國外政府創業投資引導基金績效評價研究述評

　　摘 要：國外一些學者從政府創業投資引導基金的政策目標、運營狀況評估績效的研究、規章管理、綜合角度分析了政府創業引導基金績效，為評價政府創業投資引導基金的績效開拓了思路。各類研究由于出發點不同，建立的評估體系各不相同，側重點也不一。設計和建立一套客觀、公正、合理的評估體系是我們今后要研究的主要課題。作者認為，未來研究應從理論體系的構建與實證分析、研究樣本、研究角度、研究時限等方面開展系統研究。
　　關鍵詞：創業投資 引導基金 績效評價 政策效應 指標體系
　　
　　一、問題的提出
　　為促進創業投資引導基金規范化運作、提高創業投資引導基金的政策效果，國務院辦公廳于2008年10月轉發了由發改委等部門共同制定的《關于創業投資引導基金規范設立與運作的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。這一《指導意見》充分體現了引導基金的政策目標，規定了引導基金的運作模式，并對基金的管理與監督和風險控制提出了具體的要求，為發揮引導基金的運作效果提供了制度保障。《指導意見》特別提出，引導基金納入公共財政考核評價體系，財政部門和負責推進創業投資發展的有關部門對所設立引導基金實施監管與指導，對引導基金建立有效的績效考核制度，定期對引導基金政策目標、政策效果及其資產情況進行評估。因此，探討引導基金的績效評價的理論和方法是一個急需研究的課題。
　　二、國外引導基金績效評價的研究成果
　　（一）從政策目標角度評估政府引導基金績效的研究
　　主要包括針對政府創業投資引導基金政策效果和受資公司績效的研究兩個方面。
　　1.針對政府創業投資引導基金政策效果的研究
　　Douglas Cumming（2007）將澳大利亞創新投資基金（