基于物流金融的中小企業(yè)風險分析

胡 琴， 吳一丹 （湖北交通職業(yè)技術(shù)學院，湖北 武漢 430079）

HU Qin,WU Yi-dan (Hubei Communication Technical College,Wuhan 430079,China)

1 中小企業(yè)實施物流金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

1.1 物流金融簡介

廣義的物流金融是指在整個供應鏈管理過程中，通過應用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運動，實現(xiàn)商品流、資金流、實物流和信息流的有機統(tǒng)一。

物流金融業(yè)務(wù)是以物流為核心，依托供應鏈上的存貨、應收賬款、訂單等豐富的擔保資源進行物流、資金流和信息流的整合運作，提高供應鏈運作效率的融資經(jīng)營活動，最終實現(xiàn)物流業(yè)與金融業(yè)融合發(fā)展的狀態(tài)。它是解決中小企業(yè)融資難問題、提升產(chǎn)業(yè)鏈水平的有效途徑，其功能是實現(xiàn)物流與資金流的一體化，是一項創(chuàng)新的物流增值服務(wù)。

1.2 物流金融的作用

物流金融是新興產(chǎn)業(yè)，并表現(xiàn)出旺盛的生命力。到2010年10月為止，我國絕大多數(shù)金融機構(gòu)不同程度地開展了物流金融業(yè)務(wù)，多家銀行將物流金融業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略選擇在其內(nèi)部進行了推廣；一些大型物流企業(yè)，如中國物資儲運總公司、中外運、中遠物流、廣東南儲，以及一些新興的現(xiàn)代化供應鏈管理服務(wù)公司，如怡亞通、越海物流、飛馬國際等都基于自身的核心優(yōu)勢，在物流金融領(lǐng)域根據(jù)供應鏈上客戶的需求提供相應的物流金融創(chuàng)新產(chǎn)品。其中，中國儲運總公司已與20多家金融機構(gòu)合作開展質(zhì)押業(yè)務(wù)，動產(chǎn)監(jiān)管業(yè)務(wù)的融資規(guī)模超過400億元，監(jiān)管地點覆蓋20多個省（直轄市），監(jiān)管客戶超過1 200多家。

對于物流企業(yè)而言，物流金融可以提高一體化服務(wù)水平，提高競爭能力業(yè)務(wù)規(guī)模，增加高附加值的服務(wù)功能，為物流企業(yè)帶來新的利潤增長點。

對于客戶企業(yè)而言，物流金融可以拓寬企業(yè)的融資渠道，降低企業(yè)的融資成本；將企業(yè)有限的資金用在產(chǎn)品研發(fā)等方面，降低企業(yè)原材料、半成品和產(chǎn)品的資本占用率，提高企業(yè)資本利用率，實現(xiàn)資本優(yōu)化配置；擴大企業(yè)的銷售能力，提高企業(yè)的銷售利潤。

對于金融機構(gòu)而言，通過與物流企業(yè)的合作，在物流企業(yè)作為中介的業(yè)務(wù)模式中，降低了信息不對稱產(chǎn)生的風險，提高了金融機構(gòu)的資金安全性，降低了信貸風險。

1.3 中小企業(yè)實施物流金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

中小企業(yè)被稱為一國經(jīng)濟中 “最活躍的經(jīng)濟細胞”，是支持我國經(jīng)濟持續(xù)、快速增長的重要力量。中小企業(yè)融資難是擺在企業(yè)面前的一道難題，主要是因為中小企業(yè)一般規(guī)模較小、資信度低、可供抵押的資產(chǎn)少，存在著嚴重的委托代理問題。2009年UPS發(fā)布的 《亞洲商業(yè)監(jiān)察》報告中顯示，中國61%以上的中小企業(yè)曾有過融資問題困擾，而另一方面，全國中小企業(yè)每年都有10多萬億元的存貨、應收賬款，因各種原因不能用于擔保借入信貸資金。如果將這些閑置的資源進行信貸擔保，相當一部分的中小企業(yè)可解擺脫貸款難的困境。

我國中小型企業(yè)目前所開展的物流金融業(yè)務(wù)多以倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)為主。在金融機構(gòu)、客戶企業(yè)和物流企業(yè)三方關(guān)系中，物流企業(yè)是金融機構(gòu)的質(zhì)押監(jiān)管代理人。物流企業(yè)嚴格依據(jù)協(xié)議條款對質(zhì)押標的物進行監(jiān)管，標的物可以存放在物流企業(yè)倉庫、企業(yè)自有倉庫或公共倉等地點。貨物在質(zhì)押期間，金融機構(gòu)對質(zhì)押人貨物的真實性、合法性負責；物流企業(yè)對貨物的數(shù)量和保管質(zhì)量負責，承擔質(zhì)物損沒、質(zhì)量變化、不按規(guī)定監(jiān)管等責任。由于市場環(huán)境、監(jiān)管條件、客戶企業(yè)經(jīng)營情況等處于動態(tài)變化之中，存在較高的監(jiān)管風險，因此風險管理始終是物流企業(yè)質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。加強風險管理是金融機構(gòu)防止不良貸款率的重要保證；物流企業(yè)建立良好的風險管理體系并有效運作，則是提升市場競爭能力、增強企業(yè)盈利能力的重要內(nèi)容。

2 中小企業(yè)實施物流金融業(yè)務(wù)的風險分析

通過物流金融業(yè)務(wù)的開展，使得參與業(yè)務(wù)的三方都獲得切實的利益，真正達到 “三贏”的效果。這種互相促進、多方獲益、共同發(fā)展的模式，保證其持續(xù)發(fā)展和長久生命力。物流金融在我國仍處于起步狀態(tài)，按照目前的發(fā)展情況，中小企業(yè)開展物流金融業(yè)務(wù)面臨著諸多風險。

2.1 質(zhì)押物本身的風險

合適的質(zhì)押物能提高金融機構(gòu)放貸的幾率，并有效降低金融機構(gòu)或第三方物流企業(yè)的信貸風險。

（1） 品質(zhì)風險

質(zhì)押期間，若質(zhì)押物的性質(zhì)發(fā)生改變，將直接影響到質(zhì)押物的價值，并增加金融機構(gòu)和物流公司的業(yè)務(wù)風險，同時還會影響到質(zhì)押物的銷售。市場需求量大且穩(wěn)定、市場流動性強、吞吐量大、質(zhì)量穩(wěn)定，易儲藏保管、市場價格漲跌不多的質(zhì)押物，其風險相對較小。

（2）變現(xiàn)風險

質(zhì)押物價格的波動是物流金融業(yè)務(wù)所必須面臨的風險，市場價格波動較大會增加信貸的風險。

依據(jù) 《擔保法》，若出質(zhì)人沒有償還貸款的能力，貸方有權(quán)對質(zhì)押物進行拍賣來抵償貸款的損失。但若質(zhì)押物在拍賣時因市場價格大幅下跌而貶值，則可能使拍賣質(zhì)押物所得不足以彌補貸款損失；若外界因素（如天氣、季節(jié)等）對質(zhì)押物銷售的影響過強，則質(zhì)押物有可能出現(xiàn)無法變現(xiàn)或滯銷的風險；在質(zhì)押物價值評估過程中，物流金融提供商因缺乏足夠的技術(shù)支持、價值評估系統(tǒng)不完善或評估技術(shù)不高、網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)落后，造成信息不完整、業(yè)務(wù)不暢，各種評估方法和標準不統(tǒng)一，使得質(zhì)押物的價值和融資金額差距過大，那么融資回收的隱性風險相對要大。

（3）倉儲風險

由于質(zhì)押物儲存于倉庫期間不可避免的可能會面臨盜搶、火災、滅失等一系列風險，所以在物流金融業(yè)務(wù)中，一般會要求融資企業(yè)對貨物進行投保。

2.2 金融機構(gòu)的操作風險

由于我國現(xiàn)行經(jīng)濟體制以及法律體系的限制，國有商業(yè)銀行還不能收購物流公司，非金融機構(gòu)不能提供金融服務(wù)。物流金融在我國雖然有著很大的發(fā)展空間，但受到法律未作許可及市場準入的限制，僅有中遠、中海等大型物流企業(yè)在以 “物流銀行”的形式與各大商業(yè)銀行合作開展物流金融業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)涉及市場主體眾多，物流業(yè)務(wù)的風險和金融業(yè)務(wù)自身的風險在物流金融業(yè)務(wù)中同時存在，在分擔風險方面還沒有建立互惠、互利、互相制約的協(xié)議，金融機構(gòu)、出質(zhì)人、物流公司之間的風險劃分關(guān)系不一致，各個主體都會片面強調(diào)、規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁風險，造成風險與收益之間不對等，一定程度上會放大物流金融的風險。

金融機構(gòu)介入物流金融業(yè)務(wù)的時間不長，在貸款工具設(shè)計、資金籌集、風險管理方法和內(nèi)部監(jiān)控方面經(jīng)驗不足，同時受到各種制度、法律瓶頸的制約，操作疏漏和失誤也難以避免。

2.3 物流企業(yè)的管理風險

物流金融模式的創(chuàng)新在于引入第三方——物流企業(yè)，直接負責質(zhì)押物的監(jiān)控和擔保，考察物流企業(yè)的實力和規(guī)范化程度成為中心企業(yè)實施物流金融的重要環(huán)節(jié)。為保證質(zhì)押物的實時監(jiān)控及安全，需要重點考察經(jīng)營實力和技術(shù)實力：經(jīng)營實力要求經(jīng)營規(guī)模在中等以上，各種設(shè)備、安全防護措施齊全；而管理制度則應包括完善的、嚴格的貨物檢驗化驗制度、出入庫制度和保管制度；技術(shù)實力主要指應有質(zhì)押物價值評估系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，能對質(zhì)押物進行實時監(jiān)控。

物流企業(yè)內(nèi)部存在著組織機構(gòu)、管理體制和監(jiān)督機制松散、不健全，工作人員素質(zhì)不高，管理層決策發(fā)生錯誤，運輸、存儲不當造成質(zhì)押物損毀、滅失，監(jiān)管企業(yè)資質(zhì)差、監(jiān)守自盜，以及對質(zhì)押物的定價評估不夠公正、準確等問題，都會造成質(zhì)押物不足或落空的風險。

2.4 外界風險

（1）政策風險

物流金融業(yè)務(wù)的可靠資金來源主要來自銀行貸款，這種單一的外部融資行為除了受到法律、政策的限制和影響外，也給物流金融業(yè)務(wù)本身增加了很多不確定性。例如，當國家采取收縮銀根的政策時，金融機構(gòu)就會縮小對物流企業(yè)的授信額度甚至要求提前還款，這樣就有可能導致物流企業(yè)對客戶企業(yè)的違約，從而增加了中小企業(yè)的經(jīng)營風險。

（2） 法律風險

業(yè)務(wù)涉及多方主體，質(zhì)押物的所有權(quán)在各主體間進行流動，很可能產(chǎn)生所有權(quán)糾紛。另一方面，物流金融還處于萌芽階段，還沒有專門的法律法規(guī)對物流公司以及整個供應鏈的業(yè)務(wù)操作進行規(guī)范整合，物流金融業(yè)務(wù)無法可依，極易利用法律漏洞謀取利益，影響物流金融業(yè)務(wù)的順利進行。

3 實施物流金融業(yè)務(wù)的對策建議

3.1 規(guī)范政策法律制度，健全風險防范體系

為規(guī)范物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，相關(guān)部門需要在逐步的摸索中逐步健全物流金融的政策，包括貸款政策、質(zhì)押及質(zhì)押權(quán)讓渡政策、金融擔保政策、保險政策、資本證券化政策等在內(nèi)的政策體系，以及物流金融業(yè)的準入資格規(guī)定、行業(yè)管理辦法和操作指南等，逐步完善物流金融經(jīng)營風險的防范體系。

同時，應完善物流金融過程中的相關(guān)法律，如《擔保法》，在法律約束的同時應建立由中央銀行和物流管理委員會牽頭的宏觀管理機構(gòu)，對業(yè)務(wù)實行規(guī)范管理，并制定合理的懲罰程序和措施。

3.2 合理選擇質(zhì)押品種，防范質(zhì)物風險

選取質(zhì)押物時要有一定的限制，應盡量選擇市場暢銷、適用廣泛，變現(xiàn)能力強、易于處置，價格波幅較小且不易變質(zhì) （保存期至少1年）的商品，多考慮選取產(chǎn)品銷售趨勢好、市場占有率高、實力強、品牌知名度高的生產(chǎn)商合作。

要對質(zhì)押物的品種選擇、市場價格的穩(wěn)定性以及質(zhì)押物是否投保等方面入手；同時要考察貨物來源的合法性，對于走私貨物、違禁物品和國家禁止交易和限制交易的商品要及時舉報；最后要保證質(zhì)押物的產(chǎn)權(quán)是明晰的、并已足額繳納了關(guān)稅、增值稅、倉儲費、運輸費等稅費，不存在稅收及貨物保管等方面的法律糾紛，不存在其它經(jīng)濟糾紛等情況。應建立對質(zhì)押物銷售情況、價格變化趨勢的監(jiān)控機制，并設(shè)定合理的質(zhì)押率。

3.3 拓展融資渠道，發(fā)揮社會資源優(yōu)勢

利用大型物流公司集團的實力優(yōu)勢，通過購買股權(quán)，直接控股地區(qū)性股份制商業(yè)銀行，將地區(qū)性股份制商業(yè)銀行、生產(chǎn)企業(yè)以及多家經(jīng)銷商的資金流、物流、商品流、信息流有機結(jié)合，服務(wù)與融資捆綁，封閉運作，為整個供應鏈提供全程性、個性化的服務(wù)。

運用資本運作手段，以資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)置換、參股控股、資產(chǎn)并購、發(fā)行股票或債券、發(fā)起或借殼上市、票據(jù)性融資等多種方式擴大自身的規(guī)模，增強實力和擴大市場份額；開拓實物型、技術(shù)型融資業(yè)務(wù)，進行實物型租賃和技術(shù)參股，特別是與物流經(jīng)營相關(guān)的大型耐用設(shè)備租賃和關(guān)鍵技術(shù)合作；開發(fā)商業(yè)貸款以外的金融授信業(yè)務(wù)，如銀行承兌匯票、支票、信用證、保函等，以適應現(xiàn)代物流企業(yè)的發(fā)展；爭取境外資金和政府財政的戰(zhàn)略投資。

3.4 加強物流企業(yè)內(nèi)部管理，強化員工的素質(zhì)教育

物流企業(yè)應經(jīng)常與金融機構(gòu)、客戶企業(yè)進行業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)和溝通，實現(xiàn)信息共享，避免業(yè)務(wù)操作過程中出現(xiàn)風險；強化金融觀念，積極主動的尋求金融機構(gòu)的相互合作與支持，通過與銀行建立良好的合作關(guān)系，在取得銀行的信任的同時有效地解決在提供物流金融服務(wù)中產(chǎn)生的效率問題。作為銀行和借款人都信任的第三方，物流企業(yè)要指定專門負責物流金融業(yè)務(wù)的工作人員，制定規(guī)范的物流金融業(yè)務(wù)操作辦法，嚴格按照管理辦法進行操作。有條件的企業(yè)應通過計算機管理信息系統(tǒng)輔助操作人員進行貨物的管理，避免操作風險。

物流企業(yè)應根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和特點，建立符合物流金融業(yè)務(wù)實施要求的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。既做到分工明確、職責清晰，又要相互合作、互相監(jiān)督，以利于物流金融業(yè)務(wù)的開展；在加強物流金融業(yè)務(wù)人員的專業(yè)技能培訓的同時，要經(jīng)常對其進行思想品德教育，增強員工的責任心；同時要為員工提供合理的薪酬和晉升途徑，避免因此誘發(fā)的道德風險。

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