基于物流金融的中小企業風險分析

胡 琴， 吳一丹 （湖北交通職業技術學院，湖北 武漢 430079）

HU Qin,WU Yi-dan (Hubei Communication Technical College,Wuhan 430079,China)

1 中小企業實施物流金融業務的現狀

1.1 物流金融簡介

廣義的物流金融是指在整個供應鏈管理過程中，通過應用和開發各種金融產品，有效地組織和調劑物流領域中貨幣資金的運動，實現商品流、資金流、實物流和信息流的有機統一。

物流金融業務是以物流為核心，依托供應鏈上的存貨、應收賬款、訂單等豐富的擔保資源進行物流、資金流和信息流的整合運作，提高供應鏈運作效率的融資經營活動，最終實現物流業與金融業融合發展的狀態。它是解決中小企業融資難問題、提升產業鏈水平的有效途徑，其功能是實現物流與資金流的一體化，是一項創新的物流增值服務。

1.2 物流金融的作用

物流金融是新興產業，并表現出旺盛的生命力。到2010年10月為止，我國絕大多數金融機構不同程度地開展了物流金融業務，多家銀行將物流金融業務作為戰略選擇在其內部進行了推廣；一些大型物流企業，如中國物資儲運總公司、中外運、中遠物流、廣東南儲，以及一些新興的現代化供應鏈管理服務公司，如怡亞通、越海物流、飛馬國際等都基于自身的核心優勢，在物流金融領域根據供應鏈上客戶的需求提供相應的物流金融創新產品。其中，中國儲運總公司已與20多家金融機構合作開展質押業務，動產監管業務的融資規模超過400億元，監管地點覆蓋20多個?。ㄖ陛犑校?，監管客戶超過1 200多家。

對于物流企業而言，物流金融可以提高一體化服務水平，提高競爭能力業務規模，增加高附加值的服務功能，為物流企業帶來新的利潤增長點。

對于客戶企業而言，物流金融可以拓寬企業的融資渠道，降低企業的融資成本；將企業有限的資金用在產品研發等方面，降低企業原材料、半成品和產品的資本占用率，提高企業資本利用率，實現資本優化配置；擴大企業的銷售能力，提高企業的銷售利潤。

對于金融機構而言，通過與物流企業的合作，在物流企業作為中介的業務模式中，降低了信息不對稱產生的風險，提高了金融機構的資金安全性，降低了信貸風險。

1.3 中小企業實施物流金融業務的現狀

中小企業被稱為一國經濟中 “最活躍的經濟細胞”，是支持我國經濟持續、快速增長的重要力量。中小企業融資難是擺在企業面前的一道難題，主要是因為中小企業一般規模較小、資信度低、可供抵押的資產少，存在著嚴重的委托代理問題。2009年UPS發布的 《亞洲商業監察》報告中顯示，中國61%以上的中小企業曾有過融資問題困擾，而另一方面，全國中小企業每年都有10多萬億元的存貨、應收賬款，因各種原因不能用于擔保借入信貸資金。如果將這些閑置的資源進行信貸擔保，相當一部分的中小企業可解擺脫貸款難的困境。

我國中小型企業目前所開展的物流金融業務多以倉單質押業務為主。在金融機構、客戶企業和物流企業三方關系中，物流企業是金融機構的質押監管代理人。物流企業嚴格依據協議條款對質押標的物進行監管，標的物可以存放在物流企業倉庫、企業自有倉庫或公共倉等地點。貨物在質押期間，金融機構對質押人貨物的真實性、合法性負責；物流企業對貨物的數量和保管質量負責，承擔質物損沒、質量變化、不按規定監管等責任。由于市場環境、監管條件、客戶企業經營情況等處于動態變化之中，存在較高的監管風險，因此風險管理始終是物流企業質押監管業務中的關鍵環節之一。加強風險管理是金融機構防止不良貸款率的重要保證；物流企業建立良好的風險管理體系并有效運作，則是提升市場競爭能力、增強企業盈利能力的重要內容。

2 中小企業實施物流金融業務的風險分析

通過物流金融業務的開展，使得參與業務的三方都獲得切實的利益，真正達到 “三贏”的效果。這種互相促進、多方獲益、共同發展的模式，保證其持續發展和長久生命力。物流金融在我國仍處于起步狀態，按照目前的發展情況，中小企業開展物流金融業務面臨著諸多風險。

2.1 質押物本身的風險

合適的質押物能提高金融機構放貸的幾率，并有效降低金融機構或第三方物流企業的信貸風險。

（1） 品質風險

質押期間，若質押物的性質發生改變，將直接影響到質押物的價值，并增加金融機構和物流公司的業務風險，同時還會影響到質押物的銷售。市場需求量大且穩定、市場流動性強、吞吐量大、質量穩定，易儲藏保管、市場價格漲跌不多的質押物，其風險相對較小。

（2）變現風險

質押物價格的波動是物流金融業務所必須面臨的風險，市場價格波動較大會增加信貸的風險。

依據 《擔保法》，若出質人沒有償還貸款的能力，貸方有權對質押物進行拍賣來抵償貸款的損失。但若質押物在拍賣時因市場價格大幅下跌而貶值，則可能使拍賣質押物所得不足以彌補貸款損失；若外界因素（如天氣、季節等）對質押物銷售的影響過強，則質押物有可能出現無法變現或滯銷的風險；在質押物價值評估過程中，物流金融提供商因缺乏足夠的技術支持、價值評估系統不完善或評估技術不高、網絡信息技術落后，造成信息不完整、業務不暢，各種評估方法和標準不統一，使得質押物的價值和融資金額差距過大，那么融資回收的隱性風險相對要大。

（3）倉儲風險

由于質押物儲存于倉庫期間不可避免的可能會面臨盜搶、火災、滅失等一系列風險，所以在物流金融業務中，一般會要求融資企業對貨物進行投保。

2.2 金融機構的操作風險

由于我國現行經濟體制以及法律體系的限制，國有商業銀行還不能收購物流公司，非金融機構不能提供金融服務。物流金融在我國雖然有著很大的發展空間，但受到法律未作許可及市場準入的限制，僅有中遠、中海等大型物流企業在以 “物流銀行”的形式與各大商業銀行合作開展物流金融業務。該業務涉及市場主體眾多，物流業務的風險和金融業務自身的風險在物流金融業務中同時存在，在分擔風險方面還沒有建立互惠、互利、互相制約的協議，金融機構、出質人、物流公司之間的風險劃分關系不一致，各個主體都會片面強調、規避和轉嫁風險，造成風險與收益之間不對等，一定程度上會放大物流金融的風險。

金融機構介入物流金融業務的時間不長，在貸款工具設計、資金籌集、風險管理方法和內部監控方面經驗不足，同時受到各種制度、法律瓶頸的制約，操作疏漏和失誤也難以避免。

2.3 物流企業的管理風險

物流金融模式的創新在于引入第三方——物流企業，直接負責質押物的監控和擔保，考察物流企業的實力和規范化程度成為中心企業實施物流金融的重要環節。為保證質押物的實時監控及安全，需要重點考察經營實力和技術實力：經營實力要求經營規模在中等以上，各種設備、安全防護措施齊全；而管理制度則應包括完善的、嚴格的貨物檢驗化驗制度、出入庫制度和保管制度；技術實力主要指應有質押物價值評估系統和網絡信息技術，能對質押物進行實時監控。

物流企業內部存在著組織機構、管理體制和監督機制松散、不健全，工作人員素質不高，管理層決策發生錯誤，運輸、存儲不當造成質押物損毀、滅失，監管企業資質差、監守自盜，以及對質押物的定價評估不夠公正、準確等問題，都會造成質押物不足或落空的風險。

2.4 外界風險

（1）政策風險

物流金融業務的可靠資金來源主要來自銀行貸款，這種單一的外部融資行為除了受到法律、政策的限制和影響外，也給物流金融業務本身增加了很多不確定性。例如，當國家采取收縮銀根的政策時，金融機構就會縮小對物流企業的授信額度甚至要求提前還款，這樣就有可能導致物流企業對客戶企業的違約，從而增加了中小企業的經營風險。

（2） 法律風險

業務涉及多方主體，質押物的所有權在各主體間進行流動，很可能產生所有權糾紛。另一方面，物流金融還處于萌芽階段，還沒有專門的法律法規對物流公司以及整個供應鏈的業務操作進行規范整合，物流金融業務無法可依，極易利用法律漏洞謀取利益，影響物流金融業務的順利進行。

3 實施物流金融業務的對策建議

3.1 規范政策法律制度，健全風險防范體系

為規范物流金融業務發展的需要，相關部門需要在逐步的摸索中逐步健全物流金融的政策，包括貸款政策、質押及質押權讓渡政策、金融擔保政策、保險政策、資本證券化政策等在內的政策體系，以及物流金融業的準入資格規定、行業管理辦法和操作指南等，逐步完善物流金融經營風險的防范體系。

同時，應完善物流金融過程中的相關法律，如《擔保法》，在法律約束的同時應建立由中央銀行和物流管理委員會牽頭的宏觀管理機構，對業務實行規范管理，并制定合理的懲罰程序和措施。

3.2 合理選擇質押品種，防范質物風險

選取質押物時要有一定的限制，應盡量選擇市場暢銷、適用廣泛，變現能力強、易于處置，價格波幅較小且不易變質 （保存期至少1年）的商品，多考慮選取產品銷售趨勢好、市場占有率高、實力強、品牌知名度高的生產商合作。

要對質押物的品種選擇、市場價格的穩定性以及質押物是否投保等方面入手；同時要考察貨物來源的合法性，對于走私貨物、違禁物品和國家禁止交易和限制交易的商品要及時舉報；最后要保證質押物的產權是明晰的、并已足額繳納了關稅、增值稅、倉儲費、運輸費等稅費，不存在稅收及貨物保管等方面的法律糾紛，不存在其它經濟糾紛等情況。應建立對質押物銷售情況、價格變化趨勢的監控機制，并設定合理的質押率。

3.3 拓展融資渠道，發揮社會資源優勢

利用大型物流公司集團的實力優勢，通過購買股權，直接控股地區性股份制商業銀行，將地區性股份制商業銀行、生產企業以及多家經銷商的資金流、物流、商品流、信息流有機結合，服務與融資捆綁，封閉運作，為整個供應鏈提供全程性、個性化的服務。

運用資本運作手段，以資產重組、產權置換、參股控股、資產并購、發行股票或債券、發起或借殼上市、票據性融資等多種方式擴大自身的規模，增強實力和擴大市場份額；開拓實物型、技術型融資業務，進行實物型租賃和技術參股，特別是與物流經營相關的大型耐用設備租賃和關鍵技術合作；開發商業貸款以外的金融授信業務，如銀行承兌匯票、支票、信用證、保函等，以適應現代物流企業的發展；爭取境外資金和政府財政的戰略投資。

3.4 加強物流企業內部管理，強化員工的素質教育

物流企業應經常與金融機構、客戶企業進行業務協調和溝通，實現信息共享，避免業務操作過程中出現風險；強化金融觀念，積極主動的尋求金融機構的相互合作與支持，通過與銀行建立良好的合作關系，在取得銀行的信任的同時有效地解決在提供物流金融服務中產生的效率問題。作為銀行和借款人都信任的第三方，物流企業要指定專門負責物流金融業務的工作人員，制定規范的物流金融業務操作辦法，嚴格按照管理辦法進行操作。有條件的企業應通過計算機管理信息系統輔助操作人員進行貨物的管理，避免操作風險。

物流企業應根據自身的經營狀況和特點，建立符合物流金融業務實施要求的企業組織結構。既做到分工明確、職責清晰，又要相互合作、互相監督，以利于物流金融業務的開展；在加強物流金融業務人員的專業技能培訓的同時，要經常對其進行思想品德教育，增強員工的責任心；同時要為員工提供合理的薪酬和晉升途徑，避免因此誘發的道德風險。

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