn)品“切客”、輕博客“推他”、短信產(chǎn)品“有你”等仍處于培育期，盛大網(wǎng)絡(luò)業(yè)績不斷下降。公開財報顯示，2009年四季度運營利潤為8190萬美元，2010年一季度為5160萬美元，此后運營利潤逐季度下降，今年二季度其運營利潤僅為1280萬美元。